公司概况 - 公司主要从事原油、中间产品和成品油物流及营销业务,以及原油和天然气采集以及水处理业务[27] - 公司通过自有资产和合资企业在Permian盆地、特拉华盆地和美国东南部等地区提供采集、管道和其他运输服务、储存、批发营销和码头服务[27] - 公司在2022年6月收购了3 Bear Delaware Holding - NM, LLC,扩大了第三方收入,包括特拉华盆地的原油和天然气采集、加工和运输业务,以及水处理和回收业务[28] - 公司的主要收入来源包括原油和天然气采集、运输和储存,以及在美国东南部、特拉华盆地和西德克萨斯地区的成品油营销、分销、运输和储存,以及水处理和回收[32] 资产概况 - 公司拥有约400英里的原油管道、450英里的成品油管道、1,120英里的原油采集管线、95英里的天然气采集管线和170英里的水采集管线[33] - 公司拥有约10.8百万桶的活跃储罐容量,用于储存原油、中间产品和成品油[33] - 公司拥有264台牵引车和353台挂车,主要用于为关联方和第三方运输原油和其他产品[33] - 公司拥有约200,000桶/天的水处理能力和88百万立方英尺/天的天然气加工能力[33] - 公司参股了3条原油管道合资企业,分别为Andeavor Logistics Rio Pipeline LLC(33%权益)、Caddo Pipeline LLC(50%权益)和Red River Pipeline Company LLC(33%权益)[33] 主要客户和商业关系 - 公司主要资产依赖于德克萨斯州泰勒、阿肯色州埃尔多拉多和德克萨斯州大泉城的德克斯控股炼油厂的成功[37] - 德克斯控股是公司的主要客户,直接和间接负责公司大部分贡献利润[38] - 公司拥有三个合资企业,在Permian盆地和墨西哥湾沿岸地区建设独立的原油管道系统和相关配套资产[39][40] - 公司与Delek Holdings签有多项长期、基于费用的商业协议,提供原油收集、运输、储存等服务[108] - 公司管理德克萨斯州石油公司在Permian盆地的长期资本项目建设,并收取相关运营和建设服务费[111] - 公司的管道和终端设施需满足德克萨斯州石油公司的吞吐量和储存要求[109] - 公司大部分资产和收入来自于德克萨斯州的德勒克控股公司[150] - 德勒克控股公司的业务和运营状况会对公司产生重大影响[150,151,152] 收购与整合 - 公司于2022年6月1日以6.283亿美元收购了3 Bear Delaware Holding - NM, LLC,进一步多元化了客户和产品组合,扩大了在特拉华盆地的足迹[48] - 公司收购3 Bear公司后需要投入大量资源进行整合,存在整合风险[166,167,168,169,170,171] 财务与资本运作 - 公司于2022年10月13日签署了新的4.5亿美元有期贷款和9亿美元可循环信贷额度的信贷协议,为未来战略增长提供灵活性[50][51] - 公司的大部分资产已被质押用于信贷协议[146] - 公司的总部租赁自控股公司Delek Holdings,需要支付相应的费用[147] 监管与合规 - 公司管道业务受到FERC和州监管机构的监管,费率可根据通胀指数进行调整[68,69] - 公司资产和运营受到联邦、州和地方环境保护、管道完整性和安全方面的法律法规的约束,需要进行大量支出[184] - 公司的管道设施受到PHMSA管道安全法规的约束,需要进行管道完整性管理,可能会导致重大成本[191,192,194] 风险因素 - 新冠疫情及其引发的全球经济和油气市场动荡对公司业务造成不利影响[153,154,155,156,157,158,159] - 公司的管道和设施存在多种运营风险,可能导致业务中断和财务损失[160,161,162,163,164,165] - 公司的保险范围有限,可能无法完全覆盖公司的损失[172,173] - 批发燃料销售利润率和销量的大幅下降可能会对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响[195,196,197] - 公司与Delek Holdings的关系及其财务状况可能给公司带来潜在风险[149] 可持续发展 - 公司正在实施长期可持续发展框架,包括重点关注运营优化和利润率提升、实施数字化转型战略、识别具有明确价值主张和可持续回报的ESG相关投资等[42][43] - 公司董事会下设多个委员会负责监督环境、社会和公司治理(ESG)相关事项[121][122][123][124][125]