公司业务板块划分 - 公司分为资本市场、资产管理和自营投资三个业务板块[319] 各业务板块收入模式 - 公司资本市场业务主要通过固定收益销售、交易、回购融资、新发行配售、承销和咨询服务等活动产生收入[322] - 公司资产管理业务包括基于费用的资产管理运营，收取持续的基础管理费和激励管理费[322] - 公司自营投资业务包括与SPAC业务相关的投资以及为获取投资回报而进行的其他投资[322] 资产管理业务数据 - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模约为2325千美元，其中42%为担保债务凭证（CDOs）[322] - 自2008年以来公司未完成新的证券化业务，资产管理收入因CDOs资产减少而从历史高位下降[322] - 2024年资产管理收入900.9万美元，较2023年的733.7万美元增加167.2万美元，增幅23% [353][362] - 2023年资产管理收入7,337美元，较2022年的9,004美元减少1,667美元，降幅19%[413][418] - 截至2024年12月31日，公司管理资产规模为23.25197亿美元，较2023年的23.57675亿美元略有下降 [360] 自营投资业务数据 - 2018 - 2019年起，SPAC活动成为自营投资业务板块的重要部分，2023 - 2024年SPAC及业务合并后SPAC的股价大幅下跌，公司录得重大交易损失和权益法损失[334][337] - 2024年SPAC赞助实体收入为22463美元，较2023年的15275美元增加7188美元[398] 固定收益经纪业务情况 - 固定收益经纪业务中部分产品和市场的利润率和交易量因竞争加剧和市场活动下降而持续大幅下降，公司采取多种措施应对但效果不确定[339][340] 抵押业务情况 - 近年来公司抵押业务对资本市场板块和整体公司的重要性增加，其收入高度依赖美国抵押贷款发起量，受利率、就业市场等外部因素影响大[341] 利率政策对公司业务影响 - 2022 - 2023年美国联邦储备委员会提高联邦基金利率和进行量化紧缩，近期首次降息，此前利率上升对公司业务产生负面影响[342] 公司重大协议与交易 - 2024年9月1日，公司终止JKD投资协议，支付2573美元现金并发行本金为5146美元的2024年票据，利率12% [344] - 2025年2月25日，公司出售Vellar GP 33.4%的权益，总价10美元，预计一季度记录净亏损404美元 [347] 公司整体财务关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年公司总营收7959.8万美元，较2023年的8298.1万美元减少338.3万美元，降幅4% [353][354] - 2024年净交易收入3640.9万美元，较2023年的3092.6万美元增加548.3万美元，增幅18% [353][355] - 2024年新发行及咨询收入6342.2万美元，较2023年的2826.4万美元增加3515.8万美元，增幅124% [353][366] - 2024年公司总运营费用8762.1万美元，较2023年的7612万美元增加1150.1万美元，增幅15% [353] - 2024年公司运营亏损802.3万美元，较2023年的运营收入686.1万美元减少1488.4万美元，降幅217% [353] - 2024年公司净收入818.9万美元，较2023年的1039.9万美元减少221万美元，降幅21% [353] - 2024年12月31日止年度，主要交易及其他收入较2023年减少45,696美元至 - 29,242美元，2023年为16,454美元[370] - 2024年12月31日止年度，总主要交易为 - 32,884美元，较2023年的14,949美元减少47,833美元[372] - 2024年12月31日止年度，其他收入为3,642美元，较2023年的1,505美元增加2,137美元[372] - 2024年12月31日止年度，运营费用较2023年增加11,501美元（15%）至87,621美元[383] - 2024年12月31日止年度，薪酬及福利较2023年增加4,296美元（8%）至56,388美元[384] - 2024年12月31日止年度，业务发展、办公场地及设备费用较2023年增加1,413美元（27%）至6,617美元[388] - 2024年12月31日止年度，订阅、清算及执行费用较2023年增加674美元（8%）至9,639美元[390] - 2024年12月31日止年度，专业费用及其他运营费用较2023年增加5,125美元（55%）至14,421美元[391] - 2024年12月31日止年度，折旧及摊销较2023年减少7美元（1%）至556美元[392] - 2024年12月31日止年度，净利息费用较2023年减少705美元至5,821美元[393] - 2024年末次级附属票据为4695美元，较2023年的5247美元减少552美元[395] - 2024年权益法联营公司收入为21704美元，较2023年的15609美元增加6095美元[397] - 2024年所得税费用（收益）为 - 329美元，2023年为5545美元[401] - 2024年递延税收益为677美元，当期税费用为348美元[402] - 2024年非可转换非控股股东净收入（亏损）为8675美元，较2023年的19590美元减少10915美元[407] - 2024年可转换非控股股东净收入（亏损）计算中，经营有限责任公司平均有效非控股股东权益百分比为71.54%[409] - 2023年可转换非控股股东净收入（亏损）计算中，经营有限责任公司平均有效非控股股东权益百分比为72.59%[410] - 2024年经营有限责任公司非控股股东权益为 - 357美元，2023年为 - 4078美元[409][410] 公司整体财务关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年总营收82,981美元，较2022年的44,387美元增加38,594美元，增幅87%[413][414] - 2023年净交易收入30,926美元，较2022年的40,009美元减少9,083美元，降幅23%[413][415] - 2023年新发行及咨询收入28,264美元，较2022年的24,721美元增加3,543美元，增幅14%[413][423] - 2023年自营交易及其他收入16,454美元，较2022年的 - 29,347美元增加45,801美元，增幅156%[413][428] - 2023年总运营费用76,120美元，较2022年的72,350美元减少3,770美元，降幅5%[413] - 2023年运营收入6,861美元，较2022年的 - 27,963美元增加34,824美元，增幅125%[413] - 2023年税前收入15,944美元，较2022年的 - 53,876美元增加69,820美元，增幅130%[413] - 2023年净利润10,399美元，较2022年的 - 58,670美元增加69,069美元，增幅118%[413] - 2023年归属于Cohen & Company Inc.的净亏损5,113美元，较2022年的 - 13,389美元减少8,276美元，减幅62%[413] - 2023年经营费用为76120000美元，较2022年的72350000美元增加3770000美元，增幅5%[440] - 2023年薪酬和福利为52092000美元，较2022年的50290000美元增加1802000美元，增幅4%[441] - 2023年业务发展、办公场地和设备费用为5204000美元，较2022年的5076000美元增加128000美元，增幅3%[445] - 2023年订阅、清算和执行费用为8965000美元，较2022年的8274000美元增加691000美元，增幅8%[446] - 2023年专业费用和其他运营费用为9296000美元，较2022年的8153000美元增加1143000美元，增幅14%[448] - 2023年折旧和摊销费用为563000美元，较2022年的557000美元增加6000美元，增幅1%[449] - 2023年净利息支出为6526000美元，较2022年的4982000美元增加1544000美元，增幅31%[450] - 2023年权益法联营公司收入为15609000美元，较2022年的 - 20931000美元增加36540000美元[453] - 2023年所得税费用为5545000美元，2022年为4794000美元[457] - 截至2023年12月31日，公司联邦净经营亏损约为96457000美元，净资本损失超过资本收益59844000美元[460] - 2023年和2022年保险SPAC III赞助商实体、Vellar GP和其他SPAC相关项目金额分别为19590美元和-23203美元，变化为42793美元[464] - 2023年和2022年可转换非控制性权益的净收入/（损失）计算中，2023年税后净收入为10399美元，2022年为-58670美元[466][467] - 2023年和2022年运营有限责任公司平均有效非控制性权益百分比分别为72.59%和72.45%[466][468] 公司股息与回购情况 - 2010年第三季度至2011年底，公司董事会发起每季度0.50美元股息；2012年至2019年第一季度，每季度股息为0.20美元；2021年7月29日起，每季度股息为0.25美元；2022年3月8日，宣布每股0.75美元特别现金股息[471][472] - 2022 - 2024年公司未回购任何普通股[473] 公司股权出售情况 - 2023年10月5日，公司签订股权分配协议，可出售至多4712美元股份；截至2024年12月31日，已出售13500股，总收益为154美元[474] 公司资金分配与偿还情况 - 2024年公司偿还2573美元可赎回金融工具，支付股息1873美元、向可转换非控制性权益分配4819美元、向不可转换非控制性权益分配6758美元，在循环信贷额度上支取并偿还15000美元[477] - 2023年公司支付股息1750美元、向可转换非控制性权益分配4344美元、向不可转换非控制性权益分配10041美元，发行2250美元新2020高级票据并偿还旧票据[477] - 2022年公司支付股息2258美元、向可转换非控制性权益分配6485美元、向不可转换非控制性权益分配2236美元[477] 公司现金流情况 - 2024 - 2022年公司经营活动现金流分别为9475美元、-39660美元、-23488美元；投资活动现金流分别为16506美元、38123美元、13798美元；融资活动现金流分别为-16717美元、-17105美元、-11504美元[480] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为10,650美元，较2022年12月31日减少18,451美元[486] - 2023年经营活动使用现金39,660美元，投资活动提供现金38,123美元，融资活动使用现金17,105美元[486] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为29,101美元，较2021年12月31日减少21,466美元[490] - 2022年经营活动使用现金23,488美元，投资活动提供现金13,798美元，融资活动使用现金11,504美元[490] 公司资本与债务相关情况 - 2024年12月31日，公司持牌经纪交易商最低净资本要求为893,000美元，总净资本为49,988,000美元[496] - 截至2024年12月31日，转售协议应收款期末余额为668,259美元，月度平均余额为566,987美元，最高月末余额为743,654美元[504] - 截至2024年12月31日，回购协议下证券销售期末余额为695,966美元，月度平均余额为570,715美元，最高月末余额为742,120美元[504] - 截至2024年12月31日，公司长期债务及其他未偿