发售股份 - 发售股份最高价格不高于每股[编纂][编纂]港元，现预期不低于每股[编纂][编纂]港元，申请时需缴付最高[编纂]每股[编纂]港元，另加相关费用，多缴股款可退还[10] - 面值为每股H股人民币1.00元[12] 市场地位 - 2025年公司为全球第三大、中国最大的推土机制造商，在全球中国工程机械公司中位列第五[29] - 2025年公司拥有全球推土机市场份额的10.2%、中国推土机市场份额的63.0%，以及全球工程机械市场份额的0.9%[29] - 自2004年起公司于中国的推土机领域连续22年销量居第一；自2010年至2025年，于中国推土机市场的份额一直稳居60%以上[29] 市场布局 - 截至2025年12月31日，公司在全球累计设立13家海外子公司，销售与服务网络遍布全球160多个国家和地区[30] - 2025年公司海外收入占总收入比重为59.8%[30] 业绩数据 - 2023 - 2025年公司净利润复合增长率为13.4%[32] - 2025年度公司权益回报率为34%[32] - 2023 - 2025年公司收入复合增长率为23.6%[32] - 2023 - 2025年公司收入分别为人民币113.644亿元、142.186亿元及146.202亿元，复合年增长率为13.4%，领先行业平均水平（-1.2%）[41] - 公司净利润由2023年的人民币7.958亿元增长至2025年的12.153亿元[41] - 公司净利率由2023年的7.0%上升至2025年的8.3%，权益回报率由2023年的13.5%增长至2025年的21.2%，均领先2025年行业平均水平（分别为7.8%及8.3%）[41] 产品情况 - 截至2025年12月31日，公司拥有247项专利，形成六大系列工程机械主机逾930版产品、自主可控的零部件及行业领先的智慧施工解决方案的产品矩阵[35] - 2023 - 2025年工程机械收入分别为7940544千元、9990475千元、10950090千元，占比分别为69.9%、70.3%、74.9%[56] - 2023 - 2025年传统工程机械收入占比分别为99.9%、98.5%、99.5%，智能工程机械占比分别为0.1%、1.5%、0.5%[57] 客户与供应商 - 2023 - 2025年来自前五大客户的收入分别为3377.0百万元、4241.0百万元、3999.6百万元，占各年度总收入的29.7%、29.8%、27.4%[46] - 2023 - 2025年来自最大客户的收入分别占总收入的18.5%、17.6%、12.9%[46] - 2023 - 2025年向前五大供应商采购额分别为2269.9百万元、3172.3百万元、3741.1百万元，占各年度采购总额的25.6%、29.2%、29.3%[46] - 2023 - 2025年向最大供应商采购额分别占采购总额的15.4%、19.7%、19.5%[46] 财务指标 - 2023 - 2025年销售成本占收入的比例分别为81.3%、80.6%、79.3%[53] - 2023 - 2025年毛利分别为2129.7百万元、2751.9百万元、3027.4百万元，占收入比例分别为18.7%、19.4%、20.7%[53] - 2023 - 2025年除税前利润分别为834.4百万元、1210.6百万元、1285.5百万元，占收入比例分别为7.3%、8.5%、8.8%[53] - 2023 - 2025年年内利润分别为795.8百万元、1114.1百万元、1215.3百万元，占收入比例分别为7.0%、7.8%、8.3%[53] - 2023 - 2025年公司资产总值分别为156.09441亿元、182.88497亿元、190.56606亿元[66] - 2023 - 2025年经营活动所得现金流量净额分别为3.76832亿元、5.15124亿元、7.81122亿元[68] 市场趋势 - 2025年全球工程机械市场规模达2220亿美元，预计2030年达2985亿美元，2025 - 2030年复合年增长率为6.1%[39] - 2025年工程机械行业海外市场规模为1940亿美元，占全球市场的87.4%，预计2030年达2412亿美元，占80.8%，2025 - 2030年复合年增长率为4.5%[39] - 中国工程机械市场规模预计将由2025年的280亿美元增长至2030年的573亿美元，占全球市场的19.2%，2025 - 2030年复合年增长率为15.4%[39] - 全球智慧施工行业规模预计将由2025年的176亿美元增长至2030年的578亿美元，复合年增长率达26.9%，中国智慧施工行业规模将由2025年的47亿美元增长至2030年的206亿美元，复合年增长率高达34.1%[40] - 全球新能源工程机械市场规模预计将由2025年的64亿美元增长至2030年的283亿美元，新能源工程机械渗透率将由2.9%上升至9.5%[40] 研发投入 - 2023 - 2025年研发开支分别为5.584亿、5.419亿、5.749亿元人民币，分别占各年度总收入的4.9%、3.8%、3.9%[102] 风险因素 - 若公司无法调整传统工程机械产品以满足客户期望及技术标准，竞争力及市场份额可能受不利影响[90] - 经济衰退及市场下行可能导致客户融资能力受影响，使产品需求减少或定价下跌，销售周期延长[91] - 公司在工程机械行业与国内外公司竞争，未来中国工程机械行业竞争将加剧[94] - 部分竞争对手比公司拥有更强大的财务、技术和运营资源，可能获取市场份额或磋商更有利合同条款[95] - 若未能预判市场需求和趋势转变，公司竞争地位可能被削弱，导致销量下滑、定价承压和利润率降低[96] - 公司可能无法以成本效益高的方式推出新产品、升级现有产品或提供全系列产品组合[97] - 研发活动具有不确定性，投入可能无法产生预期结果，影响财务表现[101] - 产能扩张计划受土地收购、资源可用性、人员能力、设备升级等因素限制，可能面临需求错配、运营中断、计划延迟或取消等风险[106] - 生产设施运营中断和机械故障可能导致生产计划中断，影响合同履行和产能利用[108] - 开发和维护产品组合成本高，若无法有效管理成本，财务表现可能受限制[100] - 未能及时预测或应对市场变化，可能导致库存过时、错失销售机会和声誉受损[100] - 新推出产品收入可能不足以抵销开发费用，新技术可能使现有技术或产品过时[105] - 研发活动可能面临技术挑战和延迟，需投入大量资源应对[103] - 公司产品性能不佳或存在缺陷，可能导致产品退货、召回或潜在的保修和生产责任索赔，影响业务和财务状况[111] - 公司依赖经销网络和直销渠道推广和销售产品，可能在维护或扩大销售网络方面遇到困难[114] - 公司对经销合作伙伴日常业务活动控制有限，其服务不佳或不当行为可能损害公司品牌和业务[115] - 公司无法准确追踪经销合作伙伴存货水平，存货积压可能影响业务和财务状况[116] - 公司未来向部分经销合作的销售额显著增长或销售网络变化，可能加剧竞争并增加相互蚕食风险[116] - 公司面临经销网络相关的其他固有风险，如未经授权使用商标或不当促销活动[116] - 原材料供应问题或导致成本增加、供应短缺和声誉受损[127] - 原材料价格大幅上涨会影响销售成本和整体盈利能力[128] - 未能准确预测市场需求和维持最佳库存水平，可能对业务等产生重大不利影响[130] - 不当仓储或产品处理、交付延迟等会影响业务和经营业绩[132] - 第三方物流服务存在产品损坏、交付延误等风险，成本可能波动[133] - 公司业务受工程机械行业季节性影响，业绩可能达不到预期[134] - 公司向受制裁国家销售可能受不利影响，过往向相关地区非制裁客户出售产品未违反主要制裁[139] - 公司为终端客户融资安排提供担保，面临终端客户及经销合作伙伴违约风险[142] - 公司未来战略收购或投资未必成功，未必能实现预期战略利益及财务回报[143] - 公司收购及投资涉及运营整合、协同效应延迟等多种风险[144] - 公司信息技术系统可能出现系统故障、中断或安全漏洞[145] - 系统故障、中断或安全漏洞可能导致交易差错、流程低效和销售损失，对公司业绩和声誉造成重大不利影响[147] - 未能遵守隐私保护、数据保护及信息安全法律法规，可能对公司业务、财务状况及经营业绩构成重大不利影响[148] - 公司合规工作面临挑战，无法保证网络安全、数据保护和个人信息保护措施符合适用法律法规要求[149] - 负面报道可能损害公司品牌形象和声誉，对业务、财务状况及经营业绩产生不利影响[150] - 公司成功依赖主要管理人员及专业人员，无法吸引或挽留他们可能对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[153] - 无法保证吸引并挽留合格员工队伍，新聘人员可能无法有效适应业务环境，招聘和培训新员工会产生额外费用[154] - 公司可能遇到员工关系恶化、劳动力短缺或劳动力成本上升等问题，对经营业绩产生不利影响[155] - 无法获得足够劳动力，可能导致生产时间表推迟，增长受限，损害满足市场需求的能力[156] - 公司保险覆盖范围可能不足以涵盖潜在损失，未投保事件或情况可能导致财务负担，影响业务、财务状况和经营业绩[157][159] - 公司可能卷入诉讼等法律问题，不利结果会带来财务义务、增加开支、分散管理资源，损害声誉[160][161] - 知识产权保护不足可能削弱公司竞争优势，引发冲突，损害业务、财务状况和经营业绩[162][163] - 公司创新注册新知识产权无法保证及时获批甚至获批，部分地区知识产权可能不足，或产生重大不利影响[165] - 公司可能面临第三方知识产权侵权或盗用索赔，不利裁决会导致重大赔偿及销售限制[166] - 任何知识产权索赔不利结果都可能削弱知识产权组合竞争力，对业务、财务等造成不利影响[167] - 公司须遵守环境、消防以及健康与安全等多项法律法规，未遵守可能面临行政处罚，影响业务、财务及声誉[168] - 法律法规规定可能变更，公司未必能遵守或准确预测潜在成本，违规可能面临整改令、罚款等处罚[170] - ESG合规规定变动可能增加合规成本，对公司业务、经营业绩及财务状况构成不利影响[171] - 排放标准及环境法规变动可能要求公司升级产品、调整流程等，影响竞争力、销量及盈利能力[172] - 员工、客户、供应商或第三方的欺诈等不当行为可能导致财务损失、法律责任及声誉损害[173] - 公司可能无法持续维持盈利能力或实现收益增长，历史经营业绩未必能反映未来表现[176] - 市场状况、客户偏好等因素及不可预见事件可能改变公司运营环境，仅依赖历史数据无法全面了解未来前景[177] - 公司业务运营和项目建设需各类许可证等，未获或续期可能有重大不利影响[187] - 虽已取得所有许可证并提交备案，但无法保证能成功更新或续期[188] - 公司可能需额外资本，未必能按有利条款或根本无法获融资[189] - 若未能获足够现金流量，需额外股本或债务融资，否则业务受影响[191] - 发行股份或可换股证券筹资，现有股东所有权可能被摊薄[191] - 债务可能使公司受信贷契诺规限，增加现金需求和财务风险[191] - 公司业务受汇率波动影响，可能影响非人民币计值资产和负债价值及财务业绩[195] - 公司若违反劳动保护法规，可能遭受罚款及其他法律或行政制裁[197] - 公司须参与地方政府管理的雇员社会福利计划，包括养老保险等[197] - 用人单位未按时缴足社会保险费，按日加收万分之五滞纳金，逾期不缴处欠缴数额1 - 3倍罚款[198] - 用人单位未按时足额缴存住房公积金，相关部门可责令限期补缴，逾期可申请法院强制执行[198] - 《最高人民法院关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（二）》2025年9月1日生效，规定用人单位与劳动者必须参加社会保险[199] - 用工单位雇佣的劳务派遣用工数量不得超过用工总量的10%，且只能从事临时性、辅助性或替代性工作[200] - 用工单位违反劳务派遣规定，劳动行政部门责令限期改正，逾期不改正，按超10%比例的被派遣劳动者每人5000 - 10000元罚款[200]