首次公开募股 - 公司拟发售5,000,004份美国存托股份，代表833,334股A类普通股，预计初始发行价4.00 - 6.00美元[8] - 发行后公司股本含A类和B类普通股，A类每股1票，B类每股20票，B类可转A类[10] - 发行后董事长兼CEO和CFO将实益拥有所有B类普通股，按转换后约占10.3%[10] - 董事长兼CEO将拥有所有B类普通股，能行使76.0%总投票权[10] - 承销商有权45天内按公开发行价减折扣和佣金购买最多75万份ADS[21] - 承销折扣和佣金为每份ADS的7%，另有1%非责任费用津贴[20] - 预计发行净收益约2140万美元，若行使选择权约2490万美元[104] 用户数据 - 截至2024年12月31日，签约医生累计超21.28万，交易患者增至69.9338万[35] - 截至2024年12月31日，签约医生开具约313万张处方[35] - 2023 - 2024年成熟医生留存率分别为99.9%和99.4%[38] - 2023 - 2024年90天患者复购率分别为63.7%和66.2%[38] - 2023 - 2024年肝病科患者复购率分别为72.7%和73.9%[40] - 2024年平台付费患者平均收入为766元，高于2023年的714元[40] - 2023 - 2024年累计注册患者从超220万增至超222万，累计交易患者从约65.4万增至约69.9万[126] 业绩总结 - 2023 - 2024年净收入分别为304,853千元、342,558千元（46,930千美元）[113] - 2023 - 2024年净亏损分别为36,949千元、37,365千元（5,119千美元）[113] - 2023 - 2024年经营活动净现金使用量分别为45,796千元、16,131千元（2,210千美元）[116] - 截至2023 - 2024年12月31日，现金及现金等价物分别为6,717千元、7,652千元（1,048千美元）[115] - 截至2023 - 2024年12月31日，营运资金赤字分别为1.126亿元、1.416亿元（1940万美元）[120] 未来展望 - 中国数字医疗行业市场规模将从2022年约5407亿元增至2027年约15259亿元，复合年增长率约23.1%[46] - 公司预计未来仍会有经营亏损，可能无法实现或维持盈利[51] 风险因素 - 公司与VIE合同安排未在中国法院测试，若不符规定可能面临处罚或丧失权益[12][13][14] - 公司无现金管理政策，资金转移可能受政府干预和限制[15] - 独立会计师对公司2023 - 2024年财报持续经营能力表示重大怀疑[49][119] - 公司运营依赖VIE，合同安排可能不如直接所有权有效[52] - 若VIE或其股东不履行义务，公司强制执行成本高且法律救济不一定有效[52] - 关联方交易可能受税务机关审计，VIE税务问题会影响公司财务[53] - 若相关法规将合同安排视为外商投资或业务被列入“负面清单”，合同可能无效违法[53] - 若VIE破产，公司可能无法继续部分或全部业务[53] - 公司运营需多项许可，虽已获得但仍需遵守法规，否则面临责任和罚款[55] - 公司作为超百万用户网络平台运营商，虽完成海外上市网络安全审查，但数据使用和保护仍有风险[56][132][134] - 若PCAOB连续两年无法检查公司审计机构，SEC将禁止公司证券交易[93] - 中国互联网医疗市场竞争激烈，公司对手资源可能更丰富[128] - 公司信息基础设施和技术升级投资回报可能低于或慢于预期[163] - 公司可能无法开发现有技术或收回相关投资[162] - 公司自主研发技术可能有错误，影响业务和财务[165] - 公司业务受多部门监管，需遵守法规，否则面临责任、罚款和运营中断[173][177] - 公司在线医院服务虽认为合规，但不确定能否符合不断变化的法规[175][176] - 公司需遵守数据保护法规，但法规解释和应用有不确定性[178][183] - 公司或其董事、高管可能面临诉讼等纠纷，影响声誉和财务[184] - 公司可能无足够保险覆盖业务风险，损失影响业务和财务[185][186] - 公司依赖知识产权保护，但权利可能受挑战，且难获第三方技术许可[187] - 公司可能因平台内容和用户发布信息承担责任，影响业务和财务[169][171] - 公司在中国维护知识产权耗时久、成本高，侵权诉讼影响业务和运营[188] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，败诉承担责任、支付费用并分散资源[189] - 公司使用开源软件，可能面临合规性诉讼，损害业务和财务[191] - 公司系统和网络易受攻击，攻击导致法律和财务责任、声誉损害和收入损失[193] - 公司可能缺乏资源应对网络攻击，攻击增加成本、损害声誉和业务[194] - 公司移动设备用户增长依赖外部因素，出现问题影响用户增长和业务[195] - 公司运营依赖中国互联网基础设施，网络故障等影响业务和财务[197] - 公司营销活动可能不被接受，推广医疗服务和产品受限，影响市场份额和盈利能力[198][199] - 公司在线发布广告需审查，违反规定面临罚款、停业或吊销执照[200] 其他 - 公司已完成CSRC关于此次发行的备案程序，结果于2025年1月17日公布[57] - 2025年1月获中国工商银行和农业银行各300万元贷款[122] - 公司从第三方获50万元半年期、年利率18%贷款，从关联方获720万元随需偿还、年利率10%贷款[122] - 公司高级管理人员等同意发行结束后6个月内锁定股份[106] - 公司同意发行结束后12个月内不进行某些资本股票相关交易[106] - 公司不会授权花旗银行发行结束后12个月内接受普通股存款或发行ADS[107] - 发行净收益20万美元用于设立12个月代管账户[108] - 公司已申请将ADS在纳斯达克全球市场上市，股票代码为“POM”[108] - 2020 - 2021年与分众传媒合作开展广告活动，产生广告费用2.21亿元[41][141] - 公司与分众传媒合作于2021年2月结束，未来不打算开展类似活动[142] - 公司为互联网医院和医药供应链信息系统实施三级信息安全保护标准[139] - 2023年东莞朝阳制药等合计占总采购额44.0%，2024年东莞朝阳制药占39.1%[172] - 公司每月盘点库存，监控潜在过时产品，临近过期产品可退回供应商[167]