估值数据 - 2024年12月31日美国利盟100%股权收益法和市场法估值分别为1.72亿和1.98亿美元，扣减支出后为0.99亿和1.25亿美元[2] - 股东全部权益账面值17048.54万美元，收益法估值17200.00万美元，增值151.46万美元，增值率0.89%[7] - 收益法市场价值估值折算人民币123640.48万元[7] - 2025 - 2029年折现率r（WACC）均为12.83%[43] - 经营性资产价值P为110,699.55万美元[44] - 溢余或非经营性资产（负债）估值为 - 82,652.73万美元[46] - 企业整体价值B为28,046.82万美元[47] - 有息债务估值为10,873.97万美元[48] - 股东全部权益价值为17,200.00万美元，增值151.46万美元，增值率0.89%[51] - 采用市场法股东全部权益价值增值2751.46万美元，增值率为16.14%[59] 业务情况 - 未来主营业务收入源于打印机及耗材销售和打印管理服务，涵盖BRD和OEM业务[8] - 2024年新增A3机型，打印速度25 - 55ppm，面向工程、广告等行业企业[8] - 打印机收入测算分BRD、OEM、LS - A3 - 新机型三种类型[9] - 耗材收入取决于市场装机量，由打印机销售量和退役量确定[13] - 软件服务和其他收入主要为售后服务及订阅服务收入，占比小[17] - BRD与OEM未来单台打印机软件服务和其他收入预计保持此前增长率[17] - LS - A3 - 新机型2025年软件服务和其他收入大幅增加，后续与BRD、OEM保持一致[18] 财务预测 - 主营业务收入年增长率详细预测期为0.26% - 0.44%，期满后各期为0.26%[19] - 综合毛利率详细预测期为29.40% - 30.68%，期满后各期为29.40%[23] - 销售费用占收入比例详细预测期为8.59% - 8.60%，期满后各期为8.60%[25] - 研发费用占收入比例详细预测期为5.69% - 6.03%，期满后各期为6.03%[27] - 管理费用占收入比例详细预测期为7.81% - 8.19%，期满后各期为8.19%[29] - 财务费用占收入比例详细预测期和期满后各期均为0.45%[31] - 税金及附加预测通过计算近四年各项税费占收入比例的平均值进行[32] - 报告期毛利率为30.34% - 31.29%，预测期为29.40% - 30.68%[53] - 可比公司平均（剔除柯尼卡美能达）税前利润率为5.67%，标的公司预测期平均值为6.55%[58] 估值方法 - 折现率r选取加权平均资本成本模型（WACC）计算确定[33] - 采用10年期美国国债收益率作为无风险利率[35] - 市场风险溢价＝rm－rf，rm为美国国家风险溢价指数的市场回报率[36] 可比公司 - 选取6家主营业务与美国利盟相似的可比上市公司，施乐、惠普差异大不作为可比公司，最终选兄弟工业、理光集团、柯尼卡美能达及佳能4家[63][64][65] 其他情况 - 估值机构核实公司自2023年6月起受境外不利因素影响至今未消除的事实[71] - 估值分析对受限关键程序使用替代辅助手段核查[71] - 估值机构通过网络会议访谈标的公司CEO和CFO，了解经营情况和未来方向[71] - 估值机构查阅相关上市公司公开信息、金融数据终端统计资料等[72] - 采用收益法估值的重要参数有预测依据且合理，预测期数据与报告期、同行业可比公司差异不大[74] - 采用市场法估值时，可比公司选取完整、合理[74]