业绩总结 - 报告期内公司营业收入分别为398.63亿元、376.42亿元、370.70亿元和222.21亿元[95] - 2025年1 - 9月，公司营业收入为2222092.05万元，同比下降15.67%；扣非归母净利润为429171.90万元，同比下降16.03%[104] - 报告期内，公司可再生能源发电量分别为60060361兆瓦时、65906020兆瓦时、68383218兆瓦时和56546706兆瓦时，呈逐年上升趋势[109] 用户数据 - 2024年度海南省全社会用电量519亿千瓦时，同比增长7.4%；全社会最大用电负荷850万千瓦，同比增长8.3%；全省年度发电量514.6亿千瓦时，外购电量2.93亿千瓦时[13] - 2024年度湖南省全社会用电量2374亿千瓦时，外购电量539亿千瓦时，占比22.7%[15] - 2025年度海南省新能源消纳率达到96.4%，到“十五五”末期，全社会用电量预计达880亿千瓦时，年均增长10.3%；全社会最高负荷预计达1550万千瓦，年均增长12.6%[13] 未来展望 - 到2030年我国非化石能源消费比重达25%左右，新能源发电装机比重超50%并成为电力装机主体[121] - “十五五”时期风电、光伏发电保持年均2亿千瓦新增装机增长节奏[121] - 公司早期投产机组资产折旧成本大，拉升平均度电成本，未来度电成本有望下降[124] 新产品和新技术研发 - 本次向特定对象发行A股股票募集资金不超50亿元，投入海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目和“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目[7] 市场扩张和并购 - 2024年公司取得开发指标14.72吉瓦，其中风电6.37吉瓦，光伏8.35吉瓦；2025年上半年累计取得开发指标4.75吉瓦，其中风电2.98吉瓦，光伏1.77吉瓦[110] 其他新策略 - 公司实施成本领先、数智化赋能等措施提升运营及成本管理优势[126] 其他关键数据 - 截至2025年9月30日，公司风电已建装机31543.47兆瓦，在建及拟建装机4467.27兆瓦，其中海南已建99.00兆瓦、在建及拟建500.00兆瓦，宁夏已建974.70兆瓦、在建及拟建2500.00兆瓦，湖南已建308.35兆瓦[11] - 海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目工程总投资额51.67亿元，“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目工程总投资额预计42.72亿元[7] - 截至2025年9月30日，发行人在海南控股已投产风电装机容量9.9万千瓦，募投项目海南东方CZ8场址海上风电项目装机容量50万千瓦[12] - 截至2025年9月30日，发行人在宁夏、湖南控股已建风电装机容量为97.47万千瓦、30.84万千瓦，募投项目“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头风电项目装机容量100万千瓦[15] - 海南东方CZ8场址海上风电项目效益测算平均含税上网电价为0.4198元/kWh[26] - 海南东方CZ8场址海上风电项目机制电量规模为上网电量的80%，机制执行期限为20年[27] - 海南东方CZ8场址海上风电项目不考虑限电时年上网电量为154859万kWh，年等效利用小时数为3097小时[28] - 海南东方CZ8场址海上风电项目效益测算假设限电比例为15%，年上网电量为131530万kWh，年等效满负荷小时数为2633小时[28] - “宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目上网电价为0.2665元/千瓦时，预计存在调整风险，但电价机制相对稳定[32] - 该项目经营期20年，假设限电比例10%，平均年上网发电量203181万kWh，年利用小时数2030小时[33] - 本次募投海上风电项目资本金财务内部收益率为8.01%，与同行业可比项目收益率水平接近[31] - 本次募投陆上风电项目资本金财务内部收益率为6.23%，与同行业可比项目收益率水平接近[35] - 2026年募投项目预计新增折旧摊销金额合计984万元，2027 - 2041年为43078万元[86][87][88] - 2026年募投项目预计新增营业收入2038万元，2027 - 2041年为92028万元[86][87][88] - 2026年募投项目预计新增净利润714万元，后续各年有所波动[86][87][88] - 2042 - 2046年本次募投项目预计新增折旧均为43078，2046年为42094[89] - 2042 - 2046年本次募投项目预计新增营业收入为92028，2047 - 2049年为48901[89] - 2042 - 2046年本次募投项目预计新增净利润为13615 - 14514，2047 - 2049年为23862[90] - 海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目尚需投入33.75亿元，资金缺口8.75亿元；“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目尚需投入42.72亿元，资金缺口17.72亿元[94] - 募投项目新增折旧摊销占预计营业收入和预计净利润比例最大值分别为1.41%和6.18%，不会对公司未来经营业绩造成重大不利影响[92] - 报告期各期末，应收款项融资账面价值分别为2710044.35万元、3533048.38万元、4321740.25万元、4269429.42万元，占各期末流动资产比例分别为50.86%、77.29%、83.38%、84.49%[104] - 报告期各期末，固定资产占非流动资产比例分别为79.38%、77.02%、76.19%和78.81%[104] - 报告期内，公司风电和光伏发电平均上网电价整体呈下降趋势，受可再生能源补贴和电力市场化改革政策影响[104] - 报告期内，发行人及其子公司处罚金额在一万元以上的相关行政处罚共计86项[104] - 截至2025年9月末，公司已投产装机容量为43417.39兆瓦，其中风电31543.47兆瓦，光伏及其他可再生能源11873.92兆瓦[109] - 截至2025年9月末，公司在建及拟建装机规模约为7995.0兆瓦[110] - 报告期内，风电平均上网电价2025年1 - 9月为422元/MWh，2024年度为466元/MWh，2023年度为457元/MWh，2022年度为482元/MWh；光伏及其他可再生能源平均上网电价2025年1 - 9月为270元/MWh，2024年度为291元/MWh，2023年度为311元/MWh，2022年度为417元/MWh[115] - 2025年各期末风电装机增速为3.73%，光伏及其他可再生能源装机增速为10.62%，新能源装机小计增速为5.53%[117] - 截至报告期末，发行人2025年6月1日以前投产的存量项目装机占比超过95%[119] - 2025年我国全社会用电量规模达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%[121] - 2019年5月政策规定2021年1月1日起新核准陆上风电项目平价上网[129] - 2021年6月政策规定2021年起新备案光伏项目平价上网[129] - 2025年11月起陆上风电不再享受“增值税50%即征即退”优惠，海上风电优惠延续至2027年末[132] - 2025年1月136号文明确新能源上网电量全面入市，电价市场形成[133] - 2025年1 - 9月新能源发电量565.42亿千瓦时，市场化交易电量338.92亿千瓦时，占比59.94%[135] - 2024年度新能源发电量683.77亿千瓦时，市场化交易电量382.63亿千瓦时，占比55.96%[135] - 2023年度新能源发电量659.00亿千瓦时，市场化交易电量317.06亿千瓦时，占比48.11%[135] - 2022年度新能源发电量600.02亿千瓦时，市场化交易电量233.32亿千瓦时，占比38.89%[135] - 截至2025年9月末，未纳入第一批补贴合规清单项目104个，装机容量718万千瓦，占公司整体装机容量16.53%[146] - 报告期内，未纳入合规清单项目补贴收入占累计营业收入比例为9.40%[147] - 2025年1 - 9月至2022年，增值税即征即退金额分别为66459.60万元、90069.41万元、97515.02万元、95467.83万元，分别占当期风电收入3.49%、3.15%、3.56%、3.53%[150] - 2025年1 - 9月，公司收回电价补贴款92.49亿元[154] - 2025年9月末，公司应收补贴款余额408.47亿元，较2024年底减少1.99亿元，降幅0.48%[154] - 截至2025年9月30日，公司应收账款预期信用损失合计26549.57万元，坏账准备金额27902.35万元，高于预期测算坏账金额[161] - 截至2025年9月30日，公司账龄1年以内应收账款占比45.55%，主要为应收租赁费等，对手方信用好，坏账风险低，基本无逾期[162][163] - 截至2025年9月末，公司账龄1年以内的应收款项融资占比43.34%，标杆电费次月收回，新能源电价补贴回收慢但无逾期[164] - 截至2025年12月31日，2025年9月30日应收账款期后回款25959.99万元，覆盖期末余额比例48.20%[165] - 截至2025年12月31日，2024年12月31日应收账款期后回款46569.52万元，覆盖期末余额比例95.92%[165] - 2023年12月31日应收账款余额57530.37万元，期后回款金额57530.37万元，回款比例100.00%；2022年12月31日应收账款余额56235.51万元，期后回款金额56235.51万元，回款比例100.00%[166] - 2025年9月30日应收款项融资余额4269429.42万元，期后回款金额498189.60万元，回款比例11.67%；2024年12月31日应收款项融资余额4321740.25万元，期后回款金额1415894.70万元，回款比例32.76%；2023年12月31日应收款项融资余额3533048.38万元，期后回款金额2056910.84万元，回款比例58.22%；2022年12月31日应收款项融资余额2710044.35万元，期后回款金额2433195.62万元，回款比例89.78%[167] - 同行业可比公司中应收账款坏账准备综合计提比例在0.95%-5.80%之间，公司应收账款坏账准备综合计提比例在0.73%-1.05%之间，与可比公司华电新能、节能风电应收账款坏账综合计提比例具备可比性[174] - 2025年9月末，龙源宁夏“宁湘直流”配套新能源基地中卫300万千瓦光伏复合项目二期在建工程期末余额272861.98万元，开工时间2023年10月，二期南区100万千瓦于2024年8月、2024年12月分批转固，二期北区100万千瓦于2025年12月转固[176] - 2024年末，海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目在建工程期末余额106479.25万元，开工时间2023年7月，尚未转固[176] - 龙源甘肃临泽板桥北滩50万千瓦光伏治沙项目期末余额78472.40万元，2022年8月开工，20万千瓦于2023年5月转固，30万千瓦于2025年5月转固[177] - 龙源云南曲靖竹子山风电项目期末余额59468.65万元，2022年12月开工，2024年10月、12月和2025年3月分批转固[177] - 2025年1 - 9月固定资产原值期末金额27063473.64万元，累计折旧期末金额10022997.25万元，净值期末金额17040476.39万元[179] - 2024年度固定资产减值准备本期计提金额60164.40万元，期末金额357951.32万元[179] - 2023年度固定资产减值准备本期计提金额119447.80万元，期末金额329383.03万元[179] - 2022年度固定资产减值准备本期计提金额137462.50万元，期末金额218712.11万元[179] - 截至回复报告出具日，发行人及其境内重要子公司已投产项目有18项未取得权属证书的土地使用权[182] - 42项未取得权属证书房屋中，27项已获后续办证无障碍书面确认[197]