客户与收入结构 - 2024年约77%的收入来自长期合作客户[30] - 2024、2023、2022年，前四大OEM客户分别占公司收入的41%、43%、45%[31] - 公司全球服务约5000个客户[31][33] - 2024年和2023年年底，公司前四大原始设备制造商客户分别占公司收入的约41%和43%[81] - 2024年和2023年来自美国和加拿大以外客户的收入分别约占总收入的30%和29%[146] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司全球约有7700名员工，较2023年的约7300名有所增加[35] - 公司员工中约55%在美国工作，26%在加拿大，10%在英国，9%在世界其他地区[35] 认证情况 - 过去20年，公司获得ISO 14001环境管理体系认证的站点增至20个，获得ISO 45001职业健康与安全管理体系标准认证的站点增至3个[47] 合同相关 - 公司与客户的合同期限为1至30年，部分客户有权提前书面通知无penalty终止某些合同[31] - 公司的合同定价条款因合同类型而异，包括按时间和材料计费、按维护或服务事件固定价格计费、按发动机小时/周期固定价格计费[36] - 公司多数客户合同无销量承诺，无未来销售保障，客户可短时间终止合同[85] - 公司签订的固定价格合同使公司承担成本或交付时间超预期的风险，高通胀环境下成本风险更大[86] 供应商情况 - 公司依赖某些零部件和材料供应商，2024年四大零部件供应商占总零部件采购的绝大部分[36] - 公司四个最大的零部件供应商（均为OEM）在2024年和2023年占总零部件采购的绝大部分[62] 公司地位 - 公司是世界上最大的独立、纯航空发动机售后市场服务提供商，也是全球最大的独立发动机部件维修平台之一[26][27] 军事业务收入 - 2024年和2023年服务军事终端用户的收入分别为9.934亿美元（占比19.0%）和8.992亿美元（占比19.6%）[56] 军事业务法规 - 美国联邦法律规定，未经国防部长豁免，美国军事部门和机构用于核心资产depot - level维护的外包工作资金不得超过其资金的50% [56] 业务影响因素 - 新冠疫情期间飞行活动减少和客户旅行模式改变，导致售后市场服务需求下降[53] - 能源成本和航空燃料价格上涨，给航空公司和公务机运营商运营成本带来压力，影响其与公司的业务合作[54] - 美国军方预算、支出或外包减少，会减少公司服务量，影响业务和财务状况[56] - 供应链中断或关键供应商流失，会影响公司业务和财务状况，如红海商船受攻击导致供应问题[60] - 通货膨胀增加公司劳动力、设备等成本，公司虽采取措施但提价不一定成功[66] - 未来疫情等传染病爆发可能影响商业航空业，减少公司售后市场服务需求[67] 竞争情况 - 公司所处行业竞争激烈，主要竞争对手包括OEM服务部门、独立售后服务商、航空公司内部维修部门等[70] - 公司面临来自美国和外国军方售后设施的业务竞争[74] - 发动机部件维修市场高度分散，公司面临来自HEICO等规模供应商和小型专业维修商的竞争[75] 业务风险 - 失去原始设备制造商的授权或许可证会影响公司服务发动机平台的能力和竞争优势[77] - 公司部分收入来自成熟且装机量持平或下降的发动机平台，若无法抵消收入下降，业务将受不利影响[79] 设施风险 - 公司设施面临战争、自然灾害、网络攻击等风险，可能导致业务中断[90] 发展风险 - 实施新平台或跟上技术发展需大量资金和承担运营风险，新平台可能面临多种问题[92] 收购风险 - 公司进行收购、合资等可能面临找不到合适目标、无法获得资金或监管批准等风险[97] 财务报告缺陷 - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，可能导致财务报表重大错报不被及时发现[100][101] - 为解决重大缺陷，公司计划采取包括招聘人员、审查程序等多项措施，但不能确保能完全解决问题[102][103][104] 财务结果影响因素 - 公司财务结果可能受GAAP变化影响，导致财务报表延迟发布和结果改变[106] - 若关键会计政策的估计或判断有误，公司经营成果可能受不利影响[107] 税务风险 - 公司可能面临税率变化和额外所得税负债风险，如OECD支柱二规则下15%的全球最低税[108][109] - 现有、新的和拟议的税法及法规的解释和应用存在不确定性，可能影响公司税务义务和有效税率[219] 融资风险 - 公司依赖持续融资来执行战略，但融资可能受多种因素限制，不利情况下可能影响业务[111] 数据安全风险 - 若公司或第三方合作伙伴未能保护机密信息或遭遇数据安全事件，将损害品牌声誉并带来财务和法律责任[112] - 公司面临不断演变的网络安全威胁，攻击频率和规模可能增加，且难以完全防御[113][114] - 公司虽实施网络安全风险管理计划，但不能确保其完全有效，第三方系统受攻击也会影响公司[115] - 收购策略使公司面临被收购公司的网络安全、运营和财务风险，远程工作也增加了风险[115] - 公司面临网络攻击风险，可能对运营和财务结果产生重大影响，且无法保证现有保险能覆盖相关成本和责任[116] 法规合规风险 - 公司需遵守国内外网络安全相关法律法规，合规义务扩大，监管执法活动增加[117] - 公司受数据隐私相关法律法规约束，如CCPA，可能需修改业务模式并承担大量合规成本[120][121] - 公司国际业务扩张使其面临更多国家的数据处理相关法律，如欧洲的GDPR [123][124] - 新兴AI技术监管框架快速演变，新法规可能影响公司开发、使用和商业化AI技术的能力[128] - 公司产品出口受美国等国家出口管制和制裁法律法规约束，违反规定可能导致民事或刑事处罚、限制出口等[144] - 公司国际业务面临遵守多国法律、汇率管制、政治风险、经济不稳定和税收变化等风险[146][150] - 公司运营受环境、健康和安全法律法规约束，违反规定可能导致重大成本、责任和业务影响，历史污染可能产生清理责任[150][152] - SEC要求公司提供气候相关披露，加州新气候法要求实体披露温室气体排放等信息[158] - 公司需遵守美国政府合同相关法律法规，包括TINA和保护机密信息规定[160][161] - 美国政府会对公司进行审计调查，不允许报销的成本需退还，系统政策不足会导致付款扣留等[162] 诉讼与责任风险 - 公司面临各类诉讼和监管程序，结果难预测，可能对业务和财务产生重大影响[165] - 公司运营面临人身伤害、财产损失等潜在责任，保险可能不足，储备金可能不够[166][167] 人员风险 - 公司依赖高级管理团队和高素质员工，人员短缺、留用问题或继任规划无效会影响业务[168] - 公司难以保证集体谈判协议续签顺利，员工关系稳定，停工或中断会影响服务客户能力[170] - 公司吸引和激励高级管理和关键员工有困难，竞争激烈，人员流失会影响业务[171] - 劳动力是公司运营成本重要组成部分，劳动力短缺或成本增加会影响业务和财务状况[173] 养老金情况 - 截至2023年12月31日，公司英国两个设定受益养老金计划的资产资金不足[174] 上市合规问题 - 作为上市公司，公司面临合规成本增加、管理精力分散等问题，可能需招聘更多员工或聘请外部顾问以满足合规要求，这将增加运营费用[175] 债务情况 - 截至2024年12月31日，公司未偿还总债务为22.696亿美元，其中新信贷协议下的债务为22.5亿美元[178][180] - 公司可能会不时产生大量额外债务，这将进一步增加高负债相关风险[179][180] - 公司可能无法产生足够现金流来偿还债务，若无法按时还款将导致违约，债权人可能加速债务到期并处置抵押品[181][182][190] - 新信贷协议包含多项限制性契约，限制公司的运营和财务灵活性，可能影响公司的业务增长和战略执行[186][187][188] - 新2024年循环信贷安排有一项弹性财务契约，在特定情况下要求公司维持最高综合第一留置权净杠杆比率[189] - 截至2024年12月31日，假设新高级信贷安排全额提取，利率每变动1个百分点，新高级信贷安排下的债务年度利息费用将变动约3000万美元[191] - 公司作为控股公司，依赖子公司的股息和其他付款来满足债务和其他义务，但子公司的付款可能受到法律和合同限制[192] 股权结构与股东权利 - 凯雷集团持有公司约62.8%的普通股，有权指定九名董事中的八名，直至其持股比例低于25% [197] - 公司与凯雷的咨询协议持续至IPO完成两周年或凯雷及其关联方合计持股低于10% [198] - 公司是“受控公司”，超过50%的投票权由凯雷持有，可选择不遵守部分纽交所公司治理要求 [199] - 《特拉华州普通公司法》第203条禁止公司与持有15%投票权的利益相关股东进行业务合并，公司选择退出该条款，但修订后的公司章程有类似规定，凯雷除外 [208] - 凯雷有权指定多数董事，直至其持股低于25% [209] - 若凯雷持有公司投票权低于40%，股东不得通过书面同意采取行动，不得召集特别股东大会，修订或废除章程需至少三分之二投票权股东批准 [209] - 公司董事会有权在无需股东批准的情况下发行和指定优先股系列，其权利可能优先于或等同于普通股，可能降低普通股价值 [211] 股价与融资风险 - 公司普通股股价可能大幅波动，投资者可能无法以买入价或更高价格出售股票，从而遭受投资损失[193] - 市场和行业波动、经营结果与预期差异、未来财务表现预期变化等因素可能对公司普通股市场价格产生不利影响 [194][196] - 未来公司或现有股东出售股票，或市场有此类预期，可能导致公司普通股市场价格下跌 [200] - 未来公司可能需通过发行新股权证券、债务或两者结合筹集资金，融资可能无法以有利条件获得，甚至无法获得 [201][203] 股息政策 - 公司目前不打算在可预见的未来对普通股宣派股息，收益将用于支持运营和业务发展[213] 利息费用结转 - 截至2024年12月31日，公司有美国联邦第163(j)条规定的约8.24亿美元（税后1.875亿美元）的利息费用结转[217] - 若公司发生“所有权变更”（即特定股东在滚动三年内对公司股权的所有权价值变化超过50个百分点），使用利息费用结转的能力可能受限[217] 公司章程规定 - 公司修订并重述的公司章程和细则规定，特定类型诉讼的唯一专属法庭为特拉华州衡平法院或美国联邦地方法院[215] - 公司修订并重述的公司章程包含放弃对某些公司机会的权益和预期的条款[212] 网络安全管理计划 - 公司已制定并实施网络安全风险管理计划，包括网络安全事件响应计划[222] - 公司的网络安全计划参考行业标准和公认做法，如NIST网络安全框架、ISO 27001和CIS控制[223] - 网络安全风险管理计划融入公司整体企业风险管理计划[224] - 网络安全风险管理计划的关键要素包括风险治理和风险识别[225] 关税政策 - 2025年3月4日起，美国对从加拿大和墨西哥进口商品加征25%关税（能源等特定情况除外），对从中国进口商品加征20%关税；加拿大拟对航空产品等实施25%报复性关税[140] AI法案影响 - 欧盟AI法案于2024年8月1日生效，多数实质性要求2026年8月2日起实施，违规将处以企业全球年营业额3% - 7%的罚款[128] 航空业减排 - 航空业减排需发动机燃油效率创新、可持续航空燃料使用及新技术开发，低碳燃料供应不足或影响减排[155] 知识产权风险 - 公司若无法维护、保护或执行知识产权权利，可能损害竞争优势和财务状况[133] - 公司商标申请可能不被批准或遭第三方反对，若商标被成功挑战，可能需重新打造品牌并投入资源进行广告和营销[134] - 公司未对软件等专有作品进行版权注册，主要作为商业秘密保护，美国版权侵权诉讼需先注册版权，相关补救措施和损害赔偿可能有限[135] - 公司依赖OEM授权和许可提供发动机平台维修和大修服务，违反许可可能导致终止、承担财务责任或法律索赔，失去许可会影响竞争优势和业务[138] - 公司可能面临侵犯第三方知识产权的索赔，成功索赔可能导致支付巨额赔偿、寻求许可或重新打造品牌，许可协议可能无法以合理条件获得[139]