发行上市信息 - 公司拟公开发售1905万股普通股，预计发行价每股20 - 22美元[6][7] - 创始人授予承销商30天内最多额外购买285.75万股普通股的选择权[8] - 发行后创始人集体持有约87.1%投票权，若承销商行使选择权则降至约85.2%[9] - 公司申请在纽交所上市，股票代码“PACS”[7] - 发行后公司将成为“受控公司”，拟依赖纽交所公司治理标准豁免条款[10] - 假设发行价为每股21美元，公司预计此次发行净收益约3.703亿美元，约3.3亿美元用于偿还信贷安排欠款，其余作一般用途[93] - 发行后公司普通股将有1.47773386亿股流通在外[93] 业绩数据 - 2023年公司总收入为31亿美元，过去三年复合年增长率为63.3%[35] - 2023年公司净收入为1.129亿美元，总运营费用为29亿美元，调整后EBITDA为2.375亿美元，过去三年复合年增长率分别为53.4%、63.7%和51.1%[35] - 2023年公司总收入31.11492亿美元，2022年为24.21994亿美元，2021年为11.66563亿美元[99] - 2023年公司总运营费用29.0372亿美元，2022年为21.92634亿美元，2021年为10.83204亿美元[99] - 2023年公司净利润1.12882亿美元，2022年为1.50496亿美元，2021年为4794.7万美元[99] - 2023年公司基本和摊薄后每股收益为0.88美元，2022年为1.17美元，2021年为0.37美元[99] - 2023年、2022年和2021年，专业护理服务收入分别为3092577千美元、2391309千美元和1133103千美元[105] - 2023年、2022年和2021年，EBITDA分别为232860千美元、254894千美元和93857千美元；调整后EBITDA分别为237486千美元、255516千美元和104073千美元；2023年调整后EBITDAR为454197千美元[105] 用户数据 - 公司在9个州拥有超200个护理机构，每日服务超20000名患者[25] - 截至2023年12月31日，成熟机构平均质量指标星级评分为4.2星，入住率为93%；新机构分别为3.9星和87%[32] - 2023年、2022年和2021年，专业护理服务可用患者天数分别为7457345天、5719689天和3106602天；实际患者天数分别为6775063天、5139736天和2681927天；入住率分别为90.9%、89.9%和86.3%[105] 市场与行业数据 - 2022 - 2031年熟练护理机构行业支出预计从1936亿美元增至2833亿美元，复合年增长率为4.3%[26] - 2022年约22%的65岁以上医保患者被转至SNF，占比高于其他设施类型[58] - 2022年SNF平均每日费用为550美元，低于住院康复设施和长期急性护理医院[58] - 2022年SNF约44%的支出占整个急性后期护理连续体的支出[58] - 美国SNF行业约有15000家设施，每年服务约130万患者[59] - 2020 - 2060年美国65岁及以上人口预计接近翻倍，达9500万；85岁及以上人口预计近三倍，达1900万[62] - 2017 - 2023年SNF数量从约15650家降至约14900家[63] - 2022年约72%的SNF收入来自政府，其中医疗补助占51%，医疗保险占21%[64] - 2012 - 2021年医疗保险每位患者每日报销以约3.6%的复合年增长率增长，医疗补助以约1.9%的复合年增长率增长[64] 公司运营情况 - 截至2023年12月31日，公司管理人员平均行业经验为12.1年，自愿离职率为3.1%[30] - 截至2023年12月31日，公司租赁165个机构，直接拥有29个机构的房地产，通过合资企业拥有14个机构的部分权益[34] - 截至2023年12月31日，公司长期负债总额为30亿美元，拟用约3.3亿美元偿还信贷安排的部分欠款[35] - 公司在过去9年成功收购并整合超195家设施[52] - 2023年公司从内部晋升26名管理员，12名区域副总裁曾是成功的管理员[48] - 公司历史上平均每年完成约20笔收购和1个新建设施[68] - 截至2023年12月31日，公司有66个新设施和77个爬坡设施[68] - 自2013年以来公司执行了17个房地产购买期权，截至2023年12月31日还有11个可用[68] - 截至2023年12月31日，公司有1个独立生活设施和4个辅助生活设施[70] - 2023年和2022年年底，公司分别新增58个和9个独立的专业护理、辅助生活和亚急性护理设施[153] 公司治理与协议 - 创始人合计拥有多数投票权时可随时任免董事，无需股东会议；否则需至少66 2/3%投票权股东同意[9] - 公司拟与创始人签订新的股东协议，创始人将按持股比例指定董事并投票支持其当选[82][85] 风险因素 - 公司面临多种风险，如第三方付款人报销政策变化、人员短缺、法规改革等[71] - 公司可能因多种原因遭遇报销延迟，影响流动性[182] - 公司业务扩张可能需额外资金，但融资或不可得或条件不利，增发股权会稀释股东所有权[174] - 公司面临诉讼风险，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[137][138][139] - 若无法提供高质量护理，公司可能面临政府或监管机构的行动，还可能导致负面宣传和股价下跌[141][143][144]