发行信息 - 公司拟发行3750000股普通股，占发行后普通股约18.07%，承销商可在45天内最多额外购买562500股[10] - 预计首次公开募股价格在每股4.00美元至4.50美元之间[10] - 发行完成后，若承销商不行使额外购买权，公司将有20750000股已发行和流通的普通股[12] - 承销折扣为每股0.28美元，总金额为105万美元，占总收益的7%[24][25] - 扣除费用前公司所得收益为每股3.72美元，总金额为1395万美元[24] - 若承销商全额行使期权，总承销折扣将为120.75万美元，公司扣除费用前总收益将为1604.25万美元[26] 公司架构与运营 - 公司是开曼群岛控股公司，通过香港子公司Cloud Data HK开展所有业务，中国大陆无业务且不采用可变利益实体结构[12] - 公司业务分为IDC服务、IDC连接服务、云促进和支持服务以及其他服务四个运营板块[42] - 公司采用轻资产模式，不拥有或运营自建数据中心、服务器或自有云平台，计划按需部署自有基础设施资源[43] 市场数据 - 2024年香港IDC装机容量约达1.6GW，预计到2029年复合年增长率为13.4%[44] - 香港IDC市场收入从2020年约20亿美元增至2024年约36亿美元，复合年增长率为14.8%，预计2029年升至69亿美元[44] - 香港云服务市场从2020年约7.315亿美元增至2024年约16.306亿美元，预计2029年达约34.516亿美元[44] 业绩情况 - 2024财年和2025财年公司总收入从229万美元增至300万美元，同比增长31.2%[47] - 2025财年公司IDC连接服务收入从2024财年的166万美元升至208万美元[47] - 公司毛利率从2024财年的55.0%提升至2025财年的57.2%[47] - 2025年9月30日止六个月公司总收入较2024年同期增长约57.1%[47] - 从2024年9月30日止六个月到2025年同期，公司毛利率从56.5%提升至70.4%[47] 股权与股东 - 廖先生通过其全资公司持有765万股普通股，占发行和流通普通股总数的约36.87%，代表约36.87%的总投票权[33] 未来计划 - 公司计划将本次募股净收益约33%用于香港数据中心基础设施建设，25%用于日本市场拓展，42%用于网络监控和优化系统开发[80] 风险因素 - 若美国公众公司会计监督委员会连续两年无法完全检查或调查公司审计师，公司在美国市场（包括纳斯达克）的证券交易可能被《外国公司问责法案》禁止[19] - 公司运营实体于2013年成立，但部分业务线运营历史有限，商业模式未完全得到验证[88] - 公司处于成长阶段，面临资金不足、现金短缺等风险，无法保证增长计划能带来持续收入增长、正现金流或盈利[89] - 公司客户留存率可能受多种因素影响而下降，若低于预期会导致净销售额减少和盈利能力受损[92][93][95] - 公司不运营自己的数据中心，依赖第三方服务提供商，供应商问题可能影响服务质量和声誉[94] - 公司毛利率未来可能因业务调整而波动[101] - 公司无注册商标或专利，可能面临知识产权侵权索赔，影响业务和财务状况[106][107] - 公司保险覆盖不足，无法保证能应对潜在损失，可能影响业务和财务状况[108][109] - 供应商集中带来运营和财务风险，关联方供应商关系带来利益冲突风险，客户集中存在风险[110][111][116] - 截至2025年3月31日，公司管理层评估财务报告内部控制无效，存在重大缺陷[128] - 公司若无法吸引和留住核心管理团队及关键人员，业务可能受不利影响[120] - 公司未来业务计划可能受行业竞争、风险应对能力等因素阻碍[121] - 公司租赁物业面临租金和搬迁成本增加、租赁受第三方或政府部门挑战等风险[123][124] - 公司可能面临诉讼、仲裁等法律程序风险，即使胜诉也可能产生高额法律费用[125][126] - 中国政府未来可能限制公司将资金转出香港，影响业务扩张和资金接收[137][138] - 香港法律体系存在不确定性，可能影响公司合同权利执行和业务运营[139][143][144] - 海外监管机构在香港进行调查或收集证据可能存在困难[145] - 中国监管变化可能使公司面临额外审查、披露要求和监管 scrutiny，增加合规成本[147][148][149] - 公司不确定未来在美国上市和发行证券是否需获中国当局批准[150] - 若被认定为控制超100万用户个人信息的“关键信息基础设施运营者”或“数据处理者”，业务和上市可能需接受网络安全审查[157] - 若相关法规适用于公司或云数据香港，运营和上市可能需接受审查，合规成本或大幅增加[158] - 遵守香港《个人资料（私隐）条例》等数据隐私法规可能带来重大开支，影响业务[159] - 公司可能受香港竞争法约束，虽确认无反竞争行为，但合规存在不确定性[162][165] - 中国政府对海外发行和外资监管政策变化可能影响公司向投资者发售股份的能力和股份价值[166] - 若中美政治关系或适用法规变化，公司需获批而未获批，将无法上市或发售证券[168] - 若美国公众公司会计监督委员会无法检查审计机构，公司证券可能被纳斯达克等交易所摘牌[169] - 若中美政治关系变化，公司当前审计机构工作可能无法继续被美国公众公司会计监督委员会检查[170] - 香港、中国大陆或全球经济下滑，或中国经济政策变化，以及地缘政治发展，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[182][184] - 自2025年2月起，美国对包括中国在内的多国进口商品提议多轮加征关税，中国采取报复性关税措施，地缘政治紧张或对公司财务业绩和普通股价格造成重大不利影响[185] - 《对外投资规则》于2025年1月生效，限制美国个人对与中国有特定关联且从事指定技术领域“涵盖活动”的公司进行直接和间接投资，相关规则变化或对公司战略举措、财务表现和增长前景产生不利影响[188] - 本次发行前公司普通股无公开市场，若发行后未形成活跃交易市场，普通股市场价格和流动性将受到重大不利影响[189] - 普通股交易价格可能因多种不可控因素而大幅波动，还可能引发股东诉讼，影响公司经营[191][194] - 未来公司为业务增长筹集额外资本时，若纳斯达克认为发行条款引发公众利益担忧，可能决定暂停交易或摘牌，影响投资者投资和公司融资能力[195] - 若证券或行业分析师停止发布公司研究报告或改变对普通股的推荐，普通股市场价格和交易量可能下降[196] - 发行后公司预计在可预见未来不支付股息，投资者回报可能完全依赖普通股价格上涨，且无法保证价格会升值[198][199] - 因首次公开发行价格高于每股有形净资产值，购买本次发行普通股的投资者将立即面临稀释[200]