评级信息 - 公司主体评级为AA+/稳定，“绿动转债”债项评级为AA+，本次跟踪维持上次评级结论[5] - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；维持“绿动转债”信用等级为AA+[40] 财务数据 - 2022 - 2025.3公司资产总计分别为226.77亿、225.37亿、219.89亿、220.17亿元[6] - 2022 - 2025.3公司净利润分别为7.84亿、6.63亿、6.01亿、1.95亿元[6] - 2022 - 2024公司营业毛利率分别为34.38%、38.52%、45.44%，2025.1 - 3为49.21%[6] - 2022 - 2025.3公司资产负债率分别为65.55%、63.29%、61.21%、60.35%[6] - 2024年公司总资产219.89亿元，环保业务收入33.61亿元，净利润6.01亿元，总资本化比率58.00%，总资产收益率5.20%，FFO/总债务0.12[7] - 2024年公司营业总收入同比下降14.08%，降至33.99亿元，近99%由固废处理业务收入构成[27][31] - 2024年末公司资产总额有所下降，非流动资产占比仍高于80%，总负债规模和总债务规模均下降[29][31][32] - 2024年末公司应收账款上升至25.12亿元，货币资金余额下降至8.68亿元[31] - 2024年末公司各项资产减值准备余额约7.33亿元，相对资产总规模较小[29] - 截至2024年末，公司受限资产合计120.87亿元，占期末总资产的54.97%[33] - 2024年公司收现比上升至0.98，经营活动净现金流入增加，投资活动现金流缺口收窄，筹资活动净现金流出扩大[31][32] - 2023 - 2025年总资本化比率分别为59.61%、58.00%、52.3 - 57.8%，总债务/EBITDA分别为7.09X、7.06X、6.3 - 7.0X[35] - 2022 - 2024年计入其他收益的政府补助分别为0.12亿元、0.06亿元和0.12亿元[37] - 2022 - 2024年营业总收入分别为456,711.79万元、395,554.85万元、339,857.23万元[43] - 2022 - 2024年净利润分别为78,445.80万元、66,347.16万元、60,074.34万元[43] - 2022 - 2024年资产负债率分别为65.55%、63.29%、61.21%[43] - 2022 - 2024年总债务分别为1,263,480.42万元、1,221,352.91万元、1,177,776.35万元[43] 业务数据 - 2024年公司垃圾处理能力为4.03万吨/日，高于首创环境的2.05万吨/日[7] - 2024年，华东、华南、华北和华中地区营业收入合计占比约88%，营业毛利率均超40%[16] - 截至2024年末，公司累计授权专利80项，其中发明专利19项[18] - 截至2024年末，公司投产运营37个垃圾发电项目，处理能力4.03万吨/日，总装机容量857.50兆瓦[18] - 2024年公司垃圾处理产能利用率降至84.86%，平均垃圾处理费降至71.18元/吨，垃圾处理收入升至5.02亿元[19][20] - 2024年平均上网电价降至0.511元/千瓦时，发电收入升至21.75亿元[21][22] - 截至2024年末，公司尚未收到的可再生能源补贴款为12.57亿元[21] - 截至2024年末，公司无在建项目，拟建15个项目，设计处理能力合计9750吨/日[24] - 截至2024年末，公司拟建垃圾焚烧发电项目处理能力合计9750吨/日[25] 债券信息 - “绿动转债”发行金额23.60亿元，2025年3月末债项余额23.59876亿元，存续期为2022/2/25 - 2028/2/25[7] - “绿动转债”发行总额23.60亿元，截至2024年末累计124,000元转换成A股普通股，累计转股数12,725股[38] - 截至2025年2月底节余募集资金11,730.08万元，用途调整为永久补充流动资金[38] 股权信息 - 截至2025年3月末，北京国资公司对公司合计持股比例为44.42%，系控股股东和实际控制人[15] 未来展望 - 预计2025年公司营业收入由固废处理业务构成，收入趋向平稳，经营活动净现金流规模同比变化不大[34] 其他 - 公司作为北京国资公司环保产业唯一平台，外部支持提升2个子级[11] - 公司已清偿12亿元股东借款[37]