业绩数据 - 2022 - 2025年一季度，公司资产总计从17578.05亿元降至12440.39亿元[7] - 2022 - 2025年一季度，公司净利润从376.13亿元降至 - 64.15亿元[7] - 2022 - 2025年一季度，公司营业总收入从5038.38亿元降至379.95亿元[7] - 2022 - 2025年一季度，公司营业毛利率从19.55%降至6.10%[7] - 2022 - 2025年一季度，公司净负债率从50.22%升至94.58%[7] - 2024年公司全口径销售金额同比减少34.6%，排名由上年第二位下滑至第四位[23] - 2025年一季度公司销售业绩同比下滑幅度扩大至39.8%，排名下降至第六位[23] - 2024年公司开复工面积1023万平方米，竣工面积2375万平方米，销售面积1811万平方米，销售金额2460亿元，新拓展项目13个，新增项目储备土地价款56亿元[25][28] - 2024年万物云营业收入362.24亿元，同比增长9.16%，新获取405个住宅服务项目[30] - 2024年泊寓新拓展房源4.06万间，净新增开业1.11万间，运营管理租赁住房26.24万间，出租率95.6%，营业收入37.02亿元，同比增长7%[31] - 2024年公司新开业8个商业项目，年末开业181个，建筑面积1081万平方米，商业业务营业收入88.9亿元，同比下降2.5%[31][33] - 2024年万纬物流营业收入39.7亿元，同比减少5%，累计开业项目可租赁建筑面积1043.1万平方米[33] - 2024年完成54个项目大宗交易，签约金额259亿元[34] - 2025年一季度营业收入同比减少38.31%，毛利率降至6.10%，净亏损64.15亿元[36] - 2024年净利润为 - 487.04亿元，EBIT利润率为 - 10.49%[42] - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金同比减少32.24%，总债务覆盖度降低[41] - 2025年3月末母公司货币资金余额8.68亿元，短期债务规模1182.67亿元，短期偿债压力大[41] - 2025年3月末货币资金为75.50亿元，较2022年的137.21亿元下降[61] - 2025年3月末资产总计1244.04亿元，较2022年的1757.80亿元减少[61] - 2025年3月末总债务383.21亿元，较2022年的338.13亿元增加[61] 财务状况 - 2024年其他应收款计提257.83亿元坏账准备，年末坏账准备余额280.85亿元，占期末其他应收款余额11.26%[40] - 截至2024年末公司计提存货跌价准备余额115.68亿元，占同期末存货账面余额2.18%[40] - 2024年公司EBITDA转负，净负债率明显上升[35] - 母公司层面年末货币资金余额仅有9.11亿元[40] - 2024年末受限资产合计1425.17亿元，占总资产11.08%[44] - 2024年新增全口径经营性物业贷293亿元，年末余额467亿元[50] - 2024年末投资性房地产账面价值1410.57亿元，未抵押部分667.55亿元[50] - 持有型物业年租金收入在97亿元以上[50] 融资与债务 - 2024年公司新增融资和再融资948亿元，整体新获融资成本同比下降37个基点至3.54%[24] - 2024年公司累计兑付境内外债券（含ABS产品）折合人民币约292亿元[24] - 2025年以来公司已累计兑付境内外债券折合人民币约144亿元，大股东深铁集团累计提供118.52亿元股东借款[24] - 截至2025年5月30日，公司年内到期及到回售期的境内外债券金额仍有217.60亿元[24] - 2025年1月9日公司一笔20.4亿元的债权投资计划获展期两年[24] - 公司融资方式中银行借款占比67.86%，其他借款占比11.34%，债券占比15.86%，租赁负债占比4.94%[29] 未来展望 - 预测2025年净负债率87.0% - 92.0%，总债务/销售商品提供劳务收到的现金为2.3 - 2.5[49] - 2025年房地产市场筑底，公司销售业绩同比大幅下降[45] - 2025年公司继续收缩土地投资，房地产结算规模大幅减少[48] 其他 - 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主体评级为AAA/稳定，“20万科06”“20万科08”“21万科02”债项评级为AAA[5] - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[55] - 深铁集团在中金印力消费REIT中认购近30%份额，金额约10亿元[53] - 2024 - 2025年，深圳湾超级总部基地项目以22.35亿元成交，红树湾物业开发项目49%投资收益权等以12.92亿元转让[56] - 截至2024年末，公司全口径在建及规划中项目总计容建筑面积为6838.05万平方米，旧城改造项目预计可转化土地储备建筑面积356.8万平方米[23]