信用评级 - 公司主体评级为AA - /稳定，“起帆转债”债项评级为AA[6] - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AA -，评级展望为稳定；维持“起帆转债”信用等级为AA - [60] 财务数据 - 2022 - 2025.3资产总计分别为122.56亿、135.48亿、139.14亿、137.29亿元[8] - 2022 - 2025.3净利润分别为3.71亿、4.24亿、1.36亿、0.70亿元[8] - 2022 - 2024营业毛利率分别为7.49%、5.87%、4.74%，2025.1 - 3为7.28%[8] - 2022 - 2024资产负债率分别为65.79%、66.22%、66.60%，2025.3为65.65%[8] - 2022 - 2024总债务/EBITDA分别为7.48、7.48、14.15[8] - 2024年神通科技营业毛利率18.53%，起帆电缆为4.74%[9] - 2024年神通科技资产负债率47.02%，起帆电缆为66.60%[9] - “起帆转债”发行金额10.00亿元，截至2025年3月末债项余额9.99246亿元[9] - 2022 - 2025年1 - 3月营业总收入分别为206.44亿元、233.48亿元、227.64亿元、41.24亿元[41] - 2024年末受限货币资金为3.48亿元[42] - 2025年一季度营业总收入和利润总额分别同比下降14.10%和12.50%[38] - 2024年经营性业务利润同比大幅下降52.42%，利润总额同比下滑78.28%[38] - 2025年一季度经营活动现金流转为净流出，净流出敞口扩大；2024年投资活动现金净流出敞口扩大，筹资活动现金流转为净流出[43] - 2024年末一年以内应收账款占比75.52%，期末累计计提坏账准备4.45亿元[44] - 2025年度公司拟派发现金分红0.17亿元[44] - 截至2025年3月末，公司获得银行授信额度108.29亿元，未使用额度49.14亿元[43] - 截至2025年3月末，公司受限资产2.13亿元，占总资产比重1.55%[47] - “起帆转债”募集资金总额10.00亿元，截至2024年12月31日，已累计投入8.88亿元，专户余额1.04亿元[56] - 2025年预测总资本化比率为57.60% - 58.60%，总债务/EBITDA为9.00 - 10.00[54] - 2022 - 2025年3月，公司货币资金从218,654.29万元降至77,821.76万元[65] - 2022 - 2025年3月，公司应收账款从309,408.14万元增至401,771.81万元[65] - 2022 - 2025年3月，公司总资产从1,225,623.19万元变为1,372,944.61万元[65] - 2022 - 2025年3月，公司总债务从609,699.58万元变为687,251.56万元[65] - 2022 - 2025年3月，公司净利润从37,053.59万元降至6,993.14万元[65] - 2022 - 2025年3月，公司营业毛利率从7.49%变为7.28%[65] - 2022 - 2025年3月，公司资产负债率从65.79%变为65.65%[65] - 2022 - 2025年3月，公司经营活动产生现金净流量有较大波动，2022年为 - 184,478.97万元，2023年为45,544.10万元，2025年3月为 - 106,299.63万元[65] - 2022 - 2025年3月，公司EBITDA从81,459.64万元变为49,468.86万元[65] 市场与行业 - 2024年电线电缆行业市场规模为1.35亿元，同比下降约10%[16] - 2024年公司在“中国线缆最具竞争力企业10强”中排第七，排名上升[20] 股权结构 - 截至2025年3月末，周供华、周桂华和周桂幸三兄弟合计持股比例为60.43%[15] - 2024年3月8日调整后，周桂幸转让2100万股（占总股本5.02%），总价款3.0933亿元，转让后持股降至15.30%[17] 生产与销售 - 截至2025年3月末，公司5大生产基地年生产能力达300亿元[21] - 2024年电力电缆产能23.5万公里，产量20.92万公里，产能利用率89.02%，产销率99.77%[22] - 2024年电气装备电缆产能220万公里，产量194.24万公里，产能利用率88.29%，产销率101.86%[22] - 2024年公司前五大客户销售金额占年度销售总额的比例为11.36%[30] - 截至2025年3月末，公司中标订单合计金额15亿元左右[30] - 2022 - 2025年1 - 3月电力电缆销售均价分别为71.54元/米、70.32元/米、72.28元/米、74.67元/米[30] - 2022 - 2024年公司经销销售金额分别为63.53亿元、75.77亿元、77.79亿元，直销分别为137.06亿元、155.34亿元、144.93亿元[33] 未来展望 - 公司信用水平未来12 - 18个月内将保持稳定[6] - 公司未来一年流动性来源能覆盖流动性需求，但依赖外部融资渠道[55] 市场扩张与投资 - 平潭基地预计总投资20亿元，截至2025年3月末已完成厂房建设，预计2026年投产[23] - 截至2025年3月末，公司在建项目计划总投资40亿元，已投入15.42亿元[36] 原材料采购 - 2025年1 - 3月铜材采购均价6.79，铝材采购均价1.91[27] - 铜和铝占电线电缆成本的70%以上[22] 经营策略 - 2024年公司采用以价换量策略，各产品毛利率及营业毛利率均下滑[38]