信贷与利率风险 - 公司6.75亿美元信贷安排未偿还金额按基于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的浮动利率发放，LIBOR波动会影响债务应付利息，进而影响收益和现金流[96] - 2021年12月31日起，一周和两个月期美元LIBOR停止发布，2023年6月30日起，其他美元LIBOR期限也将停止发布，公司需在2023年6月前将现有贷款协议从美元LIBOR过渡到替代参考利率[98] - 替代参考利率委员会提议用有担保隔夜融资利率（SOFR）取代美元LIBOR，目前无法预测市场对SOFR或其他替代参考利率的反应，从LIBOR过渡到SOFR或其他替代参考利率可能对公司产生重大影响[99] 公司治理与股权结构 - 公司作为非加速申报公司，利用某些报告要求豁免，减少披露可能使投资者难以分析公司经营业绩和财务前景，不确定是否会使普通股对投资者吸引力降低[102][103][104] - 公司普通合伙人可在未经有限合伙人同意的情况下将其权益转让给第三方，合伙协议也未禁止普通合伙人成员转让其成员权益[105] - 持有超过4.9%公司任何类别或系列有限合伙人权益的个人或团体（特定情况除外），超出部分将失去投票权，投票权将按比例重新分配给持股低于4.9%的有限合伙人[114] - 公司有限合伙人会议每年举行一次，董事会或持有至少20%拟召开会议类别已发行有限合伙人权益的有限合伙人可召集会议，会议法定人数为出席或委托代表出席的该类别、类别或系列已发行有限合伙人权益的多数[112] - 公司合伙协议限制了普通合伙人、董事和高管对有限合伙人的责任，限制了有限合伙人对其行为的补救措施，普通合伙人决策可不考虑公司或有限合伙人利益，董事和高管决策需出于“善意”[116][117] - 移除普通合伙人需至少66 2/3%的流通普通股持有人投票，公司赞助商目前持有1559.5万股普通股[128] - 若任何人或团体持有超过4.9%的有限合伙人权益，超出部分将失去投票权[128] - 公司可能在未经普通股持有人批准的情况下发行额外股权证券，稀释普通股持有人的所有权权益[295] 关联方与竞争风险 - 公司发起人及其关联方可能与公司竞争，综合协议虽有限制但存在重大例外情况，可能损害公司业务[107] 高管相关风险 - 公司首席执行官、首席财务官等高管并非全职为公司工作，可能影响公司成功运营，预计未来12个月他们会将大量业务时间分配给公司，但实际分配可能因情况而异[108] 公司运营成本 - 公司为每艘船只向经理支付每日2833美元的费用，并支付相当于总租船费和压载奖金1.25%的商业管理费，2021年船队管理总费用约770万美元，管理费每年增长3%[121] - 公司与经理签订的高管服务协议，初始五年每年支付53.8万欧元，截至2021年12月31日，该协议产生费用约60万美元[122] - 公司与经理签订的行政服务协议，目前每月支付1万美元加相关成本费用，截至2021年12月31日，该协议产生费用10万美元[123] 经理相关风险 - 公司依赖经理管理船队及提供服务，经理声誉受损会影响公司业务[140] - 公司的6.75亿美元信贷安排阻止其更换经理[142] 公司分配能力风险 - 公司作为控股公司，向持有人进行现金分配的能力受子公司资金分配限制[150] - 公司缺乏多元化，液化天然气航运业务的不利发展会降低其分配能力[152] - 公司目前因6.75亿美元信贷安排的限制，无法向普通股持有人支付分配[161] LNG市场数据 - 2019年中国LNG进口量为6190万吨，同比增长率下降14.8%，此前2017年和2018年同比增长率分别为46.1%和41.1%[168] - 2019年法国LNG进口量达1600万吨，较2018年翻倍；西班牙LNG进口量为1610万吨，同比增长61.0%[168] - 2019年LNG贸易量达3.49亿吨，同比增长11.5%；2020年受疫情影响，全球LNG贸易仅同比增长0.7%，远低于2019年的13.3%和2018年的7.8%；2021年同比增长6.5%[168] - 2020年4月，石油、天然气和LNG价格降至2002年以来最低水平，虽四季度有所回升，但能源需求仍低于疫情前[171] LNG运输船市场数据 - 2011 - 2022年2月，全球LNG运输船船队从360艘增至650艘，目前服役的LNG船中仅32艘（占4.9%）具有Ice Class 1A及以上等级[182] - 2011 - 2012年分别下达56艘和34艘LNG运输船新订单，2013 - 2014年共下达100艘，2015 - 2016年分别降至32艘和7艘，2017 - 2019年分别为14艘、76艘和61艘，2020年为55艘[183] - 截至2022年2月28日，新造船订单总容量为3170万立方米，相当于当前全球LNG运输船队容量的32.6%，交付时间为2022 - 2026年[183] - 截至2022年2月28日，LNG贸易船队中有52艘14.9 - 15.5万立方米的LNG运输船，其中45艘采用薄膜式货物围护系统，该尺寸段无采用MOSS球形围护系统的订单[185] 公司业务发展风险 - 公司未来增长和业绩依赖LNG生产、需求及运输的持续增长，诸多因素可能产生负面影响[164][165] - 活跃的LNG现货运输市场发展可能使公司未来签订多年期定期租船合同更困难，影响现金流稳定性[172][173] 公司面临的其他风险 - 环境、社会和治理因素可能使公司被投资者和贷款方排除在投资组合之外，影响公司增长及财务状况[189] - 技术进步和创新可能降低公司LNG船的租船费率，影响资产价值和财务表现[190] - 若无法满足租船方质量和合规要求，公司可能无法盈利运营，影响未来财务表现[193] - 货币汇率波动会导致公司现金流和经营业绩波动，影响向单位持有人分配现金[195] - 运营费用、干坞成本、燃油成本和其他资本费用增加会对公司财务表现产生不利影响[196] - LNG船运营风险大，事故可能损害公司声誉和业务，影响财务状况和向单位持有人分配现金[200] - 公司保险可能不足以覆盖财产损失或运营损失，增加经营风险[203] - 经济不稳定和波动可能影响公司融资或再融资能力，阻碍业务运营和扩张[209] - 网络攻击可能严重扰乱公司业务，影响财务状况和现金流[215] - 遵守船级社安全等要求成本高，可能对公司业务产生不利影响[217] 法规政策影响 - 2020年1月1日起，IMO规定船舶硫排放从当前的3.5%降至0.5%，公司预计2022年燃料成本和库存将增加[236][238] - 香港公约需15个IMO成员国（代表至少40%世界商船总吨位）批准加入24个月后生效，目前15国已批准但吨位要求未满足[232] - 公司需在2020年12月31日前遵守欧盟船舶回收法规[233] - 2023年起海运将纳入排放交易计划（ETS），公司需承担额外合规和管理成本[241] - 拥有运输化石燃料资产的公司被认为不符合欧盟分类法，可能导致公司资本成本增加或融资渠道减少[242] - 美国OPA法案对油污及相关损害规定潜在无限连带责任，2015年1月起基于通胀提高海上设施责任限额[227] - 2019年7月15日，美国BSEE修订井控规则，放宽部分钻井作业安全改革[227] - 若公司未能遵守国际安全法规，可能面临更高责任、保险问题及港口准入限制[247] - 公司运营受IMO国际安全管理规则（ISM Code）影响，不遵守可能导致责任增加、保险问题及港口准入受限[248] - 气候变化和温室气体限制可能对公司运营和市场产生不利影响，导致成本增加[235] - 2020年1月1日至2021年12月31日，中国同意在2017年水平上增加购买和进口2000亿美元美国商品[263] - 2020年3月1日，IMO的MEPC 73修正案生效，禁止船舶运输含硫量超过0.5%的燃料，或使公司产生大量成本[253] - 2019年9月生效的压载水排放法规或对公司收入和盈利能力产生不利影响[258] - 2019年9月8日起，2017年9月8日前建造的现有船舶须遵守更新后的D - 2标准，多数船舶需安装压载水处理系统[259] - 2018年12月4日签署的VIDA法案，要求美国环保署在两年内制定约30种排放物的国家标准，美国海岸警卫队约2022年制定压载水相关实施、合规和执法法规[260] - 2022年4月，公司一艘船在定期特别检验完成期间安装了压载水管理系统，所有船只计划在2022年和2023年的特别检验期间安装[259] - 公司运营受国际、国家、州和地方法律法规影响，遵守这些法规可能产生大量额外支出，对业务和财务结果产生重大不利影响[252][253] 政治与制裁风险 - 2022年2月，拜登和欧洲领导人宣布对俄罗斯实施经济制裁，或对公司业务产生不利影响[266] - 2022年3月8日，拜登发布行政命令，禁止美国进口某些俄罗斯能源产品，禁止美国个人投资俄罗斯能源部门[267] - 公司与Yamal、Gazprom有租船关系，Yamal可能被受制裁实体间接持股50%或以上，Gazprom为受制裁实体，其持股50%或以上的实体也受相关限制[276] - 公司可能因违反制裁和禁运法律法规面临罚款、处罚等，影响进入美国资本市场和业务开展，还可能导致投资者撤资[275] - 公司声誉和证券市场可能因与受制裁实体交易、从事受制裁活动等受到不利影响，业务也可能因制裁终止租约而受重大影响[278] - 公司面临政治不稳定、恐怖袭击、战争、国际敌对行动和全球公共卫生威胁等风险，可能对业务产生不利影响[260] 公司股价风险 - 过去六个月公司普通股单位价格在2.63美元至4.10美元之间波动，且无明显消息或事件支撑价格变动[287] - 公司普通股单位价格可能因多种因素波动，投资者可能遭受重大损失，过去市场波动后常引发证券集体诉讼[284][286][290] 其他潜在风险 - 政府可能在战争或紧急情况下征用公司船只，导致收入损失、租约停租、债务违约等[279] - 海事索赔人可能扣押公司船只，中断现金流，公司需支付大额款项解除扣押[280] - 公司未来可能涉及各类诉讼，结果不确定，可能对公司产生不利影响[281] - 在某些情况下，公司普通股持有人可能需偿还错误分配的款项，替代有限合伙人可能承担转让人的出资义务[292][294]