再保险交易 - RGA再保险交易预计再保险分出公司有效个人人寿保险业务的75%，完成后将为集团创造超20亿美元总价值，预计2025年年中完成[382] - 2025年公司预计RGA再保险交易将再保险75%的有效个人人寿保险业务，为控股公司创造超20亿美元总价值[513] 收购与要约 - 2月24日集团发起现金要约收购，拟以每股38.50美元的价格收购最多4600万AB控股单位，总价18亿美元；4月3日已收购1970万单位，花费7.58亿美元，占3月31日已发行单位的约17.9%，收购后集团持有AllianceBernstein L.P.约68.5%的经济权益[385] - 2025年2月24日，控股公司发起现金要约收购，拟以18亿美元购买至多4600万AB控股单位，4月3日已花费7.58亿美元购买1970万单位，占3月31日已发行单位的17.9%[513] 信贷协议相关 - 集团曾签订5亿美元的364天定期贷款信贷协议，后因无需为要约收购提供资金，于4月3日终止该协议[386] - 2025年4月15日，公司终止5亿美元的364天定期贷款信贷协议[535] - 2021年6月24日，公司将五年期高级无抵押循环信贷额度降至15亿美元，到期日延长至2026年6月24日；2023年12月15日增加7500万美元承诺，额度升至16亿美元；2024年7月24日终止7500万美元承诺，额度降至15亿美元[532][533] - 2024年1月23日，公司与MUFG银行签订2亿美元信用证安排，取代2024年2月16日到期的1.5亿美元汇丰银行安排；公司另有总额约19亿美元的信用证安排[533][534] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，AB商业票据未偿还金额均为0；2025年第一季度和2024年全年平均每日借款分别为1.83亿美元和2.68亿美元，加权平均利率分别约为4.5%和5.4%[559] - AB拥有8亿美元承诺的无抵押高级循环信贷安排，到期日为2026年10月13日，可增加最高2亿美元；截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还金额均为0[560][563] - 截至2025年3月31日，SCB LLC有三条无承诺信贷额度，两条总额约1.5亿美元，AB为额外借款人；截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还余额均为0；2025年第一季度和2024年全年平均每日借款均为100万美元，加权平均利率分别约为7.5%和8.5%[564] - AB拥有9亿美元承诺的无抵押高级信贷安排，到期日为2029年8月31日，借款利率基于现行隔夜商业票据利率[565] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司在EQH信贷安排下的未偿还金额分别为7.4亿美元和7.1亿美元，利率约为4.3%[568] - 2025年前三个月和2024年全年，EQH信贷安排的日均借款额分别为4.09亿美元和4.94亿美元，加权平均利率分别约为4.3%和5.2%[568] - 公司有一个3亿美元的EQH无承诺信贷安排，到期日为2029年8月31日，截至2025年3月31日和2023年12月31日，该安排下无未偿还金额[569][570] - 2025年前三个月和2024年全年，公司未动用EQH无承诺信贷安排[570] 市场与经济环境 - 2025年第一季度美国股市下跌，标准普尔500指数回报率为 -4.3%（含股息）[388] - 2025年3月美联储将美国2025年经济增长预测从2.1%下调至1.7%，并将通胀预期从2.5%上调至2.7%[388] 监管政策变化 - 2024年1月1日起，NAIC对投资分析办公室目的和程序手册进行修订，要求保险公司从2025年年报开始报告CLO的财务建模NAIC指定情况[394] - 2026年1月1日起，NAIC关于识别和评估备案豁免证券的程序修正案将生效[396] - 2026年12月31日起，美国国债现金交易需清算；2027年6月30日起，回购和逆回购交易需清算[400] - 2024年4月23日美国劳工部最终确定并发布“受托人”新定义及相关修订，但因诉讼其生效日期不确定[401] 公司财务关键指标变化 - 2025年3月31日止三个月，归属控股公司的净收入为6.3亿美元，2024年同期为9.2亿美元[420] - 2025年3月31日止三个月，非GAAP运营收益为4.21亿美元，2024年同期为4.77亿美元[420] - 截至2025年3月31日的过去十二个月，归属控股公司普通股股东的平均股权回报率（不包括AOCI）为13.7%，非GAAP运营ROE为21.9%[423] - 2025年3月31日止三个月，非GAAP运营普通股每股收益为1.30美元，2024年同期为1.39美元[424] - 公司使用21%的现行企业联邦所得税税率来调整净收入与非GAAP运营收益[419] - 第一季度特定传统可变年金（VA）政策更新，公司税前净收入损失4.99亿美元，税前累计其他综合收益（AOCI）增加2.63亿美元，总影响损失2.36亿美元[427] - 2025年第一季度非VA衍生品损失1.65亿美元，2024年第一季度与COI诉讼相关的总法律费用为1.06亿美元[427] - 2025年第一季度总收入45.76亿美元，2024年同期为22.3亿美元；总收益和其他扣除项2025年为44.02亿美元，2024年为20.11亿美元[435][436] - 归属于控股公司的净收入从2024年第一季度的9200万美元降至2025年第一季度的6300万美元，减少2900万美元[437] - 非GAAP运营收益从2024年第一季度的4.77亿美元降至2025年第一季度的4.21亿美元，减少5600万美元[439] - 2025年第一季度市场风险收益和购买市场风险收益增加18亿美元，主要因利率和股市变动[439] - 2025年第一季度净衍生品收益7.99亿美元，2024年同期损失14亿美元[439] - 2025年第一季度总投资资产收入为11.58亿美元，收益率4.22%；2024年同期收入为10.51亿美元，收益率4.26%[492] - 2025年第一季度固定到期投资收入为9.28亿美元，收益率4.39%；2024年同期收入为8.12亿美元，收益率4.37%[492] - 2025年第一季度抵押贷款投资收入为2.60亿美元，收益率5.11%；2024年同期收入为2.34亿美元，收益率5.11%[492] - 2025年3月31日现金和短期投资期末资产为41.06亿美元，收入亏损7200万美元，收益率 -7.87%；2024年同期期末资产为69.07亿美元，收入亏损2900万美元，收益率 -2.00%[492] - 2025年第一季度总投资净收入为11.09亿美元，收益率4.04%；2024年同期净收入为10.10亿美元，收益率4.10%[492] - 2025年3月31日固定到期投资组合摊销成本为847.84亿美元，公允价值为775.51亿美元；2024年12月31日摊销成本为842.02亿美元，公允价值为761.29亿美元[497] - 2025年3月31日公司证券在固定到期投资组合中占比63%，金额484.91亿美元；2024年12月31日占比63%，金额488.39亿美元[497] - 2025年3月31日投资级固定到期证券摊销成本为831.44亿美元，公允价值为759.60亿美元；2024年12月31日摊销成本为825.21亿美元，公允价值为744.93亿美元[500] - 2025年3月31日低于投资级固定到期证券摊销成本为16.40亿美元，公允价值为15.91亿美元；2024年12月31日摊销成本为16.81亿美元，公允价值为16.36亿美元[500] - 2025年商业抵押贷款组合全年到期金额为21亿美元，占比12%；2026年到期金额为23亿美元，占比14%[502] - 商业抵押贷款平均原始贷款价值比（LTV）为53%，2025年3月31日和2024年12月31日平均LTV均为67%[503] - 2025年3月31日和2024年12月31日，抵押贷款摊销成本分别为208.38亿美元和203.50亿美元[507] - 2025年3月31日和2024年12月31日，另类投资公允价值分别为31亿美元和30亿美元，占现金和投资资产的比例均为2.4%[509] - 2025年第一季度末，控股公司高流动性资产从期初的19.82亿美元增至23.24亿美元[518][519] - 2025年第一季度，控股公司从AB获得1.82亿美元现金分红，从投资管理合同获得4400万美元现金分红[522] - 2024年Equitable America普通股息能力为4.41亿美元，获得3亿美元特别股息批准，2025年预计普通股息能力为3.47亿美元[525] - 基于纽约州金融服务部（NYDFS）公式，Equitable Financial在2024年和2025年均无普通股息能力[526] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司短期债务均为0，长期债务分别为43.3亿美元和38.33亿美元[575] - 2025年3月31日较2024年12月31日，高级债券（2028年到期）金额不变为2.5亿美元，高级票据（2028年到期）从14.94亿美元增至14.95亿美元，高级票据（2029年到期）从3.03亿美元增至3.04亿美元，高级票据（2033年到期）和高级票据（2048年到期）金额不变，分别为4.97亿美元和12.89亿美元，新增2055年到期的次级债务证券4.95亿美元[575] 业务板块运营与数据变化 - 2024年第三季度，公司将与年金化支付相关的收入和费用从遗留业务部门转移至个人退休业务部门[417] - 公司提供带GMxB特征的可变年金产品，实施对冲和再保险计划以减轻市场变动带来的经济风险[408][410] - 公司每年第三季度对各业务部门相关资产和负债估值假设进行年度审查[411] - 公司使用非GAAP运营收益和非GAAP运营普通股每股收益评估业绩，以排除市场变化和非核心费用影响[414] - AUM包括子公司管理的投资资产，如AB管理的资产、一般账户投资组合资产和各业务部门独立账户资产[426] - 2025年第一季度各业务板块运营收益：个人退休2.16亿美元，团体退休1.3亿美元，资产管理1.26亿美元，保障解决方案 - 0.17亿美元，财富管理0.46亿美元，遗留业务0.24亿美元，公司及其他 - 1.04亿美元[442] - 各业务板块有效税率：退休和保障业务2025年为15%，2024年为14%；资产管理2025年为25%，2024年为29%；财富管理2025年为25%，2024年为26%[443] - 个人退休板块2025年3月31日总账户价值（AV）为1096.93亿美元，2024年12月31日为1105.44亿美元[448] - 个人退休业务板块2025年3月31日结束的三个月运营收益降至2.16亿美元，较2024年同期减少2200万美元[451] - 个人退休业务板块2025年3月31日结束的三个月AV下降9亿美元，主要因投资表现不佳和嵌入式衍生工具公允价值变动[452] - 团体退休业务板块2025年3月31日结束的三个月运营收益增至1.3亿美元，较2024年同期增加600万美元[456] - 团体退休业务板块2025年3月31日结束的三个月AV和AUA总计为399.14亿美元，较2024年12月31日减少7.4亿美元[453] - 资产管理业务板块2025年3月31日结束的三个月运营收益增至1.26亿美元，较2024年同期增加2000万美元[461] - 资产管理业务板块2025年3月31日AUM为7845亿美元，较2024年12月31日下降77亿美元，降幅1.0%[461] - 保护解决方案业务板块2025年3月31日结束的三个月运营亏损1700万美元，而2024年同期盈利4400万美元[463] - 个人退休业务板块2025年首季净流入14亿美元，较2024年同期减少2亿美元[452] - 团体退休业务板块2025年首季净流入1.92亿美元，而2024年同期净流出1.32亿美元[454] - 资产管理业务板块2025年首季长期净流入24亿美元，较2024年同期增加1.9亿美元[459] - 保护解决方案部门2025年第一季度运营收益从2024年同期的4400万美元降至亏损1700万美元，减少6100万美元[468] - 财富管理部门2025年第一季度运营收益从2024年同期的4300万美元增至4600万美元，增加300万美元[472] - 遗留业务部门2025年第一季度运营收益从2024年同期的3300万美元降至2400万美元，减少900万美元[481] - 公司及其他部门2025年第一季度运营亏损1.04亿美元，2024年同期亏损1.11亿美元[483] - 2025