股权结构 - 截至2021年12月31日，Loews Corporation持有公司约89.6%的流通普通股[6] - 截至2021年12月31日，Loews实益拥有公司约89.6%的流通普通股[36] - 截至2022年2月4日，公司有2.71365221亿股流通普通股，约89.6%由Loews持有，有834名登记股东[52] - 截至2021年12月31日，Loews Corporation持有公司约89.6%的流通普通股[201] 员工管理 - 截至2021年12月31日，公司约有5600名员工[13] - 2021年公司更新了灵活工作项目，为大多数员工实施混合办公模式[14] - 2021年公司推出新的多元化与包容性学习项目，旨在加强全球企业的盟友关系[16] - 2021年公司推出新的人才赞助计划，加速高绩效多元化员工的发展[16] - 公司为符合条件的员工提供包括401k计划、医疗和保险福利等在内的综合薪酬和福利套餐[17] - 2021年公司部署了大量新福利，重点关注员工福祉[18] - 2020年3月起公司因疫情让几乎所有员工远程工作，2021年办公室开放并加强安全协议[18] 行业监管与评估 - 公司保险业务受多地区监管机构监管，包括美国伊利诺伊州保险部、英国审慎监管局等[7] - 到2024年，IAIS将评估聚合方法（AM）是否能提供与为国际活跃保险集团（IAIGs）制定的综合集团保险资本标准（ICS）相当的结果[10] 公司风险 - 公司面临保险风险，若保险储备金不足需增加储备金，会对收益造成冲击，长尾保险储备金估计的不确定性更高[23] - 公司易受自然和人为灾害导致的重大损失影响，巨灾损失难以估计，可能耗尽再保险限额并影响再保险成本和可用性[26] - 新冠疫情使公司索赔和相关诉讼风险增加，2020年已记录重大损失，未来可能持续产生损失[28] - 公司财产和意外险子公司有石棉和环境污染索赔风险，2010年完成追溯再保险交易，截至2021年12月31日累计转让金额34亿美元，限额40亿美元[29] - 公司面临新兴大规模侵权索赔风险，如与有害产品、社会法律环境变化等相关的索赔，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[29][31] - 保险行业竞争激烈，公司需不断改进产品和服务以保持竞争力，市场整合和新进入者增加了竞争压力[32] - 财产和意外险市场具有周期性，价格竞争激烈时公司可能失去业务，影响保费水平和费用率[33] - 公司保险产品主要通过独立代理人等销售，与分销网络关系的变化可能影响产品销售和业务量[33] - 公司承保策略依赖再保险安排，面临再保险成本、交易对手风险和覆盖范围无效等风险[33] - 公司长期护理政策的有效寿命储备金基于2020年9月30日的最佳估计假设，实际经验与假设不符时可能需增加储备金[25] - 再保险策略效果不佳，相关风险或对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[35] - 技术变革和保险市场中断或使公司处于竞争劣势，影响业务、运营结果和财务状况[35] - 公司投资组合面临利率、信用利差等多种风险，可能导致投资损失和净投资收入波动[37] - 公司使用分析模型辅助决策，若实际结果与模型输出差异大，或对业务产生不利影响[40] - 2021年3月公司遭受网络安全攻击，虽恢复运营但仍需评估影响，未来或面临更高保险成本[42] - 2021年第三季度，第三方管理员系统遭泄露，虽预计无重大不利影响，但类似事件或有风险[42] - 公司可能无法检测和防止员工或第三方服务提供商的不当行为，或对业务产生不利影响[44] - 公司部分保险业务由第三方承保和服务，若第三方违规，公司可能承担责任[44] - 公司依赖第三方索赔管理员，其服务失误可能导致公司损失和监管风险[44] - 关键供应商关系丧失或过渡问题可能损害公司业务开展能力[46] - 公司需满足资本充足率要求，否则监管机构可能限制或禁止其业务运营[46] - 公司保险子公司支付股息能力受保险监管机构限制[46] - 评级机构可能下调公司评级，影响其业务和资本成本[48] - 公司受广泛政府监管，法规变化或不遵守规定可能产生重大不利影响[48] 财务回报 - 2017 - 2021年公司普通股五年总回报分别为136.94美元、121.65美元、133.19美元、126.01美元、149.96美元，假设初始投资为100美元[53] - 2017 - 2021年标准普尔500指数五年总回报分别为121.83美元、116.49美元、153.17美元、181.35美元、233.41美元，假设初始投资为100美元[53] - 2017 - 2021年标准普尔500财产与意外险指数五年总回报分别为122.39美元、116.64美元、146.82美元、157.04美元、187.31美元，假设初始投资为100美元[53] 会计估计与财务报表 - 保险准备金、长期护理准备金、再保险和保险应收款等会计估计对公司财务报表有重大影响[60][61][62] - 固定到期和权益证券按公允价值列于资产负债表，固定到期证券可能因市场下跌确认减值损失，抵押贷款组合适用预期信用损失模型[65] - 公司采用资产负债法核算所得税，递延所得税资产确认受未来盈利等因素影响，实际与估计不符会影响所得税费用和有效税率[66] - 公司准备金是基于特定时间已知情况的最佳估计，定期审查可能需增加准备金，影响经营结果等[68] - 财产和意外险索赔及理赔费用准备金用于覆盖未付负债，包括已报告未结算和已发生未报告索赔，存在准备金不足风险[69] - 公司业务多为长尾业务，长尾业务从承保到理赔结算间隔数年，短尾业务结算较快，不同业务采用多种方法预测最终损失[71][73] - 预测最终损失的方法包括支付发展法、发生发展法、损失比率法、Bornhuetter - Ferguson法、频率乘以严重程度法和随机建模等[73][74][75][77] - 精算师进行准备金分析得出点估计，每季度与高级管理层讨论确定最佳准备金估计，记录的准备金反映特定时间的最佳估计[79] - 目前公司记录的准备金略高于精算点估计，商业、专业和国际业务差异源于未成熟事故年等不确定性，公司及其他业务差异源于 runoff 风险敞口的潜在尾部波动性[80] - 准备金过程的关键假设因储备组和事故或保单年度而异，多数假设为隐含假设，难以精确量化和跟踪[82] - 对于复杂储备组，上述方法可能无法提供可靠结果时，公司会采用针对特定情况的额外方法[78] - 2021年12月31日，专业责任、管理责任和保证产品净准备金约为50亿美元，若估计索赔严重程度增加9%，净准备金将增加约4.5亿美元；若减少3%，净准备金将减少约1.5亿美元[83] - 2021年12月31日，工人补偿净准备金约为39亿美元，若估计工人补偿索赔成本通胀率在整个索赔支付期间增加100个基点，净准备金将增加约3.5亿美元；若减少100个基点，净准备金将减少约3.5亿美元[83] - 2021年12月31日，一般责任净准备金约为32亿美元，若估计索赔严重程度增加6%，净准备金将增加约2亿美元；若减少3%，净准备金将减少约1亿美元[84] - 2021年9月30日，长期护理有效生命储备估计准备金边际为7200万美元，主要因贴现率假设变化和发病率假设有利变化驱动，部分被持续性假设不利变化抵消[89][90] 再保险安排 - 2021年第二季度，公司在财产再保险计划中增加比例再保险条约，使净保费收入减少1.22亿美元[93] - 公司购买的北美财产条约，期限为2021年6月1日至2022年6月1日，对除地震外损失超过每次事故自留额1.9亿美元部分提供最高9亿美元赔偿，地震最高赔偿10亿美元[94] - 公司购买的工人补偿条约，期限为2022年1月1日至2023年1月1日，对自然灾害损失超过每次事故自留额2500万美元部分提供2.75亿美元赔偿，对恐怖主义事件损失超过自留额2500万美元部分提供4.75亿美元赔偿[95] - 公司主要的大规模恐怖袭击再保险保护是TRIPRA，有效期至2027年底，2022年行业损失超过2亿美元门槛后，联邦政府将赔偿公司超过适用免赔额的80%损失，公司估计免赔额为9.15亿美元[96][97] 业务经营成果 - 2021年总运营收入为117.88亿美元，2020年为108.62亿美元；净利润为12.02亿美元，2020年为6.9亿美元[100] - 2021年核心收入较2020年增加3.71亿美元，财产与意外险业务核心收入增加3.44亿美元，人寿与团体业务核心收入改善1.17亿美元，企业及其他业务核心亏损增加0.9亿美元[101] - 2021年净巨灾损失为3.97亿美元，2020年为5.5亿美元[101] - 2021年专业业务部门毛保费（不含第三方 captive）为36.72亿美元，2020年为32.96亿美元；净保费收入为30.76亿美元，2020年为28.83亿美元；核心收入为7.04亿美元，2020年为5.35亿美元[112] - 2021年专业业务部门综合比率为88.7%，较2020年改善4.8个百分点，损失率改善4.0个百分点，费用率改善0.8个百分点[113] - 2021年专业业务部门净巨灾损失为1200万美元，占损失率0.4个百分点，2020年为1.25亿美元，占损失率4.3个百分点[113] - 2021年专业业务部门有利的净前一年度损失准备金发展为4500万美元，2020年为6100万美元[113] - 2021年专业业务部门总毛承保索赔及理赔调整费用准备金为64.33亿美元，2020年为57.48亿美元；总净承保索赔及理赔调整费用准备金为52.65亿美元，2020年为48.98亿美元[116] - 自2021年1月1日起，公司将超额工人补偿政策的遗留投资组合和某些遗留大规模侵权准备金的业务板块从商业业务部门调整至企业及其他业务部门[104][120] - 公司使用核心收入（损失）财务指标监控运营，核心收入（损失）计算排除净投资收益或损失及会计指引变更的税后影响[104] - 2021年商业险总保费收入44.45亿美元，较2020年增加3.59亿美元；净保费收入35.95亿美元，排除特定影响后较2020年增加1.42亿美元；净已赚保费35.52亿美元，较2020年增加2.29亿美元[121][122] - 2021年商业险核心收入3.94亿美元，较2020年增加1.27亿美元，主要因有限合伙和普通股回报带来的净投资收入增加及承保结果改善[121][124] - 2021年商业险综合比率为103.1%，较2020年改善2个百分点，主要因费用率改善1.9个百分点[121][124] - 2021年国际业务总保费收入12.97亿美元，较2020年增加1.64亿美元；净保费收入11.01亿美元，较2020年增加1.4亿美元[127][128] - 2021年国际业务核心收入8600万美元，较2020年增加4800万美元，主要因承保结果改善[127][128] - 2021年国际业务综合比率为94.8%，较2020年改善7.6个百分点，因赔付率改善5.2个百分点和费用率改善2.4个百分点[127][128][130] - 2021年人寿与团体业务净已赚保费4.91亿美元，较2020年的5.04亿美元略有下降；净投资收入9.66亿美元，较2020年的8.51亿美元增加[127][133] - 2021年人寿与团体业务核心收入1.26亿美元，较2020年的900万美元增加1.17亿美元，主要因有限合伙回报带来的净投资收入增加[133][134] - 2021年商业险净巨灾损失3.58亿美元，占赔付率10.0个百分点；国际业务净巨灾损失2700万美元，占赔付率2.6个百分点[124][128] - 2021年商业险有利的净前一年度损失准备金发展为600万美元，国际业务不利的净前一年度损失准备金发展为200万美元[124][130] - 2021年末寿险与团体险总毛准备金为169.9亿美元，2020年末为170.61亿美元[136] - 2021年公司及其他业务核心亏损2.04亿美元，2020年为1.14亿美元，2019年为9300万美元[139] - 2021年净投资收入为21.59亿美元，2020年为19.35亿美元，同比增加2.24亿美元[145] - 2021年固定收益证券组合有效收益为4.3%，2020年为4.5%；2021年有限合伙和普通股回报率为22.3%，2020年为8.3%[145] - 2021年净投资收益（损失）为9600万美元，2020年为 - 4500万美元，同比增加1.74亿美元[147] - 截至2021年12月31日，固定到期证券估计公允价值为443.8亿美元，净未实现收益为4.446亿美元；2020年末分别为446.31亿美元和5.718亿美元[150] - 截至2021年12月31日，可供出售固定到期证券处于未实现亏损状态的估计公允价值为60.65亿美元，总未实现亏损为1.12亿美元[151] - 2021年公司及其他业务总毛已承担索赔和索赔调整费用准备金为28.17亿美元，2020年为28.74亿美元[141] - 2021年公司及其他业务净已承担索赔和索赔调整费用准备金为2.94亿美元，2020年为8.91亿美元[141] - 2021年与2020年相比，核心亏损增加9000万美元，主要因净投资收入降低等因素[140] - 2021年末投资组合总公允价值4.7373亿美元，有效久期6.6年，较2020年的4.7357亿美元和6.3年有变化[155] - 20