业绩数据 - 2025年前9个月公司营收同比增长33.3%[52] - 2025年公司年化净资产收益率为25.9%[52] - 2025年前9个月公司净利润率为7.8%[52] - 2023 - 2025年9月，公司总营收分别为90.249亿、114.171亿、83.868亿和111.774亿元人民币，2024年和2025年9月同比增长26.5%和33.3%[57] - 2023 - 2025年9月，公司毛利润分别为11.683亿、17.301亿、12.743亿和18.738亿元人民币，2024年和2025年9月同比增长48.1%和47.0%[57] - 2023 - 2025年9月，公司毛利率分别为12.9%、15.2%、15.2%和16.8%[57] - 2023 - 2025年9月，公司研发费用分别为4060万、5720万、4130万和5190万元人民币，占同期营收的0.5%[62] - 2023 - 2025年9月，公司税前利润分别为4.227亿、8.646亿、6.622亿和10.371亿元人民币，利润率分别为4.7%、7.6%、7.9%和9.3%[82] - 2023 - 2025年9月，公司净利润分别为3.597亿、7.354亿、5.549亿和8.685亿元人民币，净利率分别为4.0%、6.4%、6.6%和7.8%[82] - 2023 - 2025年前九个月，饲料业务毛利润从11.418亿增至18.088亿元人民币，毛利率从13.1%增至16.7%[93] - 2023 - 2025年前九个月，养殖业务毛利率从9.8%增至26.9%[93] - 2023 - 2025年前九个月，动保业务毛利率从28.5%降至23.5%[93] - 2023 - 2025年9月公司总资产从52.41亿人民币增至77.24亿人民币，净流动资产从8.79亿人民币增至17.04亿人民币[97] - 2023 - 2025年9月经营活动产生的净现金流分别为6.76亿、8.60亿、0.39亿和3.00亿人民币[103] - 2023 - 2025年9月关键财务比率中，毛利率从12.9%增至16.8%，净资产收益率从14.7%增至25.9%[104] - 子公司2023、2024和2025年前9个月分别宣派股息7750万、2.30亿和4.61亿人民币[106] - 2023 - 2025年公司饲料业务原料成本分别为74.373亿人民币、90.839亿人民币、66.965亿人民币和87.287亿人民币，占销售总成本的94.6%、93.7%、94.2%和93.9%[187] 市场地位 - 2024年公司是亚洲（除东亚）第二大水产饲料供应商，产量为100万吨[44] - 2024年公司是越南第三大饲料供应商，产量为170万吨[44] - 公司是越南水产饲料排名第一的企业[52] - 公司是亚洲（除东亚）水产饲料排名第二的企业[52] - 公司是全球增长最快的大型饲料公司[52] - 2024年，公司水产饲料总产量101.1万吨，在亚洲（除东亚）水产饲料市场排名第二，市场份额6.5%[78] - 2024年，公司在越南饲料总产量172.5万吨，排名第三；水产饲料产量86.3万吨，排名第一，市场份额19.2%[78] - 2024年，公司在印尼水产饲料总产量11.4万吨，排名第七，市场份额6.7%[78] 业务情况 - 公司有超2600名销售与技术服务人员[52] - 公司南美白对虾/罗非鱼的饲料转化率为1.0 - 1.4/1.0 - 1.2，优于行业水平[52] - 2023 - 2025年前九个月，饲料产品销量从170.7万吨增至250.5万吨，平均售价从5095元/吨降至4326元/吨[85] - 饲料业务在各期营收占比超96%，2025年前九个月达96.9%[85] - 越南市场是主要营收来源，2023 - 2025年前九个月营收占比在59.8% - 70.6%之间[88] - 截至2025年9月30日，公司产品主要销往越南、印度尼西亚、厄瓜多尔和埃及等国家和地区[189] 未来展望 - 公司预计从[REDACTED]获得约HK$[REDACTED]百万的净收益[122] - 公司计划将约70.0%（HK$[REDACTED]百万）净收益用于扩大和优化制造网络[124] - 公司计划将约10.0%（HK$[REDACTED]百万）净收益用于部分偿还银行借款本息[124] - 公司计划将约10.0%（HK$[REDACTED]百万）净收益用于升级全球销售和服务网络[124] - 公司计划将约10.0%（HK$[REDACTED]百万）净收益用于营运资金和一般公司用途[124] 其他要点 - 公司已就上市后持续关连交易向联交所申请豁免并获批准[117] - 公司主要在亚洲（不包括东亚）、非洲和拉丁美洲开展业务，与海大集团业务区域划分明确[114] - 公司与海大集团在核心饲料、养殖和动物健康业务上地理市场清晰划分无重叠[115] - 公司于2025年9月17日在开曼群岛注册成立为豁免公司[131] - 公司普通股每股面值为1美元[157] - 业绩记录期为截至2024年12月31日的两年和截至2025年9月30日的九个月[160] - 截至最后实际可行日期，广东海大通过间接全资附属公司Rickworth BVI持有公司已发行股本的100%[112] 风险因素 - 公司产品售价受原材料价格、市场供需、经济状况、政府政策、动物疾病、天气、进出口限制等因素影响[185] - 公司饲料业务主要采用成本加成定价模式，若不能及时调整产品售价，可能影响毛利率和经营业绩[187] - 公司主要从第三方供应商采购饲料原料，供应商可能调整价格、中断供应，影响公司业务和财务状况[188] - 公司在多国运营面临法律、监管、运营、经济等风险，如不有效管理将影响业务和业绩[189] - 公司业务受多国工业法规约束，不遵守或不适应法规变化将增加成本，影响业务和经营业绩[194] - 动物疾病爆发、环境污染、消费者偏好变化可能导致公司产品销量和盈利能力下降[198] - 动物疾病爆发可能导致动物大量死亡、贸易限制，使客户采购量下降[199] - 法规变化可能要求公司重新配方产品、升级基础设施、改变审批流程、增加环保成本[200]