公司概况 - 公司2004年成立于特拉华州，2020年收购StubHub，2021年更名为StubHub Holdings, Inc.[25][110] - 公司运营全球最大现场活动二级票务市场，通过StubHub和viagogo两品牌运营[33] 首次公开募股 - 公司计划尽快进行A类普通股首次公开募股，发行价在$-$每股之间[6] - 发行后有A、B两类普通股，A类每股1票，B类每股100票且可转换为A类[7] - 发行后B类普通股由Eric H. Baker持有，约占已发行股本投票权的 %[8] - 承销商预留最多 %的A类普通股，通过定向股份计划出售给指定个人和实体[9] - 公司授予承销商30天选择权，可额外购买 股A类普通股[12] - 承销商预计2025年交付A类普通股给购买者[12] 用户数据 - 2024年来自200多个国家和地区买家从超100万卖家处买超4000万张门票[50] - 自成立粉丝通过公司市场购买超4.5亿张门票[66] - 2024年StubHub在美国品牌认知度达84%[68] 业绩数据 - 2025年上半年营收827,902千美元，2024年上半年803,451千美元，2024年全年1,770,645千美元，2023年1,367,719千美元，2022年1,036,715千美元[129] - 2025年上半年净亏损76,012千美元，2024年上半年23,978千美元，2024年全年2,800千美元，2023年净利润405,201千美元，2022年净亏损260,987千美元[129] - 2025年上半年GMS为4,380,019千美元，2024年上半年3,944,394千美元，2024年全年8,679,626千美元，2023年6,857,159千美元，2022年4,762,879千美元[133] - 2025年上半年调整后EBITDA为102,288千美元，2024年上半年138,559千美元，2024年全年298,675千美元，2023年353,919千美元，2022年 - 57,042千美元[133] - 2025年上半年自由现金流为160,826千美元，2024年上半年395,133千美元，2024年全年255,110千美元，2023年301,954千美元，2022年 - 49,827千美元[133] - 2025年上半年基本和摊薄后归属于普通股股东每股净亏损均为1.84美元，2024年上半年0.82美元，2024年全年0.91美元，2023年基本每股净利润5.82美元、摊薄后5.71美元，2022年 - 5.30美元[129] 市场规模 - 全球原发行票务市场估计1320亿美元，约三分之一门票未售出，每年损失约220亿美元[55] - 未售门票若以三分之二平均折扣转售，可额外产生约660亿美元总面值[55] - 2024年公司在180亿美元北美二级票务市场领先，国际二级票务市场中期机会230亿美元[92] - 公司可服务潜在市场规模1940亿美元，总潜在市场规模7260亿美元[92][94] - 2023年全球体育旅游市场规模5650亿美元，预计2032年增至1.3万亿美元，复合年增长率10%[93] 未来展望 - 公司预计发行完成后确认约数百万美元基于股票的薪酬费用[108] - 公司计划将发行净收益用于偿还现有债务，其余用于一般公司用途[115] 库存情况 - 2024年约50%年度直接发行GMS和2025年上半年不到10%直接发行GMS来自承担库存风险门票销售[88][166] - 2024年全年库存成本8290万美元，2025年和2024年上半年分别为1810万美元和1630万美元[166] - 截至2024年12月31日，公司2025 - 2027年每年预计约1900万美元未来库存采购承诺[166] 风险因素 - 业务依赖活动供需、吸引和保留客户能力等[108] - 票务销售受活动数量、频次、定价和受欢迎程度波动影响[139] - 公共卫生问题、经济放缓会影响票务销售[141][142] - 搜索引擎算法变化、市场竞争激烈影响业务[146][150] - 需维护市场声誉与品牌，否则影响业务[155] - 移动设备交易市场增长，若无法应对业务受损害[161] - 拓展活动和体验类别业务存在风险[163] - 商誉和无形资产减值、汇率波动影响财务状况[182][184] - 收购面临运营和财务风险[185][187] - 需遵守法律法规，违规可能导致罚款和业务受损[188][196][197] - 使用人工智能存在不准确数据、监管审查和隐私问题等风险[200]