公司资产投资规定 - 公司至少70%的资产须为1940年法案规定的“合格”资产，最多30%可投资于“非合格”资产[42] - 正常市场条件下，公司至少80%的总资产投资于有担保债务投资[72] - 符合1940年法案的合格资产至少占比70%[179] - 行使所有已发行认股权证、期权或购股权利后新增股份不得超过公司已发行股份总数的25%[185] - 发行多类债务和一类优先股时资产覆盖率需达到或超过150%[186] - 可因临时或紧急目的借款，金额不超过总资产价值的5%[186] 公司首次公开募股情况 - 2021年10月28日，公司首次公开募股，发行918万股普通股，每股发行价26.15美元，扣除承销费后，发行前净现金收益2.306亿美元；11月4日，承销商行使超额配售权，额外购买137.7万股，发行前净现金收益3380万美元[42] 公司管理费用及激励费用情况 - 公司同意按最近两个日历季度末总资产平均价值的1.0%（IPO前为0.75%）向投资顾问支付管理费，并根据收入和资本利得支付激励费；在豁免期内，投资顾问自愿放弃收取超过0.75%的基本管理费和超过15%的激励费[48] - 管理费用按季度支付，年利率为1.0%（首次公开募股前为0.75%），基于最近两个完整日历季度末公司总资产平均值计算[126] - 顾问自愿放弃在首次公开募股完成日至完成两周年期间收取超过公司总资产平均值0.75%的基本管理费用[127] - 激励费用基于公司收入和资本收益的一定比例，其中基于收入部分与激励前净投资收益回报有关[128] - 激励前净投资收益回报率与每季度1.5%（年化6.0%）的“门槛率”进行比较[131] - 首次公开募股前，公司按15%支付基于收入的激励费用，之后为17.5%，但顾问在豁免期内自愿放弃收取超过15%的部分[133] - 基于收入的激励费用的门槛金额按季度确定，等于1.5%乘以每个适用日历季度初公司的资产净值[135] - 收入激励费方面，豁免期结束前，超过追赶金额部分按15%支付给顾问；豁免期结束后，按17.5%支付[136] - 收入激励费追赶金额在豁免期结束前年化率为7.06%，结束后为7.27%[136] - 收入激励费每季度上限为，豁免期结束前为相关十二个季度累计净回报的15%，结束后为17.5%[138] - 资本利得激励费在IPO完成后，每年年末支付，金额为累计实现资本利得的17.5%，豁免期内上限为15%[145] 黑石集团及相关业务资产情况 - 截至2021年12月31日，黑石集团管理的总资产约为8810亿美元，黑石信贷资产管理业务在杠杆融资市场的多个策略下管理的总资产约为2430亿美元，包括Harvest和BIS则约为2580亿美元[53] - 截至2021年12月31日，专注于北美杠杆收购策略的私募股权基金拥有约5304亿美元的“干粉”资金[56] 美国金融市场相关数据 - 据S&P Capital IQ LCD跟踪，美国银行在高级担保贷款中的份额从1995年的33.1%降至2021年12月31日的8.1%[59][61] - 截至2020年7月，美国约有4375家银行，仅为1984年银行数量的三分之一[59] 黑石信贷业务相关情况 - 截至2021年12月31日，黑石信贷在全球投资组合中投资了超过2050家企业发行人[61] - 截至2022年1月1日，黑石信贷全球有433名员工，其中包括209名投资专业人员；自成立以来，黑石信贷已发起超过1150亿美元的私人信贷交易，2021年发起了约540亿美元的私人信贷交易[61] - 黑石信贷投资团队的高级董事总经理平均拥有约23年的行业经验[61] - 黑石信贷自2005年至2021年12月31日，在私募交易中提供约1150亿美元资金，目前已部署约1850亿美元投资者资金[69] 黑石优势相关效益 - 截至2021年12月31日，黑石优势为投资组合公司增加超3亿美元收入，黑石信贷优势每年节省1.83亿美元成本，专用运营计划创造超200亿美元价值[65] - 过去10年，黑石投资组合公司年均支出50亿美元，通过GPO采购平台节省成本高达40%[65] 公司投资目标及选择标准 - 公司投资目标是产生当期收入和一定程度的长期资本增值，主要投资美国私人公司的贷款和证券[71] - 投资选择注重公司具有领先且可防御的市场地位、成熟管理团队、私募股权赞助、多元化和可行退出策略[76][77][78][79][80] 公司投资流程 - 投资流程包括通过直接发起、银团和俱乐部交易等渠道寻找项目，对潜在投资进行评估和尽职调查[84][85][86] - 尽职调查包括全面运营分析、行业和客户动态分析、现场考察等，还会进行广泛信用分析[86][88] 公司投资团队及委员会情况 - 投资团队通常由3 - 4名投资专业人员组成[90] - 投资委员会目前由10名高级投资专业人员组成[93] 公司投资筛选及尽职调查流程 - 投资筛选流程中，投资委员会会根据早期尽职调查等情况决定投资团队是否深入尽职调查[90] - 深入尽职调查开始后，投资团队在每周投资委员会会议上汇报，审查多种尽职调查材料[91] 公司投资组合估值情况 - 公司每季度对投资组合估值并向SEC报告，无市场报价的投资由估值委员会协助确定公允价值[101] - 公司将根据美国公认会计原则和1940年法案对投资组合公司进行估值，董事会至少每季度确定一次资产公允价值[172] - 有现成市场报价的投资通常按市场报价估值；无现成市场报价的投资采用多步骤估值流程，包括顾问估值团队初步估值、独立估值公司提供估值范围、顾问估值委员会审查、审计委员会审查并推荐给董事会、董事会最终确定公允价值[173][175] - 估值时会考虑投资组合公司的企业价值、抵押品性质和可实现价值、支付能力、所处市场、与类似公开交易证券的比较以及利率和信贷市场变化等因素[177] 公司投资相关财务数据对比 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司投资公允价值分别约为98.554亿美元和55.859亿美元，投资组合公司分别为148家和81家[112] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司一级抵押债务公允价值分别为96.21939亿美元和55.02899亿美元，占总投资公允价值的比例分别为97.63%和98.51%[112] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司未偿还延迟提取定期贷款承诺总额分别为14.073亿美元和4.323亿美元[118] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司资产覆盖率分别为180.2%和230.0%[120] - 2021年12月31日总投资公允价值为98.55379亿美元，成本为97.45126亿美元；2020年12月31日总投资公允价值为55.85942亿美元，成本为55.75482亿美元[796] - 2021年12月31日总资产为101.77541亿美元，2020年12月31日为59.50866亿美元[796] - 2021年12月31日总负债为57.30062亿美元，2020年12月31日为26.83057亿美元[796] - 2021年12月31日净资产为44.47479亿美元，2020年12月31日为32.67809亿美元[796] - 2021年每股净资产值为26.27美元，2020年为25.20美元[796] - 2021年投资收入为6.247亿美元，2020年为3.89641亿美元[800] - 2021年总费用为2.77114亿美元，2020年为1.48077亿美元[800] - 2021年扣除消费税的净投资收入为3.54114亿美元，2020年为2.40098亿美元[800] - 2021年实现和未实现的净收益为1.08746亿美元，2020年为亏损2094.3万美元[800] - 2021年运营导致的净资产净增加为4.60422亿美元，2020年为2.18638亿美元[800] 公司协议相关情况 - 投资顾问协议和管理协议有效期两年，之后每年需获董事会多数或多数流通投票证券持有人及多数独立董事批准[151] - 公司可提前60天书面通知终止投资顾问协议或管理协议，决策需董事会多数或多数流通投票证券持有人做出[151] - 2018年12月12日公司与顾问签订费用支持协议，顾问可支付公司特定费用，公司在有超额运营资金时需偿还[155] 公司分配及股息再投资计划情况 - 公司一般按季度分配，预计从税后应税收益支付，若收益不足，部分分配可能为资本返还[156] - 公司采用股息再投资计划，未选择现金分红的股东，现金分红将自动再投资于额外股份[157] - IPO前，参与计划股东获得股份数量为分红金额除以最近财季末每股资产净值[158] - 若每股净资产为25美元，现金股息支付日市场价格为24美元，公司将以24美元/股发行股份；若市场价格为27美元，将以25.65美元/股（当前市场价格的95%）发行；若市场价格为26美元，将以25美元/股发行[161] - 股东可在认购协议中选择“退出”公司股息再投资计划，若在分配前95天内请求更改选择，请求仅对95天期限后的分配有效[163] - 参与股息再投资计划的股东无经纪费用或其他费用，董事会可随时修改或补充计划条款，公司可随时书面通知终止计划[164] 公司股份回购计划情况 - 2021年10月18日，董事会批准公司10b - 5 - 1计划，将在规定期间内以低于每股净资产的价格回购总计约2.62亿美元（首次公开募股净收益）的普通股[168] - 公司10b - 5 - 1计划于2021年11月26日开始，将在以下最早发生的情况时终止：开始后12个月（计划暂停期间不计入）、购买股份的总购买价格达到约2.62亿美元、发生计划中描述的某些其他事件[171] 公司业务运营及竞争情况 - 公司无员工，业务所需服务由顾问或其附属公司、管理人或其附属公司的员工提供，日常投资运营由顾问管理[166] - 公司与其他业务发展公司、投资基金、传统金融服务公司竞争，目标市场竞争加剧可能使公司接受不太有吸引力的投资条款[165] 公司合规及税收相关情况 - 改变业务性质或撤销业务选择需获得公司已发行有表决权证券多数同意，即出席会议股份的67%以上（出席或委托代表股份超过已发行股份50%时）或已发行股份的50%以上[198] - 公司董事、高级管理人员和10%受益所有人需根据1934年法案提交相关报告[206] - 公司选择按《国内税收法》M分章规定作为受监管投资公司（RIC）处理并每年保持资格[208] - 符合条件的投资组合公司的一类上市证券，其已发行有表决权和无表决权普通股的总市值低于2.5亿美元[179] - 符合条件的小型有偿付能力公司总资产不超过400万美元，资本和盈余不少于200万美元[181] - 公司可与特定关联方共同投资，需满足一定条款和条件[194] - 公司需满足多项条件以获得有利税收待遇，包括每年至少90%的总收入来自特定来源，每个季度末至少50%的总资产价值由特定资产代表，且投资单一发行人证券不超过总资产价值的25%等[210] - 作为RIC，公司若每年向股东分配至少90%的投资公司应税收入和净免税收入之和，则一般无需就投资公司应税收入和净资本利得缴纳美国联邦所得税[211] - 未按日历年分配要求及时分配的金额需缴纳4%的美国联邦消费税，为避免征税，公司每年需分配特定金额[212] - 若公司在任何纳税年度未能符合RIC资格或未满足90%的分配要求，将按常规公司税率就应税收入缴纳美国联邦所得税[214] 公司投资债务利率及估值审计情况 - 截至2021年12月31日，公司投资组合中按公允价值计算99.9%的债务投资为浮动利率，表格展示了假设基准利率变化对净收入的年化影响[781] - 独立注册公共会计师事务所认为公司合并财务报表和财务亮点在所有重大方面公允反映了公司财务状况和经营成果等[785] - 截至2021年12月31日，公司持有的3级投资公允价值总额为950.1329亿美元，其中债务投资约占98% [791] - 对于91.55453亿美元（占3级债务投资的96%）的投资，其公允价值由顾问使用收益率分析确定，收益率分析中使用的重要不可观察输入是基于可比市场收益率的贴现率[791] - 公司将3级债务投资的估值确定为关键审计事项，因其需要顾问进行重大判断来估计公允价值，审计需高度专业判断和大量审计工作[792] - 审计程序包括评估顾问使用的估值方法和估计的适当性，借助公允价值专家评估估值方法和相关重大假设，以及评估当前市场事件和条件对估值的影响[793] 公司投资回报方式 - 公司投资策略实现回报的主要方式包括再融资、出售投资组合公司、首次公开募股和二次发行[105] 公司投资分配情况 - 黑石信贷会与其他客户按目标收购或出售规模比例分配投资和销售机会，部分客户在特定条件下有优先或其他分配权[107] - 公司过去有过并未来可能与顾问某些关联方共同投资，获SEC豁免令，按董事会标准和可用资本比例分配共同投资机会[109] 公司对投资组合公司的协助情况 - 公司需为部分投资组合公司提供重大管理协助，相关服务费用由公司保留[102][104] 多数投资债务证券期限情况 - 多数投资的债务证券规定期限为5 - 8年，但公司认为大部分会在到期前赎回或出售[105]