发行计划 - 公司拟公开发行10,520,000股A类普通股，初始发行价预计在每股19.00美元至22.00美元之间[6][7] - 承销商有权30天内最多额外购买1,578,000股A类普通股[7] - 完成发行和重组后，主要股东将持有75.6%投票权，若承销商行使选择权为71.9%[8] - 公司预计发行获净收益1.987亿美元（承销商不行权），行权则为2.291亿美元[138] - 摩根大通证券预留约5%的A类普通股供特定实体和个人购买，潜在参与者多达100个[141] 业绩数据 - 2025年公司从项目和产品销售获26.0%收入，售后市场服务获46.7%，备件销售获27.3%[22][26] - 2025年净收入为4610万美元（占收入5.6%），调整后EBITDA为1.562亿美元（占收入19.0%）[31] - 2024和2025年售后市场服务分别占总收入43.4%和46.7%，备件销售分别占29.4%和27.3%[80] - 2025年服务收入为383385千美元，产品收入为213544千美元，备件收入为224380千美元[146] - 2025年总营收为821754千美元，净收入为46123千美元，调整后EBITDA为156243千美元[146][147] 用户与市场数据 - 约75%的已安装设备服务于海上钻井市场，全球有超1100处安装了公司设备[24][41] - 约72%配备公司系统的海上移动钻井装置使用年限小于16年[42] - 2025年公司在15个国家设办事处，在80多个国家有销售业务[25] - 2025 - 2027年全球油气资本支出预计每年超7000亿美元，较2020年增长超60%[83] - 2025 - 2028年浮式钻井平台复合年增长率约4%[83] 业务与市场情况 - 公司业务覆盖油气钻井作业，拓展到采矿等相邻行业[20] - 公司主要客户包括钻井承包商、运营商和制造商，最大客户群体是钻井承包商[75] - 公司提供压力控制系统和顶部设备等关键设备，拥有Hydril、VetcoGray等知名品牌[47][78] - 公司在15个国家设开发、制造和服务地点，便于产品交付和设备服务[79] - 油田服务行业竞争激烈，公司面临市场份额流失和价格下降风险[171][173] 公司结构与交易 - 此次发行采用“Up - C”结构，完成后HMH Inc.将成控股公司，持有HMH B.V. 24.4%股权[8][14] - 截至2026年3月23日，Baker Hughes和Akastor各持有HMH B.V. 50%的普通股[33] - HMH B.V.将进行股票拆分和资本重组[108] - 公司将与主要股东签订税收应收协议，支付85%净现金节税收益[117][118] - 主要股东在交换协议下拥有赎回权、回购权和混合赎回权[139] 风险因素 - 油价和天然气价格波动会影响公司业务[165] - 公司依赖供应商，面临产品短缺、交货时间长和价格上涨问题[174] - 公司依赖少数重要客户，失去业务或合同执行失败有重大不利影响[176] - 公司产品和服务合同存在风险，可能降低利润率或导致合同取消[177][178] - 工会化、劳动中断和劳动法规可能对公司运营产生重大不利影响[183]