信用评级 - 公司主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望稳定，万讯转债评级为AA-[7] 业绩数据 - 2024年营业收入为10.31亿元，净利润由盈转亏为 - 0.63亿元，2023年净利润为0.30亿元，2022年为1.03亿元[9] - 2024年销售毛利率为45.39%，资产负债率为33.15%，速动比率为2.44[9] - 2024年公司营业收入同比下降8.54%，销售毛利率随之小幅下滑[32] - 2025年1 - 3月公司现场仪表收入1.86亿元，占比82.12%，毛利率41.43%；2024年现场仪表收入8.25亿元，占比80.02%，毛利率43.89%；2023年现场仪表收入9.00亿元，占比79.85%，毛利率45.66%[33] - 2024年公司研发费用同比增长9.55%至9,890.93万元，研发费用率提升至9.59%[35] - 2024年公司销量7,446,079台，产销率104.11%，主营业务收入101,693.80万元，平均单价136.57元/台；2023年销量6,925,432台，产销率100.84%，主营业务收入111,569.23万元，平均单价161.10元/台[37] - 2024年公司年产能7,946,489台，产量7,151,840台，产能利用率90.00%；2023年年产能7,384,883台，产量6,867,942台，产能利用率93.00%[38] - 2024年原材料在营业成本中的比重为78.14%，前五大供应商集中度降至15.20%[40] - 2024年公司应收款项周转天数为127天，存货周转天数为149天，应付款项周转天数为112天，净营业周期为164天[42] - 2024年末应收账款规模增加，累计计提坏账准备增至0.60亿元，坏账计提比例为13.67%[45] - 2024年末存货规模下降，存货跌价准备余额增至0.28亿元[45] - 2024年处置长期股权投资确认投资收益394.03万元，权益法核算的长期股权投资亏损扩大至768.72万元[46] - 2024年公司净利润亏损，EBITDA利润率及总资产回报率走低[49] - 2023年EBITDA利润率为11.58%，总资产回报率为7.88%；2024年EBITDA利润率为2.71%，总资产回报率为 - 2.77%[52] - 2024年经营活动现金流净额为0.23亿元，2025年3月为 - 0.24亿元；2024年FFO为 - 0.09亿元，2023年为0.28亿元[58] - 2024年资产负债率为33.15%，2025年3月为32.82%，2023年为30.50%[58] - 2024年EBITDA利息保障倍数为5.30，2023年为8.54[58] - 2024年总债务/总资本为16.99%，2023年为14.57%[58] - 2024年末速动比率为2.44，现金短期债务比为18.36；2023年速动比率为2.56，现金短期债务比为30.74[60] - 2025年3月营业收入为2.26亿元，2024年为10.31亿元，2023年为11.27亿元[63] 资产数据 - 2025年3月总资产为16.57亿元，2024年为16.72亿元，2023年为17.92亿元，2022年为17.96亿元[9] - 2024年末总债务为2.29亿元，总债务/总资本为16.99%，2023年总债务为2.12亿元，总债务/总资本为14.57%[9] - 截至2024年12月31日，“万讯转债”募集资金专项账户余额为1.26亿元[20] - 截至2025年3月末，公司股本降至2.92亿元，控股股东傅宇晨持股比例为16.91%，质押股权占总股本1.68%[21] - 2024年末公司现金类资产含0.67亿元银行理财及结构性存款、1.30亿元大额存单，货币资金中受限金额为60.88万元[45] - 2024年末商誉来自安可信656.26万元、广州森纳士1,963.24万元及广州精信1,179.20万元[46] - 2024年末受限资产金额为60.88万元，占总资产比重极低[46] - 2025年3月负债合计5.44亿元，2024年为5.54亿元，2023年为5.47亿元[54] 项目情况 - 本期债券募投项目“智能仪器仪表研发及产业化项目”延期至2025年12月31日完工，计划总投资2.01亿元，2024年末累计投资0.16亿元[17] - 截至2024年末，“智能仪器仪表研发及产业化项目”投资总额20,081.50万元，已投资金额1,610.11万元，后续资金来源为万讯转债募集资金1.46亿元及自筹资金[39] 债券信息 - 万讯转债发行规模2.46亿元，债券余额2.26亿元，到期日期为2027年4月8日[19] - 2024年末公司存量债务主要来自0.20亿元银行借款和2.07亿元债券融资，长期债务占比高，债务期限结构好[53] - 银行借款中信用借款占比75.00%，期限1年，利率降至2.45% - 3.45%，截至2025年5月25日应付债券转股价调整至8.28元/股[53] 其他要点 - 2024年公司前五大客户集中度仅为5.10%，单一客户对公司经营业绩影响较小[17] - 2024年子公司安可信商誉减值计提0.73亿元，公司净利润由盈转亏[36] - 截至2025年6月4日，公司本部未被列入全国失信被执行人名单，过往债务履约情况良好[62] - 2024年末公司重要子公司成都安可信电子股份有限公司注册资本1.05亿元，持股比例100%[68]