公司评级与信用 - 公司主体评级为AA/稳定，“电化转债”评级为AA[5] - 中诚信国际认为公司信用水平未来12 - 18个月将保持稳定[5] - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定；维持“电化转债”信用等级为AA[53] 财务数据 - 2022 - 2025年3月总资产分别为51.34亿、50.17亿、49.24亿、49.03亿[8] - 2022 - 2025年3月总负债分别为27.07亿、21.79亿、18.85亿、18.14亿[8] - 2022 - 2025年3月总债务分别为18.35亿、15.85亿、13.57亿、12.91亿[8] - 2022 - 2025年1 - 3月营业总收入分别为21.00亿、21.63亿、19.12亿、4.18亿[8] - 2022 - 2025年3月净利润分别为4.03亿、3.40亿、3.05亿、0.47亿[8] - 2022 - 2025年3月资产负债率分别为52.73%、43.44%、38.28%、37.00%[8] - 2022 - 2025年3月货币资金分别为28473.59万元、48060.06万元、48771.93万元、36749.84万元[57] - 2022 - 2025年3月营业毛利率分别为26.48%、21.56%、27.49%、24.85%[57] - 2022 - 2025年3月期间费用率分别为13.17%、10.42%、12.26%、14.85%[57] - 2022 - 2025年3月流动比率分别为1.18X、1.31X、1.40X、1.41X[57] - 2022 - 2025年3月速动比率分别为0.79X、1.02X、1.05X、1.00X[57] 股权结构 - 截至2025年3月末，公司实收资本为6.29亿元，电化集团直接持股29.54%，振湘国投直接持股12.69%，产投集团合计控制42.23%，湘潭市国资委是实际控制人[18] - 截至2025年3月末，振湘国投及电化集团质押公司股份比例3.47%及12.56%，占其所持股份比例为27.38%及42.54%[18] 业务数据 - 2024年湘潭电化锰系正极材料年产能为14.2万吨[9] - 截至2025年3月末，公司锰系正极材料产能16.2万吨/年，产能规模位居行业前列[20] - 2024年公司锰酸锂市场占有率为13.87%[22] - 2024年公司电池业务前五大下游客户占比约为45%[21] 研发情况 - 2024年公司获授专利8项，其中发明专利3项；截至2024年末共取得授权专利68项，其中发明专利17项[30] - 2022 - 2024年研发投入金额分别为0.86亿元、0.98亿元、1.02亿元，占营业收入比例分别为4.11%、4.53%、5.33%[31] - 2022 - 2024年研发人员数量分别为231人、228人、237人，占比分别为21.98%、22.53%、24.18%[31] 在建工程 - 截至2025年3月末，公司主要在建工程计划总投资5.65亿元，未来尚需投资3.39亿元[31] 其他 - 2024年公司原董事刘伟军、汪形艳任期届满离任，补选董事2名，聘任高管1名[19] - 2024年下游需求回暖令产能利用率同比提升，主要原材料价格下行，产品价格受传导影响敏感[20] - 2024年碳酸锂价格下行，公司电池业务前五名供应商采购额占采购总额比重同比明显下降[22] - 2025年1 - 3月，公司主要原材料价格均小幅提升[22] - 2024年因需求下行，公司未生产高纯硫酸镍[22] - 2024年以来公司未开展高纯硫酸镍业务，营业总收入下降，但毛利率水平提升，经营性业务利润同比小幅增加[33][34] - 2024年对联营企业投资收益同比下降，净利润同比下滑，相关盈利指标小幅下降[34] - 2022 - 2025.1 - 3碳酸锂采购量分别为0.09万吨、0.28万吨、0.38万吨、0.14万吨，采购金额分别为40094.27万元、50697.82万元、28043.85万元、9650.84万元[24] - 2022 - 2025.1 - 3主材氧化锰粉采购量分别为3.33万吨、2.48万吨、3.14万吨、1.04万吨，采购金额分别为1696.16万元、1253.87万元、1545.05万元、513.79万元[24] - 2022 - 2025.1 - 3河西污水处理厂当期处理量分别为8180万吨、8301万吨、7519万吨、1530万吨[26] - 2022 - 2025.1 - 3鹤岭污水处理厂当期处理量分别为338万吨、408万吨、332万吨、74万吨[26] - 2022 - 2024年湖南裕能磷酸铁锂销量分别为32.39万吨、50.68万吨和71.06万吨；2024年营业总收入225.99亿元，同比下降45.36%，净利润5.90亿元，同比减少62.67%[37] - 2022 - 2024年末，公司应收账款计提的坏账准备金额分别为0.89亿元、0.79亿元和0.55亿元[37] - 2025年3月末受限货币资金占比为0.17%；应收账款账龄一年以内占比约92.22%，前五大欠款方占比约54.62%[35] - 2024年公司收回应收湘潭市岳塘区优化人居环境事务中心搬迁补偿款1.50亿元及湘潭市九华资产管理与经营有限公司股权出让款0.42亿元[37] - 2022 - 2024年公司现金分红分别为0.79亿元、1.06亿元和1.01亿元[40] - 2025年3月末，公司受限资产合计1.30亿元，占当期末总资产的2.66%[41] - 2025年3月末，公司共获得银行授信额度44.96亿元，其中尚未使用额度为33.26亿元[48] - 预测2025年总资本化比率为27.95% - 30.85%，总债务/EBITDA为2.17 - 2.29[48] - 2022 - 2024年公司收到湖南裕能分红0.19亿元、0.20亿元及0.20亿元[37] - 2022 - 2025.1 - 3各业务板块有不同的收入和毛利率表现，如电解二氧化锰2022 - 2025.1 - 3收入分别为10.11亿元、10.92亿元、12.77亿元、2.39亿元[38] - 2024年公司营业总收入分别占振湘国投和产投集团的56%和87%，净利润分别占比87%和93%[49] - “电化转债”募集资金4.87亿元，计划用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目及补充流动资金，转股期为2025年6月20日至2031年6月15日[50] - 短期债务计算公式为短期借款+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债/交易性金融负债+应付票据+一年内到期的非流动负债+其他债务调整项[59] - 长期债务计算公式为长期借款+应付债券+租赁负债+其他债务调整项[59] - 总债务计算公式为长期债务+短期债务[59] - 资产负债率计算公式为负债总额/资产总额[59] - 总资本化比率计算公式为总债务/（总债务+经调整的所有者权益）[59] - 营业毛利率计算公式为(营业收入 - 营业成本)/营业收入[59] - 期间费用率计算公式为期间费用合计/营业收入[59] - EBIT（息税前盈余）计算公式为利润总额+费用化利息支出 - 非经常性损益调整项[59] - EBITDA（息税折旧摊销前盈余）计算公式为EBIT+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销[59] - 总资产收益率计算公式为EBIT/总资产平均余额[59]