业务发展历程 - 2022年上半年前公司主要开发G - Vault产品，2022年拓展业务至BESSs和HESSs，2024年推出B - Nest产品，目前仅完成3个BESSs和1个GESS [89] 未来增长因素及风险 - 公司未来增长依赖清洁能源需求上升、电池制造成本下降等因素，但预测营收和预算开支困难，运营历史有限 [90] - 公司未来增长依赖储能技术发展和市场接受度，若市场发展不及预期将受影响[141] 项目盈利能力风险 - 公司项目盈利能力对建设成本、时间、未来收入和运营成本的预测高度敏感，实际结果与预测差异大时可能导致项目利润远低于预期或亏损 [92][93] 业务依赖风险 - 公司业务依赖客户接受其技术、保留现有客户和商业模式成功，若产品不成功且无法扩大客户群，将依赖少数客户获取大部分收入 [94][96] 系统工程改进风险 - 公司系统工程持续改进以提高成本和效率，但无法保证按预期时间表实现所有改进 [97] 储能部署风险 - 未来储能部署可能成本超预期，若系统实施不成功、延迟或成本增加，或竞争对手创新更早获市场认可，公司业务将受不利影响 [98] 成本结构与盈利能力风险 - 若未来无法降低成本结构，公司盈利能力可能受损，因组件、原材料、劳动力等成本可能增加 [99] 运营成本与风险 - 运营成本难以预测，包括系统退役成本，运营风险可能导致人员伤亡、设备损失等，对公司业务产生重大不利影响 [100][101] 融资风险 - 公司储能系统前期成本高，公司和客户需第三方融资，若无法获得融资或融资成本超预期，业务将受负面影响 [103][104] 客户协议与业务增长风险 - 公司吸引新客户时需完善客户协议，新产品融资交易若无法吸引金融机构，业务增长可能受限 [105] 能源存储系统经济效益与增长潜力风险 - 公司已部署三个运营中的BESSs，能源存储系统的经济效益依赖替代电力成本，成本结构会变化，若市场电价不涨或无法基于非成本节约效益创造需求，增长潜力可能受限[108][112] 能源存储系统运营风险 - 能源存储系统性能可能不满足客户期望，面临设备故障、难寻替代设备、分销系统中断等运营风险，影响业务、财务状况和经营成果[109] 能源存储系统寿命与保证风险 - 若能源存储系统使用寿命估计不准确或未达服务、保修和性能保证，业务和财务结果会受不利影响[110] 能源存储系统用例机会风险 - 公司探索能源存储系统的替代、协同用例机会，但不确定机会是否存在及是否如预期有益[111] 意向书转化风险 - 非约束性意向书和其他意向表示不一定转化为有约束力的订单或销售，客户可能取消或延迟，导致经营结果和现金流低于预期[112] 第三方关系风险 - 公司未来增长依赖与第三方维持关系，但关系条款和可执行性不确定，与EPC公司合作可能影响安装，战略关系计划可能无法如期推出或产生预期结果[113][115] 第三方供应风险 - 公司依赖第三方提供组件、产品制造和物流服务，制造商多在美国境外，若发生灾难性事件或条件变化，会影响业务[116] - 供应商无法及时提供必要组件或原材料，会导致安装延迟、取消、支付罚款和损害声誉，影响业务和经营结果[117] 能源存储系统互连风险 - 能源存储系统依赖与第三方拥有和运营的配电和输电设施互连，设施运营或开发失败或延迟会导致收入损失或违约[120] 业务建设风险 - 公司业务面临建设、成本超支和延迟风险，包括获取政府许可和批准、电气互连等方面，G - Vault产品尺寸可能影响签订客户合同和获取许可[121][123] 收费安排协议 - 公司已签订两份收费安排协议，并积极寻找更多机会[127] 储能系统运营风险 - 公司拥有和运营储能系统可能面临融资、现金流、客户违约等风险[128] ESG事项风险 - 关注和审查ESG事项可能增加公司成本、损害声誉、影响股价和资本获取[131] 未来收购风险 - 未来收购可能面临资源分散、财务结果不及预期、承担未知负债等风险[135] 国际业务扩张风险 - 公司国际业务扩张可能面临文化、融资、法规等多方面风险[137] 美元汇率风险 - 美元走强可能增加公司国际客户成本，影响业务和经营结果[140] 储能市场驱动与变化风险 - 储能市场受可再生能源发电装机容量和需求驱动，政府要求或社会意愿变化可能影响市场[142] 储能技术市场接受度风险 - 公司储能技术可能无法获得市场广泛接受或成本效益不如竞争对手[143] 行业竞争风险 - 能源行业竞争激烈，竞争对手可能有更多资源，竞争加剧可能影响公司销售、定价和毛利率[145] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有158名全职员工和5名兼职员工，且均未加入工会或受集体谈判协议约束[152] 通胀压力 - 2022年和2023年部分时间国内外市场有通胀压力，近期虽有所缓和，但美国及其他运营所在国家通胀率短期内可能再次上升[154] 内部控制缺陷 - 2022年财务报表编制和审计时，公司发现与某些许可合同收入确认相关的内部控制存在重大缺陷，该缺陷于2023年12月31日已整改[167] 财务亏损情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司累计亏损分别为3.838亿美元和2.481亿美元，2024年和2023年净亏损分别为1.358亿美元和9840万美元[170] 业务扩张与盈利预期 - 公司预计未来将继续扩大业务，包括在制造、销售和营销、研发和基础设施方面投资，但预计未来仍会产生净亏损，且无法保证实现或维持盈利[170] 额外资本需求风险 - 公司业务计划和战略实施可能需要额外资本，若无法获得足够资本，可能对公司业务、经营成果和财务状况造成损害[171] 销售和安装周期风险 - 公司能源存储系统销售和安装周期长，可能导致费用增加而无收入抵消，且会使经营成果出现波动[174][175][176] 订单转化风险 - 公司积压订单、预订和开发管道不一定能转化为实际收入，存在多种不确定因素[183] 合同风险 - 公司合同可能面临延迟和取消，若销售不成功或出现延迟、取消，业务可能受到重大不利影响[185] 财务相关数据 - 截至2024年12月31日，公司积压订单总额为4.339亿美元，2024年预订总额为2.239亿美元，开发管道总额为21亿美元[180][181][182] - 截至2024年12月31日，公司有联邦、州和外国净运营亏损（NOL）结转额分别为1.228亿美元、3580万美元和980万美元，联邦NOL结转使用限制为应税收入的80%，州NOL结转2038年开始到期，680万美元外国NOL结转不到期，其余2025年开始到期[186] - 截至2024年12月31日，公司有联邦和州研发税收抵免结转额分别为230万美元和60万美元，联邦研发税收抵免结转2042年开始到期，州研发税收抵免不到期[186] 投资减值 - 2024年，公司因KORE Power财务业绩下滑，对其投资确认了1170万美元的减值费用[190] 知识产权保护风险 - 公司依赖多种法律和合同条款维护知识产权，但保护有限，权利可能被挑战、无效或规避[193] - 美国以外地区知识产权保护较弱，维权成本高、难度大，可能导致公司竞争优势和收入下降[194] - 公司专利和专利申请可能无法提供足够保护，外国专利申请结果不确定，部分国家专利执法效果差[195] 知识产权侵权索赔风险 - 公司可能面临第三方知识产权侵权等索赔，辩护耗时、成本高，可能导致重大责任[198] - 公司使用第三方技术和组件，可能面临侵权索赔，赔偿权利或供应商资源可能不足[199] - 公司可能面临员工等不当使用或披露他人专有信息的索赔，诉讼可能导致损失和成本增加[200] - 公司使用开源软件，可能面临开源许可证相关索赔，导致法律成本、损害赔偿或源代码发布[202] 网络安全风险 - 公司面临网络攻击和安全漏洞风险，可能导致业务中断、声誉受损和法律责任[204] 业务恢复流程风险 - 公司虽有业务恢复流程，但多种因素可能影响其有效性，导致收入损失和声誉损害[208] 第三方服务提供商风险 - 第三方服务提供商的中断、财务困难或协议终止，可能对公司业务、成本和声誉产生不利影响[209] BESSs部署情况 - 公司已部署三个完全可运行的BESSs[210] 关税政策变化 - 自2025年初起，从中国进口的锂离子非电动汽车电池的301条款关税税率多次修改[220] - 2025年3月4日起，美国对从加拿大（能源或能源资源有特定例外）和墨西哥进口的商品加征25%的额外关税，对从中国进口的商品加征20%的额外关税，3月6日宣布美墨加协定涵盖的加拿大和墨西哥商品在4月2日前不受25%额外关税影响[221] 政府激励措施风险 - 2022年8月美国通过IRA，包含支持能源存储产品和服务的政府激励措施，但后续实施指导可能不利于公司利益，且美国政府表示将减少或取消部分激励措施[224] 危险材料与废物风险 - 公司运营涉及使用危险、易燃和爆炸材料，产生危险废物，虽有工人补偿保险但可能无法覆盖潜在责任[227] 产品缺陷风险 - 公司产品可能存在设计、工程或施工缺陷，导致性能不佳、声誉受损、收入损失等问题[210][211] 供应商制造缺陷风险 - 公司依赖供应商和分包商制造组件，若其无法解决制造缺陷，可能影响客户满意度和公司声誉[216][217] 财政激励措施依赖风险 - 公司未来财务表现可能依赖政府补贴、税收抵免等财政激励措施，其减少或取消可能导致收入下降[223] EHS法规合规风险 - 公司需遵守EHS法律法规，违规可能导致罚款、赔偿等，且合规成本可能较高[226][228] 政府和居民限制风险 - 政府和当地居民可能限制公司系统的建设和使用，影响公司业务和财务结果[230] 股权持有情况 - 截至2024年12月31日，公司高管、董事及其关联方合计实益持有约29.7%的已发行普通股[242] 新兴成长公司豁免 - 公司作为新兴成长公司，将享受部分披露要求豁免，直至满足特定条件，如非关联方持有的普通股市值超过7亿美元、年总收入达到12.35亿美元等[243] 认股权证与股权激励计划 - 截至2024年12月31日，公司有未行使的认股权证可购买总计5166666份私人认股权证[252] - 截至2024年12月31日，公司可根据2022年股权激励计划发行最多40579962股普通股，根据2022年就业激励计划发行8000000股普通股[252] 隐私与数据保护法规风险 - 公司面临隐私、数据保护和数据安全相关法律法规变化，可能需调整运营、增加成本[234] 法律约束风险 - 公司受反贿赂、反腐败、出口管制等多种法律约束，违规可能面临处罚[235] 法律诉讼和监管行动风险 - 公司涉及法律诉讼和监管行动，不利结果可能影响业务和财务状况[238] 股票吸引力与交易风险 - 公司股票可能因依赖豁免条款而缺乏吸引力，交易市场活跃度降低、价格波动增大[246] 股息政策 - 公司无近期支付现金股息计划，投资者可能需出售股票获利[249] 股权稀释风险 - 公司可能发行额外股票或股权证券，导致现有股东权益稀释、股价下跌[252] 股东激进主义风险 - 公司受股东激进主义影响，可能导致股价波动和下跌、失去潜在商机、难以吸引和留住人才及客户[256] 反收购条款限制 - 公司受反收购条款限制，可能使收购公司更困难，限制投资者购买公司普通股的价格[257] 特拉华州法律规定 - 公司受特拉华州法律规定，持有公司15%或更多已发行有表决权股票的人，在获得该等股票之日起三年内不得与公司合并或联合[258] 汇率与业务影响 - 公司多数客户合同以美元或澳元计价，美元走强可能影响公司业务和经营业绩[386] - 公司部分运营费用以欧元、瑞士法郎和澳元等外币计价，受汇率波动影响[387] 通胀对运营影响 - 公司运营可能受通胀影响，主要来自原材料、劳动力和建筑成本上升[388] 信用风险 - 公司面临信用风险，客户违约可能损害公司业务和财务状况，已实施信用政策以降低风险[389] 商品价格风险 - 公司面临商品价格风险，水泥、钢材、铝和锂等原材料价格波动可能影响公司经营利润率[392]