公司业务概况 - TXNM Energy服务约83.4万客户，旗下有PNM和TNMP两家电力公司[24] - TXNM依赖超1600名员工提供服务并向无碳发电未来转型[84] - TXNM有1695名员工，其中35%由工会代表，27%为女性，56%为少数族裔，15%为残疾人士，9%为退伍军人[87] - 截至2024年12月31日，TXNM有444名企业员工，PNM有868名员工，TNMP有383名员工[89] - 截至2024年12月31日，PNM有380名电厂和运营区域员工受集体谈判协议覆盖至2026年4月30日，TNMP有206名员工受协议覆盖至2027年8月31日[89] 公司目标与战略 - 公司目标是实现长期收益增长高于行业平均水平，股息支付率为50% - 60%[31] - PNM计划2031年前实现无煤发电，2040年实现无碳发电[33] - PNM计划不迟于2031年实现无煤发电，到2040年实现无碳发电组合[217] TNMP业务数据 - 2024年TNMP电量负荷中，天气标准化零售负荷增1.8%，需求负荷增2.4%，数据中心负荷增13.7%[41] - 截至2024年12月31日，126家REP接受TNMP服务，两大REP占其运营收入26%和20%[41] - 2024年PUCT批准TNMP传输费率临时调整1310万美元和390万美元，2025年申请增1150万美元[43] - 2024年TNMP与PUCT达成和解，2025 - 2027年资本投资5.658亿美元，占计划94%[44] - 截至2024年12月31日，TNMP拥有1022英里架空输电线路、7348英里架空配电线路、1576英里地下配电线路和107个变电站[180] - TNMP的系统弹性计划（SRP）包括约6亿美元资本投资和约1.51亿美元其他相关成本，为期三年[196] - 2024年12月11日，TNMP与PUCT提交的和解协议包括2025 - 2027年5.658亿美元资本投资，占拟议计划投资的94%，以及1.282亿美元运营和维护费用[197] - 2024年TNMP在改善停电相关客户满意度方面取得显著进展，还引入新系统让客户通过多渠道接收停电警报[214] - 2024年TNMP服务区域出现新的系统峰值[210] PNM业务数据 - 2024年PNM天气标准化住宅负荷增1.5%，工业负荷增12.5%，商业负荷持平[46] - 2024年PNM申请零售电价上调1.743亿美元，后改为1.05亿美元[49] - 2024年6月，PNM提交2025年费率申请，请求将总费率基数增加30亿美元并要求10.45%的净资产收益率[99] - PNM目前28.2%的电力依赖化石燃料发电[103] - PNM目前在PVNGS拥有7.3%的不可分割权益，截至2024年12月31日，PVNGS占PNM总发电能力的6.7%[128] - 截至2024年12月31日，PNM拥有或共同拥有3444英里输电线路、5776英里架空配电线路、6179英里地下配电线路和232个变电站[179] - 截至2024年12月31日，PNM有115293股累积优先股流通[191] - 2024年6月14日，PNM申请零售电价普遍上调，拟增加1.743亿美元零售收入，包括9220万美元基本电价增加和8210万美元FPPAC收入增加，ROE为10.45%[198] - 2024年11月26日，PNM提交的全面规定包括增加1.05亿美元零售收入，第一阶段2025年7月1日生效，第二阶段2026年4月1日生效，ROE为9.45%[199] - 2024年PNM通过客户咨询委员会与客户进行面对面交流，虽行业客户满意度下降，但PNM在JD Power绩效排名中取得适度提升[215] - 截至2024年12月31日，3665个有需要的家庭通过PNM好邻居基金获得紧急援助[216] - 2024年费率变更最终命令批准PNM的分时电价试点，通过价格信号激励客户在可再生能源发电充足的白天使用能源[221] - 2023年PNM记录到新的系统峰值[211] 能源结构与资源 - 截至2024年12月31日，公司发电设施总发电容量4268MW，可再生资源2147MW占50.3%，储能资源632MW占14.8%，燃气资源1001MW占23.5%，核能288MW占6.7%，煤炭200MW占4.7%[58] - 2024年12月31日，公司客户分布式太阳能发电项目代表308.5MW[59] - 若调整已获批计划，可再生资源发电容量占比52.1%，储能资源占比19.2%，核资源占比5.6%，化石燃料资源占比23.1%[60] - 公司拥有四角电厂4号和5号机组13%的所有权，拥有里夫斯、阿夫顿等100%所有权，拥有卢娜三分之一所有权[61][62] - 公司参与帕洛弗德核电站三个机组，在1号机组拥有2.3%权益，2号机组9.4%权益，3号机组10.2%权益[63] - 2024年四角电厂等效可用率78.1%，2023年为61.2%；2024年帕洛弗德核电站等效可用率91.8%，2023年为91.4%[66] - 2024年公司发电中煤炭占8.2%，平均成本8.81美元/MMBTU；核能占43.3%，平均成本0.86美元/MMBTU；燃气占41.2%，平均成本0.97美元/MMBTU[71] - 四角电厂煤炭供应协议持续到2031年7月6日[72] - PVNGS参与者已签订2025年前100%的铀浓缩物需求合同，2030年前平均50%[74] - 所有来自PVNGS的乏核燃料都在现场储存，现场ISFSI有足够容量储存初始运营许可证期间的所有核燃料[77] 行业法规与政策 - 新墨西哥州要求公用事业公司2025年可再生能源占比达40%，2030年达50%，2040年达80%，2045年实现零碳能源[53] - 新法规若将CCRs列为危险废物，会大幅增加CCRs处置和矿山复垦成本，还可能使公司产生额外成本[104] - CAA区域雾霾计划首轮要求SJGS和四角电厂安装控制技术减少排放，导致运营成本增加，第二轮SIPs截止日期2021年7月，NMED未按时完成[106] - 2024年2月EPA提议对新墨西哥州实施联邦实施计划，若最终确定，受影响的化石燃料发电资源需参与臭氧季节NOx排放配额交易计划，12月EPA撤回提议且未说明是否及何时重新提交审查[107] - 根据新墨西哥州公用事业法，某些可能导致公司控制权变更或行使控制权的交易，包括持有公司10%或以上有表决权股票，需获得NMPRC批准[168] - 德州立法机构2023年通过一系列法案鼓励投资以增强电网可靠性和恢复能力[210] 公司面临的风险 - 受客户节能、能效活动及替代能源利用等影响，PNM和TNMP面临竞争[81] - PNM在部分地区面临来自其他公用事业、农村电力合作社和市政公用事业的竞争[82] - 公司面临成本增加、需求下降、环境法规等多种风险，可能影响财务状况和运营结果[93][96][97][98] - 客户用电量受电价、能效举措、天气、替代能源等因素影响，若用电量减少，会导致公司设施利用率不足，影响财务表现[111][112] - 新技术使分布式发电成本更具竞争力，降低了电力生产和峰值使用需求，可能侵蚀公司能源销售和监管回报，降低发电设施价值[117][118] - 核电厂和化石燃料电厂的退役、修复、复垦成本可能超公司估计和向客户收回的金额，影响运营结果和流动性[119] - 公司财务表现依赖发电资产及输配电系统可靠高效运行，设备故障、天气、网络攻击等因素可能导致发电能力不足，需高价购电，影响收入和成本[121] - 公司面临物理和网络安全攻击风险，可能影响发电、输电和配电能力，导致数据丢失、业务中断、声誉受损和财务损失[122][127] - GenAI工具使恶意行为者攻击能力增强，若公司系统受攻击，电力服务可能受影响，数据可能丢失或泄露[125] - 公司使用第三方技术可能面临间谍活动和网络攻击风险，虽已采取安全措施，但关键基础设施仍易受损害[126] - 公司面临核设施运营的环境、健康和财务等风险，NRC有权对违规行为采取措施[128][129][130] - 公司向无碳排发电过渡存在潜在的可交付性和成本风险[133] - 高峰时段电力需求可能超过预测的可用发电容量，影响运营结果和现金流[134] - 获取许可证和通行权的困难可能对公司运营结果产生负面影响[135] - 利率变化、供应链问题、高通胀等因素可能对公司产生负面影响[136][137] - 公司运营结果受季节和天气条件影响，极端天气会破坏设施、影响需求和增加成本[141][143] - 野火风险可能导致公司维护成本增加、保险问题和承担责任[144] - TXNM及其子公司大量负债可能影响财务状况，可转换票据的转换特征也可能产生不利影响[148][151] 公司财务与投资 - 公司预计2025 - 2029年总建设支出为78亿美元[97] - 公司预计2025 - 2029年总建设支出为78亿美元[160] - 2023和2024年期间，PNM和TNMP在公用事业工厂投资23亿美元[209] - TXNM与银行有安排，银行已出具3030万美元的信用证，以支持矿商的复垦债券[147] - ASU 2020 - 06于2022财年末对公司生效，公司未拆分可转换票据的负债和权益部分，采用“视同转换”法计算摊薄每股收益[154] - 公司融资协议通常包含保持债务与资本比率不超过70%的契约，PNM和TNMP的融资安排一般包含保持债务与资本比率不超过65%的契约[158] - PNM和TNMP养老金计划的目标资产配置为50%和70%的负债匹配固定收益以及50%和30%的回报生成收益[163] - OPEB计划目标资产配置为30%股票和70%固定收益[163] - 2024年公司企业投资委员会批准NDT投资组合的修订目标为30%固定收益、45%股权证券和25%另类投资[164] 公司股息与股权 - 2024年7月董事会宣布普通股第二季度股息为每股0.3875美元，2023年8月为每股0.3675美元；2024年9月第三季度股息为每股0.3875美元，2023年9月为每股0.3675美元；2024年12月季度股息从每股0.3875美元增至0.4075美元，2023年12月从每股0.3675美元增至0.3875美元[187] - 2024年8月2日，TXNM将普通股授权股数从1.2亿股增至2亿股；2025年2月14日，有6662名普通股登记持有人[188] - TXNM目标长期股息支付率为持续每股收益增长的5%，长期股息支付率在50% - 60%的收益之间[187][201] 公司网络安全 - 公司将网络安全视为“一级”风险和首要任务之一，其网络安全计划遵循NIST网络安全框架[170][171] - 截至2024年12月31日，公司财务状况、经营成果或业务战略尚未受到网络安全威胁风险的重大影响[175] - 公司管理层负责管理网络安全风险，CIO负责监督公司的网络安全计划[176] 公司合作与倡议 - PNM与桑迪亚国家实验室达成合作开展能源弹性、清洁能源和国家安全相关研发项目[221] - PNM加入电力研究所气候READi倡议，为期三年[221]