公司整体财务数据关键指标变化 - 2017 - 2020年总净收入分别为25,505,698千元、28,646,499千元、46,014,906千元、70,480,978千元，2020年为10,801,682千美元[21] - 2017 - 2020年净利润（亏损）分别为 - 537,621千元、 - 427,681千元、 - 2,180,127千元、2,778,323千元，2020年为425,797千美元[21] - 2017 - 2020年基本每股净利润（亏损）分别为 - 1.07元、 - 1.75元、 - 2.94元、0.32元，2020年为0.05美元[21] - 2017 - 2020年现金及现金等价物分别为5,236,100元、9,115,649元、24,319,332千元、40,969,979千元，2020年为6,278,924千美元[23] - 2017 - 2020年经营活动产生的净现金分别为 - 6,456,226千元、3,216,797千元、112,626千元、9,361,949千元，2020年为1,434,781千美元[24] - 2017 - 2020年总资产分别为31,579,935元、38,866,264元、67,265,312千元、104,295,536千元，2020年为15,983,990千美元[23] - 2017 - 2020年总负债分别为19,143,150元、24,007,724元、35,729,720千元、37,503,020千元，2020年为5,747,589千美元[23] - 2017 - 2020年调整后净收入从7.0655亿元人民币增长至5.719704亿元人民币，调整后EBITDA从1.071492亿元人民币增长至7.737665亿元人民币[35] - 公司GTV从2018年的1.153万亿元增长至2019年的2.128万亿元，2020年进一步增长至3.499万亿元（5360亿美元）[50] - 公司2018年和2019年分别净亏损4.28亿元和21.8亿元，2020年实现盈利，净利润为27.78亿元（4.26亿美元）[55] - 2018 - 2020年，北京和上海市场合计分别贡献公司47.4%、35.1%和32.0%的收入[96] - 2018 - 2020年，公司股份支付费用分别为3.45亿人民币、25.23亿人民币和22.53亿人民币（3.45亿美元）[99] - 2018 - 2020年，中国GDP增长率分别为6.6%、6.1%和2.3%[101] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年二手房交易服务贡献为1,915,576千美元，贡献利润率为40.9%[27] - 2020年新房交易服务贡献为1,249,030千美元，贡献利润率为21.5%[27] - 2020年新兴及其他服务贡献为254,522千美元，贡献利润率为83.9%[27] - 2020年存量房交易服务净收入为3.0564584亿元人民币，贡献额为1.2499133亿元人民币；新房交易服务净收入为3.7937886亿元人民币，贡献额为0.8149925亿元人民币；新兴及其他服务净收入为0.1978508亿元人民币，贡献额为0.1660752亿元人民币[30] - 2017 - 2020年存量房交易服务净收入从1.8461231亿元人民币增长至3.0564584亿元人民币，新房交易服务净收入从0.6419251亿元人民币增长至3.7937886亿元人民币，新兴及其他服务净收入从0.0625216亿元人民币增长至0.1978508亿元人民币[30] 调整后财务指标计算内容 - 调整后净收入计算时排除股份支付费用、无形资产摊销等六项内容[32] - 调整后EBITDA计算时排除利息收入净额、所得税费用等八项内容[33] 平台相关数据 - 截至2020年12月31日，平台上有超49.3万名代表279个经纪品牌的房地产经纪人[63] - 2020年除公司自有和运营的链家品牌外，其他经纪品牌和新屋交易销售渠道贡献超58%的GTV[63] 公司业务风险 - 市场与政策因素 - 公司业务易受中国住宅房地产市场波动影响，市场波动由经济、社会、政治等不可控因素导致，经济放缓可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[38][39] - 中国住宅房地产行业受政府监管，自2016年下半年以来，多地出台市场调控政策，如深圳出台二手房参考价政策致交易量大幅下降，政策变化可能影响公司业务[40] - 新冠疫情已对公司业务多方面产生不利影响，未来仍存在不确定性[53] - 公司业务对经济状况敏感，全球或中国经济严重或长期低迷可能影响公司业务和财务状况[100][101] - 国际贸易和政治紧张局势，特别是中美之间的紧张关系，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[217] 公司业务风险 - 自身运营因素 - 公司业务成功依赖于为住房客户提供优质体验，若平台出现故障或无法有效管理服务提供商，可能影响客户体验，进而影响业务和声誉[43][44] - 公司品牌对业务成功至关重要，若无法维护和强化品牌，业务、经营成果和前景将受重大不利影响[45][46] - 公司声誉和品牌可能受多种因素影响，负面宣传会损害声誉、业务和运营结果[47] - 若平台无法提供全面真实房源列表，业务、财务状况和运营结果将受重大不利影响[48] - 公司平台业务模式运营历史有限，历史增长和业绩不代表未来[50] - 公司依赖ACN等基础设施正常运行，其功能中断或不连续会对业务产生重大不利影响[57] - 公司平台货币化策略可能无法成功实施或产生可持续收入和利润[59] - 平台在线运营需获得增值电信服务许可证，未来可能需额外许可证，否则可能面临罚款等处罚[69] - 若违反中国反垄断和竞争法律法规，可能面临政府调查、执法行动、诉讼或索赔，影响业务和财务状况[72] - 平台技术性能对业务至关重要，系统中断可能降低交易量和效率，减少收入[78] - 公司需招募、培训和留住房地产人才，否则业务可能受不利影响[79] - 平台员工、代理商和合作伙伴的不当行为可能损害公司业务、声誉和财务状况[80] - 公司依赖房地产代理商和合作伙伴提供服务，他们的服务不佳或违规可能使公司受损[83] - 公司面临从房地产开发商处收取应收账款和定金的风险，开发商运营和流动性恶化可能影响收款[84] - 公司知识产权保护不力可能削弱竞争地位，外部侵权可能影响业务[85] - 公司申请的专利和商标可能不被批准、失效或被挑战[87] - 公司面临知识产权侵权风险，可能影响业务、财务状况和前景[88][89] - 公司面临来自住房交易和服务行业不同参与者的竞争，可能导致市场份额和佣金率下降[92][93][94] - 若腾讯提供的服务受限或不可用，公司业务可能受到重大不利影响[94][95] - 公司战略投资或收购可能面临风险，若不成功将对经营业绩和财务状况产生重大不利影响[104][105] - 公司面临多种法律调查、索赔和投诉风险，若败诉可能面临限制、罚款或处罚[109] - 公司受FCPA等反腐败法、贸易制裁法和出口管制法约束，违规会影响声誉和财务状况[110][111][112] - 公司扩张新服务、产品类别和业务面临挑战和风险，可能影响业务和财务状况[114] - 公司拓展新地理区域存在风险，若不成功会影响业务和前景[115][116] - 2019年10月发布CBIRC Circular 37，要求住宅房地产担保公司在2020年6月前取得融资担保业务许可证，公司相关业务受该规定约束[118][119] - 公司业务处理大量数据，数据使用不当会带来声誉、财务等后果，且中国数据隐私保护法规执行标准多样，合规困难[121][122] - 公司需不断提升网站、移动应用等功能，若无法适应市场变化，业务会受不利影响[125] - 公司使用开源软件，可能面临知识产权侵权索赔和安全风险[127] - 公司业务依赖中国互联网基础设施和固定电信网络，服务价格上涨或网络故障会影响业务[128] - 若主要移动应用分发渠道改变条款或终止合作，公司业务和财务状况会受不利影响[129] - 公司业务受第三方应用分发平台条款政策变化影响，若不利变动或拒绝合作，业务、财务和运营结果将受重大不利影响[130] - 公司依赖董事、高管和关键人员，若失去其服务，业务运营和增长前景将受重大不利影响，且无关键人员保险[131][132][133] - 疫情、自然灾害、恐怖活动、政治动荡等会扰乱公司生产、交付和运营，对业务、财务和运营结果产生重大不利影响[134] - 公司依赖关键运营指标评估业务，若指标存在实际或感知的不准确，声誉和业务将受损害，还可能面临诉讼或纠纷[136] - 公司保险覆盖有限，无业务中断和关键人员保险，若损失未覆盖或赔偿不足，业务、财务和运营结果将受重大不利影响[137] - 公司业务有季节性波动，一季度业绩较弱，二季度较强，虽快速增长已显著抵消季节性影响，但未来波动可能增加[138] - 公司部分租赁物业存在产权、合同、抵押和登记问题，若使用受挑战，业务、财务和运营结果将受不利影响[140][141] - 中国劳动力成本上升，若无法转嫁成本，公司盈利能力和运营结果将受重大不利影响，且社保和公积金缴纳不足也会带来风险[142][143] - 公司派遣工数量历史上可能超总劳动力10%，虽目前合规，但未来若超10%，可能被责令整改和罚款[144] 公司财务报告内部控制情况 - 2020年公司财务报告内部控制存在重大缺陷，与缺乏足够胜任的财务报告和会计人员有关，可能影响运营结果报告和投资者信心[148][149] - 公司为弥补重大缺陷制定并实施财务报告政策和程序，2020年末聘请专业人员并成立内审团队[150] - 2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404节要求公司自2021年12月31日财年起在年报中包含内控有效性报告，独立会计师事务所需对2021财年财务报告内控有效性进行鉴证[150] 公司VIE架构相关风险 - 中国增值电信服务外资持股不得超过50%，特定金融服务外资投资受严格监管[152] - 公司作为开曼群岛公司，通过VIE及其子公司开展受限业务，WFOE与VIE及其股东签订系列合同安排以实现控制和合并财务结果[153] - 若公司或VIE违反中国法律法规或未获必要许可，相关部门有权采取多种处罚措施，可能影响公司财务状况和经营成果[154][155] - 百会合伙可任命执行董事并提名首席执行官，该治理结构限制股东对公司事务的影响力[157] - 百会合伙利益可能与股东利益不一致，其分配决策可能不利于非合伙人股东[158] - 公司依靠与VIE及其股东的合同安排开展部分业务，该安排在运营控制上可能不如直接所有权有效[159] - 若VIE或其股东不履行合同义务，将对公司部分业务产生重大不利影响[160] - 公司VIE股东可能与公司产生利益冲突，影响公司对VIE的有效控制和经济利益获取[163] - 公司与VIE的合同安排受中国法律管辖，法律体系的不确定性可能限制合同执行[162] - 公司与VIE的合同安排可能受到中国税务机关审查，转让定价调整可能增加VIE的税务负担[167] - 若VIE破产、解散或清算，公司可能失去使用和受益于其重要资产的能力[168] 公司其他运营与监管相关风险 - 中国经济增长自2012年以来放缓，经济、政策或法规的不利变化可能影响公司业务[173] - 公司PRC子公司每年需至少提取10%的税后利润作为储备基金，直至达到注册资本的50%[178] - 公司依赖PRC子公司的股息和其他分配来满足现金需求，子公司支付能力受限会影响公司业务[177] - 《外商投资法》的解释和实施存在不确定性，可能影响公司现有架构、治理和运营[170] - 公司控制的非有形资产（如印章）的保管人或授权用户可能失职、挪用或滥用这些资产[180] - 中国法律体系的不确定性可能影响公司对法律要求的判断和合同权利的执行[176] - 中国法规可能延迟公司使用离岸融资收益向子公司和可变利益实体提供贷款或注资，影响公司流动性和业务扩张能力[182][183] - 中国政府对货币兑换的控制可能限制公司有效利用收入的能力，并影响投资价值，公司需获外管局批准才能用子公司和可变利益实体运营现金偿还境外债务或进行资本支出[185][186] - 中国并购规则和相关法规使外国投资者在中国的并购活动更耗时复杂，可能影响公司业务扩张和市场份额维持[187][188] - 2014年7月外管局发布的37号文要求中国居民就境外特殊目的公司进行登记和更新，若股东未遵守，可能导致子公司利润分配受限或公司注资受限[190] - 2012年2月外管局发布的规则要求参与境外上市公司股权激励计划的中国公民和在中国连续居住不少于一年的非中国公民进行登记，未完成登记可能面临罚款和法律制裁[193] - 若公司被认定为中国居民企业，将按25%的税率对全球收入缴纳企业所得税，向非居民企业股东支付股息时需代扣10%的预提税，非中国企业或个人出售ADS或A类普通股的收益可能分别按10%或20%征税[196][197] - 2015年2月3日国家税务总局发布的7号公告将税收管辖权扩展至间接转让应税资产的交易，间接转让中国居民企业股权的收益可能需缴纳10%的企业所得税[199][200] - 法定企业所得税税率为25%，软件企业首两年所得税税率为0%，后三年为12.5%，高新技术企业所得税税率为15%，若相关实体失去资质，所得税税率可能提高[205] - 《外国公司问责法案》规定，若SEC认定公司提交的审计报告由连续三年未接受PCAOB检查的会计师事务所出具，将禁止公司股票或美国存托股票在美国证券交易所或场外交易市场交易[207] - 2012年12月，SEC对四大中国会计师事务所提起行政诉讼，2014年1月，初审法官裁定这些事务所违反