公司战略与业务聚焦 - 公司战略聚焦于高品质保障、退休和投资管理业务，通过收益多元化创造增长潜力[12] 各业务线服务内容 - PGIM为全球机构和零售客户以及公司总账提供投资管理服务和解决方案[14] - 美国退休业务为国内外退休计划赞助商开发和分销退休投资和收入产品及服务[18] - 美国团体保险业务在美国为机构客户开发和分销一系列团体保险产品，并提供计划管理服务[23] - 美国个人年金业务面向可投资资产或年收入超10万美元的大众富裕客户和可投资资产超25万美元的富裕客户[28] - 美国个人寿险业务面向可投资资产超2.5万美元或年收入超5万美元的大众中产、大众富裕和富裕客户[32] - 公司国际业务在日本、巴西等多地开展，为富裕和中高收入客户提供保险和退休产品[45] 各业务线收入来源 - 公司收入主要来自资产管理费、交易费、种子和共同投资的投资回报以及商业抵押贷款发起和服务收入[17] - 退休业务收入主要来自保险和再保险合同及年金的保费、基于账户价值的政策费用和费用收入以及投资收入[21] - 集团保险收入主要来自团体人寿和残疾产品保费及政策费用、投资收入[26] - 个人年金收入主要来自资产管理和服务费用、政策费用和投资收入[30] - 公司收入主要形式为保费、政策费用和投资收入[35][36] - Assurance IQ收入主要来自产品制造商的佣金和营销合作伙伴的案例推荐收入[43] - 公司收入主要来自保费、政策费用和费用收入、投资收入，盈利能力受产品定价能力影响[47] 各业务线产品情况 - 团体保险业务通过非经验费率合同和经验费率合同提供多种产品[24] - 个人年金业务提供多种产品，如指数可变年金、固定年金等[29] - 公司提供多种产品满足不同保障需求，包括可变寿险、定期寿险、万能寿险等[33] - 公司产品分为人寿保险保障产品、退休产品、年金产品、意外和健康产品四类[46] - Assurance IQ主要通过数字营销和数据科学触达潜在客户，产品包括医疗保险、人寿保险等[40][41] 各业务线分销渠道 - 团体保险业务主要通过围绕市场细分组织的自有销售团队，结合员工福利经纪人和顾问进行产品分销[24] - 个人年金产品通过第三方、金融专业人士和数字平台等多种渠道分销[29] - 公司通过多种渠道进行产品分销，包括第三方分销、保德信顾问、Assurance IQ等[33] - 公司营销和分销通过专属代理模式和第三方渠道开展，专属代理模式包括Life Planners和Life Consultants，第三方渠道包括银行分销渠道和独立代理分销渠道[46] - Assurance IQ通过按需代理、枢纽代理等多种渠道分销产品[41] 各业务线竞争情况 - 公司在投资管理产品方面，基于投资表现、策略和流程、人才、组织稳定性和客户关系等因素参与竞争[17] - 退休业务在定价、结构能力、提供创新产品解决方案和执行大规模交易能力方面与其他公司竞争[21] - 集团保险在成熟市场与其他大型寿险和健康险提供商竞争，主要基于品牌、服务等方面[26] - 个人年金业务与其他退休储蓄和积累产品提供商竞争，优势在于创新产品和风险管理策略等[30] - 公司在成熟市场与其他大型寿险公司竞争，竞争基于价格、服务等因素[35] 各业务线盈利能力影响因素 - 集团保险盈利能力受产品定价能力影响，定价基于承保实践和预期支出等[26] - 个人年金盈利能力受产品定价能力影响，定价基于风险评估和投资回报假设等[30] - 公司盈利能力受产品定价能力影响，定价基于死亡率、发病率等多种假设[38] - Assurance IQ盈利能力受长期实现规模的能力影响[43] - 公司产品定价基于当地监管和实现目标回报率，产品盈利能力会因实际情况与定价假设差异而波动，当地税法变化也会有影响[47] 公司业务运营相关 - 公司企业运营包括未部署在业务部门的资本、未分配的投资等多项内容[49] 公司业务剥离与清算 - 已剥离和清算业务包括长期护理、全方位服务退休业务等，公司在2012年停止销售长期护理保险产品，2021年第三季度达成出售全方位服务退休业务协议[50][51] - 2020年第三季度公司达成出售台湾保险业务协议，2021年第二季度完成出售；2020年第二季度达成出售韩国保险业务协议，2020年第三季度完成出售；2018年第二季度达成出售意大利Pramerica子公司协议，2019年第四季度完成出售[51][52] 公司封闭区块业务 - 2001年公司进行股份制改造，停止提供国内参与型个人人寿保险和年金产品，相关负债和资产被隔离在封闭区块[54] - 封闭区块业绩若比原假设更有利或不利，未来支付给保单持有人的总股息可能增加或减少，若资金不足，保证保单福利支付将从PICA封闭区块外资产支付[56] - 公司战略是按重组计划维持封闭区块，经新泽西州银行和保险专员事先同意，可签订协议转移封闭区块保单风险[57] 公司业务季节性特征 - 公司各业务板块关键财务指标存在季节性特征，如PGIM一季度薪酬费用高、四季度其他相关收入高，退休业务一二季度准备金收益高、三四季度低等[60] 公司再保险协议情况 - 公司作为分出或分入实体签订再保险协议，退休业务主要为分入，团体保险主要为分出等[62][64] 公司名称使用协议 - 自2004年公司与英国Prudential plc就“Prudential”和“Pru”名称使用达成协议，2019年协议纳入M&G plc，限制在美洲以外部分国家使用[66] 公司监管相关 - 公司业务受全面监管，监管目的主要是保护客户和金融系统，近年美国和国际适用的法律法规及监管框架变化大[67] - 国际业务面临监管要求高、政治法律等风险，部分合资企业经营地限制公司最大持股比例[68] - 多个国内外监管机构参与新泽西州银行与保险部主办的年度监管联席会议，最近一次于2021年10月举行[70] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》增加公司业务受联邦监管可能性，金融稳定监督委员会有权指定公司接受美联储监管，公司认为自身不符合指定标准[72][73] - 《雇员退休收入保障法》适用于美国私人雇主和工会发起的员工福利计划，公司相关业务受其监管，失去合格专业资产管理商地位可能影响投资管理业务[74] - 公司及其分销商受产品销售和客户建议相关的谨慎标准规则约束，近年许多规则被修订或重新审查[76] - 现有和未来会计准则可能影响公司经营成果或财务状况，相关会计声明及潜在影响见合并财务报表附注2[71] - 2021年2月16日，美国劳工部（DOL）新的禁止交易豁免规定生效，公司为遵守规定增加了成本，特别是在保德信顾问分销系统[77] - 2020年6月30日，美国证券交易委员会（SEC）新的最佳利益标准生效，适用于公司多个业务产品推荐，增加了合规成本，尤其是保德信顾问分销系统[78] - 2019年8月1日和2020年2月1日，纽约州年金和人寿保险产品销售的最佳利益标准分别生效，公司已采取措施遵守规定，相关贸易组织上诉结果待决[79] - 多数州规定收购保险公司或其母公司10%或以上有表决权的股票被推定为控制权变更，新泽西州还认可持有或控制足够代理投票权选举10%或以上董事会成员也构成控制权变更[83] - 美国全国保险专员协会（NAIC）预计在2022年12月31日实施最终版本的美国集团资本计算[84] - 2021年8月，NAIC采用穆迪分析公司对风险资本（RBC）C - 1因素的修订，用于2021年末RBC计算，新因素对公司2021年RBC计算无重大影响[91] - 2021年，NAIC的人寿风险资本工作组为部分年金产品采用长寿风险因素及长寿与死亡率风险因素的相关性调整，NAIC还在更新现有死亡率风险因素[92] - 2016年，NAIC采用基于原则的人寿保险产品准备金方法（PBR），有三年逐步实施期，不影响2017年1月1日前生效的保单准备金[94] - 2019年，NAIC对估值手册（VM - 21）和风险资本指令进行最终修订，为2020年实施新的可变年金法定框架，对公司目标资本水平无重大影响[95] - 因与纽约金融服务部（NY DFS）就某些可变年金和人寿保险产品准备金方法达成协议，公司部分纽约持牌保险子公司需额外持有法定准备金，可能影响公司在美国国内保险子公司资本的部署[96] - 公司需在2024年12月31日前完成2020年前PBR业务的过渡，获七年过渡批准且起始点调整至2021年12月31日[98] - NAIC批准信用再保险模型法和条例修订，消除符合条件的欧盟和美国再保险人的再保险抵押要求[99] - NAIC评估与关联资产的盈余票据会计规则变更，可能影响公司附属再保险公司法定财务状况[100] - NAIC评估Schedule D长期债券定义修订，以解决非评级剩余档报告的不一致问题[101] - 公司可变寿险、可变年金和共同基金产品受美国联邦和州证券法规监管[110][112] - 公司退休和投资产品及服务受美国联邦和州证券、信托等法律及其他监管机构监管[122] - 2019年12月《SECURE法案》颁布，允许参与者为生育或领养孩子无惩罚提取最高5000美元[125][126] - 2020年3月《CARES法案》颁布，豁免2020年最低分配要求，将合格个人从固定缴款计划借款上限从5万美元提高到10万美元，允许合格个人到2020年12月31日前无惩罚从固定缴款计划和个人退休安排提取最高10万美元[127] - 2020年12月《2021年综合拨款法案》颁布，改变用于保险定义测试和修正捐赠合同测试的最低利率[128] - 2021年3月《2021年美国救援计划法案》颁布，改善多雇主养老金计划的资金状况，为单一雇主养老金提供资金救济[129] 公司费用支付与准备金情况 - 2019 - 2021年，公司按州保险担保协会法律支付评估费用分别为200万美元、100万美元和50万美元，截至2021年12月31日为未来评估设立约3000万美元准备金[108] - 2019 - 2021年，公司按日本保险担保协会法律支付评估费用分别约为2300万美元、2400万美元和2500万美元[121] 公司税务相关 - 2018年前适用的法定联邦所得税税率为35%，2018年起为21%[145] - 2017年12月22日《2017年税收法案》生效，企业税率从35%降至21%[146] - 《2017年税收法案》改变外国子公司收益的税收制度，新增全球无形低税收入条款和基础侵蚀与反滥用税条款[146] - 全球无形低税收入条款对外国子公司超过有形资产10%推定回报的收益征收最低美国税，对外国子公司收益的50%征收美国税率[147] - BEAT规定在特定条件下可能增加公司税务支出，2019年按10%税率对调整后应税收入征税，2026年增至12.5%[148] - 2020年法规允许纳税人在外国子公司收入当地税率超18.9%时，选择其收入不受GILTI条款征税[149] - 日本自2018年4月1日起国家企业税率为23.2%，2019年10月1日消费税从8%提至10%[157] - 2020年3月CARES法案允许2018 - 2020年净营业亏损公司将亏损向前结转最多五年[155] - 2020年3月CARES法案为纳税人、小企业和企业提供2万亿美元经济刺激[162] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司全球员工总数40,916人，其中美国15,364人，非美国25,552人[165][166] - 美国员工中，高管女性占35%、有色人种占24%；管理层女性占50%、有色人种占31%；非管理层女性占67%、有色人种占37%[167] - 2021年超85%符合条件的全球员工参与EQ调查[172] - 疫情初期公司超97%美国员工迅速转为远程工作[173] 公司董事会情况 - 公司董事会82%独立董事具有多元化背景[174] 公司面临的风险及应对 - 公司投资、运营结果和财务状况可能受全球、美国和日本经济发展不利影响[213] - 公司保险、年金和部分投资产品及投资回报面临利率风险，源于资产/负债久期不匹配[213] - 利率下降或维持低位，公司可能投资低收益工具，减少净投资收入并限制产品供应[214] - 利率上升，公司可能无法及时替换资产，导致保单持有人流失和资产价值下降[215] - 公司缓解利率风险主要是维持投资组合多元化，使关键利率久期与负债和盈余基准大致相等[216] - 公司海外业务面临外汇风险，源于资产和负债货币不同及未对冲的海外收益和资本[217] - 国际业务中，汇率变化会使非美元业务的美元等价收益和权益产生波动[218] - 公司通过外汇对冲策略和持有美元证券管理国际业务外汇风险[218] - 国内投资组合外汇风险主要来自外币投资，公司对冲大部分固定收益投资[219] - 公司通常不对非关联外国实体股票投资的外汇风险进行全部对冲[219] - 2020 - 2021年，新冠疫情造成市场动荡和波动，增加市场风险[223] - 2020年，公司为应对新冠疫情采取重大行动支持流动性，未来疫情危机及市场混乱或使公司增加使用替代流动性来源，导致资产负债表财务杠杆增加[225] - 公司面临四类主要流动性风险来源，包括衍生品抵押品市场风险、资产负债错配、批发融资和保险现金流风险[224] - 公司运营面临流程、系统、人员、外部事件和法律等方面的操作风险[228] - 操作风险可能导致财务损失、客户服务受影响、监管罚款或制裁、法律诉讼和声誉损害等潜在影响[229] - 公司面临业务连续性风险，可能因严重疫情、地缘政治风险、恐怖事件、重大自然灾害或意外事故、网络攻击等导致运营、系统或数据中断[230] - 公司可能无法充分维护信息安全，面临网络攻击风险，包括保护敏感信息、员工被钓鱼、勒索软件、黑客攻击等[231] - 公司可能无法充分确保个人信息隐私，曾经历网络安全漏洞，导致客户健康相关信息泄露[232] - 第三方（外包商、供应商、伙伴伙伴）给公司带来额外操作风险，业务模式依赖第三方提供服务，可能面临服务失败和声誉损害[233] - 公司及其分销商受销售和客户建议相关规则约束，近年来规则被修订或重新审查，行为和投资者保护成为监管重点，不当销售可能导致公司受损和行动[236]