股权关系 - 深圳国际持有深圳高速约51.56%权益，深圳高速持有湾区发展约71.83%权益[4] - 合和中国发展为湾区发展间接非全资附属公司，享有广深珠公司45%利润分配权益[34] - 广东公路建设为湾区发展集团在中国的合作伙伴，是湾区发展附属公司层面的关连人士[35] 增资协议 - 2025年1月24日，合和中国发展和广东公路建设分别向广深珠公司出资32.85亿元和40.15亿元，完成后分别持股45%和55%[4] - 增资协议交易对深圳国际及深圳高速构成须予披露的交易，对湾区发展构成关联交易和主要交易[5][6] - 湾区发展已取得深投控基建书面批准，预计2025年2月19日或之前向股东寄发通函[7] - 广深珠公司原注册资本4.71亿元，完成出资后为73.00亿元[9][15] - 增资协议生效条件已全部满足，若未按时出资，每逾期一日按应付未缴出资额的0.01%支付违约金[11][12] 业绩数据 - 2023年及2024年前三季度日均混合车流量分别为63.2万架次和63.1万架次，日均路费收入分别约为792.4万元和791.8万元[13] - 2022 - 2023年及2024年前三季度税前利润分别为1030704.03千元、1502222.95千元、1425965.28千元，税后利润分别为775103.36千元、1125339.18千元、1067330.49千元[16] - 2022 - 2023年及2024年前三季度净资产分别为1067419.86千元、1952759.04千元、3020089.53千元[16] 项目情况 - 京港澳高速广州至深圳段改扩建分两段进行，由广深珠公司负责投资建设[8] - 经批准路段改扩建项目路线全长约71.13公里，采用整体式双向10车道为主的扩建方式[14] - 经批准路段改扩建项目收费经营期自2027年7月1日起至2052年6月30日止共25年[26] - 经批准路段改扩建项目含息投资额约为280.99亿元，自有资金约73.00亿元，借款约208.00亿元；不含息投资额约为262.20亿元[26] 评估数据 - 经批准路段改扩建项目特许经营权于2027年6月30日股东自有资金价值为76.45亿元，对应合和中国发展45%股权的价值为34.40亿元[17][30] - 经批准路段改扩建项目的所得税税率为25%，市场无风险回报率为3.46%，市场风险溢价为6.41%，特定风险回报率为 - 0.62%[28] - 经批准路段改扩建项目的股权融资要求回报率范围为5.56% - 11.09%，未来各期融资的平均利率为2.89%[28] - 依据WACCBT模型计算出的折现率范围为6.10% - 7.41%[28] - 鹏信资产对路费收入等参数单独变化-10%至+10%时，项目特许经营权评估价变化范围在-8.49%至+8.55%之间[31] 未来展望 - 莲花山通道工程将于2035年通车运营、狮子洋通道工程将于2028年通车运营等[26] - 湾区发展集团发展策略聚焦大湾区基础设施建设等[33] - 订立增资协议为实施改扩建项目提供资金，符合湾区发展等公司发展战略[36]