财务数据 - 太重向明账面净资产3.82亿元，应收账款2.95亿元，股东全部权益评估值4.47亿元，增值率约16.92%[1] - 2025 - 2029年折现率（WACC）分别为9.19%、9.22%、9.25%、9.28%、9.32%[4] - 2030 - 2033年折现率（WACC）分别为9.35%、9.39%、9.41%、9.42%，永续期为9.42%[7] - 经营性资产价值59001.70万元，溢余资金价值2343.34万元，长期股权投资价值1029.41万元，非经营性资产价值 - 278.35万元，企业整体价值62096.10万元，付息债务价值17392.25万元[9] - 2022 - 2024年太重向明应收款项余额占营业收入比重为70%、63%、81%，坏账占比分别为3%、5%，未来预测期平均占比为71%[37][38] - 同行业2023 - 2024年应收款项占营业收入比重平均值为63%、68%，近两年平均值为65%[39] - 可比产品近两年毛利率平均约为19.14%，标的公司2023 - 2024年毛利率为18.57%、15.01%，预测期平均毛利率为15.29%[40][41] - 可比公司近两年净利率约为8.31%，标的公司2023 - 2024年净利率为9.55%、5.95%，预测期平均净利率为6.24%[41] 营收情况 - 2025年4 - 12月营业收入64080.29万元，2026 - 2029年分别为77106.01万元、84199.62万元、90481.43万元、94817.78万元[4] - 2030 - 2033年及永续期营业收入均为94817.78万元[7] - 2022年以来，公司带式输送机的销售收入以22.53%的年复合增长率增长[10] - 2019 - 2023年行业年复合增长率为6.3%，2021 - 2024年公司营业收入年复合增长率为24.42%[14] - 2025年全年总收入约为6.9亿元，年增长率约为14%[14] - 永续期预测收入约9.4亿元，前一年收入预测增速为4.8%[14] - 2022 - 2024年第一季度确认收入占全年收入比重低，2024年不到10%[45] - 2024年第一季度收入占比9.71%，2023年为19.06%，2022年为21.55%[45] - 预计2025年全年收入达6.94亿元，将实现扭亏为盈[45] 订单情况 - 截至2025年4月，公司已有9.3亿元在手订单[10] - 截至2025年4月，公司在手订单约为9.3亿元，2025年4 - 12月、2026年在手订单覆盖预测收入比例分别为100%、38%[14][16] 市场情况 - 带式输送机系统市场行业2024 - 2032年年复合增长率预计在4.01%，我国输送带市场占全球超30%份额[14] 政策影响 - 先进制造业企业2023 - 2027年可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额，公司按此预测2025 - 2027年收益[24] 财务指标 - 企业所得税执行税率15%，计算时考虑研发费用加计扣除及其他税前扣除事项影响[25] - 无风险报酬率选取10年期及以上国债到期收益率2.96%，股票投资市场报酬率为9.62%，2025 - 2033年权益系统风险系数β平均值为0.8462[29] - 委估企业特定风险调整系数为2.50%[30] - 2025 - 2033年债务资本报酬率平均值为3.47%[30] - 2025 - 2033年带息债务/股权价值平均值为0.2820[30] - 溢余性资产评估值为2343.34万元，非经营性资产基准日评估值为1414.38万元，非经营性负债基准日评估值为1692.72万元，基准日非经营性资产负债及溢余性资产评估值为2064.99万元[30] - 股东全部权益价值为44703.85万元，其中经营性资产价值为59001.70万元，溢余资产及非经营性净资产价值为2064.99万元，长期股权投资价值为1029.41万元，付息债务价值为17392.25万元[31] 行业趋势 - 2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化，2035年各类煤矿基本实现智能化[44] 业务结构 - 2025年第一季度亏损主要因煤炭行业价格周期性波动及自身季节性影响[42] - 2022 - 2024年第一季度期间费用占全年期间费用比重平均约17.63%，2024年为16.33%[45] - 2024年第一季度期间费用占比16.33%，2023年为17.64%，2022年为18.90%[45] - 2025年在手订单中非煤行业占比超50%[45] - 2025年煤炭行业收入占比46%，2024年为63%，2023年为88%[45] - 2025年非煤行业收入占比54%，2024年为37%，2023年为12%[45] 评估结论 - 评估师认为本次交易估值具有合理性及公允性[47]