财务数据和关键指标变化 - 第四季度核心收入方面，P&C业务为3.53亿美元，Life & Group业务为600万美元，Corporate & Other业务亏损9400万美元 [7] - 全年核心收入超11亿美元，同比增长50%，核心每股收益为4.06美元；净收入超12亿美元，每股收益为4.41美元，2020年分别为7.35亿美元和6.9亿美元 [19] - 第四季度综合赔付率为92.9%，低于2020年同期0.5个百分点；税前巨灾损失为4000万美元，占综合赔付率2个百分点，2020年同期为1400万美元 [8] - 2021年全年综合赔付率为96.2%，含5.1个百分点的巨灾损失和0.3个百分点的有利前期发展；巨灾损失税前为3.97亿美元，2020年为5.5亿美元 [20] - 第四季度P&C潜在综合赔付率为91.2%，较2020年第四季度改善1.4个百分点；潜在损失率为60.1%，较2020年第四季度下降0.3个百分点 [8][9] - 2021年P&C潜在承保利润增长31%至6.67亿美元，潜在综合赔付率改善1.7个百分点至91.4%；潜在损失率为60%，较2020年下降0.2个百分点 [21] - 第四季度费用率为30.8%，较2020年第四季度下降1.2个百分点；全年费用率为31.1%，较2020年下降1.5个百分点 [28][29] - 第四季度整体财产和意外险净前期发展对综合赔付率的影响为有利的0.3个百分点，2020年同期无影响；全年前期发展有利0.3个百分点，2020年为有利0.7个百分点 [30][33] - 第四季度总税前净投资收入为5.51亿美元，与2020年第四季度基本持平；全年为22亿美元，2020年为19亿美元 [41][43] - 第四季度运营现金流为6.43亿美元，全年较2020年增加约8.6亿美元 [44] - 年末固定收益投资组合未实现收益为44亿美元，低于第三季度末的48亿美元；股东权益为128亿美元，每股47.2美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 专业业务 - 第四季度综合赔付率为89.9%，潜在综合赔付率为90.1%，较去年改善0.5个百分点；潜在损失率改善0.9个百分点至59.1% [11] - 第四季度不含 captive 业务的毛保费增长15%，新业务增长58%；实现整体费率增长11%，较第三季度提高1个百分点；续保率提高3个百分点至83% [12] - 全年潜在综合赔付率为89.7%，为历史最佳，较2020年降低1.6个百分点；费用率从2020年的31.3%改善0.8个百分点至30.5% [23][29] 商业业务 - 第四季度综合赔付率为94.9%，含2.9个百分点的巨灾损失，为四年最低；潜在综合赔付率为92.2%，为历史最低，较2020年第四季度降低1.4个百分点 [13] - 第四季度不含 captive 业务的毛保费增长19%，新业务增长16%；费率为5%，略低于第三季度；续保率提高2个百分点至84% [15] - 全年潜在综合赔付率为92.6%，为历史记录，较2020年降低1.3个百分点；费用率从2020年的33%改善近2个百分点至31.1% [23][29] 国际业务 - 第四季度综合赔付率为94.8%，潜在综合赔付率改善4.2个百分点至90.9%，为历史最低；费用率改善2.6个百分点至32.4% [17] - 第四季度毛保费增长9%，新业务增长15%；费率增长13%，连续七个季度实现两位数费率增长；续保率为82%，为三年多来最强季度续保率 [18] - 全年潜在综合赔付率为92.1%，较2020年降低3.5个百分点；费用率从2020年的35.5%改善2.4个百分点至33.1% [23][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2022年定价仍将有利，整体费率增长将持续高于长期损失成本趋势，但需关注社会通胀、经济通胀和巨灾活动等不利因素 [48] - 公司将继续推动费率提升，并在必要时改善条款和条件，以应对可能上升的损失成本趋势 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年市场定价环境仍有利，但社会通胀、经济通胀和巨灾活动等不利因素仍存在，奥密克戎变种减缓了法院活动恢复到疫情前水平的速度 [48] - 尽管费率已从2020年第四季度的高位回落，但下降速度将慢于上升速度，公司对2022年业务增长前景持乐观态度 [49] 其他重要信息 - 公司将自2023年1月1日起采用新的GAAP会计方法（LDTI），预计将导致累计其他综合收益大幅减少，但对法定会计和现金流无影响 [39][40] - 公司宣布将定期季度股息提高5%至每股0.4美元，并宣布每股2美元的特别股息，均将于3月10日支付给2月22日登记在册的股东 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 此前基于什么数据决定提高损失成本趋势假设 - 公司在医疗 malpractice、汽车责任、建筑、伞形保险和专业责任等业务领域，看到案件中律师代理增多、和解要求提高等情况，尽管案件数量减少，但仍影响和解价值，因此调整长期损失成本趋势；上季度还因经济通胀和供应链问题提高了财产险的长期损失成本趋势 [52][53] 问题2: 如何看待2022 - 2023年赔付与已发生损失比率 - 公司在医疗 malpractice和部分超额责任业务等采取了重大承保措施，导致非巨灾赔付比率和赔付金额降低，但难以区分其与法院重新开放的影响，因此在了解更多情况前，对确认潜在改善持谨慎态度 [55][56] 问题3: 专业业务金融线和商业业务小商业线费率上升加速的原因 - 金融线中网络保险费率在第四季度实现三位数增长，其他业务线表现较为稳定；小商业业务方面，公司在BOP政策上申请了费率上调，同时有3个百分点的风险敞口变化，续保率也有所提高 [58] 问题4: 能否区分业务增长中风险敞口增长、费率和其他因素的影响 - 在商业业务中，风险敞口增长约2个百分点，主要来自销售和工资增长，但承保措施可能使风险敞口减少约1个百分点，若无此影响，风险敞口增长可能达3个百分点 [59] 问题5: 2021年各业务领域的损失趋势是否有调整或修正 - 第四季度没有重大调整，长期损失成本趋势与第三季度的变化基本一致，没有有意义的修正 [60] 问题6: 目前COVID储备金情况及是否在2021年确认部分损失 - COVID储备金为1.95亿美元，这是最初的估计，公司仍对此感到满意，且从未进行调整，未在2021年确认相关损失 [61] 问题7: 风险敞口单位增长是否会对损失率产生影响 - 目前影响较小，以工伤赔偿和工资为例，若工资增长高于平均周工资，可能有一定益处，但公司尚未将此纳入损失率计算 [64] 问题8: 各种通胀形式是否会导致亲和业务出现高于平均水平的损失趋势 - 亲和业务主要是专业责任保险，由护士等单一从业者组成，其保险主要作为设施保险的补充，很少有单一从业者承担责任的情况，因此社会通胀对亲和业务组合的影响远小于常规医疗保健组合 [66]