LIBOR过渡影响 - 英国金融行为监管局计划在2021年12月31日后停止说服或强制银行提交1周和2个月期美元伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR），在2023年6月30日后停止其余美元LIBOR设置，公司信贷安排有确定LIBOR替代利率的条款，目前预计LIBOR过渡不会产生重大影响[245] 现金分配与增长能力 - 公司预计每季度将运营产生的大部分现金进行分配，这可能限制其增长和收购能力，且需依赖外部融资来支持收购和增长资本支出，若无法外部融资，分配政策将严重损害增长能力[246][247] - 若为收购或增长资本支出发行额外单位，可能增加无法维持或提高每单位分配水平的风险，增加商业借款或其他债务融资会导致利息费用和本金偿还增加，减少可分配给单位持有人的现金[248][250] 石油和天然气储量风险 - 若无法替换已开采的石油和天然气储量，公司运营产生的现金和向普通股单位持有人分配的能力可能受到不利影响，生产井产量会下降，若产量不如预期或无法找到替代储量，将影响业务和财务状况[250][251] - 公司对矿产和特许权使用费权益以及非运营工作权益的未来钻探时间几乎没有控制权，已探明未开发储量可能无法开发或生产，开发延迟、成本增加或商品价格下降会降低未来净收入，甚至使项目不经济[252][253] - 公司物业项目区域处于不同开发阶段，可能无法产出商业可行数量的石油或天然气，若完井井未产生足够收入或钻干井，将影响财务状况和现金分配[254][255] 运营成本与销售风险 - 钻机、设备、原材料、供应品或人员的供应不足、成本高或短缺，可能限制或增加运营商开发和运营物业的成本，影响公司财务状况和运营结果[256][257] - 石油和天然气生产的销售取决于运输、管道和精炼设施，这些设施的可用性限制可能干扰销售能力，影响业务，运输选择和价格还受法规、经济条件和供需变化影响[258][261] 储量估计风险 - 公司2021 - 2019年的储量估计由第三方石油工程公司NSAI编制，基于许多可能不准确的假设，实际储量和未来现金可能与估计不同，储量估计采用特定平均价格，不包括可能储量和未探明未开发土地价值[263][264] 业务集中风险 - 2021年，公司16%的特许权使用费收入和40%的工作权益收入来自东德克萨斯州海恩斯维尔油气田谢尔比槽地区的三家运营商，地理和运营商集中增加运营风险，若生产未被替代，将减少运营现金和可分配现金[273] 矿产权地役权风险 - 公司在路易斯安那拥有覆盖几十万亩的矿产权地役权，该地役权若十年未使用将归地表所有者[286] 法规政策风险 - 科罗拉多州2020年11月修订多项法规，新油气开发设置2000英尺退距（原为500英尺），并消除新井或现有井常规天然气燃烧和排放[290] - 公司运营受各类政府法规影响，不遵守可能面临制裁，且法规要求趋严[280] - 公司经营者从事水力压裂，该活动面临监管及公众争议，新法规或增加成本和限制[288][292] 保险与风险应对 - 公司运营存在多种风险，虽有部分保险但可能不足，未保险索赔或影响业务和财务状况[293][295] ESG影响 - 对环境、社会和治理（ESG）事项的关注增加，可能影响公司业务、股价和融资[297] 关键人员依赖风险 - 公司依赖少数关键人员，失去他们的服务可能对业务产生不利影响，且未为其购买“关键人员”人寿保险[301][302] 物业产权风险 - 公司所涉物业产权可能因产权缺陷受损，未开发土地风险更大[303] 现金分配政策与股东权益 - 董事会可随时修改或撤销现金分配政策，若分配，B系列累积可转换优先股股东优先于普通股股东[304][305] - 公司合伙协议消除了普通合伙人及其董事和高管根据特拉华州法律可能对合伙企业及其合伙人承担的信托责任[305] - 公司合伙协议限制持有15%或以上单位的持有人投票权，有特定例外情况[310][311] - 公司可在无普通股持有人批准下发行额外普通股单位和其他股权权益，可能稀释普通股持有人权益[314][315] - 普通合伙人的决策会影响可供分配给持有人的运营现金金额，如资产买卖、现金支出等决策[318] 市场价格与利率风险 - 利率上升可能导致公司普通股市场价格下跌，因会降低对股权投资的需求[321] 普通股单位赎回风险 - 若持有人不符合合格持有人要求，其普通股单位可能被公司按当时市场价格赎回[326] 税务风险 - 公司税务处理取决于作为美国联邦所得税目的的合伙企业身份，若被视为公司或实体层面征税，会大幅减少现金分配[327][330] - 美国联邦所得税法或其解释的修改可能追溯适用，影响公司作为合伙企业的资格[332][333] - 若美国国税局对公司所得税申报进行审计调整，可能直接向公司征收税款，减少可分配现金，当前和前普通股持有人可能需赔偿[339] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，若IRS对公司所得税申报表进行审计调整，公司普通合伙人可选择直接向IRS缴税或向普通单位持有人发布修订信息声明，当前普通单位持有人可能承担部分或全部税务责任，且分配现金可能大幅减少[340] - 普通单位持有人需对公司应税收入份额纳税，即使未收到现金分配，如公司出售资产偿债或支出资本，单位持有人可能被分配应税收入但无现金分配增加[342][343] - 出售普通单位时，税务收益或损失可能与预期不同，超过可分配净应税收入的分配会降低单位税务基础，出售价格高于税务基础时，超额分配部分可能成为应税收入，且可能产生超过出售所得现金的税务负债[344] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，公司“业务利息”扣除限于业务利息收入与“调整后应税收入”的30%之和，单位持有人扣除利息费用能力可能受限[346][347] - 非美国普通单位持有人需就收入和收益缴纳美国税款并代扣，出售单位需缴纳联邦所得税，受让方通常需代扣转让方所得金额的10%，2023年1月1日后通过经纪人转让需代扣[350][352][353] - 2017年12月31日后至2025年12月31日止的纳税年度，个人普通单位持有人有权扣除其可分配“合格业务收入”的20%，但特许权使用费收入能否适用存在疑问[363] 费用与可分配现金 - 作为公开交易合伙企业，公司持续产生法律、会计等费用，在向单位持有人分配前需支付或预留这些费用，影响可分配现金[365] 普通股价格波动风险 - 公司普通股价格可能大幅波动，受多种不可控因素影响，单位持有人可能损失全部或部分投资[367] 内部控制风险 - 若公司未能建立或维持有效的内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈，损害公司声誉和经营业绩，影响单位交易价格[368][369] 安全风险 - 公司面临各种安全风险，包括网络安全威胁、数据泄露等，可能对公司产生重大影响[371] - 公司依赖电子系统和网络管理业务，面临网络攻击等安全风险，可能导致数据损坏或丢失等后果[372] - 随着网络攻击日益复杂和数据隐私法规不断演变，公司可能需承担安全措施升级成本[372] 储量与价格关系 - 对2021年12月31日SEC商品定价应用10%折扣，证实储量较未折扣情况减少约2%[512] 借款与利率情况 - 截至2021年12月31日，公司有8900万美元未偿还借款，加权平均利率为2.61%[515] - 利率提高1%，2021年利息费用将增加90万美元，运营结果相应减少[515] 市场风险与应对 - 公司主要市场风险是运营商生产的石油、天然气和NGLs定价，价格波动预计将持续[511] - 公司使用商品衍生金融工具降低石油和天然气价格波动对收入的影响[511] 衍生品合约风险 - 公司衍生品合约面临交易对手违约的信用风险，截至2021年12月31日有六个交易对手，评级均为Baa1或更高[513] 信用风险 - 公司主要信用风险来自运营商生产活动产生的应收账款，但认为相关信用风险可接受[514] 衍生品会计处理 - 公司未指定任何合约为公允价值或现金流套期，合约公允价值变动计入当期净收入[511] 流通单位情况 - 截至2021年12月31日，公司有208,665,648个普通股单位和14,711,219个B系列累积可转换优先股单位流通在外[320]