上市计划 - 公司将发行1600万股普通股，预计IPO价格在每股30 - 34美元，申请在纽交所上市，代码“YSS”[8] - 假设发行价32美元，AE Industrial Partners管理的投资基金将持有约23.9%已发行普通股（行使超额配售权后约23.5%），拥有超50%投票权[8] - 公司授予承销商30天内购买至多240万股额外普通股的选择权[11] - 承销商预留5%本次发售普通股售给相关个人[12] 业绩情况 - 2025年预计营收3.841 - 3.878亿美元，2024年实际营收2.53531亿美元[104] - 2025年预计净亏损8320万 - 9010万美元，2024年实际净亏损9891.1万美元[104] - 2025年预计调整后EBITDA - 780万 - - 940万美元，2024年实际 - 4313.7万美元[104] - 2025年前9个月收入280,854千美元，2024年同期176,925千美元，2024年全年253,531千美元，2023年全年238,103千美元[140] - 2025年前9个月毛利润54,394千美元，毛利率19%；2024年同期毛利润16,765千美元，毛利率9%[140] - 2025年前9个月净亏损56,044千美元，2024年同期73,643千美元，2024年全年98,911千美元，2023年全年29,656千美元[140] 用户数据 - 截至2025年9月30日积压订单约6.42亿美元，航天器数量107个[31] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物实际22,537千美元，预计196,656千美元，预计调整后670,280千美元[143] - 截至2025年9月30日，总负债实际415,542千美元，预计357,611千美元，预计调整后354,814千美元[143] 未来展望 - 全球卫星市场2023 - 2032年预计增长约3200亿美元，达超6000亿美元，年复合增长率约8%[31] - 预计到2028年公司潜在市场总值约1400亿美元，到2030年相关生态系统价值达90亿美元[56] - 公司计划通过有机和无机增长扩大产品范围，深化软件定义操作等服务和增加差异化地面和运营能力[97] 新产品和新技术研发 - LX - CLASS与S - CLASS共享超90%的技术，M - CLASS与S - CLASS和LX - CLASS分别共享约75%的硬件和95%的软件[33] - 公司三个不同平台共享约75%的相同硬件和95%的软件[34] - S - CLASS总质量85 - 200千克，峰值功率系统能力2千瓦；LX - CLASS总质量可达500千克，峰值功率系统1.5千瓦；M - CLASS总质量可达约2000千克，峰值功率系统8千瓦[45] 市场扩张和并购 - 公司收购ATLAS Space Operations后新增超45个地面天线[32] - 公司计划以1.2亿美元普通股收购一家供应商[108] - 2025年8月收购ATLAS，2023年收购Emergent[95] 其他新策略 - 公司利用航天器平台基线和可扩展通用技术降低风险，推动增长和利润率扩张[93] - 公司将与TRA持有人签订税收应收协议，支付85%的特定税收节省[128][133] 公司优势 - 截至2025年9月，是美国国防部“扩散作战人员太空架构”头号供应商，在轨航天器、合同数量和类型排名第一[27] - 生产卫星成本约为竞争对手一半，首个为PWSA交付和发射卫星[27] - 第一家也是唯一一家展示太空Link - 16连接性[27] - 已执行74次任务，创造17种有飞行经验产品，累计在轨运行超400万小时[28] - 2022年比竞争对手提前交付Tranche 0卫星星座，后发射21颗Tranche 1卫星[80] - 在太空防御局Tranches 0、1和2合同中是主要获奖者，为PWSA提供卫星成本约为竞争对手一半[84] - 在PWSA项目中，合同投标胜率达83%，占已授予合同价值的14%[43] 人员情况 - 2025年9月30日拥有超670名员工，约341人持有安全许可，约57人正在申请中[89] - 自2021年以来员工人数增长350%[89] - 2025年9月30日超50%员工为工程师，涉及10个不同工程学科[89] 风险提示 - 公司面临成本超支、客户和积压订单集中、内部控制失效等风险[110] - 业务受政府预算和支出趋势变化影响较大[57] - 季度经营业绩过去有波动，未来也可能波动，未达预期股价可能下跌[154] - 经营历史有限，未来业绩可能低于预期[156] - 已识别财务报告内部控制重大缺陷，影响财务报告和股价[157] - 未遵守相关规则，提供产品和服务能力可能中断，失去与美国政府业务[161] - 未与政府机构等建立维持关系，业务发展能力受影响[163] - 在全球市场面临激烈竞争，对手资源丰富[164] - 业务技术复杂，无法管理和实现增长，业务财务受影响[165] - 产品或服务未达预期，面临利润损失等问题[167] - 产品有缺陷，导致积压订单和收入损失等[168] - 未来收入依赖订单率和新技术开发，订单率可能变化[169] - 卫星市场周期性影响需求预测，市场不增长或无法维持利润率，业务受影响[170] - 美国政府可随时终止合同，影响预期利润和现金流[173] - 无法保证CROM准确，可能导致成本超支或违约[175] - 依赖关键人员，无法招聘或留住影响业务[177] - 依赖单一或少数供应商，供应不足影响业务[180] - 关键组件短缺或不可用，导致生产和交付延迟[181] - 面临成本增加，无法预测成本变化和获得替代组件[182] - 租赁无法续约，关闭或搬迁设施影响业务[183] - 美国政府预算等问题对公司业务财务运营产生不利影响[184][185] - 全球宏观经济和政治状况不确定，影响经营结果和财务状况[188] - 航天器平台和卫星软件市场新兴变化，可能无法达预期增长[189] - 未来收购、整合及合作可能面临困难，无法实现预期收益[191] - 可能无法成功开发新技术，或技术不满足客户需求[192] - 为美国政府服务面临国防行业特定业务风险[193] - 美国政府可单方面对公司采取措施，影响业务前景和业绩[193][194] - 出口等需获批准，未获批准限制海外销售能力[195] - 客户强加政府合同条款，增加经营成本降低利润[196] - 政府合同受严格审查，“举报人”可起诉公司[197] - 部分合同允许政府使用披露技术数据，损害竞争力[198] - 因竞争和投标抗议，无法实现或维持收入增长和盈利[199] - 应用人工智能管理不善，导致竞争和声誉受损[200]