公司重大事项 - 2024年1月16日公司宣布将总部迁至纽约，2月生效，同时选择以美国国内发行人身份向美国证券交易委员会提交文件[93][97] - 2024年3月4日公司宣布实施1比12的反向股票拆分，3月8日生效[100] - 2024年3月13日公司发售750万股A类普通股，扣除承销折扣、费用和发行费用后，所得款项约为9000万美元[101] - 2024年10月1日公司通过全资子公司发行1.6亿美元本金的6.125%可交换优先票据，2029年到期[102] - 2024年10月22日公司以约1750万美元收购Theorem Technology 100%股权，包括1000万美元现金和价值750万美元的504440股A类普通股[104] 信贷额度变化 - 2024年2月2日公司签订信贷协议，初始循环信贷额度为2500万美元，后增至3500万美元，定期贷款额度为2.55亿美元；2024年11月定期贷款额度增加1亿美元至3.55亿美元，循环信贷额度增加1500万美元至5000万美元；2025年2月循环信贷额度再增加800万美元至5800万美元[98] 公司网络业务数据 - 截至2024年12月31日，超30家合作伙伴参与公司网络，利用API和专有技术为客户提供金融产品[111] - 自成立以来，公司网络已处理超2.6万亿美元的消费信贷资产类别贷款申请，截至年报日期，网络每秒处理超一个申请[112] - 2024年公司网络交易量约为97亿美元，是2020年16亿美元的六倍多[114] - 2024年12月31日止年度网络交易量约为97亿美元，2020年12月31日止年度约为16亿美元[128] 信用评估情况 - 超90%的金融服务提供商使用1989年发明的FICO评分进行信用评估[120] 费用占比变化 - 2024年贷款合作伙伴费用占总FRLPC的69%，2023年为57%[130] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司全球共有553名团队成员[133] 知识产权情况 - 截至2024年12月31日，公司知识产权组合包括11个已注册和待注册的商标以及1项待批专利[140] 公司业务合作情况 - 公司产品已扩展到30多家美国贷款机构[141] - 公司自成立以来合作伙伴历史留存率达100%[141] 公司竞争情况 - 公司业务面临多种竞争，包括科技公司、“二次审核”融资提供商、资产发起方、金融机构等[135][136][137] 公司法规风险 - 公司面临众多政府法规，涵盖借贷、证券、隐私、网络安全等多个领域[143][145][147] 公司运营风险 - 公司存在运营风险，如经营历史有限、营收增长可能放缓、可能无法盈利等[148] 公司增长策略 - 公司有多项增长策略，包括拓展新产品、深化合作、构建产品生态、提高资本效率等[129][130][131][132] 公司财务关键指标变化 - 2024年和2023年公司收入分别为10.322亿美元和8.121亿美元，增长率为27%[156] - 2024年和2023年公司归属于股东的净亏损分别为4.014亿美元和1.284亿美元[156] - 2024年和2023年公司调整后EBITDA分别为正2.104亿美元和负8200万美元[156] - 2024年和2023年公司按美国公认会计原则计算的净亏损分别为4.014亿美元和1.284亿美元，未来可能无法实现盈利[172] 公司裁员情况 - 2024年公司进行了裁员，影响超过20%的美国和以色列员工[161] - 2024年第一和第二季度公司因裁员产生约310万美元的离职相关费用[161] 公司运营历史相关风险 - 公司成立于2016年，运营历史有限，难以准确预测未来业绩[154] - 公司成立于2016年，运营历史有限，无法保证收入和商业模式持续可行[209] 公司技术依赖风险 - 公司业务依赖AI技术，若技术无法改进或出现问题，业务将受不利影响[150] - 公司依赖AI技术，若技术无法改进或运行不佳，可能影响业务和财务状况[176] - 公司AI技术未在不同经济条件下广泛测试，若在新市场表现不佳，公司业务和财务状况可能受不利影响[192] - 公司AI技术在房地产资产市场的应用可能不如在消费市场，可能无法准确预测房地产资产的信用状况和结果[195] 公司收入来源及风险 - 公司部分收入来自融资工具，其表现不佳可能导致公司收入、净利润和现金流下降[156] - 公司多数收入来自融资工具从合作伙伴处收购贷款或其他资产时公司赚取的费用[179,181] 公司SFR业务风险 - 公司SFR业务受市场竞争、经济环境和法规等因素影响[153] - 单户租赁（SFR）市场竞争激烈，公司可能无法成功与现有和未来竞争对手竞争，这可能影响定价、利润率、收入和研发及营销费用[270] - SFR业务成功取决于经济状况、美国房地产行业健康状况等，经济和行业低迷、季节性和周期性趋势以及租赁市场波动可能对业务产生负面影响[274] - 公司投资集中在现有和目标市场以及房地产行业的单户租赁领域，多种因素可能影响单户租赁运营结果，如经济增长放缓、房地产行业波动等[277] - 公司SFR业务依赖租户履行租约和续租，租户违约、不续租等情况会影响声誉和财务表现，部分地区有临时驱逐禁令[278] - 物业损坏会导致出租延迟、维修成本增加，市场经济条件不利会导致租户违约增加，影响服务收入和物业再出租[279] - 公司大量SFR合作伙伴的住宅物业属于HOA，HOA规则变化、限制等可能导致额外费用、诉讼和现金流减少[280] - 公司依靠潜在租户提供的信息进行业务管理，信息不准确或租户信用下降会导致租赁决策不佳和收入风险增加[284] - 公司面临租户支付和租赁欺诈风险，无法有效打击欺诈会导致罚款、交易费增加或无法接受卡支付[285] - 公司支付平台易被用于非法或不当用途，可能面临索赔、诉讼和监管调查，影响声誉和SFR业务[286] - 公司难以有效控制物业翻新和维护的时间和成本，成本超支、工期延误等会对SFR业务产生不利影响[287] - 法律法规变化会影响公司SFR业务，如限制租赁、增加合规成本、实施租金控制等[289] 经济环境影响 - 2022年6月至2025年1月美国年通胀率从约9.1%降至3%，通胀上升或影响借款人偿债能力和公司运营成本[168] - 2022年3月至2023年美联储多次提高联邦基金利率，导致信贷市场收紧，影响公司收入和业务[167] - 2023年上半年银行业动荡，公司与硅谷银行有业务关系，虽资金可正常使用，但市场不确定性仍有风险[173] - 公司业务和融资工具表现可能受经济状况、战争、通胀等不可控因素不利影响[165] - 美国联邦政府财政管理不善或债务上限问题可能影响经济环境和公司经营业绩[170] - 经济衰退若影响合作伙伴、客户或融资工具表现，且公司无法应对，业务和财务状况将受不利影响[171] 公司合作伙伴依赖风险 - 公司依赖合作伙伴开展业务，少数合作伙伴贡献大部分网络交易量和收入，其运营变化或影响公司[178] - 若无法保留现有合作伙伴并吸引新合作伙伴，公司业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[181] 公司融资相关情况 - 公司依赖证券化市场和承诺的资产支持工具为购买合作伙伴资产提供大部分资金[182] - 2024年五大资产投资者共同贡献了54%的所有资产支持证券（ABS）融资，高于2023年的50%[189] - 若无法从资产投资者处筹集资金，公司收入和现金流将大幅减少，财务状况将受不利影响[182] - 融资工具资产增长和相关费用生成放缓或减少，将降低公司费用收入和现金流，影响财务状况[187] 市场情况 - 美国无担保个人贷款市场近年来增长迅速，但未来增长情况不明，多种因素可能影响其市场[202] - 汽车贷款市场对就业、利率和国内经济状况敏感，经济放缓时违约、收回和损失率可能上升[203] 公司新业务开发风险 - 公司在开发支持合作伙伴推出新金融产品的人工智能技术，新举措存在风险[198] - 公司开发新业务和产品存在风险，可能无法实现预期投资回报，AI技术可能无法准确评估新客户信用风险[193] 公司会计政策风险 - 若公司对关键会计政策的估计、判断或假设错误，或财务报告标准变化，经营业绩可能受不利影响[207] 公司声誉风险 - 公司声誉和品牌重要，多种因素可能损害声誉，进而影响业务和经营成果[210] - 负面宣传会带来声誉风险，损害公司业务和前景[223] 合作伙伴安排风险 - 合作伙伴的安排受到批评，监管加强可能导致贷款需求下降，影响公司业务[211][212] 公司欺诈风险 - 金融服务行业欺诈盛行，若无法管理欺诈风险，公司品牌、业务和经营成果将受不利影响[216] 公司人才依赖风险 - 公司依赖创始人、关键人员等，人才竞争激烈，招聘和留用有困难[219][220] 融资业务竞争风险 - 融资业务竞争激烈，资金来源可能受限，竞争因素多样[221] 行业费用影响 - 替代投资或证券化行业费用和激励费用可能下降，影响公司业务和收入[222] 公司业务扩张风险 - 公司业务扩张面临潜在利益冲突，处理不当会影响声誉和融资[225] 投资活动冲突风险 - 投资活动可能存在冲突，影响投资价格和可用性[226][227] 公司资金筹集风险 - 公司可能需筹集额外资金，但资金可能无法按可接受条款获得[230][231] 法律诉讼风险 - 法律诉讼、调查或索赔会耗费成本、损害声誉，影响公司业务[233][234] 公司保险风险 - 公司现有保险可能不足以覆盖损失，无法获得合适保险会造成业务中断[237][238] 公司风险管理风险 - 风险管理政策和程序可能无法有效识别或降低风险敞口，员工和承包商的失误及不当行为也会带来风险，保险等风险转移工具存在局限性[240] 公司股权质押风险 - 若Pagaya普通股大量质押，股东违约可能导致股份出售，引发控制权变更，对公司财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[241] 公司战略交易风险 - 公司积极评估潜在战略交易，但可能无法实现投资或收购的潜在收益，无法成功整合目标公司，影响业务增长[242] 公司AI技术监管风险 - 监管机构担忧AI技术在自动信用分析过程中可能导致无意的偏见或歧视，这可能使公司面临法律或监管责任、声誉损害和费用增加[244] 公司知识产权风险 - 公司可能无法有效获取、维护、保护或执行知识产权和其他专有权利，面临第三方侵权指控和知识产权挑战[246] - 公司专有技术可能被指控侵犯第三方知识产权，若抗辩或获取许可失败，可能需支付高额赔偿或许可费，影响财务表现[248] - 近年来，个人和团体购买知识产权资产索赔现象常见，公司应对此类索赔耗时且昂贵，可能分散管理层注意力[249] 公司开源软件风险 - 公司技术部分依赖第三方开源软件组件，违反开源软件许可条款可能限制技术使用并增加成本[252] - 开源软件存在技术和法律风险，如无支持、保修和侵权保护，可能影响系统部署和功能，损害公司声誉[253] 公司数据依赖风险 - 公司专有AI技术依赖合作伙伴和第三方数据，若失去数据使用权或数据存在问题，将影响业务[254] 公司网络安全风险 - 公司信息技术系统及依赖的第三方系统面临网络攻击、安全漏洞等风险，或对品牌、声誉、业务、运营结果和财务状况产生不利影响[258] - 网络攻击频率、持续性、复杂性和强度不断增加，严重勒索软件攻击日益普遍，可能导致运营中断、信息和收入损失等[259] - 员工远程工作增加安全漏洞风险，业务交易可能使公司面临额外网络安全风险和漏洞[261] - 公司虽实施安全措施，但无法保证其有效性，检测和修复漏洞可能不及时，部署补救措施和补丁可能延迟[262] - 若发生安全事件，公司可能面临政府执法行动、诉讼、声誉损害、财务损失等后果[264] - 公司合同中的责任限制条款可能不足以保护其免受数据隐私和安全相关责任、损害或索赔，保险覆盖可能不足[265] - 公司将敏感信息输入第三方生成式AI/ML平台可能导致信息泄露，员工、人员或供应商使用生成式AI技术也可能导致数据泄露[266] 公司第三方服务依赖风险 - 公司融资工具依赖第三方服务提供商，服务中断或管理维护关系不善可能损害声誉、业务、运营结果和增长前景[267] - 公司依赖第三方提供关键服务，第三方表现不佳、系统故障等会对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[281] 公司股权结构情况 - 公司A类普通股每股1票，B类普通股每股10票[292] - 2022年6月22日，创始人及允许的B类股持有者获得全部已发行且流通的B类普通股[292] - 创始人合计持有约65.8%的投票权[292] - 若创始人持有的Pagaya期权全部行使且无股权稀释，创始人合计将持有约83.6%的投票权[292] - 若以股权补偿形式向创始人发行额外股份或衍生证券，该投票权比例可能增加[292] - 创始人及允许的B类股持有者持有的所有流通B类普通股将在特定最早发生情形下自动转换为同等数量的A类普通股[292]