石油销售与价格 - 2024年公司49%的石油销售体积用于出口，未来预计继续出口大部分产量[94] - 2023年平均年度布伦特原油价格为82.3美元/桶，公司平均实现价格为66.7美元/桶，比平均年度布伦特原油价格低19%，比梅达尼托原油出口平价低7%[97] - 2024年公司平均实现价格与梅达尼托原油出口平价的差距缩小至2%[97] 业务风险 - 运营与经济 - 公司业务面临勘探、钻井、生产等运营风险，以及国际和国内油价波动、监管等经济风险[93,94] - 公司业务受俄乌冲突、中东冲突等影响，面临相关经济和贸易制裁及限制风险[82] - 公司业务受能源转型影响，可能导致运营成本增加、产品需求减少和声誉风险[84] - 公司大部分生产资产和估计证实储量集中在阿根廷，新开发项目存在更多不确定性[85] - 公司面临阿根廷和墨西哥经济和监管环境风险，如经济政治状况、汇率控制、税收等[88] 股票交易与财务报告 - 公司A类股票和美国存托股票（ADS）在多个市场交易，可能存在价格差异，股息以墨西哥比索分配[89] - 若公司未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈[92] 行业事件与市场影响 - 2020年3月初，沙特阿美将阿拉伯轻质原油官方售价下调约8美元/桶，计划自4月起将产量提高至至少1000万桶/日，布伦特原油价格下跌10.9美元/桶（24.1%）至34.4美元/桶[104] - 2025年4月2日，特朗普宣布美国将自4月5日起对所有国家征收10%关税，并对贸易逆差最大的国家征收更高的对等关税[113] 行业特性与融资需求 - 油和天然气行业是资本密集型行业，公司需大量长期资本投资和维护成本，融资需求可能需通过发行债务或股权证券、出售资产来满足[116][117] 储量估计与业务影响 - 公司油气储量估计基于可能不准确的假设，储量估计可能与最终开采量有重大差异，向下修正储量估计可能对财务状况和经营成果产生不利影响[123][124][125] 生产设施与产能问题 - 公司业务运营严重依赖生产设施，设施的任何重大损坏、事故或其他中断都可能对生产能力、财务状况和经营成果产生重大不利影响[126][127] - 中游产能不足可能限制公司增加碳氢化合物产量的可能性，并对财务状况和经营成果产生不利影响[128] - 奥伊尔坦金·埃比特姆公司位于罗萨莱斯港的出口设施接近满负荷运行，其扩建项目预计2025年第二季度投入运营[129] - VMOS计划建设一条从瓦卡穆尔塔到里奥内格罗省蓬塔科罗拉达新出口终端的新管道，预计2027年投入运营[129] 地缘政治冲突影响 - 俄乌冲突及相关制裁可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，冲突导致国际油价上涨和商品价格波动[107][108][109] - 以色列、哈马斯和伊朗之间的冲突可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，冲突可能导致油价和全球增长受到负面影响[112] 温室气体排放与目标 - 公司2024年的温室气体排放信息仅覆盖约93%的产量[147] - 公司计划在2026年实现范围1和2的温室气体净零排放[145] 法规与政策影响 - 2019年阿根廷国会颁布第27,520号法律关注气候变化适应和缓解[140] - 油中游扩张项目延迟或取消可能限制公司生产增长[131] - 勘探和开发钻井可能无法形成商业性生产储量[134] - 公司运营依赖水的供应和处理，受限会产生不利影响[136] - 气候变化相关法规可能增加公司运营成本[138] - 能源转型可能导致公司油气需求减少和资产减值[142] 其他业务风险 - 公司活动面临社会、声誉和运营风险，如社区抗议[152] - 公司行业依赖数字技术，面临日益增加的网络安全威胁[155] - 公司采用最新水平钻井和完井技术，应用中面临着陆井眼、套管下入等风险[160][161] - 公司在新兴页岩开发地区的项目结果不确定性高，可能无法达到储量或产量预期[159] - 公司面临信息安全风险，网络攻击可能扰乱油田运营、造成财务损失[156][157] - 公司需实现特定里程碑以保护特许权开采权，否则可能丧失相关权益[169] - 公司收购油气资产可能面临评估不准确、资产价值低于预期等问题[170] - 公司运营受阿根廷比索兑美元汇率波动影响，可能对业务和财务状况产生不利影响[171][172][173] - 公司收购活动可能面临油价下跌、资产整合困难等风险，影响财务和运营结果[175][176][177][178] - 公司部分合资企业非运营商，需依赖运营伙伴，其行动可能对公司财务和运营产生不利影响[180] - 公司面临法律诉讼风险，若败诉可能产生重大成本、罚款等损失，环境和税务方面的或有损失可能随新信息而变化[181] - 截至2024年12月31日，公司雇佣第三方合同员工，存在因阿根廷司法劳动法院判例被员工起诉求偿的风险[182] - 公司可能面临未来收购业务带来的未披露负债风险，影响声誉、业务和财务状况[183] - 公司依赖关键第三方供应商，若供应中断或延迟，可能影响业务目标和财务状况[189] - 公司员工高度工会化，可能面临罢工等劳动行动，影响业务和回报[191] 阿根廷经济与政策 - 公司业务很大程度依赖阿根廷经济和政治状况，其经济受多种因素影响，立法选举可能改变政府政策[194][196][197] - 2023年12月10日阿根廷总统就职并承诺改革，2024年6月28日国会批准《基础法》，对油气法等进行修订[198] - 2024年7月8日阿根廷财政改革生效，难以预测政府措施对公司财务和运营的影响[199][200] - 2022年3月17日阿根廷政府与IMF达成30个月协议， refinance 440亿美元债务，截至报告日已支付超414亿美元[204] - 2025年3月11日阿根廷行政部门批准与IMF的新10年协议，3月19日国会下议院批准，但协议尚未执行[204] - 截至2024年12月31日，公司持有阿根廷主权债券投资金额为870万美元[208] - 2024年阿根廷国家风险下降，主权债务评级改善，但未来评级仍可能被下调、暂停或取消[206] 墨西哥监管与业务 - 墨西哥反垄断机构COFECE有权审查公司活动，股权交易可能需其授权，交易完成存在不确定性[217] - 2024年12月20日，墨西哥总统公布宪法改革，COFECE等实体将解散，其职能将转移至新机构，影响待定[219] - 公司在墨西哥的资产CS - 01的油气销售款向Pemex收取时曾出现延迟，问题可能持续或恶化[215] 阿根廷出口与管制 - 阿根廷原油和石油副产品出口新规规定，SdE需在30天内基于技术经济原因提出反对，否则不得异议[227] - 2024年11月28日，阿根廷发布法令规范出口程序，SdE可在30个工作日内基于技术经济研究对供应安全受影响的出口提出反对[228] - 阿根廷政府和央行实施外汇管制措施，包括限制外汇市场准入、要求出口收入结汇等[231] - 阿根廷总统宣布2025年底前取消外汇管制，但具体计划和时间未披露，未来管制情况不确定[232] 阿根廷税收与通胀 - 阿根廷原油和天然气出口关税在布伦特原油价格高于60美元/桶时上限为8%，低于45美元/桶时税率为0%，45 - 60美元/桶之间税率在0% - 8%线性变化[235] - 2024年1月1日至12月31日，阿根廷消费者物价指数（CPI）变化率为117.8%[237] - 2025年1月CPI环比增长2.2%，2024年2月环比增长2.4%，年化增长率约为32.9%[238] - 阿根廷政府征收出口关税和其他税收可能对公司未来业绩产生不利影响[235] - 阿根廷高通胀影响公司运营成本和新井成本，可能影响公司财务状况和股价[237][240][241] - 阿根廷比索价值波动可能影响公司财务状况和业绩，包括平均实现油价和偿债能力[242] 特许权协议 - 公司在阿根廷的五份非常规特许权协议期限为35年，特许权使用费为12%[257] - 阿根廷常规开采特许权期限为25年，非常规开采特许权期限为35年，海上特许权期限为30年，新特许权协议可最多延长10年[255][256] - 公司在墨西哥的勘探与生产（E&P）许可证合同有效期为30年，可最多续签两个5年期限[262] 阿根廷腐败问题 - 阿根廷在2023年透明国际腐败感知指数调查的180个国家中排名第98位，较2022年调查排名恶化[268] - 阿根廷检察官正在对洗钱和腐败指控进行多项调查，涉事公司可能面临信用评级下降、投资者索赔、融资受限和收入减少等后果[269] - 阿根廷政府宣布多项加强机构和减少腐败的措施，但其实施能力受司法审查和反对党立法支持的影响[270] - 若阿根廷问题未解决，可能影响公司吸引新投资者的能力，进而影响公司财务状况和美国存托股票的市场价值[271] 资源获取与政府政策 - 阿根廷政府拥有该国地下的碳氢化合物储备，公司获取原油和天然气储备的能力受政府政策和竞争影响[272] 墨西哥经济影响 - 墨西哥经济状况恶化、社会不稳定、政策变化等可能对公司业务和财务状况产生不利影响[273] - 墨西哥过去经历过经济增长缓慢或负增长、高通胀等问题，未来可能恶化或再次出现，影响公司业务[275]