公司基本信息 - 公司2024/2025中期业绩报告涵盖公司资料、主要产品、董事长报告书等多方面内容[2] - 公司执行董事包括张茵女士、刘名中先生等，独立非执行董事有林耀坚先生、陈曼琪女士等，曹振雷博士于2024年10月2日获委任，吴亮星先生于2024年12月3日退任[3][6] - 公司注册办事处位于百慕达，香港办事处位于九龙观塘海滨道181号[8][9] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所，法律顾问包括Conyers Dill & Pearman（百慕达）等[8][9] - 公司主要往来银行有交通银行、中国银行等多家银行[8][10] - 公司股份过户登记处总处位于百慕达，香港分处为卓佳证券登记有限公司[8][11] - 公司网址为www.ndpaper.com和www.irasia.com/listco/hk/ndpaper[9][11] 公司主要产品 - 公司主要产品包括牛卡纸，以玖龙、海龙区分不同档次产品[13][16] - 公司环保牛卡纸由100%废纸制造，有地龙牛卡纸等不同档次产品[14][17] - 公司白面牛卡纸是三层纸张，面已漂白，以玖龙、海龙区分不同档次产品[15][18] - 高强瓦楞芯纸提供45–180克/每平方米范围产品，45、50、60、70克/每平方米低克重产品处行业优越地位[22][25] - 涂布灰底白板纸可生产基重范围在180–550克/每平方米的产品[23][26] - 石膏板护面纸可生产基重范围在140–160克/每平方米的产品[28][31] - 白卡纸集团提供玖龙牌足克、海龙牌超高松等不同种类产品[22][24] - 文化纸中双胶纸适用于印刷书刊等，通过FSCTM认证，分海龙、地龙不同档次[27][29] - 文化纸中办公纸适用于彩色打印等，经特殊处理，海龙牌再生纤维多功能办公纸更环保且通过FSCTM认证[27][30] - 美国浆纸厂提供箱板原纸，包括再生纸及木浆纸[34][36] - 美国浆纸厂提供耐用原生纤维牛皮纸和再生牛皮纸[37][41] - 美国浆纸厂提供印刷用纸及特种纸，为各式项目提供选择[38][41] - 美国浆纸厂是美国东部及东北部知名北方漂白阔叶木浆及再生浆产品生产商[39][41] 公司下游产品 - 公司提供A、C、B、E楞及组合楞型的两层至五层高强瓦楞纸板产品，100%使用集团原纸生产[42][43] - 公司提供1 - 7色水印高强瓦楞纸箱产品，原材料符合环保要求[42][43] - 公司拥有设备提供全方位环保纸袋产品，应用于多消费领域[46][47] - 公司有多台德国原装进口高宝164大全开印刷机，能提供多种精美彩印产品[48][49] - 公司提供50 - 500g/㎡环保高效、可降解基材的单双面淋膜纸，应用领域广泛[49] 财务数据关键指标变化 - 2025财年上半年公司销量同比增长14.0%，销售收入同比增加9.3%[52][54] - 2025财年上半年公司税后净利润同比增长超1.2倍[57][60] - 本期公司销量同比增长14.0%至1140万吨，销售收入同比增加9.3%至人民币334.65亿元[67][70] - 本期公司毛利同比增长18.1%，除税后净利润同比大幅上升124.9%[68][71] - 本期公司收入约为人民币33464.6百万元，较去年同期增加约9.3%，主要来自包装纸业务，占比约90.9% [80][82] - 本期收入增加9.3%是销量增加约14.0%及平均售价下跌约4.1%的抵减影响所致[81][83] - 公司销量增加约14.0%至1140万吨，去年同期为1000万吨，增长由中国业务带动[86][88] - 本期中国消费相关收入占公司总收入89.4%，其余10.6%来自中国以外国家[86][90] - 本期来自公司五大客户的收入合共占总收入约6.9%（2023年12月31日止六个月为6.3%），最大单一客户收入约占2.6%（2023年12月31日止六个月为2.8%）[86][91] - 本期毛利润约为人民币3194.3百万元，较去年同期增加约人民币488.7百万元或18.1%，毛利率由8.8%增至约9.5% [94] - 销售及市场推广成本从去年同期的11.115亿元增加12.0%至本期的12.447亿元，占集团收入百分比从3.6%升至3.7%[95][99] - 行政开支从去年同期的10.313亿元增加17.1%至本期的12.073亿元，占集团收入百分比从3.4%增至3.6%[96][100] - 本期经营盈利约为15.969亿元，较去年同期增加3.534亿元或28.4%[97][101] - 本期毛利润约为31.943亿元，较去年同期增加4.887亿元或18.1%，毛利率从8.8%升至9.5%[98] - 财务费用净额从去年同期的6.037亿元增加1.68亿元或27.8%至本期的7.717亿元，贷款总额从2023年12月31日的610.264亿元增至2024年12月31日的683.189亿元[103][106] - 本期所得税开支约为2.519亿元，较去年同期减少14.7%或4350万元[104][107] - 除税后盈利从去年同期的3.025亿元增加至本期的6.803亿元，增加3.777亿元或124.9%[105][109] - 公司权益持有人应占盈利从去年同期的2.924亿元增加至本期的4.696亿元，增加1.771亿元或60.6%[112][115] - 存货水平从2024年6月30日的101.693亿元减少6.4%至2024年12月31日的95.225亿元，应收贸易账款增加15.4%，应付贸易账款增加18.6%[113][116][118][119] - 2024年12月31日，公司有银行及现金结馀等约118.896亿元及未动用银行融资总额约453.409亿元[114] - 截至2024年12月31日，公司银行和现金余额、短期银行存款和受限现金约为人民币11,889.6百万元，未动用银行授信额度约为人民币45,340.9百万元[121] - 截至2024年12月31日，股东资金约为人民币49,174.2百万元，较2024年6月30日增加约人民币689.7百万元或约1.4%[122][126] - 截至2024年12月31日，公司98.2%的贷款以人民币计值，无重大外汇风险[125][130] 产能数据 - 公司纤维原料年设计产能将达819万吨，其中木浆543万吨、再生浆70万吨、木纤维206万吨[58] - 公司在广西北海和湖北荆州投资白卡纸和文化纸，年设计产能共370万吨，所有项目投产后年设计造纸产能将达2537万吨[59] - 新项目投产后，公司纤维原料年设计产能达819万吨，其中木浆543万吨、再生浆70万吨、木纤维206万吨[61] - 公司在广西北海和湖北荆州投资，漂白折叠箱板纸和印刷书写纸年设计产能共370万吨，全部项目投产后，公司纸年设计产能将达2537万吨[62] - 截至2024年12月31日，公司纤维原料总设计年产能为684万吨，其中木浆408万吨、再生浆70万吨、木纤维206万吨[68][72] - 截至2024年12月31日，公司造纸总设计年产能为2287万吨[68][72] - 截至2024年12月31日，公司下游包装厂总设计年产能逾28.6亿平方米[68][72] - 公司在广西北海和湖北荆州投资木浆年设计产能305万吨、白卡纸及文化纸年设计产能370万吨，项目完成后纤维原料总设计年产能达819万吨，造纸总设计年产能达2537万吨[73][74] - 广西北海化学浆110万吨、化学机械浆60万吨预计2024年第三季完成，湖北荆州化学浆65万吨、化学机械浆70万吨预计2025年第二季完成，木浆总产能305万吨[76] - 广西北海白卡纸120万吨预计2024年第三季完成，文化纸70万吨预计2025年第二季完成；湖北荆州第二期文化纸60万吨预计2025年第一季完成，第三期白卡纸120万吨预计2025年第二季完成，造纸总产能370万吨[79] - 2024年12月31日公司包装纸板、文化用纸等设计年产能合共约2770万吨，四家美国浆纸厂年产能约130万吨[85][87] 公司策略 - 下半财年公司核心策略包括严抓生产成本、强化品牌效应、提高营运效益、加强底线管理[65] - 公司秉持“以质促量、以效争先”理念，实现向高档产品进军目标及销量价齐升[67][70] - 公司持续优化原料布局，运用大数据驱动管理，提升成本控制和运行效率[68][71] 公司治理架构 - 公司已继续全面遵守联交所上市规则附录C1所载《企业管治守则》条文规定[133][137] - 公司采纳上市规则附录C3所载标准守则作为董事证券交易守则，董事及高级管理层在期内遵守该守则[134][138] - 执行委员会负责公司业务管理和行政工作，成员为执行董事且不超四名，董事会主席任执行委员会主席，现有成员包括张茵女士等[135][139][140][141] - 薪酬委员会就薪酬政策向董事会提建议，检讨及厘定执行董事及高级管理人员薪酬，监督执行2016年购股计划，成员包括陈曼琪女士等[136][142][143][144][147] - 审核委员会每年至少开会四次，监督集团财务报表完整性，成员均为独立非执行董事，包括林耀坚先生等[145][148] - 提名委员会负责检讨及建议董事会架构等，成员包括张茵女士等[146] 股息政策 - 董事会决定不向股东派发截至2024年12月31日止六个月的中期股息（2023年同期亦无）[157][162] 股份持有情况 - 2024年12月31日公司已发行股份总数为4,692,220,811股普通股[166][167] - 张茵女士持有公司股份好仓总数为3,113,811,942股，持股百分比为66.36%[166] - 刘名中先生持有公司股份好仓总数为3,113,811,942股，持股百分比为66.36%[166] - 张成飞先生持有公司股份好仓总数为34,399,821股，持股百分比为0.73%[166] - Ken Liu先生持有公司股份好仓总数为2,993,502,000股，持股百分比为63.80%[166] - 刘晋嵩先生持有公司股份好仓总数为3,006,269,000股，持股百分比为64.07%[166] - Best Result直接持有公司29.9212亿股股份[176][180] - 张茵女士通过The Cheung Family Trust持有Best Result已发行普通股37073股，占比37.073%[174] - 刘名中先生通过The Liu Family Trust持有Best Result已发行普通股37053股，占比37.053%[174] - Ken Liu先生持有Best Result已发行普通股90000股，占比90.000%[174] - 刘晋嵩先生持有Best Result已发行普通股90000股，占比90.000%[174] - 截至2024年12月31日，公司已发行股份总数为4,692,220,811股普通股[184][185] - Best Result、YC 2013 Company Limited、Goldnew Limited、Zedra Jersey Trust Corporation Limited均持有2,992,120,000股本公司股份，概约持股百分比为63.77%[184] - Best Result已发行股本中，YC 2013 Company Limited持有约37.073%，Goldnew Limited持有约37.053%，Acorn Crest Limited持有约10.000%，Winsea Investments Limited持有约15.874%[188][192] 证券发行与持有情况 - 2024年6月公司发行4亿美元（折合人民币28.454亿元）的14.0%优先永续资本证券[171][172] - 张茵女士持有14.0%优先永续证券本金2.704亿美元，占比67.60%[171] - 刘名中先生持有14.0%优先永续证券本金2.704亿美元，占比67.60%[171] - 张成飞先生持有14.0%优先永续证券本金2700万美元，占比6.75%[171] - 刘晋嵩先生持有14.0%优先永续证券本金2780万美元，占比6.95%[171] 融资情况 - 2023年1月，公司获交通银行（香港）有限公司提供475百万美元融资，为期三年，若张茵女士及其家族成员合共不再持有及控制公司不少于51%股权，融资将即时到期偿还[190][195] - 2023年12月，玖龍紙業馬來西亞（雪蘭莪）有限公司获若干银行提供人民币2,630百万元融资，为期三年，若张茵女士及其家族成员合共不再直接或间接合法且实益拥有及控制公司至少51%的已发行及缴足股本或不再对公司维持管理控制权，融资将即时到期偿还[191][196] 证券交易情况 - 公司或其附属公司在本期内无购买、出售或赎回公司上市证券[197][198] 人员变动 - 2024年12月3日，独立非执行董事吴亮星先生退休不寻求连任[199] - 2024年12月3日起，李惠群博士获委任为公司企业管治委员会主席及审核、提名、薪酬委员会成员[199] - 2025年3月3日起，独立