公司基本信息 - 公司是财富500强和标普500指数成分股，提供超10万种产品和服务，拥有超1000个合作伙伴[22][24] - 公司成立于1984年，1993年上市，2006年收购Berbee Information Networks Corporation[70] - 公司在全球约有13900名员工，其中美国11500名，英国1500名，加拿大900名[58] 公司业务收购 - 2021年12月1日完成对Sirius的收购，预计增强服务和解决方案能力[23] - 公司于2021年12月1日完成对Sirius的收购，收购效益实现存在不确定性，可能无法完全实现或需更长时间，还可能涉及意外负债和成本[119] 市场与销售数据 - 2021年美英加IT市场销售额约1.2万亿美元，公司可寻址市场年销售额约4000亿美元，净销售额208亿美元，占可寻址市场约5%[26] - 公司有三个可报告业务板块，美国业务占收入约90%，2021年各渠道净销售额超18亿美元，英加市场合计26亿美元[32][33] - 2021年从五个供应商合作伙伴处净销售额超10亿美元，从十五个供应商合作伙伴处净销售额超1亿美元[35] - 2021年北美市场约50%净销售额来自直运安排，20%来自软件许可证电子交付[40] - 2021年美国超40%净销售额来自与解决方案相关的产品类别和服务[46] - 2021年总净销售额为208.208亿美元，2020年为184.675亿美元，2019年为180.324亿美元[54] - 2021年笔记本电脑/移动设备销售额为66.594亿美元，占总净销售额的32.0%；2020年为54.862亿美元，占比29.7%；2019年为43.449亿美元，占比24.1%[54] - 美国净销售额超50%由在公司任职超七年的客户经理创造[58] - 2021年苹果、思科等厂商产品销售额占公司合并净销售额超50%[83] - 2021年戴尔EMC和联想产品销售额占公司合并净销售额超20%[83] 采购相关数据 - 2021年美国业务约50%产品直接从供应商购买，50%从批发分销商购买，前两大批发分销商采购占比超30%[38] - 2021年从批发分销商Ingram Micro和TD SYNNEX采购的产品占美国总采购量超30%[83] 公司运营设施 - 公司运营三个配送中心，总面积超100万平方英尺，年发货超4500万件[39][45] 公司业务类型 - 公司提供云、混合基础设施、数字体验和安全等集成解决方案[48][49][50][51][52][53] - CDW的增值服务组合过去几年发展成十亿美元级业务[72] 员工相关 - 员工可访问超15000个按需教育模块[62] 公司面临的风险 - 业务运营 - 新冠疫情对公司业务、运营结果、现金流、财务状况和流动性产生不利影响且可能持续[76][77][78] - 公司业务依赖供应商合作伙伴关系，且无长期合同，部分安排可随时终止[79] - 供应商合作伙伴可能终止或限制公司销售权、改变条款或减少激励措施[82] - 公司当前面临来自转售商、制造商、服务提供商等多类竞争对手的竞争[90][92] - 公司业务依赖信息技术系统的准确、正常运行和维护[96] - 公司业务涉及处理敏感数据，面临数据安全和网络安全威胁[100] - 公司服务若未达高质量标准，声誉和业务可能受影响[102] - 公司成功依赖吸引和留住关键人才，劳动力市场竞争激烈[105] - 公司主要设施或第三方供应商地点受自然灾害等影响，业务可能受损[111] - 公司面临应收账款风险，客户可能不付款或延迟付款[115] - 公司未来季度运营结果可能大幅波动，影响因素包括科技行业状况、产品需求和定价变化、新产品推出、新冠疫情对客户业务的影响等[123] - 公司毛利润占净销售额的百分比会因多种因素波动，如宏观经济状况、定价压力、产品成本变化等[124] - 外币汇率波动会影响公司运营结果，主要源于合并财务报表的翻译风险，特别是美元与英镑、加元的汇率波动[126] - 全球和地区经济、政治状况不佳，如英国脱欧，可能导致客户减少科技产品或服务支出，对公司业务产生不利影响[128] - 供应链中断，如制造商问题、自然灾害、政治或社会动荡等，可能影响公司产品供应，增加库存波动和订单交付延迟[129] - 客户在科技产品和服务上的支出减少，包括公共部门客户受政府支出政策影响，可能对公司业务和财务状况产生不利影响[134] - 公司公共部门合同若不遵守相关法律法规，可能导致合同终止、罚款等，新的采购法规可能增加合规成本并降低毛利率[137] - 公司面临法律诉讼、知识产权侵权索赔、政府调查和审计等风险，可能导致巨额成本和业务中断[138] - 公司需遵守复杂多变的法律法规，若不遵守或未满足利益相关者对环境可持续性和企业责任的期望，可能对业务产生不利影响[144] 公司面临的风险 - 财务方面 - 截至2021年12月31日，公司总债务为69亿美元，库存融资协议下未偿还债务为4.48亿美元，高级无抵押循环贷款额度下可额外借款10亿美元[148] - 截至2021年12月31日，公司有17亿美元可变利率债务未偿还，利率上升会增加偿债成本并降低净利润[163] - 截至2021年12月31日，公司有17亿美元债务以伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为基准利率，LIBOR停用可能影响债务协议[165] - 公司普通股价格可能波动，受证券分析师评级、市场条件等因素影响，证券诉讼可能导致成本增加[167][168][169] - 未来发行证券进行投资或收购可能导致普通股数量增加，压低股价[170] - 公司章程和特拉华州法律中的反收购条款可能阻碍公司控制权变更交易，增加股东选举董事难度[171][172][174] - 公司能否继续支付普通股股息或回购股票取决于董事会决定，受多种因素限制[175][176] - 公司作为控股公司依赖子公司的股息、分配和资金转移来履行义务，子公司债务协议可能限制其支付能力[177][178] - 公司债务水平可能导致偿债困难、限制业务灵活性、增加融资成本等后果[148] - 高级信贷安排和契约中的限制性契约可能影响公司运营和流动性，违反契约可能导致违约[150][152]