业绩总结 - 2024年公司在中国动物健康市场国内制造商中营收排名第九，家禽兽用生物制品市场排名前三[41][43] - 2025年前三季度营收较2024年同期增长25.2%，税前利润增长超100%[43] - 2023 - 2024年公司毛利润从4.563亿降至4.519亿，降幅约1.0%，毛利率从46.3%降至46.0%[75][76] - 2024年前9个月至2025年前9个月，公司毛利润从3.358亿增至4.357亿，增幅29.7%，毛利率从47.9%升至49.7%[76] - 2023 - 2025年9月30日，公司净流动负债从2.096亿降至1.495亿，再降至0.55亿[77] - 2023 - 2025年前9个月，公司经营活动产生的净现金流分别约为1.257亿、1.172亿和1.192亿[79] - 2023 - 2024财年及2025年前9个月，公司净利润率分别为3.5%、2.9%和6.3%[80] - 2023 - 2024财年及2025年前9个月，公司净资产收益率分别为5.9%、4.4%和8.6%[80] - 2023 - 2024财年及2025年前9个月，公司总资产收益率分别为1.9%、1.5%和3.1%[80] 业务板块营收 - 2023财年家禽健康业务营收约7.755亿，2024财年约7.47亿，2025年前三季度较2024年同期增长约25.2%[46] - 猪健康业务2025年前三季度营收较2024年同期增长约35.6%，2024财年较2023财年增长约18.8%[46] - 国际业务2024财年和2025年前三季度营收较上一对应时期均增长超100%[46] - 2023 - 2025年前9个月兽用生物制品营收占比分别为63.6%、64.2%、65.4%、69.1%[65][67] - 2023 - 2025年前9个月化药制剂营收占比在16.0% - 20.3%[65][67] - 2023 - 2025年前9个月中国大陆营收占比分别为98.8%、97.1%、97.1%、94.7%[69] - 海外营收从2023财年的1220万增长132.4%至2024财年的2830万，2024年前9个月到2025年前9个月增长123.8%至4610万[71][72] 销售渠道营收 - 2023 - 2025年前三季度，公司直销收入分别约6.916亿、6.833亿和5.954亿，占总营收的70.2%、69.6%和67.9%[51] - 2023 - 2025年前三季度，公司通过分销网络实现的收入分别约2.048亿、1.942亿和1.552亿，占总营收的约20.8%、19.8%和17.7%[52] - 2023 - 2025年前三季度，公司销售代理疫苗产品的收入分别为1.158亿、1.292亿和1.075亿[53] - 2023 - 2025年前三季度，公司五大客户的合计营收分别为1.718亿、1.593亿和1.254亿，占总营收的约17.5%、16.2%和14.4%[58] 产品毛利率 - 2023 - 2025年前9个月疫苗产品毛利率分别为47.0%、48.3%、49.3%、53.6%[73] - 2023 - 2025年前9个月抗体产品毛利率分别为48.0%、51.3%、53.1%、49.7%[73] - 2023 - 2025年前9个月转移因子毛利率分别为71.4%、67.9%、68.8%、72.6%[73] 研发与生产 - 2025年前三季度研发投入占营收的7.5%，有43个有效兽药注册证书、82项发明专利，研发团队189人，超60%成员拥有博士或硕士学位[43] - 截至2025年9月30日，公司投资11亿建设先进制造产能，有四个主要生产基地和34条GMP认证生产线[48] 财务相关其他 - 认购H股需支付最高价格，外加1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00015%投资者赔偿征费和0.00565%香港联交所交易费[11] - H股每股面值为人民币1.0元[11] - 发售价预计不高于每股[REDACTED]港元，不低于每股[REDACTED]港元，若未达成协议发售将不进行[16] - 认购申请人需按每股最高[REDACTED]港元支付款项及费用，若最终发售价低将获退款[16] - 公司申请上市，2024财年收入约9.846亿（超5亿港元），预计上市时市值超20亿港元，2023 - 2025年前9个月经营活动现金流总和超1亿港元[92] 风险因素 - 公司面临研发失败、新产品开发耗时成本高、行业竞争激烈、疫情及消费者认知变化、研发动物研究受限等风险[81] - 2026年1月30日，生物制品可能不再适用3%简易计税方法，公司产品含税价格可能上涨或财务受影响[93] 子公司情况 - 青岛信得药业2002年4月24日成立，是直接全资子公司[122] - 青岛幸福农场2016年5月25日成立，是间接非全资子公司[124] - 山东宠之优品由潍坊恒舜投资合伙企业等持股[124] - 山东海利生物2020年10月26日成立，是直接全资子公司[124] - 山东信得动物疫苗2009年6月25日成立，是直接全资子公司[124] - 山东泰可丰生物2018年7月5日成立，是直接非全资子公司[126] 其他财务数据 - 2023 - 2025年前9个月研发费用分别为6900万、8130万和6550万，占总收入的7.0%、8.3%和7.5%[180] - 2023 - 2025年前9个月资本支出分别为9650万、3930万和1880万[180] - 2023 - 2025年前9个月，政府补助确认为其他收入分别为920万、2870万、1530万和940万[187] - 2023 - 2025年前9个月，第三方支付总额分别约为1.574亿、1.239亿和8260万，占集团总收入的16.0%、12.6%和9.4%[191] - 2023 - 2025年前9个月，五大供应商采购额分别约占总采购额的27.5%、32.8%和30.8%[192]