市场扩张和并购 - 2026年1月19日公司与DFS新加坡、DFS香港订立框架协议，收购目标公司全部已发行股本及业务，收购价不超3.95亿美元，总企业价值4亿美元[3][10] - 收购事项构成须予披露交易，最高适用百分比率高于5%但低于25%[6][32] - 框架协议交割应于2026年1月19日后满2个月之日进行，或按延期通知新日期进行，但不迟于最后截止日期[12] - 卖方已作出不竞争承诺[13] - 收购价由内部资源提供资金，交割时支付预估额，达成一致后5个营业日支付差额[14] 股份认购 - 2026年1月19日公司与Delphine SAS、Shoppers Holdings HK Limited订立股份认购协议，前者不超733.01万股、后者不超463.74万股将认购新H股[4][7][34] - 每股认股价格77.21港元，较2026年1月19日收市价折让约11.66%，较前五个交易日平均收市价折让约8.35%，与前30个交易日平均收市价相同[35][40] - 认购股份总代价不高于9.24亿港元[37] - 假设认股完成，中国旅游集团持股从50.30%降至50.01%[45] - 认购事项完成后，LVMH及麦氏家族将合共持有公司总股本约0.57%[47] 业务合作 - 2026年1月19日公司与LVMH订立谅解备忘录，将在多领域开展合作[5][7][46] 目标公司业绩 - 2023年目标公司除税前净利润为11.0331亿元，除税后净利润为9.6515亿元[56] - 2024年目标公司除税前净利润为1.4151亿元，除税后净利润为1.2756亿元[56] - 2025年前九个月目标公司除税前净利润为1.5111亿元，除税后净利润为1.3340亿元[56] - 2025年9月30日，目标公司经审计备考账面价值约为1.7392亿元[56] 店铺估值 - 澳门店铺估值为37,123.01万美元，香港店铺估值为6,980.26万美元，总计44,103.27万美元[17] - 本次估值采用市场法中的指引上市公司法[21] - 估值师选择中国中免、周大福、莎莎国际、迪生创建四家可比公司[23][24] - 澳门店铺估值采用EV/EBITDA倍数，香港店铺估值采用EV/销售额倍数，均有26.00%市场流通性折扣[23][25][26][28]