产品分类与特点 - 公司主要产品包括卡纸类、环保牛卡纸、白面牛卡纸和涂布牛卡纸，分别以玖龙、海龙、地龙和江龙区分不同档次产品以适应客户需求[24] - 环保牛卡纸由100%废纸制造，符合低成本及环保要求，产品分为地龙牛卡纸、海龙再生纸、地龙再生纸和江龙再生纸[24] - 白面牛卡纸为三层纸张，面层已漂白，适合需要白色表面或超强印刷适性的客户[24] - 涂布牛卡纸为四层纸张，面层在漂白木浆上进行涂布，兼具高强度和高适印性，可替代传统涂布白板纸[24] - 高强瓦楞芯纸具有超强强度及物理特性，能减轻包装重量、减小体积及所用材料，节省客户运送成本[26] - 公司提供45–180克/平方米范围的高强瓦楞纸，其中50、60、70克/平方米低克重高强度瓦楞纸处于行业领先地位[26] - 公司产品以玖龙、海龙、江龙、地龙区分不同档次，以适应客户对纸种档次及克重的需求[26] - 公司提供的高性能瓦楞纸板产品重量范围为45-180g/m²，其中50、60和70g/m²的轻质产品在行业中处于领先地位[27] - 公司提供的高性能瓦楞纸板产品具有高耐破强度和稳定性，可用于制造高端纸箱和衬板，并可根据客户需求设计防水、防潮、防伪等功能[37][38] - 公司提供1-7色水印瓦楞纸箱，具有抗压稳定性强和印刷效果清晰的特点，适用于食品、电子电器、工业品和物流运输等产品的防护包装[37][39] - 公司提供的涂布灰底白板纸具有优越的印刷适性，适用于电子消费品、化妆品等小型彩盒包装[28][30] - 公司提供的双胶纸适用于印刷书刊、教材、杂志等，产品已通过FSCTM认证[29][31] - 公司提供的办公用纸经过特殊技术处理，减少办公设备磨损，并通过FSCTM认证，其中海龙牌再生纤维多功能办公用纸更环保[32] - 公司在美国的浆纸厂提供各种包装用途的再生纸及木浆纸，以及耐用牛皮纸和印刷用纸[33][34][35] 产能与扩展计划 - 截至2021年12月31日，公司造浆总设计年产能为0.85百万吨，其中再生浆0.70百万吨，木浆0.15百万吨[43] - 预计浆纸一体化项目完成后，公司将额外增加3.72百万吨优质浆品产能[43] - 截至2021年12月31日，公司造纸总设计年产能为17.57百万吨[45] - 预计2022年湖北新基地1.20百万吨和马来西亚基地0.60百万吨卡纸产能将投产，未来造纸产能将达到23.82百万吨[45] - 公司正在有序发展下游包装业务，开拓新客源，提供一站式高品质产品及服务[45] - 公司位于湖北的浆纸一体化基地将落成启用，届时将具备国内优质木浆产能[46] - 公司位于重庆和成都的下游包装纸板新产能合计530百万平方米已投产，并通过收购取得泉州包装纸板产能96百万平方米[54] - 截至2021年12月31日，公司造浆总设计年产能为0.85百万吨，造纸总设计年产能为17.57百万吨，下游包装厂总设计年产能约20亿平方米[54] - 公司已落实多个国内浆纸一体化项目计划，包括增加3.12百万吨木浆年产能、0.60百万吨再生浆年产能、1.10百万吨木纤维年产能、6.25百万吨造纸年产能及880百万平方米下游包装产能[55] - 湖北新增0.60百万吨化学浆年产能，预计2022年第三季度完成[57] - 沈阳新增0.62百万吨化学浆年产能，预计2022年第四季度完成[57] - 北海新增0.50百万吨本色浆和1.40百万吨化学机械浆年产能，预计2023年第三季度和第四季度完成[57] - 马来西亚新增0.60百万吨再生浆年产能，预计2023年第二季度完成[57] - 东莞新增0.60百万吨木纤维年产能，预计2022年第二季度完成[58] - 重庆新增0.50百万吨木纤维年产能，预计2022年第三季度完成[58] - 湖北新增0.60百万吨高档牛卡纸年产能，预计2022年第二季度完成[60] 财务表现 - 公司本期收入为人民币34,471.3百万元，同比增长11.6%，主要来自包装纸业务，占比93.3%[63] - 公司包装纸板、文化用纸、高价值特种纸及浆产品的设计年产能合计为18.4百万吨[63] - 公司本期销量为8.4百万吨，同比下降1.6%，主要受中国市场销量减少0.2百万吨影响[63] - 公司本期卡纸和涂布灰底白板纸销量分别下降3.5%和4.4%，而高强瓦楞芯纸销量增长13.6%[63] - 公司本期中国消费相关收入占总收入的91.3%，其余8.7%来自其他国家[63] - 公司本期毛利润为人民币4,680.6百万元，同比下降27.5%，毛利率从20.9%降至13.6%[65] - 公司本期销售及市场推广成本为人民币947.3百万元，同比增长2.9%，占收入比例从3.0%降至2.7%[66] - 公司本期行政开支为人民币1,202.4百万元，同比增长22.7%，主要由于扩产项目产生的额外管理成本[67] - 公司本期经营利润为人民币2,888.3百万元，同比下降41.5%，经营盈利率从16.0%降至8.4%[72] - 财务费用净额增加至人民币334.4百万元，同比增长20.7%，主要由于贷款总额从人民币25,944.6百万元增加至人民币34,738.9百万元[74] - 经营及融资活动的汇兑收益净额增加至人民币214.4百万元，去年同期为人民币89.4百万元[74] - 所得税开支减少至人民币80.0百万元，同比下降90.8%，主要由于税务优惠政策[74] - 公司权益持有人应占盈利减少至人民币2,774.7百万元，若不计及汇兑收益，则减少34.6%至人民币2,560.3百万元[76] - 存货水平增加27.1%至人民币10,439.6百万元，主要包括原料人民币5,234.0百万元和成品人民币5,205.6百万元[76] - 原料周转天数减少至24天，成品周转天数增加至32天，去年同期分别为27天和13天[76] - 应收贸易账款及应收票据减少21.9%至人民币4,971.6百万元，周转天数减少至19天[76] - 应付贸易账款及应付票据从2021年6月30日的人民币4,349.6百万元增加约20.6%至2021年12月31日的人民币5,246.5百万元[77] - 应付贸易账款及应付票据的周转天数约为32天，去年同期为41天[77] - 公司于2021年12月31日的备用财务资源包括银行及现金结余、短期银行存款及受限制现金约人民币8,226.9百万元，未动用银行融资总额约人民币66,610.5百万元[77] - 股东资金从2021年6月30日的人民币46,395.7百万元增加约2.7%至2021年12月31日的人民币47,637.5百万元[77] - 外币贷款总额相当于约人民币17,956.1百万元，占公司贷款约51.7%，人民币计值的贷款约人民币16,782.8百万元，占公司贷款约48.3%[81] - 公司通过贷款再融资和协商来降低利率风险，并密切监控贷款组合[80] - 公司通过货币和利率对冲来降低货币风险，特别是在当前波动的货币市场环境下[81] - 公司2021年12月31日的营业收入为34,471,332千元人民币，较2020年同期的30,886,630千元人民币增长11.61%[141] - 公司2021年12月31日的净利润为2,795,080千元人民币，较2020年同期的4,007,721千元人民币下降30.26%[141] - 公司2021年12月31日的每股基本盈利为0.59元人民币，较2020年同期的0.85元人民币下降30.59%[141] - 公司2021年7月1日的总权益为46,395,677千元人民币，其中留存收益为36,969,817千元人民币[146] - 2021年期间公司盈利为2,774,725千元人民币，全面收入总额为2,790,211千元人民币[146] - 公司2021年经营活动所得现金净额为3,188,213千元人民币，较2020年同期增长1.7%[149] - 2021年公司投资活动所用现金净额为5,682,609千元人民币，主要用于物业、厂房及设备的付款[149] - 公司2021年融资活动所得现金净额为602,860千元人民币，主要来自贷款所得款项[151] - 公司2021年末期股息派付为1,548,433千元人民币，较2020年同期增长50%[146] - 公司2021年现金及现金等价物期末余额为8,134,773千元人民币，较期初减少18.9%[151] - 公司2021年货币换算差额为1,329千元人民币，对全面收入产生正面影响[146] 公司治理与股东结构 - 执行委员会由四名执行董事组成，包括张茵女士（主席）、刘名中先生、张成飞先生及刘晋嵩先生[83] - 薪酬委员会负责检阅和厘定执行董事及高级管理人员的薪酬待遇，并监督2016年购股权计划的执行[84] - 审核委员会每年至少举行四次会议，监督公司财务报表的完整性，并与外部核数师罗兵咸永道会计师事务所合作[85] - 公司董事会宣布并批准派发中期股息每股人民币8.0分（约合港币9.8仙），预计将于2022年7月8日前后邮寄给股东[98][100] - 为确认股东享有中期股息的权利，公司将于2022年6月20日至6月22日暂停办理股东登记，期间不办理任何股份过户登记[99][101] - 公司2021/2022中期业绩报告已由审计委员会审阅，未经审核的简明综合中期财务资料已由罗兵咸永道会计师事务所按照香港会计师公会颁布的香港审阅准则第2410号审阅[93][96] - 公司风险控制委员会负责监督风险管理和内部监控流程，追踪重大风险并制定缓解措施，编制风险评估报告供董事会讨论[92][95] - 公司企业管治委员会负责制定和检讨企业管治政策及常规，并向董事会提出建议，确保公司遵守法律和监管要求[91][94] - 张茵女士持有公司股份总计3,113,811,942股，占公司已发行股份的66.36%[107] - 刘名中先生持有公司股份总计3,113,811,942股，占公司已发行股份的66.36%[107] - Ken Liu先生持有公司股份总计2,993,502,000股，占公司已发行股份的63.80%[107] - 刘晋嵩先生持有公司股份总计3,006,269,000股，占公司已发行股份的64.07%[107] - Best Result直接持有公司2,992,120,000股，占公司已发行股份的63.77%[115] - YC 2013 Company Limited持有Best Result的37.073%股份[112] - Goldnew Limited持有Best Result的37.053%股份[112] - Acorn Crest Limited持有Best Result的10.000%股份[112] - Winsea Investments Limited持有Best Result的15.874%股份[112] - 张连鹏先生为The Zhang Family Trust及The Golden Nest Trust的受益人，持有Best Result的25.874%股份[110] - Best Result直接持有2,992,120,000股公司股份，占已发行股本的37.073%由The Cheung Family Trust持有，37.053%由The Liu Family Trust持有，10.000%由The Zhang Family Trust持有，15.874%由The Golden Nest Trust持有[119][121] - 公司于2019年6月获得3,900百万港元的3年期贷款，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，贷款将立即到期[124][125] - 公司于2019年7月担保正阳纸厂责任有限公司获得140百万欧元的3年期贷款，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，贷款将立即到期[124][126] - 公司于2020年7月获得300百万美元的3年期融资，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，融资将立即到期[124][127] - 公司于2021年5月获得500百万美元的3年期融资，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，融资将立即到期[129][131] - 公司于2021年6月获得500百万美元的融资，最后到期日为2026年6月，若张茵女士及其家族成员不再持有借款人至少51%股权，融资将立即到期[129][132] 风险管理与财务策略 - 公司面临的外汇风险包括人民币兑美元、欧元及港元波动5.0%时，税后盈利将减少或增加7.23547亿元人民币，其他储备将减少或增加1.88058亿元人民币[169] - 公司通过外币计值的贷款应对外国业务资产净额的货币风险[165] - 公司使用货币结构性工具和其他金融工具对冲重大外汇风险[166] - 公司贷款总额在2021年12月31日为359.19294亿元人民币，较2021年6月30日的351.75684亿元人民币有所增加[170] - 公司应付贸易账款、应付票据及其他应付款项在2021年12月31日为86.0154亿元人民币，较2021年6月30日的62.38601亿元人民币有所增加[170] - 公司通过维持充足的现金及现金等价物以及已承诺信贷融通额来管理流动性风险[169] - 公司管理层基于预期现金流监控流动性储备，包括未使用的贷款融通额、现金及现金等价物和短期银行存款[169] - 公司金融负债的合约未折现现金流量包括采用合约利率或现行利率计算的利息付款[173] 公司背景与财务报告 - 玖龙纸业主要从事包装纸、文化用纸及高价值特种纸产品以及木浆的生产和销售[154] - 公司于2005年8月17日在百慕大注册成立，并在香港联合交易所主板上市[154] - 截至2021年12月31日的六个月中期财务资料未经审核，以人民币呈列[154] - 中期财务资料根据香港会计准则第34号编制，需与截至2021年6月30日的年度财务报表一并阅读[154] - 编制中期财务资料时，管理层需做出影响会计政策应用及资产、负债、收入和开支呈报金额的判断和估计[155] - 公司采纳了2021年7月1日生效的香港会计准则第39号、香港财务报告准则第4号、第7号、第9号及第16号的修订[156] - 采纳的准则修订对公司业绩和财务状况无重大影响[159] - 公司正在评估尚未生效的准则修订的影响，包括香港财务报告准则第17号及香港会计准则第1号的修订[162] 资产与负债 - 公司总资产从2021年6月30日的92,172,449千元人民币增长至2021年12月31日的96,391,081千元人民币，增长4.58%[136][138] - 公司流动负债从2021年6月30日的23,931,708千元人民币增长至2021年12月31日的27,375,268千元人民币，增长14.39%[138] - 公司2021年12月31日的非流动资产为68,051,080千元人民币，较2021年6月30日的63,453,925千元人民币增长7.24%[136] - 公司2021年12月31日的存货为10,439,588千元人民币，较2021年6月30日的8,214,492千元人民币增长27.09%[136] - 公司2021年12月31日的现金及现金等价物为8,134,773千元人民币，较2021年6月30日的10,031,059千元人民币下降18.91%[136] - 公司2021年12月31日的总权益为47,637,455千元人民币，较2021年6月30日的46,395,677千元人民币增长2.68%[136] - 公司2021年12月31日的总负债为48,753,626千元人民币，较2021年6月30日的45,776,772千元人民币增长6.5%[138] - 公司2021年12月31日物业、厂房及设备的期末账面净值为人民币64,642,356,000元，较2021年7月1日增长7.4%[179] - 公司2021年12月31日使用权资产的期末账面净值为人民币2,106,629,000元，较2021年7月1日增长27.6%[179] - 公司2021年12月31日存货总额为人民币10,439,588,000元，较2021年6月30日增长27.1%[180] - 公司2021年12月31日应收贸易账款