财务数据关键指标变化 - 公司船队当前合同积压收入估计为8亿美元[72] - 其中，与Yamal合同中的可变租金部分为0.9亿美元[72] - 截至2025年12月31日，船队商业和技术管理总费用约为870万美元[101] - 年度行政服务费为538,000欧元，截至2025年12月31日相关费用约为60万美元[103] - 月度行政支持服务费为10,000美元，截至2025年12月31日相关费用为10万美元[104] 收入和利润来源 - 2025财年公司收入100%来自三家租船方：SEFE占40%，Yamal占35%，Equinor占25%[45] - 所有收入均来自有限数量的租船方，任何租船方流失都可能导致损失[45] - 公司所有收入和现金流均来自数量有限的租船方[68] - 公司所有收入和现金流均依赖于数量有限的租船方，失去任何租船方都可能导致亏损[79] - 公司目前所有收入均来自有限数量的租船方，失去任何一家都将对业务产生重大不利影响[227] 成本和费用 - 运营成本、干船坞费用、燃油成本增加可能对财务业绩产生重大不利影响[39] - 干船坞期间，船舶停租会导致收入损失，并产生重大支出[51] - 流行病可能导致船员轮换延迟，产生额外成本（如检测、个人防护装备、隔离、机票费用）[58] - 每艘船舶（自有或光船租入）每日支付管理费3,188美元，商业管理费为总租金和压载奖金的1.25%[101] - 管理费每年上涨3%，且若发生重大不可预见成本，经批准后可进一步增加[101] 债务和资本结构 - 公司债务水平可能限制其流动性、获取额外融资和追求其他商业机会的灵活性[44] - 为应对债务和资本支出，公司可能被迫采取的措施包括重组债务、寻求额外融资、出售资产、减少股息支付等[61] - 公司未来可能因船舶收购、改装或监管变化而产生资金需求，但获取银行融资或进入资本市场的能力可能受限[81] - 若通过发行股权或股权挂钩证券筹集资金，可能导致单位持有人权益被稀释或分配减少[82] - 公司可进行营运资金借款以支付分配，但这将减少用于业务运营的可用信贷额度[110] 现金流和股息支付 - 公司船队仅有6艘LNG运输船，任何船舶可用性或运营限制都可能严重影响业务和支付分红能力[41][42] - 公司支付股息的能力取决于运营产生的现金流，并受多种因素影响，包括租船费率、运营成本、资本支出、债务偿还要求等[70] - 船队规模较小，干船坞时间或成本的任何延误/超支都可能对业务和支付股息能力产生重大不利影响[52] - 公司是控股公司，向单位持有人进行现金分配的能力取决于子公司业绩及资金分配[120] 租船合同与市场风险 - 租船合同可能因多种原因提前终止，包括租船方财务困难、地缘政治事件或船舶全损等[45][48] - 租船费率可能大幅波动，若续租时费率低于历史平均水平，公司收入和现金流将下降[42] - 在获取新的多年期租船合同方面面临激烈竞争，竞争因素包括船舶规格、运营效率、财务稳定性、价格竞争力等[73][75] - 竞争加剧可能导致租船价格竞争更激烈，影响公司获取新合同的能力，进而对业务和现金流产生重大不利影响[76] - 公司现有及未来租船方有权在特定情况下终止租约，例如船舶全损、公司违约或超出租约允许的停租期[77] 资产价值与运营风险 - 船舶价值可能大幅波动，若处置时价值较低可能导致亏损[39] - 船舶损坏导致的停租日会减少收入和现金流，未覆盖的维修成本会降低收益[170] - 船舶老化将导致运营成本和资本支出增加，直接影响公司未来业绩和向股东分配的能力[155] - 公司保险可能不足以覆盖全部运营风险，且未来可能无法以合理商业费率获得充足保险，例如针对环境损害的保险[157][159] - 船舶若未保持船级将失去保险并无法运营，对业务和财务状况产生重大不利影响[180] 地缘政治与制裁风险 - 欧盟新制裁法规自2027年1月1日起生效，可能禁止公司两艘为Yamal服务的船舶运输俄罗斯LNG，相关收入占比35%[49] - 根据欧盟新制裁规定，自2027年1月1日起，公司两艘由Yamal租用的LNG船将被限制运输来自俄罗斯的液化天然气[78] - 根据欧盟新制裁规定，自2027年1月1日起，这两艘船舶将被限制运输来自俄罗斯的LNG[227] - 公司与Yamal存在租船合同关系，Yamal可能被间接持有50%或以上股份，受美国OFAC部门制裁影响[225] - 2025年公司船舶未停靠受美国全面制裁的港口，但未来存在因租家指示而停靠的风险[222] 利率和汇率风险 - 担保隔夜融资利率（SOFR）的波动或基准利率变更可能增加公司借贷成本，影响盈利能力、收益和现金流[84] - 公司使用利率衍生品对冲浮动利率债务风险，但若利率发生不利变动，可能需要提供现金抵押，影响自由现金流状况[86] - 公司收入以美元计价，但产生欧元等多种货币的成本，美元走弱将影响其现金流和向股东分配的能力[153] - 通货膨胀和利率上升可能增加运营成本和借贷成本，影响公司以优惠条件融资的能力[171] 行业和市场趋势 - 全球LNG船队规模从2011年的360艘增长至2026年2月的838艘[142] - 2025年全球LNG贸易量同比增长4.4%，高于2024年的1.1%增长率[133] - 截至2026年2月，LNG新造船订单总容量为5250万立方米，相当于当前全球船队容量的40.8%[143] - 2025年LNG价格恢复并上涨至12美元/百万英热单位[134] - 2025年LNG新船订单量同比下降50%[143] 环境、社会和治理（ESG）与法规 - 公司可能从2028年起需遵守欧盟《企业可持续发展报告指令》，进行强制性ESG报告[147] - 公司面临因ESG因素被部分投资者和贷款人排除在投资组合之外的风险，这可能影响其通过股权和债务资本市场融资的能力[149] - 环境法规合规预计将产生大量费用，包括空气排放、压载水管理等，并可能面临巨额清理成本和罚款[181] - 新的排放控制法规（如使用低硫燃料或安装洗涤塔）可能导致额外的资本支出或运营费用[183] - 根据欧盟分类法，运输化石燃料的资产被视为不符合“绿色”标准，这可能导致公司的资本成本上升和/或融资渠道逐渐受限[196] 具体法规与合规要求 - 国际海事组织能效法规要求船舶进行EEXI和CII认证，首次年度报告需在2023年完成，初始评级于2024年给出[190] - 国际海事组织（IMO）目标：到2050年，国际航运年温室气体（GHG）排放量比2008年至少减少50%；到2030年，国际航运平均碳强度（单位运输工作CO2排放）至少降低40%[191] - 欧盟排放交易体系（ETS）分阶段实施：2025年需缴纳2024年排放配额的40%；2026年需缴纳2025年配额的70%；2027年需缴纳2026年配额的100%[194] - 欧盟排放交易体系（ETS）为海运业专门分配了7840万份排放配额，且所有配额均需拍卖，无免费分配[194] - 欧盟燃料海事法规（FuelEU）要求：从2025年1月1日起，所覆盖船舶使用燃料的温室气体强度需降低2%，并计划每五年进一步减排，目标到2050年减排80%[195] 燃油和排放相关 - 低硫燃料比含硫量0.50%的标准船用燃料更昂贵，且需求增加可能导致其价格更高或更难获取[192] - 公司所有船舶均处于长期期租合同，燃油费用由承租人承担，但燃油价格上涨可能影响承租人的盈利能力，从而影响公司在租约谈判时的收益[192][193] - 国际海事组织（IMO）规定，自2020年3月1日起，禁止船舶携带硫含量超过0.5%的燃料，这可能导致公司产生大量成本[203] - 公司所有船舶已在2022年和2023年期间完成计划特别检验时安装了压载水管理系统[208] 运营与安全法规 - 公司运营受国际安全管理规则（ISM Code）约束，不合规可能导致责任增加、保险失效或船舶在某些港口被拒绝进入或扣留[200] - 根据美国《1990年石油污染法》（OPA），船东、运营商和光船承租人对美国水域（包括200海里专属经济区）内的石油泄漏承担严格连带责任[206] - 根据《香港公约》，船舶需携带有害物质清单，合规可能导致成本上升并降低船舶的残余废钢价值[188] 关税与贸易政策 - 美国针对中国实体拥有或运营的船舶入港，自2025年10月14日起征收费用，初始为每净吨50美元，并计划在2028年逐步增至每净吨140美元[163] - 美国自2025年4月起对所有进口商品征收10%的基准关税，并对贸易逆差最大国家加征额外互惠关税，部分于2025年8月生效[212] - 美国于2026年2月根据《1974年贸易法》实施了为期150天的10%临时关税，该关税可能于2026年7月24日到期前提高至15%[212] - 美国与中国在2025年10月宣布的港口费用在2025年11月10日起暂停实施一年，暂停期至2026年11月10日[165] 地缘政治事件与冲突 - 2026年2月美伊冲突导致霍尔木兹海峡被有效关闭，严重影响贸易模式、运费率和航次费用[219] - 2025年5月协议后胡塞武装虽承诺停止袭击大多数商船，但在7月及9月仍针对与以色列港口有业务往来的公司船只发动袭击[216] - 2025年10月各方达成加沙停火框架，但停火能否持续及导致地区紧张局势持久降级尚不确定[216] - 船舶运营和干船坞成本受多种不可控因素影响，包括地缘政治事件（如俄乌战争、中东冲突）和燃油价格波动[154] 区域市场动态 - 委内瑞拉拥有拉丁美洲和加勒比地区70%的天然气储量，若其通过管道等方式出口，可能减少该地区对海运LNG进口的需求[217] - 2026年1月美国军事行动后，委内瑞拉新立法授予外国石油公司更大运营控制权，并降低其支付给政府的特许权使用费和税收[217] - 2019年中国LNG进口量同比增长率下降14.8%至6190万吨[133] - 2022年全球LNG贸易量同比增长7.8%至4.014亿吨/年[133] - 2020年全球LNG贸易量同比增长率仅为0.7%，远低于2019年的13.3%[133] 船队技术特征与市场 - 目前仅有5.0%（42艘）在役LNG船具备冰级1A或1A超级等级[142] - 截至2026年2月，全球LNG贸易船队中149,000-155,000立方米的LNG运输船有51艘，其中45艘采用薄膜型货舱围护系统[144] - 2022年LNG新船订单量达到175艘，其中卡塔尔订单占66艘[143] 公司治理与关联方 - 公司首席执行官、首席财务官等部分高管并非全职服务于公司业务，可能将大量时间用于其关联方业务[92] - 发起人持有15,595,000个普通单位，约占已发行普通单位的42.9%[107] - 移除普通合伙人需至少66 2/3%的已发行普通单位（包括普通合伙人及其关联方持有的单位）投票同意[107] - 公司有限合伙协议规定，任何个人或团体持有超过4.9%的流通普通单位时，其超额部分将丧失投票权[96] - 任何个人或集团（除普通合伙人及其关联方等外）受益拥有任何类别有限合伙人权益超过4.9%时，超额部分将丧失投票权[112] 法律与责任条款 - 公司有限合伙协议降低了普通合伙人、董事及高管根据马绍尔群岛法律本应承担的责任标准[99] - 政府可能在战争或紧急时期征用公司船舶，导致收益损失并可能违反债务协议[228] - 船舶可能因海事索赔被扣押，从而中断公司现金流[229] - 公司未来可能面临诉讼，其结果不确定且可能导致债务违约[230] 业务战略与资本配置 - 公司资本配置策略优先考虑债务偿还和资产负债表健康，可能影响增长速度[43] - 经济低迷可能导致液化天然气运输需求下降，使船舶租赁费率大幅降低[171] - 港口相关费用若实施可能导致公司船舶运营成本大幅增加，进而显著降低盈利能力[169] - 公司运营的6艘船舶均非中国建造，但已与中国金融机构进行了4艘船舶的售后回租交易，并可能进行更多类似交易或购买中国建造的二手船/新船[161][167] 其他运营风险 - 网络安全攻击可能严重扰乱业务运营，导致数据泄露，并因合规要求产生大量成本[176] - 2022年3月美国发布行政命令，禁止进口俄罗斯原油、石油、液化天然气等能源产品，并禁止美国人对俄能源部门投资[215] - Yamal租用了公司的两艘船舶（Yenisei River和Lena River）进行俄罗斯LNG运输[227] 市场与股价风险 - 公司普通单位的价格可能因市场波动、经济或政治条件而大幅波动[232]

公司业务与行业定位 - Dynagas LNG Partners LP是一家在纽约证券交易所上市的公司 股票代码为DLNG 专注于拥有和运营液化天然气运输船 在LNG运输领域扮演关键角色 LNG是比其他化石燃料更清洁的替代能源 [2] - 公司专注于高效的船队利用和强劲的财务表现 与业内其他LNG航运公司竞争 [2] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 2026年3月13日 公司报告了截至2025年12月31日的第四季度及全年业绩 第四季度调整后每股收益为0.34美元 超出市场预估的0.26美元 [3][7] - 2025年第四季度营收约为4000万美元 超出预期 季度净利润为1570万美元 每股收益为0.38美元 季度调整后净利润为1410万美元 调整后每股收益为0.34美元 [4][5] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为2690万美元 船队利用率为98.8% [5] - 2025年全年营收约为1.566亿美元 全年净利润为6160万美元 每股收益为1.38美元 全年调整后净利润为5710万美元 [3][4] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为1.092亿美元 全年船队利用率高达99.3% 表明其LNG运输船使用效率极高 [4] 公司估值与关键财务指标 - 公司估值指标显示其估值具有吸引力 基于财报发布后数据 其追踪市盈率约为3.2倍 市销率约为0.95倍 [6][7] - 企业价值与销售额比率约为2.5倍 收益收益率约为30%至31% 显示出潜在的有吸引力的投资回报 [6] - 公司的债务权益比约为0.62 反映出债务水平适中 [6]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13A-16 OR 15D-16 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of March 2026 Commission File Number: 001-36185 Dynagas LNG Partners LP (Translation of registrant's name into English) Poseidonos Avenue and Foivis 2 Street 166-74 Glyfada, Athens, Greece (Address of principal executive office) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports un ...

业绩总结 - 2025年第四季度净收入为1571.1万美元，每个普通单位的收益为0.38美元[12] - 2025年全年净收入为6160万美元，调整后的净收入为5710万美元[11] - 2025年第四季度航行收入为4001.3万美元，较2024年第四季度下降4%[12] 财务数据 - 调整后的净收入为1412.8万美元，调整后的每个普通单位收益为0.34美元[12] - 2025年调整后的EBITDA为10920万美元，船队利用率为99.3%[11] - 2025年调整后的EBITDA为2686.7万美元，船队利用率为98.8%[11] - 2025年净利息和融资成本为465.7万美元，2024年为545万美元[41] - 2025年折旧费用为808.2万美元，2024年为808.1万美元[41] - 2025年其他收入为-157.4万美元，2024年为0美元[41] 资产与负债 - 负债总额为2.787亿美元，未来无到期债务，财务杠杆指标持续改善[32] - 2025年第四季度现金余额增加630万美元，达到4100万美元[25] 船队与合同 - 船队总容量为914,100立方米，其中149,700立方米为蒸汽涡轮LNG船，155,000立方米为三燃料柴油发动机LNG船[33] - 船队平均年龄约为15.6年，平均剩余租约期限为4.9年[33] - 总估计合同积压为8.1亿美元[33] - 2026年、2027年、2028年和2029年，船队的合同率分别为100%、100%、64%和50%[36] 未来展望 - 2025年调整后的每单位收益为0.34美元，2024年为0.32美元[39] - 2025年全年调整后的EBITDA为2686.7万美元，2024年为2852.3万美元[41]

核心观点 - 公司报告了2025年第四季度及全年强劲的财务业绩，展现了其业务模式的韧性和稳定性 [8] - 公司通过长期租约锁定了高比例的船队收入，2026年和2027年租约覆盖率达100%，拥有约8.4亿美元的收入合同积压，平均剩余合同期限为5.1年 [12][30] - 尽管中东地缘政治紧张导致LNG市场和运费率波动，但公司船队完全由长期租约覆盖，未直接暴露于短期市场波动中 [10] - 公司正密切关注欧盟第19轮制裁等监管变化对与俄罗斯相关租约的潜在影响，相关租约贡献了2025年36%的收入 [37][38][39] 财务业绩摘要 - **全年业绩（截至2025年12月31日）**：净收入为6160万美元，每股收益1.38美元；调整后净收入为5710万美元，调整后每股收益1.26美元；调整后EBITDA为1.092亿美元；船队利用率为99.3% [6][15] - **第四季度业绩**：净收入为1570万美元，同比增长11.3%；调整后净收入为1410万美元，同比下降6.0%；调整后EBITDA为2690万美元，同比下降5.6%；船队利用率为98.8% [6][15][17][18][22] - **收入与费用**：第四季度航次收入为4000万美元，同比下降4.1%；平均日租金（扣除佣金前）为每船每天69,920美元，低于去年同期的71,460美元；船舶运营费用为880万美元，对应日费率每船15,862美元，同比上升 [19][20][21] - **现金流与流动性**：第四季度经营活动产生的净现金为2140万美元，同比下降34.2%；截至2025年底，公司持有现金4100万美元 [28][29][55] 运营与船队状况 - **船队与租约覆盖**：公司拥有6艘LNG运输船，总运力约91.4万立方米 [44] 截至2025年底，公司船队在2026、2027和2028年的预计可用天数中，已获租约覆盖比例分别为100%、100%和64% [12][30] - **租约更新与收益**：“Clean Energy”号预计将于2026年4月初从SEFE租约归还，并几乎同时开始与Rio Grande LNG的新租约，新租约日租金高于当前租约，预计将增加公司收入和现金流 [13] - **资本回报与股票回购**：公司董事会宣布了2025年第四季度普通股每单位0.050美元的现金分红，并于2025年11月24日授权了一项新的1000万美元普通股回购计划，以取代到期的旧计划 [6][9] 在2025年第四季度，公司以平均每股3.57美元的价格回购了148,933股普通股，总金额50万美元 [6] 行业与地缘政治环境 - **LNG市场动态**：中东近期地缘政治紧张局势，特别是涉及伊朗的敌对行动升级和霍尔木兹海峡安全风险增加，为全球LNG市场带来了显著波动，推高了LNG价格和运输费率 [10] - **监管与制裁风险**：欧盟第19轮制裁方案将于2027年1月1日生效，禁止从俄罗斯购买、进口或转运LNG，这可能影响公司与Yamal Trade Pte. Ltd.的两艘船舶（Yenisei River和Lena River）的长期租约执行，该租约贡献了公司2025年36%的收入 [37][38][39] - **公司应对**：公司正在评估新欧盟制裁对相关租约运营的潜在影响，并致力于完全遵守所有制裁规定 [14][38] 公司强调其船队完全由长期租约覆盖，因此未直接暴露于短期地缘政治引发的市场波动中 [10]

公司财务信息发布 - 公司将于2026年3月13日纽约市场开盘前发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 一份关于2025年第四季度及全年财务业绩的配套演示文稿将在公司官网投资者关系页面的“演示文稿”部分提供 [2] 公司业务概况 - 公司是一家拥有并运营液化天然气运输船的主有限合伙企业 [3] - 公司船队目前由六艘液化天然气运输船组成 [3] - 公司船队总运力约为91.4万立方米 [3] - 公司船队受雇于多年期租船合同 [3]

公司公告核心 - 公司宣布针对截至2025年12月31日的季度 派发每普通单位0.050美元的季度现金分配 该分配将于2026年2月27日支付给截至2026年2月23日登记在册的所有普通单位持有人 [1] 公司业务概况 - 公司是一家拥有并运营液化天然气运输船的主有限合伙企业 其船队受雇于多年期租船合同 [2] - 公司当前船队由6艘液化天然气运输船组成 总运载能力约为914,000立方米 [2] 联系信息 - 公司联系人为Michael Gregos 电话+30 210 8917960 邮箱management@dynagaspartners.com [2] - 投资者关系及财经媒体联系方为Capital Link公司的Nicolas Bornozis或Markella Kara 电话(212) 661-7566 邮箱dynagas@capitallink.com [2]

公司概况 - Dynagas LNG Partners是一家航运公司 运营一支由6艘液化天然气运输船组成的船队 [1] - 所有船舶目前均已受雇 拥有加权平均剩余租期约6.5年 [1] 业务与船队状况 - 公司船队全部为液化天然气运输船 共计6艘 [1] - 所有船舶目前均已获得租约 处于受雇状态 [1] 投资背景与作者信息 - 文章作者为The Investment Doctor 是一位专注于欧洲小盘股、投资期限为5-7年的财经作家 [1] - 其投资理念强调投资组合应混合股息股和成长股 [1] - 作者领导名为"European Small Cap Ideas"的投资研究小组 专注于提供其他地方难以找到的、针对欧洲投资机会的可操作研究 [1] - 该小组重点挖掘小盘股领域的高质量投资机会 强调资本增值和股息收入以获取持续现金流 [1] - 作者披露其持有Dynagas LNG Partners普通股和优先股的少量多头头寸 并认为这些头寸具有投机性 [2]

公司公告核心 - 公司董事会授权了一项新的普通单位回购计划 该计划允许公司在2026年11月24日前 回购总额不超过1000万美元的已发行普通单位[1] - 新计划取代了已于2025年11月21日到期的旧回购计划[1] 回购计划执行细节 - 回购可通过私下协商交易 公开市场交易或其他方式进行 包括符合美国证券交易法规则10b-18和/或10b5-1的交易计划[2] - 回购的金额和时机将由管理层全权决定 取决于法律要求 市场条件 其他投资机会 可用流动性及普通单位市价等多种因素[2] - 该计划不强制公司必须回购任何特定金额或数量的普通单位 且公司可随时暂停或终止该计划[2] 公司业务概况 - 公司是一家业主有限合伙企业 拥有液化天然气运输船队 并签订多年期租船合同[3] - 公司当前船队由6艘液化天然气运输船组成 总运载能力约为914,000立方米[3]

公司基本信息 - 公司名称为Dynagas LNG Partners LP 是一家业主有限合伙制企业 在纽约证券交易所上市 股票代码为DLNG [1] - 公司主营业务为拥有液化天然气运输船 并通过长期租约运营 其当前船队由6艘液化天然气运输船组成 总运载能力约为914,000立方米 [1] 公司治理动态 - 公司于2025年11月26日在希腊雅典举行了有限合伙人年度会议 [1] - 会议通过决议 重新选举Alexios Rodopoulos为第二类董事 任期三年 直至2028年有限合伙人年度会议 [3] - 会议通过决议 批准任命Ernst & Young (Hellas) Certified Auditors Accountants S.A. 为公司截至2025年12月31日财年的独立审计师 [3] 联系信息 - 公司联系人为Michael Gregos 电话为+30 210 8917960 电子邮箱为management@dynagaspartners.com [2] - 投资者关系及财经媒体联系方为Capital Link, Inc. 的联系人Nicolas Bornozis和Markella Kara 电话为(212) 661-7566 电子邮箱为dynagas@capitallink.com [2] - 公司官网为www.dynagaspartners.com 但其内容不构成本新闻稿的一部分 [2]