业务发展历程 - 2022年上半年前公司主要开发G - Vault产品，2022年拓展业务至BESSs和HESSs，2024年推出B - Nest产品，目前仅完成3个BESSs和1个GESS [89] 未来增长因素及风险 - 公司未来增长依赖清洁能源需求上升、电池制造成本下降等因素，但预测营收和预算开支困难，运营历史有限 [90] - 公司未来增长依赖储能技术发展和市场接受度，若市场发展不及预期将受影响[141] 项目盈利能力风险 - 公司项目盈利能力对建设成本、时间、未来收入和运营成本的预测高度敏感，实际结果与预测差异大时可能导致项目利润远低于预期或亏损 [92][93] 业务依赖风险 - 公司业务依赖客户接受其技术、保留现有客户和商业模式成功，若产品不成功且无法扩大客户群，将依赖少数客户获取大部分收入 [94][96] 系统工程改进风险 - 公司系统工程持续改进以提高成本和效率，但无法保证按预期时间表实现所有改进 [97] 储能部署风险 - 未来储能部署可能成本超预期，若系统实施不成功、延迟或成本增加，或竞争对手创新更早获市场认可，公司业务将受不利影响 [98] 成本结构与盈利能力风险 - 若未来无法降低成本结构，公司盈利能力可能受损，因组件、原材料、劳动力等成本可能增加 [99] 运营成本与风险 - 运营成本难以预测，包括系统退役成本，运营风险可能导致人员伤亡、设备损失等，对公司业务产生重大不利影响 [100][101] 融资风险 - 公司储能系统前期成本高，公司和客户需第三方融资，若无法获得融资或融资成本超预期，业务将受负面影响 [103][104] 客户协议与业务增长风险 - 公司吸引新客户时需完善客户协议，新产品融资交易若无法吸引金融机构，业务增长可能受限 [105] 能源存储系统经济效益与增长潜力风险 - 公司已部署三个运营中的BESSs，能源存储系统的经济效益依赖替代电力成本，成本结构会变化，若市场电价不涨或无法基于非成本节约效益创造需求，增长潜力可能受限[108][112] 能源存储系统运营风险 - 能源存储系统性能可能不满足客户期望，面临设备故障、难寻替代设备、分销系统中断等运营风险，影响业务、财务状况和经营成果[109] 能源存储系统寿命与保证风险 - 若能源存储系统使用寿命估计不准确或未达服务、保修和性能保证，业务和财务结果会受不利影响[110] 能源存储系统用例机会风险 - 公司探索能源存储系统的替代、协同用例机会，但不确定机会是否存在及是否如预期有益[111] 意向书转化风险 - 非约束性意向书和其他意向表示不一定转化为有约束力的订单或销售，客户可能取消或延迟，导致经营结果和现金流低于预期[112] 第三方关系风险 - 公司未来增长依赖与第三方维持关系，但关系条款和可执行性不确定，与EPC公司合作可能影响安装，战略关系计划可能无法如期推出或产生预期结果[113][115] 第三方供应风险 - 公司依赖第三方提供组件、产品制造和物流服务，制造商多在美国境外，若发生灾难性事件或条件变化，会影响业务[116] - 供应商无法及时提供必要组件或原材料，会导致安装延迟、取消、支付罚款和损害声誉，影响业务和经营结果[117] 能源存储系统互连风险 - 能源存储系统依赖与第三方拥有和运营的配电和输电设施互连，设施运营或开发失败或延迟会导致收入损失或违约[120] 业务建设风险 - 公司业务面临建设、成本超支和延迟风险，包括获取政府许可和批准、电气互连等方面，G - Vault产品尺寸可能影响签订客户合同和获取许可[121][123] 收费安排协议 - 公司已签订两份收费安排协议，并积极寻找更多机会[127] 储能系统运营风险 - 公司拥有和运营储能系统可能面临融资、现金流、客户违约等风险[128] ESG事项风险 - 关注和审查ESG事项可能增加公司成本、损害声誉、影响股价和资本获取[131] 未来收购风险 - 未来收购可能面临资源分散、财务结果不及预期、承担未知负债等风险[135] 国际业务扩张风险 - 公司国际业务扩张可能面临文化、融资、法规等多方面风险[137] 美元汇率风险 - 美元走强可能增加公司国际客户成本，影响业务和经营结果[140] 储能市场驱动与变化风险 - 储能市场受可再生能源发电装机容量和需求驱动，政府要求或社会意愿变化可能影响市场[142] 储能技术市场接受度风险 - 公司储能技术可能无法获得市场广泛接受或成本效益不如竞争对手[143] 行业竞争风险 - 能源行业竞争激烈，竞争对手可能有更多资源，竞争加剧可能影响公司销售、定价和毛利率[145] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有158名全职员工和5名兼职员工，且均未加入工会或受集体谈判协议约束[152] 通胀压力 - 2022年和2023年部分时间国内外市场有通胀压力，近期虽有所缓和，但美国及其他运营所在国家通胀率短期内可能再次上升[154] 内部控制缺陷 - 2022年财务报表编制和审计时，公司发现与某些许可合同收入确认相关的内部控制存在重大缺陷，该缺陷于2023年12月31日已整改[167] 财务亏损情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司累计亏损分别为3.838亿美元和2.481亿美元，2024年和2023年净亏损分别为1.358亿美元和9840万美元[170] 业务扩张与盈利预期 - 公司预计未来将继续扩大业务，包括在制造、销售和营销、研发和基础设施方面投资，但预计未来仍会产生净亏损，且无法保证实现或维持盈利[170] 额外资本需求风险 - 公司业务计划和战略实施可能需要额外资本，若无法获得足够资本，可能对公司业务、经营成果和财务状况造成损害[171] 销售和安装周期风险 - 公司能源存储系统销售和安装周期长，可能导致费用增加而无收入抵消，且会使经营成果出现波动[174][175][176] 订单转化风险 - 公司积压订单、预订和开发管道不一定能转化为实际收入，存在多种不确定因素[183] 合同风险 - 公司合同可能面临延迟和取消，若销售不成功或出现延迟、取消，业务可能受到重大不利影响[185] 财务相关数据 - 截至2024年12月31日，公司积压订单总额为4.339亿美元，2024年预订总额为2.239亿美元，开发管道总额为21亿美元[180][181][182] - 截至2024年12月31日，公司有联邦、州和外国净运营亏损（NOL）结转额分别为1.228亿美元、3580万美元和980万美元，联邦NOL结转使用限制为应税收入的80%，州NOL结转2038年开始到期，680万美元外国NOL结转不到期，其余2025年开始到期[186] - 截至2024年12月31日，公司有联邦和州研发税收抵免结转额分别为230万美元和60万美元，联邦研发税收抵免结转2042年开始到期，州研发税收抵免不到期[186] 投资减值 - 2024年，公司因KORE Power财务业绩下滑，对其投资确认了1170万美元的减值费用[190] 知识产权保护风险 - 公司依赖多种法律和合同条款维护知识产权，但保护有限，权利可能被挑战、无效或规避[193] - 美国以外地区知识产权保护较弱，维权成本高、难度大，可能导致公司竞争优势和收入下降[194] - 公司专利和专利申请可能无法提供足够保护，外国专利申请结果不确定，部分国家专利执法效果差[195] 知识产权侵权索赔风险 - 公司可能面临第三方知识产权侵权等索赔，辩护耗时、成本高，可能导致重大责任[198] - 公司使用第三方技术和组件，可能面临侵权索赔，赔偿权利或供应商资源可能不足[199] - 公司可能面临员工等不当使用或披露他人专有信息的索赔，诉讼可能导致损失和成本增加[200] - 公司使用开源软件，可能面临开源许可证相关索赔，导致法律成本、损害赔偿或源代码发布[202] 网络安全风险 - 公司面临网络攻击和安全漏洞风险，可能导致业务中断、声誉受损和法律责任[204] 业务恢复流程风险 - 公司虽有业务恢复流程，但多种因素可能影响其有效性，导致收入损失和声誉损害[208] 第三方服务提供商风险 - 第三方服务提供商的中断、财务困难或协议终止，可能对公司业务、成本和声誉产生不利影响[209] BESSs部署情况 - 公司已部署三个完全可运行的BESSs[210] 关税政策变化 - 自2025年初起，从中国进口的锂离子非电动汽车电池的301条款关税税率多次修改[220] - 2025年3月4日起，美国对从加拿大（能源或能源资源有特定例外）和墨西哥进口的商品加征25%的额外关税，对从中国进口的商品加征20%的额外关税，3月6日宣布美墨加协定涵盖的加拿大和墨西哥商品在4月2日前不受25%额外关税影响[221] 政府激励措施风险 - 2022年8月美国通过IRA，包含支持能源存储产品和服务的政府激励措施，但后续实施指导可能不利于公司利益，且美国政府表示将减少或取消部分激励措施[224] 危险材料与废物风险 - 公司运营涉及使用危险、易燃和爆炸材料，产生危险废物，虽有工人补偿保险但可能无法覆盖潜在责任[227] 产品缺陷风险 - 公司产品可能存在设计、工程或施工缺陷，导致性能不佳、声誉受损、收入损失等问题[210][211] 供应商制造缺陷风险 - 公司依赖供应商和分包商制造组件，若其无法解决制造缺陷，可能影响客户满意度和公司声誉[216][217] 财政激励措施依赖风险 - 公司未来财务表现可能依赖政府补贴、税收抵免等财政激励措施，其减少或取消可能导致收入下降[223] EHS法规合规风险 - 公司需遵守EHS法律法规，违规可能导致罚款、赔偿等，且合规成本可能较高[226][228] 政府和居民限制风险 - 政府和当地居民可能限制公司系统的建设和使用，影响公司业务和财务结果[230] 股权持有情况 - 截至2024年12月31日，公司高管、董事及其关联方合计实益持有约29.7%的已发行普通股[242] 新兴成长公司豁免 - 公司作为新兴成长公司，将享受部分披露要求豁免，直至满足特定条件，如非关联方持有的普通股市值超过7亿美元、年总收入达到12.35亿美元等[243] 认股权证与股权激励计划 - 截至2024年12月31日，公司有未行使的认股权证可购买总计5166666份私人认股权证[252] - 截至2024年12月31日，公司可根据2022年股权激励计划发行最多40579962股普通股，根据2022年就业激励计划发行8000000股普通股[252] 隐私与数据保护法规风险 - 公司面临隐私、数据保护和数据安全相关法律法规变化，可能需调整运营、增加成本[234] 法律约束风险 - 公司受反贿赂、反腐败、出口管制等多种法律约束，违规可能面临处罚[235] 法律诉讼和监管行动风险 - 公司涉及法律诉讼和监管行动，不利结果可能影响业务和财务状况[238] 股票吸引力与交易风险 - 公司股票可能因依赖豁免条款而缺乏吸引力，交易市场活跃度降低、价格波动增大[246] 股息政策 - 公司无近期支付现金股息计划，投资者可能需出售股票获利[249] 股权稀释风险 - 公司可能发行额外股票或股权证券，导致现有股东权益稀释、股价下跌[252] 股东激进主义风险 - 公司受股东激进主义影响，可能导致股价波动和下跌、失去潜在商机、难以吸引和留住人才及客户[256] 反收购条款限制 - 公司受反收购条款限制，可能使收购公司更困难，限制投资者购买公司普通股的价格[257] 特拉华州法律规定 - 公司受特拉华州法律规定，持有公司15%或更多已发行有表决权股票的人，在获得该等股票之日起三年内不得与公司合并或联合[258] 汇率与业务影响 - 公司多数客户合同以美元或澳元计价，美元走强可能影响公司业务和经营业绩[386] - 公司部分运营费用以欧元、瑞士法郎和澳元等外币计价，受汇率波动影响[387] 通胀对运营影响 - 公司运营可能受通胀影响，主要来自原材料、劳动力和建筑成本上升[388] 信用风险 - 公司面临信用风险，客户违约可能损害公司业务和财务状况，已实施信用政策以降低风险[389] 商品价格风险 - 公司面临商品价格风险，水泥、钢材、铝和锂等原材料价格波动可能影响公司经营利润率[392]

文章核心观点 - Energy Vault Holdings公司股票近期呈下跌趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师认为其盈利将超预期，可能出现反转 [1] 超卖股票识别方法 - 使用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因过度抛售使股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] 公司股票可能反转的原因 - 公司股票RSI读数为25.52，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师对公司本年度盈利预测上调达成强烈共识，过去30天公司共识每股收益（EPS）估计提高9.8%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [6] - 公司目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票的前20%，这更明确表明公司股票短期内可能反转 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入为3350万美元，主要与Jupiter St Gall 2设备交付相关；全年收入为4620万美元，略低于指引区间下限，主要因电池价格迅速下跌和重力相关许可收入确认时间问题 [48] - 2024年第四季度GAAP毛利率为7.7%，高于上年同期的3.4%，但受德州项目设备交付不利收入组合影响；全年GAAP毛利率为13.4%，显著高于上年的5.1%，但略低于指引区间下限，受一次性保修影响和重力许可收入确认时间延误影响 [49][50] - 2024年第四季度调整后运营费用为1610万美元，同比改善15%；全年调整后运营费用为6450万美元，同比改善19% [51] - 2024年全年调整后EBITDA亏损5790万美元，处于亏损4500万 - 6000万美元的指引区间内 [52] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物略超3000万美元，资产负债表上无债务，受限现金年末降至不足300万美元 [53] - 公司报告2024年投资活动使用现金5900万美元，主要与自有和运营项目建设有关，年末财产和设备总余额约为1亿美元，主要与Calistoga和德州Snyder项目相关 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三方建设和转让业务取得进展，建设、拥有和运营战略不断发展，通过EPC、EEQ和长期承购协议代表240万兆瓦时，另有940万兆瓦时或21亿美元处于已获授或入围机会的开发管道中 [45] - 重力许可收入历史上占比极小，但毛利率高，对整体毛利率有积极贡献，在2000万 - 3000万美元的收入指引中未包含重大的重力许可收入 [99][100] 各个市场数据和关键指标变化 - 合同预订量环比显著增长90%，积压订单从上次电话会议时的3.5亿美元增至6.6亿美元，较2024年5月投资者日增长约3倍，较一年前增长约4倍，主要区域驱动力来自澳大利亚和美国 [21][22] - 澳大利亚有260万兆瓦时的项目已签约、达成收购协议或获授，其中40万兆瓦时的ACEN项目已在建 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注增长，满足客户需求，交付储能系统，同时建立框架增加对所开发、建设和交付的能源基础设施资产的所有权，以获取更可靠、可预测的高利润率收入流 [8] - 执行建设、拥有和运营战略，专注创建少量大型兆瓦级项目资产组合，预计未来将成为稳定收入、现金和利润的重要来源，目前该组合包括六个项目，总计840兆瓦，10 - 15年期间潜在产生超20 - 25亿美元收入流 [31][32] - 2025年公司仅参与已拥有合同承购方且内部收益率有吸引力的项目，对项目选择保持专注和选择性 [42] - 行业面临锂离子和LFP技术价格大幅下降问题，虽对项目经济有好处，但会减少项目规模和总收入 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司发展和增长的重要基础年，公司持续看到业务发展势头，合同预订量是未来收入的良好指标 [7][22] - 2025年公司预计执行项目和待处理机会的确认收入将大幅增加，但受Enervest项目转为长期能源服务协议和锂离子价格下降影响，收入指引为2 - 3亿美元，中点为2.5亿美元 [36][37] - 公司认为从长期来看，牺牲短期低利润率收入以换取长期高收入和利润的权衡对公司和股东的长期增长和盈利能力是正确的 [41] - 公司将继续优化成本，专注于增值和产生现金的项目，以及关键和近期基于里程碑的举措 [52] 其他重要信息 - 公司宣布与Enervest合作的Stoney Creek BESS项目获得长期能源服务协议，合同为期14年，保证最低收入2000万美元，公司可参与市场获得商业收入，每年商业收入在3600万美元以内可全部留存，超过部分与政府按50 - 50分成 [11][13][14] - 公司首个自有和运营项目Calistoga Resiliency Center正在调试中，预计第二季度全面运营，已获得融资承诺，预计4月完成融资，将为资产负债表增加约2800万美元 [26][27][55] - 公司正在为Cross Trails项目进行项目融资和ITC货币化，尚未完成交易 [46][55] - 公司在加州Snyder的商业示范单元完成两个重力演示系统建设并调试EVx部分，用于接待客户 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Calistoga项目达到运营目标的限制因素，是否与2800万美元资金到账有关 - 项目已机械完工，正在进行调试，包括软件系统测试、填充绿色氢气罐和通电等工作，预计不会有问题 [62][63] - 项目融资已承诺，资金预计4月到账，融资相关事项将在项目达到运营和通电状态时解锁，包括税收抵免货币化 [64][65] 问题2: 关税影响及公司采取的缓解措施，以及之前核心投资与未来定位的相互作用 - 今年美国市场因关税问题，项目决策和谈判时间延长，但锂离子价格下降部分抵消了关税影响，客户希望在年底前完成交付以避免更高关税 [69][70] - 公司在澳大利亚有大量远期收入，不受美国关税影响，具有全球多元化优势 [72] - Core公司在获得有条件贷款批准后，在筹集股权方面遇到困难，正在寻求替代方案，其业务部分与移动和工商业相关，工厂建设战略有所调整 [73][74] - 市场上有其他国内内容选项和公司，公司将考虑从中国以外地区采购，预计关税问题会随时间改善 [75] 问题3: Snyder项目的最新情况 - 已完成两个重力演示系统建设，即EVy和EVx部分，用于接待客户，该场地有电池系统、太阳能阵列，可展示可再生能源发电、存储和软件协调的全过程 [86][87] 问题4: 2025年Snyder项目的资本支出是否重大 - Snyder项目近期没有额外资本支出计划 [90] 问题5: Q4信用准备金情况 - 2022年与客户的重力许可相关信用资产，因部分款项延迟收到，公司采取保守态度计提准备金，仍在与客户沟通收款事宜 [94] 问题6: Cross Trails项目融资的时间和规模预期 - 公司正在积极与市场沟通，该项目有承购协议，具有吸引力，希望在未来几个月内完成融资 [96][97] 问题7: 年度收入指引中是否包含许可特许权使用费 - 2 - 3亿美元的收入指引中未包含重大的重力许可收入，重力许可收入历史上占比极小，但毛利率高 [99][100] 问题8: 锂离子价格大幅下降，2025年利润率是否会更高 - 公司预计随着项目推进，利润率将扩大，在澳大利亚市场已取得良好管理效果，且随着收入增长，利润率有望进一步提升 [102][103] 问题9: 美国和澳大利亚目前的采购价格是否存在差异 - 存在价格差异，公司利用中国价格下降的优势，在澳大利亚市场采购，供应商也将澳大利亚视为更有优势的市场 [106]

文章核心观点 - 能源库控股公司（Energy Vault）本季度财报不佳，未达预期，股价表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；FTC太阳能公司即将公布财报，预计亏损且营收下降 [1][2][3][9] 能源库控股公司（Energy Vault）业绩情况 - 本季度每股亏损0.35美元，高于Zacks共识预期的亏损0.14美元，去年同期每股亏损0.15美元，此次财报盈利意外为 - 150% [1] - 上一季度预期每股亏损0.15美元，实际亏损0.18美元，盈利意外为 - 20% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收3347万美元，未达Zacks共识预期14.07%，去年同期营收1.1824亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] 能源库控股公司（Energy Vault）股价表现 - 自年初以来，能源库控股公司股价下跌约49.6%，而标准普尔500指数下跌 - 4.1% [3] 能源库控股公司（Energy Vault）未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，盈利前景包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强关联，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几天未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为 - 0.11美元，营收3640万美元，本财年共识每股收益预估为 - 0.41美元，营收2.619亿美元 [7] 行业情况 - 就Zacks行业排名而言，替代能源 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的前26%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] FTC太阳能公司（FTC Solar）情况 - 该太阳能跟踪系统制造商即将公布截至2024年12月季度财报，预计每股亏损0.89美元，同比变化 - 11.3%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收1152万美元，较去年同期下降50.3% [9]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为3350万美元，主要来自德克萨斯州BESS项目的主要设备交付[10] - 2024年第四季度GAAP毛利率为7.7%，毛利润为260万美元，受设备交付推动[14] - 2024年收入为4620万美元，同比下降，主要由于公司转向自有项目而非客户项目[20] - 2024年第四季度收入为33,471千美元，同比下降84,765千美元，全年收入为46,199千美元，同比下降295,344千美元[31] - 2024年第四季度毛利为2,587千美元，同比下降1,430千美元，全年毛利为6,187千美元，同比下降11,344千美元[31] - 2024年第四季度净亏损为61,859千美元，同比上升39,687千美元，全年净亏损为135,813千美元，同比上升37,370千美元[31] 运营费用与EBITDA - 调整后的运营费用为1610万美元，同比改善15%[14] - 2024年第四季度运营费用为52,996千美元，同比上升24,782千美元，全年运营费用为136,183千美元，同比上升11,916千美元[31] - 调整后的EBITDA为负1340万美元，环比改善9%，同比改善10%[14] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为(13,391)千美元，同比改善1,510千美元，全年调整后EBITDA为(57,899)千美元，同比改善4,064千美元[34] 资产与负债 - 截至2024年12月31日，总现金及现金等价物为3010万美元，资产负债表上无债务[14] - 2024年末的合同未确认收入（积压）为6.6亿美元[22] - 开发管道为9.4 GWh，未签约潜在收入为21亿美元[22] 未来展望 - 2025年收入指导范围为2亿至3亿美元，预计同比增长约40%[41] 其他信息 - 2024年第四季度的信用损失准备为27,766千美元，同比上升27,852千美元，全年为29,980千美元，同比上升29,830千美元[31] - 2024年第四季度的股权证券减值损失为11,730千美元，全年相同[31] - 2024年第四季度的总资产减值和出售长期资产损失为215千美元，全年为336千美元[31]

合同收入积压情况 - 合同收入积压从上个季度的3.5亿美元增长90%至6.6亿美元，同比增长超四倍[1][4][6] 收入情况 - 2024年第四季度收入为3350万美元，全年收入为4620万美元，全年收入低于指引范围低端7%[1][6] - 2025年业务展望显示，澳大利亚和美国市场增长将使收入较2024年增长4 - 6倍，达到2 - 3亿美元[1][10] - 2025年预计收入受全球锂离子电池价格下降和美国关税增加影响，预计减少约7500万美元，“建转售”项目转为“自持运营”资产预计影响约1.5亿美元[1][10] - 2024年全年营收为4619.9万美元，较2023年的3.42亿美元下降86.48%[16] 毛利率情况 - 2024年第四季度GAAP毛利率为7.7%，较去年同期的3.4%翻倍；全年GAAP毛利率为13.4%，显著高于去年的5.1%[1][6] 运营费用情况 - 2024年第四季度GAAP运营费用为5300万美元，调整后运营费用为1610万美元，调整后运营费用同比改善15%；全年GAAP运营费用为1.362亿美元，调整后运营费用为6450万美元，调整后运营费用同比改善19%[6] - 2024年第四季度GAAP运营费用为5299.6万美元，2023年同期为2821.4万美元；2024年全年为13618.3万美元，2023年为12426.7万美元[22] 净亏损情况 - 2024年第四季度GAAP净亏损为6180万美元，全年GAAP净亏损为1.358亿美元[6] - 2024年全年净亏损为1.36亿美元，较2023年的9844.3万美元扩大37.96%[16] - 2024年第四季度GAAP净亏损为6183万美元，2023年同期为2217.2万美元；2024年全年为13575万美元，2023年为9844.3万美元[22] 调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA亏损从去年的1490万美元改善至1340万美元；全年调整后EBITDA亏损从去年的6200万美元改善至5790万美元[6] - 2024年第四季度非GAAP调整后EBITDA为 - 1339.1万美元，2023年同期为 - 1490.1万美元；2024年全年为 - 5789.9万美元，2023年为 - 6196.3万美元[22] - 公司将调整后EBITDA作为业绩补充衡量指标，但它并非GAAP下的财务业绩衡量指标[22] - 调整后EBITDA存在局限性，不能替代GAAP结果进行分析[24] - 调整后EBITDA未反映现金支出、营运资金需求等多项内容[25] 现金及现金等价物与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为3010万美元，无债务，受限部分从去年的3600万美元降至300万美元[6] - 2024年末现金及现金等价物为2709.1万美元，较2023年末的1.10亿美元下降75.35%[14][18] 项目及收入预期情况 - 公司资产组合和决策控制下的6个项目共840MW电力，预计未来18 - 24个月上线，将产生约20亿美元长期经常性收入[1][4] 总资产情况 - 2024年末总资产为18.39亿美元，较2023年末的34.08亿美元下降46.04%[14] 现金流量情况 - 2024年全年经营活动净现金使用量为5586万美元，较2023年的9265.5万美元减少39.71%[18] - 2024年全年投资活动净现金使用量为5873.6万美元，较2023年的4254.2万美元增加38.07%[18] - 2024年全年融资活动净现金使用量为25.2万美元，较2023年的548.2万美元减少95.40%[18] 各项费用对比情况 - 2024年全年销售及营销费用为1583.9万美元，较2023年的1821万美元下降13.02%[16] - 2024年全年研发费用为2599.9万美元，较2023年的3710.4万美元下降29.93%[16] - 2024年全年一般及行政费用为6297.1万美元，较2023年的6791万美元下降7.27%[16] - 2024年第四季度GAAP销售与营销（S&M）费用为246.1万美元，2023年同期为460.1万美元；2024年全年为1583.9万美元，2023年为1821万美元[20] - 2024年第四季度GAAP研发（R&D）费用为637.8万美元，2023年同期为755.2万美元；2024年全年为2599.9万美元，2023年为3710.4万美元[20] - 2024年第四季度GAAP一般与行政（G&A）费用为1637.3万美元，2023年同期为1592.4万美元；2024年全年为6297.1万美元，2023年为6791万美元[20] 信贷损失拨备调整情况 - 自2024年9月30日起，信贷损失拨备被视为非GAAP调整项[20]

财务数据和关键指标变化 - 公司目前持有3.5亿美元的营收储备金，较第二季度财报结果增长33%[30] - 第三季度的毛利润率为40.3%，较去年的4.2%有所上升，不过鉴于第四季度业务后端加载的预期，全年毛利润率预计会趋向于指导范围的低端[34] - 第三季度调整后的运营费用为1520万美元，同比改善13%，环比改善7%，调整后的EBITDA为 - 1470万美元，环比改善5%，但较去年同期有所下降[35] - 截至2024年9月30日，公司拥有7800万美元的现金、现金等价物和受限现金，较6月30日的1.13亿美元有所下降，受限现金增加至2600万美元[37] - 管理层预计全年调整后的EBITDA在 - 4500万美元至 - 6000万美元之间[36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州和内华达州的2个电池存储项目已建设完成，第四季度新项目开始增加，第三季度项目营收极少且同比显著下降，软件和服务在该期间贡献了约120万美元营收[32] - 公司在执行建造、拥有和运营战略方面，已确定在美国和澳大利亚拥有超过30吉瓦时的存储资产所有权和基础设施项目开发渠道，这些项目一旦完成，预计将提供两位数的无杠杆内部收益率和70% - 80%的项目EBITDA利润率[40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场方面，公司宣布了Gridmatic承购协议以及与Jupiter Power的新项目，预计2025年第二季度开始运营德州的电池站点[17] - 澳大利亚市场方面，公司近期宣布了多个大型项目，包括与EnerVest的1吉瓦时项目，未来12个月将执行超过5吉瓦时的项目，并且计划在近期将澳大利亚团队规模翻倍，明年将在澳投资增加两倍[15] - 中国市场方面，如Rudong重力储能系统的初始数据显示往返效率在80% - 85%范围内，这对长时储能领域意义重大，中国已宣布的项目超过4吉瓦时[23][24] - 意大利市场方面，公司在撒丁岛的Carbosulcis最大的煤电厂安装了首个EV Zero重力系统，并开始调试，未来将建成一个集成混合站点[20] - 南非市场方面，公司在16个州及周边国家已宣布了重力项目和许可协议，处于开发初期[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括建造、拥有和运营储能资产，通过优化设计降低资本支出，减少运营费用，确保系统可用性和正常运行时间，以满足客户、电网和投资者的需求，创造长期的高利润收入流[18] - 在创新方面，公司有多个里程碑式成果，如Calistoga的绿色氢系统即将成为全球首个此类系统，与Skidmore, Owings & Merrill合作将重力储能集成到超高层建筑结构中，Rudong重力储能系统的高性能表现等[21][23] - 公司在项目执行方面具有优势，如在设计和优化方面的经验可降低资本支出，在软件平台开发方面的能力可确保项目顺利进行，在储能行业中保持着积极的单位经济效益和毛利润率[44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管资本市场和地缘政治格局存在变化和波动，但公司员工具有韧性，能够应对不确定性，并且公司在能源存储领域看到了巨大的机遇，如数据中心扩张带来的前所未有的能源需求[6] - 美国选举结果无论如何都将支持清洁能源的健康转型，公司在可再生能源和清洁能源满足电力需求增长方面充满信心[8] - 公司对2024年全年的指导范围进行了再次确认，并随着季度接近尾声而缩小了范围，对即将到来的交付季度充满期待[28] 其他重要信息 - 公司的盈利报告和电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，同时会提供非GAAP信息，并附带与GAAP指标的调节说明[3] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司正在考虑的不同所有权机会下，2025或2026年可能增加多少资产到资产负债表，需要多少资金来融资这些项目以及如何考虑资金来源？ - 公司正在市场上筹集资金用于有吸引力的项目机会，不认为存在资金短缺问题，且资金价格具有吸引力，不仅限于美国市场，澳大利亚也有很多大型项目机会，公司在过去两年建立了良好的执行声誉，吸引了众多投资者，在投入资本方面会考虑数亿美元的规模，并且有多种资金来源[51][52] 问题: 考虑到公司既可以拥有项目也可以进行EPC交付并立即确认收入，如何看待这两种不同的方法以及它们对2025年前景和已提供目标的影响？ - 公司会根据对公司、客户和股东的长期最佳利益做出决策，虽然今年营收有所下降，但换取了较低的双位数无杠杆内部收益率和长期的EBITDA流，对于明年的指导，公司会考虑之前做出的承诺，同时也会关注现金流转情况来决定是交付项目还是长期持有[54][55] 问题: 能否提供2024年第四季度营收预期的基准，对哪些项目最有信心以及项目的时间安排？ - 公司正在收紧2024年营收指导范围，对低端范围比较有信心，同时也不排除像2022年那样通过加速发货获得额外营收的情况，最终的营收情况将取决于交付、安装情况以及营收确认规则[58] 问题: 考虑到2025年，公司的自有和运营战略在季度基础上如何进展，哪些项目会在2025年完成，哪些可能会推迟到2026年或更长期？ - 公司将根据长期的10 - 15年协议计算季度EBITDA运行率，目标是在未来12 - 24个月内达到每季度年化5000万 - 1亿美元的EBITDA，同时还会执行重力许可项目的建设和收取特许权使用费，并且会创新新项目，利用跨技术领域的专业知识解决客户问题，提高营收的可预测性、经常性和利润率[61][62][63] 问题: 公司是否对Snyder项目在容量、资本成本等方面做出了调整？ - 公司在Snyder项目上有一些调整，与Enel合作过程中，根据其要求，公司购买了互联设施，将该项目发展成多资产、多技术的站点，展示多种创新技术，包括不同的重力技术和软件能力，EVy技术将在年底前投入运行，EVx技术将在2025年第一季度上线[65] 问题: 未宣布的200兆瓦时澳大利亚项目何时可能公开？ - 公司预计本季度会宣布该项目[68] 问题: 未来融资方面，是否会继续采用项目融资和税收抵免货币化的方式，还是会增加其他方式？ - 公司将继续采用标准的项目融资机制，同时也在与Jefferies合作其他机制，未来会以更周全、非稀释性的方式寻找资本来源，包括合作伙伴和战略合作伙伴[69] 问题: 关于12月11 - 12日的日期是否有更多细节，是否考虑在Snyder明年举办活动？ - 公司并非故意忽略这些日期，在Calistoga有活动计划，选择在软调试阶段进行，以便更好地互动，对于Snyder，随着项目技术的运行和软件的协调，公司会考虑举办活动[70][71] 问题: 在电池储能方面，技术改进（如提高电池寿命）对项目经济性有何影响？ - 公司正在研究一些创新方法来提高能源密度，例如结合结构选项、土木工程材料科学专业知识和电池储能技术，同时关注成本优化和安全性，虽然电池价格在过去一年大幅下降，但公司不会主导电池技术创新，而是专注于附加值方面，如系统管理、资产更高层次的软件功能等，目前有一些与客户合作的解决方案尚未公布[74] 问题: 基于Rudong项目的经验，后续中国重力储能项目在效率和时间线上是否会有改进？ - 公司的重力技术迭代会根据当地需求定制而有所不同，在中国，由于劳动力成本低等因素，项目在一些设计上进行了调整，但仍取得了82% - 83%的往返效率，这一数据在非锂离子储能领域是世界领先的，公司的团队从项目中学习到很多经验，这些经验将有助于未来的创新[78]

文章核心观点 - 能源库控股公司本季度业绩未达预期，股价表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化；同一行业的瑞能能源全球公司即将公布业绩，预计盈利和营收有增长 [1][2][3][9][10] 能源库控股公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.18美元，高于Zacks共识预期的亏损0.15美元，去年同期每股亏损0.13美元，本季度盈利意外下降20%，上一季度盈利意外下降63.64% [1] - 截至2024年9月季度营收120万美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的1.7221亿美元大幅下降，过去四个季度营收均未达共识预期 [2] 能源库控股公司股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约11.6%，而标准普尔500指数上涨25.8% [3] 能源库控股公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强相关性 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，目前股票Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为亏损0.13美元，营收3990万美元，本财年共识每股收益预期为亏损0.60美元，营收5625万美元 [7] 行业情况 - 替代能源-其他行业在Zacks行业排名中处于后41%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 瑞能能源全球公司情况 - 该公司尚未公布截至2024年9月季度的业绩，预计11月19日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.14美元，同比增长27.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收3.4696亿美元，较去年同期增长0.6% [10]

业务合同与订单 - 2024年6月公司执行工程采购建设合同在澳大利亚建造200MW/400MWh的电池储能系统并签维护协议[102] - 2024年10月和11月与不同客户签合同预计未来总收入9070万美元[102] - 2024年11月12日与Jefferies LLC签销售协议可出售总价达5000万美元的普通股[102] - 2024年三季度新预订额18283万美元取消额18223.8万美元净预订额592美元[104] - 2024年三季度新预订量400MWh取消量400MWh净预订量无[104] - 已开发项目储备272.87亿美元/10.7GWh[104] - 2024年9月30日2023年12月31日2023年9月30日的未交付订单额分别为264390美元275376美元314876美元[104] - 2024年10月和11月签的合同预计未来总收益9070万美元/314MWh[104] 成本节约与合规情况 - 2024年6月实施成本节约措施预计每年节约600万到800万美元[102] - 2024年9月13日被纽交所通知不符合上市手册第802.01C条10月31日已重新合规[102] 营收情况 - 2024年第三季度营收119.9万美元较2023年同期1.722亿美元减少1.71亿美元九季度营收1272.8万美元较2023年同期2.233亿美元减少2.106亿美元[121] - 2024年第三季度销售储能产品营收81.1万美元较2023年同期1.72139亿美元减少[122] - 2024年第三季度运维服务营收27.3万美元为新营收来源[122] - 2024年第三季度软件授权营收11.5万美元为新营收来源[122] - 2024年第三季度知识产权授权营收11.5万美元为新营收来源[122] - 2024年第三季度营收中两大客户分别占比51%和35%[121] 成本营收变化 - 2024年三季度末成本营收较2023年同期减少1.643亿美元为0.7百万美元[124] - 2024年九季度末成本营收较2023年同期减少2.007亿美元为9.1百万美元[124] - 成本营收减少源于2024年贝塞项目处于后期阶段[124] 各项费用情况 - 2024年第三季度销售营销费用较2023年同期增加16.4万美元[120] - 2024年第三季度和前九个月毛利润分别为50万美元和360万美元，毛利润率分别为40.3%和28.3%；2023年同期毛利润分别为710万美元和1350万美元，毛利润率分别为4.2%和6.1%[125] - 2024年第三季度销售和营销费用为430万美元，较2023年同期的420万美元增加20万美元[126] - 2024年第三季度研发费用为570万美元，较2023年同期的820万美元减少250万美元[127] - 2024年第三季度一般和管理费用为1730万美元，较2023年同期的1580万美元增加150万美元[128] - 2024年第三季度折旧和摊销费用为30万美元，较2023年同期的20万美元增加1.6万美元[130] - 2024年第三季度利息收入为140万美元，较2023年同期的190万美元减少50万美元[132] - 2024年第三季度其他费用净额为90万美元，较2023年同期的8000美元增加90万美元[133] - 2024年销售与营销费用（GAAP）为4347000美元[147] - 2024年研发费用（GAAP）为19621000美元[149] 现金与财务状况 - 截至2024年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金余额总计7768.4万美元[136] - 公司非可取消采购义务截至2024年9月30日总计约200万美元[140] - 2024年前九个月经营活动使用的净现金为2104万美元[141] - 2024年前九个月经营活动使用现金2100万美元2023年同期为1.161亿美元[142] - 2024年前九个月经营活动受净亏损7400万美元影响[142] - 2024年前九个月经营负债减少5310万美元[142] - 2024年前九个月经营资产减少7300万美元[142] - 2024年前九个月非现金支出3300万美元[142] - 2024年前九个月投资活动使用现金4810万美元2023年同期为3320万美元[144] - 2024年前九个月融资活动提供现金60万美元2023年同期使用470万美元[145] - 2024年前九个月净亏损（GAAP）为73920000美元[153] 会计政策相关 - 未改变关键会计政策与估计[155] - 预计2026年底前为新兴成长型公司并继续利用相关优惠[156] - 近期发布和采用/未采用的会计公告在季报的附注2中有描述[157] 风险因素 - 美元走强可能增加国际客户成本影响业务[159] - 通胀可能影响运营主要源于材料人力和建设成本[160] - 信用风险指交易对手违约风险已实施信用政策[161] - 目前预计客户违约不会对财务状况或运营结果产生重大不利影响[162] - 受某些商品原材料市场价格波动风险影响[163]

营收情况 - 营收积压额环比增长33%达3.5亿美元[1] - 2024年前三季度营收12728美元2023年同期为223307美元[15] 毛利率情况 - 第三季度GAAP毛利率超40% 2024年年初至今GAAP毛利率为28.3%[1] 运营费用情况 - 2024年第三季度运营费用降至2760万美元 调整后运营费用同比改善13% 环比改善7%为1520万美元[1] - 2024年前三季度运营费用（GAAP）为83187美元，2023年同期为96053美元[24] 项目融资情况 - 开始为PG&E加利福尼亚长时绿色氢能和得克萨斯短时储能项目进行项目融资 预计未来两季度将为资产负债表带来6000 - 8000万美元现金[1] 项目建设与相关营收情况 - 中国如东25MW重力系统往返效率测试约为83%[1] - 已完成得克萨斯和内华达州的BESS项目建设 第三季度软件和服务相关营收为120万美元[2] 净亏损情况 - 第三季度GAAP净亏损2660万美元[3] - 2024年前三季度净亏损73954美元2023年同期为76271美元[15] - 2024年前三季度净亏损（GAAP）为73920美元，2023年同期为76271美元[25] 调整后EBITDA情况 - 调整后EBITDA较上季度改善5%达 - 1470万美元[3] - 2024年前三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）（非GAAP）为 -44508美元，2023年同期为 -47062美元[25] 现金及负债情况 - 截至2024年9月30日 现金及现金等价物总计7770万美元 无负债[3] - 2024年9月30日现金及现金等价物为51124美元2023年12月31日为109923美元[13] 全年财务指标预期情况 - 预计2024全年营收 毛利率 调整后EBITDA和年终现金将处于指引范围的中低端[3] 经营活动现金流量情况 - 2024年前三季度经营活动现金净流出21040美元2023年同期为116050美元[17] 投资活动现金流量情况 - 2024年前三季度投资活动现金净流出48085美元2023年同期为33182美元[17] 融资活动现金流量情况 - 2024年前三季度融资活动现金净流入565美元2023年同期为净流出4655美元[17] 各项费用情况（GAAP） - 2024年前三季度销售与营销（S&M）费用（GAAP）为13378美元，2023年同期为13609美元[20] - 2024年前三季度研发（R&D）费用（GAAP）为19621美元，2023年同期为29552美元[21] - 2024年前三季度一般及行政（G&A）费用（GAAP）为48812美元，2023年同期为52222美元[22] 其他财务数据情况 - 2024年前三季度利息收入净额为 -4921美元，2023年同期为 -6131美元[25] - 2024年前三季度所得税拨备为 -397美元，2023年同期为 -401美元[25] - 2024年前三季度折旧和摊销为825美元，2023年同期为670美元[25] - 2024年前三季度股票薪酬支出为29436美元，2023年同期为34523美元[25] - 2024年9月30日总资产252858美元2023年12月31日为340753美元[13]