股权发售 - 销售股东拟发售1600万股公司普通股，若承销商全额行使期权则为1840万股[7][129] - 9月2日，公司普通股在纳斯达克全球精选市场的最后报告销售价格为每股25.51美元[7] - 发行完成后，万洲国际将约持有公司88.7%的普通股股份（若承销商全额行使选择权则为88.0%）[8][129] - 承销商预留本次发售普通股股份的1%，出售给公司董事、高管和部分员工[11][131] - 销售股东授予承销商30天选择权，可购买最多240万股公司普通股[11][129] - 公司董事长龙万有意购买最多180万股本次发售中公司普通股[12][129] 业务情况 - 2024年8月26日，公司完成欧洲业务分拆，此后主要在美国和墨西哥开展业务[24] - 公司年销售额超140亿美元，在美国雇约32000人，在墨西哥雇约2500人[34][102] - 25个关键包装肉类类别年市场机会达460亿美元，公司截至2024年12月市场份额约20%[35] - 公司是美国最大鲜猪肉加工商，截至2024年5/6月市场份额约23%[35] - 2025年6月29日止六个月和2024年12月29日止财年，出口销售分别占总销售的12%和13%[35][94] - 2019年初至2024年底，包装肉类SKU数量减少超40%，销量速度增加超60%[42] - 自2013年以来，公司资本支出超30亿美元[43] 财务数据 - 2025年6月29日止六个月，包装肉类业务销售41亿美元，营业利润5.67亿美元，营业利润率13.8%[47] - 2024年12月29日止财年，包装肉类业务销售83亿美元，营业利润11.68亿美元，营业利润率14.0%[47] - 2025年6月29日止六个月，鲜猪肉业务销售41亿美元，营业利润1.17亿美元，营业利润率3%[56] - 2024年12月29日止财年，鲜猪肉业务销售79亿美元，营业利润2.66亿美元，营业利润率3%[56] - 截至2025年6月29日，公司过去十二个月净债务与调整后EBITDA比率为0.7倍，总债务与持续经营业务净收入比率为2.4倍[66] - 截至2025年6月29日，公司流动性为32.25亿美元[67] - 2025年上半年，包装肉类业务贡献公司54%的销售额和97%的营业利润；2024财年，贡献59%的销售额和105%的营业利润[107] - 2019 - 2024年，火腿销量增长22%，同期销量下降3%；干香肠销量增长37%[108] - 截至2025年6月29日，公司包装肉类业务重复购买率达81%[80] - 截至2025年6月，公司零售渠道销售组合中约64%为品牌产品，36%为自有品牌产品[87] - 截至2025年6月29日的六个月，公司销售额为75.58亿美元，毛利润为10.08亿美元[137] - 截至2025年6月29日，公司现金及现金等价物为9.28亿美元，营运资金为29.53亿美元[139] - 截至2025年6月29日的六个月，公司持续经营业务的净现金流为1.08亿美元[140] - 2025年6月29日，公司总股东权益为63.01亿美元，较2024年12月29日增加[139] - 2025年上半年，归属于Smithfield的持续经营业务净收入为4.12亿美元，每股净收入为1.05美元[137] - 截至2025年6月29日，公司长期债务和融资租赁义务为20.01亿美元[139] - 2025年上半年，调整后归属于Smithfield的持续经营业务净收入为4.43亿美元，调整后净收入利润率为5.9%[148] - 2025年上半年，持续经营业务的EBITDA为7.36亿美元，调整后EBITDA为7.77亿美元[148] - 截至2025年6月29日，公司总负债为20.01亿美元，净债务为10.73亿美元[139][148] - 2025年上半年，调整后EBITDA利润率为10.3%[148] - 2025年6月29日止六个月，公司合并销售额为75.58亿美元，2024年同期为68.56亿美元[149] - 2025年6月29日止六个月，包装肉类业务运营利润为5.67亿美元，2024年同期为6.16亿美元[149] - 2025年，公司持续经营业务调整后净收入为4.43亿美元，2024年为3.15亿美元[154] - 2025年6月29日止六个月，公司持续经营业务净收入利润率为5.4%，调整后净收入利润率为4.6%[154] - 2025年6月29日止六个月，公司EBITDA为7.36亿美元，2024年同期为6.68亿美元[157] - 2025年，诉讼费用为7300万美元[151][157] - 2025年，裁员成本在SG&A项计600万美元，在销售成本项计200万美元[151][157] - 2025年，办公室关闭成本为400万美元[151][157] - 2024年第四季度，公司出售犹他州养猪场获3200万美元收益，出售种畜获600万美元收益[158] 未来展望 - 公司计划将生猪生产规模从中期内占鲜猪肉供应的约40%降至约30%[61] - 公司每年将4 - 5亿美元用于资本支出以推动营收增长和实现运营效率[70] - 公司计划继续每年每股支付1美元现金股息[70][131] - 公司计划通过一系列战略举措加速包装肉类业务的增长[108] - 公司持续优化运营和供应链，以降低成本提高效率[119][123] - 公司将在北美进行机会性、互补性的并购，以增强增值产品组合和生产能力[124] 市场数据 - 2024年全球肉类市场达1.1万亿美元，预计2024 - 2029年复合年增长率为5.7%[69] - 2024年美国增值包装肉类市场为460亿美元，预计2024 - 2029年复合年增长率为3.0%[69] - 2023年美国培根和午餐肉市场约270亿美元，预计2023 - 2028年复合年增长率为4.2%[74] - 热狗和香肠市场约123亿美元，预计2023 - 2027年复合年增长率为1.0%[74] - 干香肠市场约47亿美元，预计2023 - 2030年复合年增长率为3.9%[74] 风险提示 - 投资公司普通股涉及高风险，包括商品价格波动、供应链中断等[125][126] - 风险管理和套期保值计划可能限制公司从有利商品波动中获利的能力[177] - 公司可能无法通过提价覆盖成本增加，原材料价格下降时可能面临客户降价压力[178] - 供应链中断可能影响公司业务、财务状况和经营业绩[179] - 公司部分调味料从单一供应商采购，替代来源可能不足[180] - 公司实施节省成本和提高效率举措的实际结果可能与估计有差异[183] - 食品行业竞争激烈，公司可能无法成功开发和营销新产品[184] - 消费者偏好变化和品牌形象受损可能对公司业务产生负面影响[191] - 社交媒体传播信息或虚假信息可能损害公司声誉[194] - 牲畜疾病爆发可能影响公司生产、原材料供应等业务[196] - 公司运营受食品行业一般风险和政府法规影响，违规可能面临严重后果[199]