公司运营收入与指标 - 2020年公司运营收入为58亿雷亚尔，较2019年的111亿雷亚尔下降49.4%；ASK降至2039.5万，较2019年的3586.8万下降43.1%；2021年第四季度运营收入达37亿雷亚尔，是2020年同期两倍多，较2019年同期增长14.7%[40] - 2021年底公司劳动力比2019年减少5.3%，2021年第四季度需求比2020年第四季度高46.5%，仅比2019年低2.4%[120] - 2020年4月公司运营航班大幅减少，ASK计划运力减少90%；2021年国内运力比2019年高6.8%；2021年12月公司飞往近150个目的地，每日900个航班[126] 巴西经济数据 - 2019 - 2021年巴西GDP分别增长1.1%、下降4.1%、增长4.6%[36] - 2018 - 2021年巴西雷亚尔兑美元汇率分别为3.87、4.03、5.20、5.58，2019 - 2020年雷亚尔分别贬值4.02%、29%[50] - 2021 - 2017年巴西通货膨胀率分别为10.1%、4.5%、4.3%、3.8%和2.9%，高通胀或使政府干预经济，影响公司及优先股价格[58] - 2014年初至2022年2月，巴西央行隔夜利率SELIC从10.00%涨至10.75%，利率波动或影响公司并增加债务[58] 公司运营费用与外币关联 - 2019 - 2021年公司分别有41.3%、33.2%、43.2%的运营费用以或与外币挂钩[53] 原油价格变动 - 2021年底至2022年3月8日，布伦特原油价格从约75美元/桶涨至128美元/桶[54] 巴西政治经济因素对公司影响 - 巴西政府对经济影响大，政策变化及经济因素或影响公司及股价[34][35] - 巴西政治不稳定，选举、调查、示威等或影响公司及股价[38][42][43][44] - 巴西经济危机或降低民众购买力，减少航空旅行需求，影响公司业务[38][39] 雷亚尔汇率波动影响 - 雷亚尔贬值或带来通胀压力、限制国际资本市场准入、降低公司美元价值结果；升值或恶化巴西外汇经常账户[50][51][52] - 公司无法保证能抵御雷亚尔波动影响，贬值或导致公司利润率下降或运营亏损[55][56] - 2021年巴西雷亚尔兑美元贬值超7%，增加了以美元计价的运营成本[139] 全球经济与地缘政治风险 - 全球市场或经济恶化、其他国家经济状况及地缘政治风险，可能影响巴西经济和公司优先股价格[60][61][62][64] 巴西主权信用评级影响 - 巴西主权信用评级被三大评级机构评为低于投资级，进一步降级或影响公司优先股交易价格[65][66] 公司利率风险 - 公司面临利率变动风险，CDI利率上升或使贷款和租赁还款增加，公司或无法调整价格抵消成本[68] IBOR改革风险 - 多数非美元LIBOR利率于2021年底停止发布，部分美元LIBOR利率将于2023年6月30日停止发布，IBOR改革或给公司带来风险[70][71][75] 新无风险利率推荐 - 美国推荐用SOFR替代USD LIBOR，英国推动向SONIA过渡，欧元区推出€STR作为新无风险利率[72][73][74] 巴西基础设施问题 - 巴西基础设施不足，特别是机场和港口，或影响公司运营、扩张计划，导致销售下降或增长放缓[77] - 2018年运营Viracopos机场的Aeroportos Brasil申请破产保护，2020年债权人批准债务重组计划，机场拍卖计划于2022年第三季度进行[77][78] - 技术和运营问题导致巴西民航基础设施出现航班延误、取消和机场拥堵，可能影响公司战略和发展[146][147] - 巴西多个机场因基础设施限制，对降落权数量进行限制，可能对公司造成不利影响[148] 巴西政府政策与法规 - 巴西政府预计2022年第二季度发布公告，第三季度举行拍卖[79] - LGPD于2020年9月18日生效，行政制裁于2021年8月生效，违规可能面临最高达上一财年巴西收入2%（不包括税）、每项违规最高5000万雷亚尔的罚款[81][82] - 2014年7月ANAC发布新规则，以运营效率作为巴西机场起降时隙分配的主要标准[95] - 2019年6月17日，允许外国人持有巴西航空公司100%有表决权股份的法案生效[96] - 2020 - 2021年ANAC在疫情期间放弃时隙规律性目标，截至年报日期，航空公司对时隙分配政策的评论正在审核中[97] 公司成本与收入应对 - 公司试图调整乘客票价以抵消通胀影响，但可能无法成功，这将导致净收入下降[59] 公司燃料费用与供应 - 燃料费用占公司2021年、2020年和2019年总运营费用的比例分别为32.8%、21.1%和24.4%，2022年预计面临燃料价格大幅上涨[84][90] - 截至2021年12月，Vibra Energia提供公司69.9%的燃料，且有权因多种原因终止与公司的燃料供应合同[86] 公司飞机收购与机队情况 - 公司根据当前订单，已承诺收购131架飞机，其中86架直接从制造商处购买，45架从租赁商处租赁[93] - 截至2021年12月31日，公司客运运营机队包括57架巴西航空工业公司E - Jets、33架ATR飞机、47架空客A320和11架空客A330 [167] - 2020年公司宣布将59架巴西航空工业公司E2飞机、36架空客飞机和8架ATR飞机的交付时间推迟到2024年及以后[172] - 截至2021年12月31日，公司共有161架客运运营飞机和179架客运合同飞机，平均机龄6.6年（不包括塞斯纳飞机）[174] 公司市场竞争 - 公司面临来自现有航空公司、潜在新进入者、地面交通替代方案等多方面的竞争，且技术进步可能减少航空旅行需求[98][99][100] - 巴西和全球航空业进一步整合或使公司竞争对手增强优势，对公司产生不利影响[102] 公司法律法规风险 - 公司面临法律法规变化带来的成本和风险，数据保护和隐私法发展或损害公司业务[104] 公司系统与声誉风险 - 公司依赖自动化系统，网络攻击、系统故障等或导致收入减少、声誉受损[107] - 飞机事故、流行病、恐怖袭击等不可控事件或影响公司声誉、财务和股价[111] 公司疫情影响 - 公司宣布多项措施降低固定成本和保留现金，但机票取消和退款仍对收入和流动性产生负面影响[127] - 新冠疫情导致旅行限制、需求降低和收入损失，持续对公司业务和运营结果产生重大不利影响，2021年业绩仍受疫情对巴西经济和航空旅行需求的影响[128] - 新冠疫情使全球金融市场动荡，巴西B3市场在2020年3月出现八次熔断，影响公司股票上市[137] - 疫情导致信贷额度受限，影响公司财务费用和运营融资能力，公司正评估短期额外流动性来源[138] - 疫情对公司投资价值产生负面影响，可能导致投资冲销，尤其对有业务安排的TAP实体造成直接不利影响[139] 公司信用评级 - 公司信用评级被标普、惠誉和穆迪多次下调，2021年3月均降至CCC+[140] 公司机场费用纠纷 - 公司因机场方未履行合同义务，自2017年2月起扣留40%机场着陆费，该纠纷于2018年5月和解[149] 公司劳动力费用 - 2021、2020和2019年，公司劳动力相关费用分别占总运营费用的17.6%、20.0%和14.8%[150] 公司法律诉讼 - 2017年联邦劳工检察官办公室起诉公司，索赔约6600万雷亚尔惩罚性赔偿[152] 公司增长战略风险 - 公司增长战略依赖获取新航线运营批准和机场资源，但机场存在容量限制、着陆权和时段限制等问题[153] - 公司计划增加空客和巴西航空工业公司飞机，但制造商交付计划的中断或变化可能影响运营[155] - 公司拟通过新增产品和服务、收购现有业务等方式扩张，但可能无法盈利并产生额外成本[158][159] 公司美欧服务限制 - 若巴西不能维持良好安全评估或公司不遵守美欧民航监管框架，可能限制其在美欧的服务[162] 公司枢纽机场依赖 - 公司业务严重依赖三个枢纽机场，枢纽机场的重大中断可能产生不利影响[164] 公司机队老化问题 - 随着机队老化，若无法更新机队，飞机维护和维修费用占收入的百分比将增加[174] 飞机机械与设计问题 - 飞机机械问题或设计缺陷可能导致运营暂停，对公司产生重大不利影响[175] 发动机及零部件成本 - 发动机及零部件价格受汇率波动影响，若美元升值，公司可能产生大量额外费用[176] 公司服务协议风险 - 与第三方的服务协议可短时间终止，协议丢失、到期或无法续约可能损害公司业务和运营结果[179] 公司合作伙伴风险 - 失去重要的代码共享和忠诚度营销合作伙伴，可能对公司产生不利影响[180][181] - TudoAzul失去商业合作伙伴或其政策改变，可能降低其吸引力和效率，减少公司销售和积分需求[182][183] 公司TudoAzul会员风险 - 若TudoAzul会员实际兑换超过预期或兑换成本增加，可能影响公司盈利能力和现金流[184][186] 公司管理团队风险 - 失去高级管理团队成员，公司可能难以找到合适替代者，对业务产生重大不利影响[186][187] 公司人员与文化风险 - 公司发展可能难以吸引和留住专业人员，维持公司文化，可能对业务产生不利影响[188][189] 公司环保违规风险 - 违反环保法规，公司可能面临行政和刑事制裁，罚款最高可达1000万雷亚尔，甚至活动被暂停[191][192] 气候变化对公司影响 - 气候变化相关监管活动和发展可能增加公司减排成本和运营成本，影响业务和财务结果[198] 公司环境和社会风险 - 公司面临环境和社会风险，可能导致财务损失和声誉受损，气候变化是新兴的环境和社会风险[202] 公司航空燃油税收优惠 - 公司在巴西购买航空燃油享受税收优惠，但这些优惠可能随时被暂停、更改、取消或不续签，影响公司业绩[203][205][206][207] 公司融资契约问题 - 截至2021年12月31日，公司获得了融资工具中所有财务契约的豁免，但未满足部分契约要求，相关豁免将于2022年12月31日到期，无法保证能以有利条件重新协商[209][210] - 公司融资协议中的契约和限制可能限制其进行控制权变更交易、终止与供应商的关系和承担一定水平的债务，违约可能导致协议提前终止和交叉违约[218][219] 公司司法和行政诉讼风险 - 公司及其子公司面临各种司法和行政诉讼，无法保证诉讼结果有利，不利裁决可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[220] 公司税务风险 - 公司受到联邦、州和市政税务机关的税务监管，税务调查可能导致税收增加，影响公司业务、经营业绩和财务状况[221] - 公司注册了某些税务支付计划，若不遵守相关规则，计划将终止，福利将被撤销，可能影响公司运营和财务结果[223] 公司合规风险 - 公司可能因员工、代理商或外包公司违反反腐败、反贿赂和反洗钱政策而承担责任，违反相关法律可能导致刑事和民事处罚，损害公司品牌和声誉[225] 公司控股结构风险 - 公司是控股公司，资产主要是子公司的股份，股息或付款取决于子公司的现金可用性，现金转移可能受到限制[226] 公司股东利益冲突 - 截至2021年12月31日，公司控股股东直接和间接拥有67.0%的投票资本和49.7%的总股本，其利益可能与其他股东冲突[229] - 公司控股股东获得的股息远低于优先股股东[230] - 公司普通股股东获得的股息是优先股股东的1/75 [230] - 控股股东每次分红所得较少或影响其股息分配决策，与优先股股东利益可能不同[230]