财务数据关键指标变化 - 2020年总净收入为8851563千元人民币（约1356561千美元），较2016年的3390275千元人民币增长约161.1%[16] - 2020年运营费用为8292886千元人民币（约1270940千美元），较2016年的3300209千元人民币增长约151.3%[16] - 2020年运营收入为558677千元人民币（约85621千美元），较2016年的90066千元人民币增长约520.3%[16] - 2020年净利润为426534千元人民币（约65370千美元），较2016年的85424千元人民币增长约399.3%[16] - 2020年归属于宝尊普通股东的净利润为425992千元人民币（约65287千美元），较2016年的86633千元人民币增长约391.7%[17] - 2020年基本每股收益为2.27元人民币（约0.35美元），较2016年的0.58元人民币增长约291.4%[17] - 2020年非GAAP运营收入为668681千元人民币（约102480千美元），较2016年的124251千元人民币增长约438.2%[17] - 2020年非GAAP净利润为536146千元人民币（约82169千美元），较2016年的119609千元人民币增长约348.2%[17] - 2017 - 2020年业务收购产生的无形资产摊销分别为800千元人民币、1600千元人民币、1600千元人民币、1600千元人民币[19] - 2017 - 2020年与递延所得税负债转回相关的所得税收益分别为200千元人民币、400千元人民币、400千元人民币、400千元人民币[19] - 2020年现金及现金等价物为3,579,665千元人民币，约合548,608千美元[20] - 2020年应收账款净额为2,188,977千元人民币，约合335,475千美元[20] - 2020年总负债为4,332,088千元人民币，约合663,922千美元[20] - 公司总净收入从2015年的25.984亿元增长至2020年的88.516亿元（13.566亿美元），复合年增长率为27.8%[55] - 2018 - 2020年公司分别记录了7590万元、7520万元和1.084亿元（1660万美元）的股份支付费用[61] - 2018 - 2020年公司分别记录了900万元、900万元和1080万元（170万美元）的投资减值损失[72] - 截至2020年12月31日，公司有未偿还债务，2024年到期的1.625%可转换优先票据本金为2.75亿美元[73] - 截至2018、2019和2020年12月31日，公司应收账款分别为15.476亿、18.009亿和21.89亿元（3.355亿美元），周转天数分别为89、84和82天[84] - 截至2018、2019和2020年12月31日，公司应收返利分别为1.972亿、2.811亿和3.195亿元（4900万美元）[85] - 截至2018、2019和2020年12月31日，公司存货分别为6.503亿、8.968亿和10.26亿元（1.572亿美元），周转天数分别为93、102和106天[87] - 2018、2019和2020年公司分别新增33、46和35个净新品牌合作伙伴[98] - 2019年10月29日，上海第三方仓库意外起火，导致约3900万元人民币运营损失[104] - 截至2020年12月31日，公司受限净资产为19.416亿元人民币（2.976亿美元）[211] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年品牌合作伙伴数量为266个，GMV品牌合作伙伴数量为258个[22] - 2020年总GMV为55,687.4百万元人民币[22] - 2020年分销GMV为4,334.6百万元人民币，非分销GMV为51,352.8百万元人民币[22] - 2020年每个GMV品牌合作伙伴的平均GMV为232百万元人民币[22] - 2020年非GAAP运营收入为668,681千元人民币，约合102,480千美元[31] - 2020年非GAAP净收入为536,146千元人民币，约合82,169千美元[31] - 2020年非GAAP归属于宝尊公司普通股股东的净收入为535,028千元人民币，约合81,997千美元[31] - 2020年，前10大客户净收入合计占公司总净收入约58.8%，前两大客户分别占18.7%和15.5%；前10大客户总GMV合计占公司总GMV约64.6%[40] - 2020年，公司来自天猫的GMV约占总GMV的74.5%[44] 业务合作相关风险 - 公司与品牌合作伙伴的合同期限通常为12至36个月，续约率可能因多种因素下降或波动[39] - 电商市场增长缓慢、品牌合作伙伴电商能力提升等会影响公司服务和解决方案需求[35][36][37] - 公司与品牌合作伙伴的部分合同含非竞争条款，违约可能导致潜在责任和损失收入[41] - 公司主要从电商渠道解决方案获取收入，若与渠道关系维护不佳或渠道改变，会影响经营业绩[42][43] 市场竞争与运营风险 - 公司面临激烈竞争，可能导致定价、服务范围和市场份额下降[47] - 电商渠道中断会影响公司为品牌合作伙伴提供服务和店铺销售[50] - 公司技术平台性能不佳、依赖的第三方技术许可不可用等会影响业务运营[51][54] - 新冠疫情在2020年第一季度减缓了公司的增长步伐，导致公司运营收入和净收入下降[58] - 公司在2017年和2018年经营现金流为负，主要是由于库存和预付款增加以及应收账款增加[62] - 2014年公司推出在线零售平台麦客疯，2017年停止运营[63] - 公司业务存在季节性波动，双十一促销和春节假期等会影响销售[67] - 公司授予股份奖励可能导致股份支付费用增加，对经营业绩产生不利影响[60][61] - 公司对第三方实体的投资或收购可能不成功，可能会导致重大损失[70][72] - 公司债务工具包含某些契约，违反可能导致违约，影响流动性和财务状况[79][80][81] - 公司国际扩张面临法律、汇率等风险，可能无法按计划完成或达到预期效果[82] - 公司依赖营销安排吸引流量和客户，若无法维持或建立新安排，将影响营收和市场份额[90] - 公司需适应电商渠道技术和要求变化，否则影响与品牌合作伙伴续约和解决方案需求[91] 公司资产与运营情况 - 截至2020年12月31日，公司直接运营18个仓库，总面积约64万平方米，分布在9个战略城市[108] - 截至2020年12月31日，公司在中国大陆、香港和台湾租赁30处房产用于办公、客服中心和仓库[125] - 截至2020年12月31日，公司约4.2%的劳动力由第三方劳务服务机构派遣，法定上限为10%[134] - 若公司被认定违反派遣合同工规定，未整改将面临每名派遣工5000元（766美元）至10000元（1533美元）的罚款[135] - 公司曾因销售的产品有缺陷召回产品，未来产品责任索赔或大规模召回会影响业务和财务状况[127] - 公司获取的土地和建筑物使用可能与批准用途不一致，且部分审批、许可未取得，或影响业务和财务状况[126] - 中国电商行业人才竞争激烈，若无法吸引和留住关键管理及人员，会严重影响业务和增长[129] - 中国劳动力市场收紧、供应短缺，劳动力成本增加，或对公司业务、财务和运营产生不利影响[132] - 公司业务产生和处理大量数据，数据存储、使用或披露不当会损害声誉和业务前景[136] 法律法规相关风险 - 中国《网络安全法》自2017年生效，公司可能被视为“网络运营者”，无法确保及时合规，违规会面临制裁[141][142] - 公司可能无法有效保护知识产权，维权诉讼成本高且不能保证胜诉，会影响业务和财务状况[145] - 公司可能被指控侵犯第三方知识产权，需获取许可或承担费用，商标申请可能被拒或引发侵权索赔[146] - 中国存款保险覆盖限额为50万元人民币（76,628美元），银行或金融机构财务状况恶化或存款保险无法完全覆盖存款，会对公司现金及现金等价物造成信用风险[153] - 2018 - 2020年中国实际GDP增长率分别为6.7%、6.1%、2.3%，经济增速放缓影响公司财务业绩[155] - 公司依赖某些关键运营指标评估业务表现，指标被认为不准确会损害声誉并影响业务[162] - 公司大量GMV来自服装配饰和电子产品品牌合作伙伴，这些品类电商表现不佳会影响公司业务和经营成果[163] - 公司认为截至2020年12月31日财务报告内部控制有效，但未来可能发现重大缺陷[165] - 公司在线上商店传播的信息若被中国政府认为违反内容限制，可能面临处罚并影响业务[147] - 公司未来融资可能受限，无法筹集资金会阻碍业务增长，股权融资会稀释股东权益，债务融资会限制运营灵活性[148][149] - 公司可能没有足够保险覆盖业务风险，第三方服务提供商保险不足也会使公司面临损失[150][151] - 中美政治和贸易紧张局势可能导致品牌缩减在华业务，影响公司经营成果和财务状况[156][158] - 若中国政府认为与上海遵义的合同安排不符合相关行业外资监管规定，公司可能面临处罚或被迫放弃相关业务权益[166] - 《外商投资法》及《实施条例》于2020年1月1日生效，其解释和实施存在不确定性[170] - 若公司或VIE违反中国法律法规，相关部门有权采取多种处罚措施，会对业务和财务状况产生重大不利影响[170] - 若VIE或其股东不履行合同义务，公司可能需承担大量成本和资源来执行安排，且无法保证法律补救措施有效[176] - 中国法律体系不够发达，VIE合同安排的解释和执行存在不确定性，可能限制公司执行合同的能力[177] - 公司VIE股东邱文斌和张庆余可能与公司存在潜在利益冲突，目前无解决安排[180][181] - 若中国税务机关认定公司相关合同安排非公平交易，进行转让定价调整，VIE可能增加税收负债并支付5%的惩罚性利息[183] - 中国政府的政治和经济政策变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[184] - 2014年3月生效的修订版《消费者权益保护法》加强消费者保护，消费者网购商品7天无理由退货，商家欺诈需赔偿三倍商品或服务价格[191][192] - 2018年8月颁布、2019年1月1日生效的《电子商务法》规定电商经营者需获行政许可，未遵守或对公司业务和经营成果产生重大不利影响[195] - 2006年8月8日六部门联合通过《外国投资者并购境内企业的规定》，9月8日生效并于2009年6月22日修订，使外资并购更耗时复杂[196] - 2011年8月商务部发布规则，规定涉及“国防安全”和“国家安全”的外资并购需严格审查[197] - 2017年12月国家发改委发布《企业境外投资管理办法》，2018年3月1日生效，境外实体投资3亿美元及以上需向发改委报告，敏感领域投资需获批准[198] - 2014年7月4日外管局发布《关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》，取代2005年10月21日发布的旧通知，要求境内居民注册特殊目的公司并在重大变更时修改登记[200] - 2015年2月13日外管局发布通知，自6月1日起由当地银行审查和办理境外直接投资外汇登记[200] - 邱文斌和吴俊华已完成对公司初始投资的外管局备案，但公司无法确保所有中国居民实益拥有人遵守外管局规定[201] - 公司向直接拥有的中国子公司提供贷款不能超过法定限额，需向外管局登记或备案，向合并附属实体提供贷款需遵守中国法规和外汇贷款登记[203] - 公司向外商投资企业进行资本出资，企业需向市场监管总局当地分支机构登记并向商务部提交报告[203] - 公司子公司每年需从净利润中提取至少10%作为法定储备金，直至累计金额达到注册资本的50%[211] - 公司可能被视为中国税收居民企业，需就全球收入缴纳中国所得税[213] - 公司董事、高管和员工等中国居民参与境外上市公司股权激励计划需按规定向国家外汇管理局登记，否则可能面临罚款和法律制裁[207] - 中国子公司员工行使股票期权或受限股解禁需缴纳个人所得税，子公司有义务代扣代缴，否则可能面临税务机关制裁[208] - 公司作为控股公司，很大程度依赖主要运营子公司的股息和其他权益分配以及可变利益实体的汇款来满足离岸现金和融资需求[210] - 主要运营子公司或可变利益实体新增债务可能限制其向公司支付股息或进行其他分配或汇款的能力[210] - 中国法律规定子公司只能用留存收益支付股息[210] - 可变利益实体向外商独资企业汇款以及子公司向公司支付股息的能力受限，可能限制公司获取实体运营产生的现金[212] - 若公司未能完成相关政府登记或备案，可能对向境内子公司提供贷款或资本出资的能力产生负面影响，进而影响公司流动性和业务拓展[205] 关联公司情况 - 上海尊弈由公司联合创始人邱文斌持有80%股权，联合创始人张庆余持有20%股权[168] - 上海尊弈在2018、2019和2020年的收入分别占公司总净收入的9.1%、8.6%和9.8%[168] - 公司与上海尊弈及其股东的合同安排包括20年期自动续约的独家技术服务协议、直至股权和资产转移的独家认购期权协议等[174] 可转换优先票据情况 - 2024年票据持有人可在到期日前按每1000美元本金19.23