流量与用户数据 - 2021年7月流量达年度月高，有23.4亿独立用户，全年移动应用和网站访问量超102亿次[16] - 2021年公司Zillow Group组合月独立用户年度最高达23.4亿，全年访问量超102亿次[26] - 公司年均约2亿月均独立用户，估计每年约410万购房者使用Zillow购物[30] 估值误差数据 - 改进后的Zestimate在售房屋中位绝对百分比误差为2.65%，非市场房屋为7.26%[17] 市场规模数据 - 公司战略扩张使潜在市场总额从190亿美元增至约3000亿美元[18] - 公司可触达市场（TAM）从2019年的190亿美元扩大至近3000亿美元，其中包括超1000亿美元的推荐费、1550亿美元的美国抵押贷款发起收入机会和260亿美元的产权与托管服务机会[34] - 公司TAM还包括近110亿美元的年度租赁广告支出和近50亿美元的物业管理软件行业机会，其租赁市场涵盖近4700万套美国租赁单元[35] 美国房地产市场数据 - 美国每年新租赁家庭比房屋销售多超32%，执行超920万份租约，售出690万套房屋[24] - 美国约87%的购房通过抵押贷款融资[25] - 2021年美国售出690万套新旧房屋，有超20.2万家房地产经纪公司和超5.7万家抵押贷款机构，公司旗下Zillow Home Loans占美国抵押贷款发起量不到0.1%[40] 公司数据库与记录数据 - 公司拥有超1.35亿套美国房屋的动态数据库，用户更新超3800万条房产记录[27] 公司荣誉数据 - 公司在“2021企业平等指数”中获100分[32] - 公司被评为2021年《财富》美国100家最佳雇主公司之一[32] 公司专利数据 - 截至2021年12月31日，公司拥有62项已授权专利和109项待审批专利申请[43] 公司员工数据 - 截至2021年12月31日，公司有8005名全职员工，其中男性占51%，女性占49%，女性在领导团队中占37%；员工种族构成中，白人占59%，亚洲人占18%，拉丁裔占9%，黑人占9%，其他种族占4%[48] - 公司预计2022年上半年将裁员约25%[49] - 2021年公司评估发现，控制职位、职能和地点后，男女员工薪资差距约为1%；白人女性、黑人男性和拉丁裔男性控制薪酬为0.99美元，黑人和拉丁裔女性为0.98美元，亚洲女性和男性分别为1.01美元和1.02美元[53][55] - 2021年公司通过Zillow University提供超1100个在线学习机会，员工在Zillow University和LinkedIn Learning上完成近9.2万小时的学习内容[56] - 2021年公司推出针对女性高管的项目，并为新高管提供额外支持[59] - 2021年公司完善奖励计划，推出新的基本工资框架，还提供包括远程工作灵活性、医保、带薪产假等在内的福利[60] 公司业务风险 - 宏观环境 - COVID - 19疫情及其变种已影响公司业务，未来影响程度取决于疫情发展、政府行动和疫苗情况等[65][72][75] - 公司业务依赖美国住宅房地产行业健康状况，行业下行和经济不佳会产生负面影响[75][76] 公司业务风险 - 合作关系 - 公司可能无法与房源和数据提供商维持或建立关系，影响产品和服务信息提供[77][80] - 若不遵守MLS规则和要求，公司对房源数据的访问和使用可能受限或终止[82] - 房地产合作伙伴减少或停止广告支出，或公司无法有效管理广告库存和定价，业务将受损害[83] 公司业务风险 - 业务模式 - Zillow Offers业务模式未经证实，其运营的逐步关闭可能对公司业务、运营结果、财务表现和声誉产生不利影响[66] 公司业务风险 - 知识产权 - 公司可能无法充分保护知识产权，或卷入知识产权纠纷[67] - 公司可能无法充分保护知识产权，包括专利、商标、版权和商业秘密等，这可能损害品牌价值和业务[168][169][170] - 公司面临知识产权侵权指控，若无法成功辩护，可能需支付赔偿和接受禁令，影响业务、运营结果、财务状况和声誉[174] 公司业务风险 - 盈利与财务 - 公司过去有重大运营亏损，长期可能无法盈利，还可能无法偿还债务和筹集额外资金[69] - 公司A类普通股和C类资本股票价格可能波动且价值下降，未来股票销售可能导致股价下跌[70] 公司业务竞争风险 - 公司面临房地产领域客户竞争，现有和潜在竞争对手众多，包括传统线下广告媒体、新兴科技公司等，若无法吸引客户，业务、运营结果和财务状况可能受损[90] - 公司在各业务线面临激烈竞争，房地产交易服务的竞争对手有租赁列表服务提供商、房地产经纪人等，广告业务需与多种媒体竞争，竞争压力可能影响定价、利润率和收入[92][93] 公司业务风险 - 战略与产品开发 - 公司所处行业动态变化，投入大量资源开发新产品和服务可能无效，若无法实现战略关系预期收益，业务可能受损[97] Zillow Home Loans业务风险 - Zillow Home Loans主要使用仓库和贷款回购工具为贷款业务融资，若无法获得足够融资或维持与第三方金融机构关系，业务可能受影响[99] - Zillow Home Loans目前提供有限的抵押贷款产品，若不能满足客户融资需求或政府实体改变贷款计划，业务可能受负面影响[100] - Zillow Home Loans的抵押贷款发起业务受多种因素影响，包括Zillow Offers业务结束、与传统客户关系、市场竞争等，若无法增长业务，可能对公司产生不利影响[103] - Zillow Home Loans依赖美国政府支持企业和政府机构，这些实体的行动或运营变化可能对抵押贷款业务、流动性和财务状况产生不利影响[105] - 近年来有立法提案拟逐步淘汰政府支持企业，任何相关法律、法规、领导层变化或企业运营重大改变都可能对公司抵押贷款业务产生重大不利影响[106] - Zillow Home Loans处于高度监管行业，需遵守众多联邦、州和地方法律法规，不遵守可能导致诉讼、声誉受损和业务成本增加，抵押贷款业务还受利率变化影响[108][109] Zillow Home Loans业务数据 - 2021年低利率环境下再融资贷款发起量持续走高推动公司抵押贷款部门收入增长[111] - 公司通过Zillow Home Loans在超46个州和司法管辖区发放贷款[114] 公司收购数据 - 2021年9月公司收购ShowingTime.com, Inc. [124] 公司资产减值数据 - 2020年3月公司确认与Trulia商标无形资产相关的7150万美元非现金减值费用[125] 利率对公司业务影响 - 利率变化会影响公司抵押贷款部门财务表现，低利率时再融资在房贷市场占比通常更大，高利率时则相反[110][111] 公司业务风险 - 自然灾害 - 自然灾害等灾难性事件可能破坏公司房产、扰乱运营、影响房地产市场和业务[113][114][116] 公司业务风险 - 数据与信息安全 - 公司数据完整性受多种因素影响，若受损可能导致客户和合作伙伴减少使用产品和服务并面临法律责任[118] - 公司欺诈检测和信息安全系统可能无法检测所有第三方欺诈活动，影响声誉和业务结果[128] - 公司产品和服务涉及用户敏感信息，安全漏洞可能导致数据损失、法律索赔和声誉损害，影响业务和财务状况[140] 公司业务风险 - 系统与服务中断 - 公司移动应用和网站可能因系统中断、网络故障等影响声誉和业务，保险可能无法覆盖相关损失[144] - 公司依赖第三方服务支持关键业务，服务中断或干扰可能对运营和业务产生不利影响[150] Zillow Offers业务关闭影响 - Zillow Offers业务的逐步关闭可能影响公司业务、运营结果、财务表现和声誉[151] - 逐步关闭期间，公司处理库存房屋的能力可能受影响，导致持有成本增加和盈利能力下降[152] - 逐步关闭可能带来人员配置挑战，影响员工士气和招聘，对其他业务产生负面影响[153] Zillow Offers业务风险 - 公司Zillow Offers业务依赖准确评估房屋价值和管理库存，否则可能对业务和财务结果产生不利影响[157] - 公司Zillow Offers业务的房屋购买很大程度基于预计需求，若实际销售远低于预测，可能导致库存过剩，对销售价格和盈利能力造成下行压力，并增加平均销售天数[160] - 公司Zillow Offers业务依赖第三方进行房屋翻新和维修，若第三方工作质量不达标，可能延长项目时间或增加预算，影响房屋转售价值和投资回报[164][166] 公司库存减值数据 - 2021年12月31日止年度，公司对库存计提总计4.079亿美元的减值，同时合并运营报表中的收入成本相应增加[158][167] 公司业务风险 - 开源软件与域名 - 公司使用开源软件，可能面临相关索赔和诉讼，需购买昂贵许可证或移除开源软件，对业务和运营结果产生负面影响[175] - 公司可能失去使用域名的能力，或无法阻止第三方获取和使用类似域名，这可能增加营销成本并损害品牌价值[177] 公司业务风险 - 商业秘密泄露 - 公司与员工和其他方签订的保密协议可能不足以防止商业秘密和其他专有信息的泄露，影响业务和竞争地位[178] 公司业务风险 - 数据盗用 - 第三方可能通过网站抓取等方式盗用公司数据，公司可能无法及时发现或阻止，这可能损害品牌和业务，还可能影响与数据提供商的关系[180] 公司业务风险 - 法律法规遵守 - 公司若未能遵守联邦、州和地方法律、规则和法规，或未能获得和维持所需的许可证或授权，可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[181] - 公司提供的广告和交易服务受美国联邦贸易委员会和部分州相关数据收集、使用和披露法律法规约束，如TCPA、CCPA等[183] - 公司房地产交易产品和服务需持有房地产经纪、产权和托管、抵押贷款经纪和贷款等许可证，受州和联邦法律法规监管[187] - 公司人员需持有个人房地产代理或经纪、产权和托管代理、抵押贷款经纪和贷款等许可证，不遵守规定可能面临罚款或法律处罚[190] - Zillow Home Loans的FHA贷款计划受HUD授权，若未遵守相关条款，授权可能被暂停、撤销或变更[191] 公司诉讼与调查风险 - 公司不时涉及知识产权、隐私、消费者保护等方面的索赔、诉讼和政府调查，结果不确定且可能产生不利影响[193] 公司财务数据 - 累计亏损与收入预测 - 截至2021年12月31日，公司累计亏损17亿美元，预计未来季度收入将下降，部分成本会增加[195] 公司财务数据 - 债务情况 - 公司债务包括2024年到期的6.084亿美元可转换优先票据、2025年到期的5.65亿美元可转换优先票据、2026年到期的4.988亿美元可转换优先票据等[197] - 截至2021年12月31日，Zillow Offers信贷额度最高借款能力为33亿美元，抵押贷款债务工具为4.6亿美元，证券化可变资金额度为1.4亿美元，证券化定期贷款本金总额为12亿美元[197] - 截至2021年12月31日，公司债务协议下23亿美元借款为可变利率，面临利率风险[206] 公司财务数据 - 股权交易 - 2021年2月，公司签订股权分配协议，可通过金融机构出售最高10亿美元C类资本股票[208] - 2021年12月，公司董事会授权回购最高7.5亿美元A类普通股、C类资本股票或其组合[208] 公司财务风险 - 债务影响 - 公司重大债务及其他财务义务和合同承诺，会使公司更易受经济、行业、竞争和监管不利变化影响[200] - 公司债务协议条款要求遵守多项财务和其他契约，可能限制运营灵活性和交易能力[204] - 债务协议违约可能导致交叉违约，使贷款人宣布未偿款项到期应付或终止承诺[204] - 部分债务协议可能因贷款人对抵押品价值的意见而面临追加保证金通知，影响公司流动性[205] 公司资金需求风险 - 公司业务增长和运营可能需大量现金支出，若现有资金不足，可能需寻求额外资本[208] 公司指标计算风险 - 公司依赖假设、估计和业务数据计算关键绩效指标和业务指标，指标不准确会损害声誉和业务[210] Premier Agent业务数据 - 2021年12月31日止年度，Premier Agent收入占总收入的17%，该业务收入集中，支出减少会影响公司投资和运营结果[85] Premier Agent和Premier Broker广告服务定价模式 - 2018年10月公司开始在某些市场测试Premier Agent和Premier Broker广告服务的Flex定价模式，该模式下合作伙伴初始无需支付费用，仅在交易完成时支付成功费用[86] 公司Zestimate和Rent Zestimate估值风险 - 公司提供的Zestimate和Rent Zestimate估值可能引发争议和诉讼，相关立法也可能影响公司[122] 公司保险风险 - 公司保险可能无法覆盖100%的成本和损失，需承担自留额和免赔额，还可能面临无保险覆盖的损失[134] - 公司部分财产可能因经济可行性或审慎性等原因未就洪水、火灾等损失投保，可能影响财务结果[135] 公司房地产环境风险 - 公司可能因房地产的环境危害承担清理成本、面临第三方诉讼，影响房产销售和使用，合规成本可能产生重大不利影响[136] 可转换优先票据风险 - 公司可转换优先票据持有人有权在发生重大变更时要求公司回购，转换时公司可能需支付现金，否则可能构成违约[199] Zillow Home Loans盈利影响 - 若Zillow Home Loans无法盈利，可能影响其联邦住房管理局授权及与房利美和房地美的关系，威胁其运营能力[196] 公司决策原则影响 - 公司以客户利益为决策首要原则，可能放弃短期收益并影响与合作伙伴关系[119]