广告与流量相关 - 公司2020年大幅减少电视广告投放，2023年末重新开始投资[31] - 2024年谷歌广告格式测试和关键词拍卖竞争加剧，导致公司平台流量下降[35] - 公司依赖搜索引擎引流，谷歌推广自身竞争产品可能降低公司在搜索结果中的排名，对业务产生负面影响[35][37] - 公司依赖网络流量质量为广告商提供价值，低质量或无效流量可能影响与广告商的关系和收入[83] 业务依赖风险 - 公司大部分收入来自少数广告商，如Booking Holdings和Expedia Group旗下品牌，失去主要广告商或其减少支出会影响公司业绩[38] - 公司主要应收账款由Booking Holdings和Expedia Group所欠，其付款延迟或失败可能导致公司信用损失显著增加[58] - 截至2024年12月31日，Expedia Group持有公司59.5%的已发行股份和84.0%的投票权，能控制公司多项决策[108] - 2024年Expedia集团旗下品牌占公司推荐收入的37%[199] - 2024年Booking Holdings及其附属品牌占公司推荐收入的39%[200] 财务状况与业绩波动 - 公司财务状况和经营成果存在显著的季度波动，难以预测广告商未来的CPC/CPA广告支出和投标水平[41] - 2024年第三季度，公司对无限期无形资产计提3000万欧元减值损失，截至2024年12月31日，无形资产余额为4530万欧元[45] - 2024年公司营收4.608亿欧元，净亏损2370万欧元，调整后息税折旧及摊销前利润1020万欧元[171] 市场与行业风险 - 公司业务受宏观经济和地缘政治环境影响，旅游和自由支配支出下降会减少服务需求[44] - 行业竞争加剧，可能导致公司市场份额流失、流量获取成本上升和用户流失[46] - 人工智能发展可能改变在线旅游行业格局，若公司不能及时有效采用，市场地位将受威胁[47] 历史事件影响 - 新冠疫情在2020年和2021年对公司全球业务量产生重大负面影响[54] - 2022年公司因澳大利亚竞争和消费者委员会（ACCC）案件被判支付巨额罚款并已支付[61] - 安大略省针对公司的诉讼于2024年第四季度被驳回并最终结案[61] - 以色列针对公司的诉讼于2024年12月启动调解程序，下次听证会定于2025年3月[61] 合作与协议风险 - 公司与OTA、酒店连锁和独立酒店的协议大多可由任一方在30天或更短的事先通知后随意终止[58] - 公司依赖第三方提供内容和服务，若第三方终止合作，可能影响公司战略举措实施和声誉[53] - 公司多数与广告商的协议，任一方提前30天或更短时间通知即可终止[200] 汇率与成本风险 - 公司平台在欧元区以外众多司法管辖区可用，面临全球货币汇率波动风险且未进行外汇套期保值[56][57] - 公司增加品牌营销投资，短期内可能影响盈利能力，且长期效果不确定[32] - 部分国家已采用或可能采用数字服务税等类似税种，增加运营成本且影响营销决策[85] 创新与技术风险 - 公司面临创新不足风险，需持续投入研发资源以保持竞争力，部分投资可能牺牲短期盈利能力[49] - 公司使用AI存在算法有缺陷、数据集不足等风险，可能导致竞争、监管、法律等多方面危害[86] - 人工智能技术的发展对公司知识产权战略构成风险，公司使用AI技术也可能面临侵权和盗用挑战[73] 数据与隐私风险 - 数据保护法规的增加使公司面临复杂性和不确定性，若违反数据隐私要求可能面临监管调查、诉讼、罚款等[67] - 公司追踪用户行为能力存在局限[85] 法律与合规风险 - 国际贸易和反腐败法律法规的变化及执行可能对公司业务、运营结果、财务状况和前景产生重大不利影响[68] - 公司可能无法充分保护知识产权，这会损害品牌价值并对业务产生不利影响[69] - 公司可能面临侵犯第三方知识产权的法律索赔，这会影响声誉和财务表现[74] - 环境、社会和治理（ESG）相关法规和期望可能使公司面临潜在责任、成本增加和声誉损害[78] - 欧盟《人工智能法案》（EU AI Act）于2024年8月生效，非合规最高罚款3500万欧元或集团全球年营业额的7%（取较高值），多数条款2026年8月2日生效[99] - 公司使用AI/ML可能导致法律和监管调查、执法行动，新法律法规可能限制其使用方式[100] - GDPR自2018年5月25日起生效，公司受其约束[210] - 欧盟《数字服务法》于2024年2月17日全面生效，适用于公司[215] - 2024年2月，欧盟成员国代表就《人工智能法案》提案文本达成协议[216] 人才与文化风险 - 对高技能人才的竞争激烈，若无法留住或激励关键人员，公司业务将受到损害[79] - 公司企业文化相关风险，员工自主权大可能导致决策不佳，且竞争对手的条件或影响员工留存[102][103] 决策与运营风险 - 公司依靠假设、估计和数据决策，信息不准确或误解可能对业务产生负面影响[84] - 公司过去存在财务报告内部控制重大缺陷，若未来措施失效，可能导致财务报表重大错报等后果[87] - 截至2024年1月1日，公司迁移到新的企业资源规划（ERP）系统，迁移过程可能影响财务报表处理和报告[88] 信息系统风险 - 计算机规避能力增强可能导致公司信息系统安全漏洞，过去曾经历网络相关欺诈和“拒绝服务”攻击[90][91] - 公司网站和应用服务中断或计算机系统故障可能损害声誉、导致用户流失，影响业务和运营结果[93] - 公司系统大多依赖云托管服务，第三方服务提供商的问题可能对业务产生负面影响[94][95] - 公司依赖信息技术运营，若未能投资和适应技术发展及行业趋势，可能损害业务[96] 品牌与声誉风险 - 公司品牌面临声誉风险和减值问题，如受黑客、第三方等影响[101] 收购与整合风险 - 公司收购资产和业务存在整合风险，包括管理精力分散、安全标准提升困难等[104][105] 股东权利风险 - 公司股东行使Class A股投票权受限，可能无法及时收到投票材料或无法按意愿投票[114][115] - 公司ADS持有人可能因非法或不切实际原因无法获得Class A股的分红或价值[118] - 公司ADS的转让可能受到限制，存托机构可因多种原因拒绝相关操作[119] - 公司虽在2023年支付特别股息，但因业务运营和战略计划需大量现金，未来可预见时间内可能不支付股息[120] - 公司作为荷兰上市公司，其股东权利与美国公司股东权利存在差异，且未完全遵守荷兰公司治理准则[121][123] - 公司采用双类股结构，Class A股和Class B股投票权不同，限制了Class A股股东影响公司事务的能力[124] - 若股东行使权利可能导致公司战略改变，公司管理委员会最多有180天的回应期[130] - 若股东提议特定议程或公司收到无支持的公开要约，管理委员会经监事会批准可启动最多250天的冷静期[132] - 冷静期内管理委员会需与代表公司已发行股份3%或以上的股东等进行磋商[132] - 代表公司已发行股份至少3%的股东可请求阿姆斯特丹上诉法院企业庭提前终止冷静期[132] 税收风险 - 公司因注册地和实际管理地原因，按荷兰和德国税法均符合税收居民条件，但目前认为按相关税收协定仅为德国税收居民[138] - 适用税法、税收协定或其解释的变化，可能使公司成为荷兰或其他司法管辖区的税收居民，导致整体有效所得税税率和所得税费用大幅增加[139] - 税务机关对税收法律法规的解释和执行愈发激进，增加了审计活动[140] - 税务机关可能不同意公司的公司间费用、跨境转让定价等事项并评估追加税款[142] - 德国现行预扣税税率为股息总额的26.375%[148] - 公司若被认定为被动外国投资公司（PFIC），当满足75%或以上的年收入为“被动收入”或50%或以上的资产价值归因于产生被动收入的资产时，美国存托股票（ADS）的美国持有者可能面临不利的美国联邦所得税后果[147] - 经合组织（OECD）的支柱2倡议为年收入超过7.5亿欧元的跨国集团设定全球最低税，相关规则自2023年12月30日之后的营业年度生效，公司及其子公司虽单独来看不在支柱2规则范围内，但因并入Expedia Group，某些规则可能适用[144] 股权交易与结构 - 2006 - 2008年，有投资者向公司投资140万欧元[160] - 2010年，Insight Venture Partners以4250万欧元收购公司27.3%的股权[160] - 2013年，Expedia Group以4.77亿欧元收购公司63.0%的股权[160] - 公司与Holisto Limited签订的股份购买期权协议，可在初始投资完成（2024年7月30日）后的15个月内行使，将对Holisto的所有权提高到100%，剩余70%股份的最高行使价为6000万美元[156] - 公司B类股可按1:10的比例转换为A类股，转换后股东需将每10股A类股中的9股无偿转让给公司[157] - B类股持有者每股享有十票投票权，A类股持有者每股享有一票投票权[222] - 每一股B类股可随时转换为一股A类股，A类股在任何情况下不可转换为B类股[222] 股价波动风险 - 公司股价可能因多种无法控制的因素波动，包括业绩波动、重大业务发展、市场条件等[153][154] - 未来出售大量ADS或市场认为可能出售，可能压低ADS价格，公司创始人Rolf Schrömgens持有大量股份且近年有出售行为，未来可能继续出售[155] 公司基本信息 - 公司于2016年11月7日成立，12月16日在纳斯达克证券交易所完成首次公开募股[161] - 公司注册号为67222927，公司总部位于荷兰阿姆斯特丹，注册办事处位于德国杜塞尔多夫[162] - 公司有美洲、发达欧洲和世界其他地区三个可报告业务部门[166] - 2024年公司提供超500万间酒店及其他类型住宿，分布在190多个国家，其中超380万间为替代住宿[168] - 公司搜索平台可通过53个本地化网站和应用程序访问，支持31种语言[170] - 截至2024年12月31日，公司数据库包含超500万间酒店及其他类型住宿，超380万间替代住宿[172] - 公司在营销活动中应用人工智能技术，制作了超十种语言的本地化电视广告[175] - 公司广告客户主要通过每次点击成本（CPC）竞价参与市场，也可选择按每次获取成本（CPA）参与[189][191] - 公司专有算法在确定搜索结果中报价的突出程度和位置时会考虑多个因素[192] - 截至2024年12月31日，Rolf Schrömgens持有34,483,930股A类股[220] - 截至2024年12月31日，公司无直接或间接持有的“重要”子公司[223] - 公司于2018年6月迁入位于杜塞尔多夫媒体港的总部[224] - 公司目前占用办公面积为18,632平方米[224] - 办公空间获LEED核心与外壳黄金认证[224] - 租约固定期限为10年，另有两个5年续约选项[224] - 公司最初是该建筑的唯一租户[224]