公司概况 - 公司是国际专业金融公司，提供债务回收等服务，核心业务在美国和英国，另有拉美和亚太地区业务但目前对整体业绩影响不大[6] - 公司是国际专业金融公司，提供债务回收等服务，主要业务在美国和欧洲，另有拉美和亚太业务但目前对整体业绩影响不大[6] - 公司自1999年成立后有多次并购和剥离业务，如2013年与Asset Acceptance Capital Corp.合并、2018年收购CCM全部股权等[7] - 2013 - 2018年公司进行多次并购和剥离，包括收购CCM、Atlantic Credit & Finance等，剥离税务留置权业务[7] - 截至2020年12月31日公司有7725名员工，约20%在美国，80%在国际地区[42] - 截至2020年12月31日公司约50%的员工为女性[46] 竞争优势 - 公司具备分析能力、消费者洞察、监管专业知识、资本管理和运营规模成本效率等竞争优势，每年投入资金购买数据以支持业务[9][11] - 公司凭借超20年数据积累，开发专有模型和工具指导投资组合购买，在数字催收策略和平台开发上取得进展[9] - MCM每年平均接受约35次发行人审计和尽职调查，获美国主要发行人认证；Cabot获英国FCA全面授权[11] 公司战略与资本分配 - 公司战略是增强竞争优势，聚焦美英核心业务，优化资产负债表，通过新全球融资结构降低成本、增强融资灵活性[12] - 公司战略是增强竞争优势，专注美英核心业务，优化资产负债表，降低资金成本和财务杠杆[12] - 公司资本分配优先考虑有吸引力回报的投资组合购买、战略并购和向股东返还资本[13] - 公司资本分配优先考虑有吸引力回报的投资组合购买、战略并购和向股东返还资本[13] 业务运营 - 应收账款购买 - 公司购买拖欠应收账款为卖方提供流动性，通过与金融服务提供商建立关系识别购买机会，有一般拍卖和私下交易等购买方式[14] - 公司通过与金融服务提供商建立关系识别购买机会，可争取独家谈判权，交易方式有拍卖、私下交易、远期流动合同[14] - 公司使用分析模型评估购买机会，基于账户特征等预测消费者还款能力，还会考虑定性因素调整估值[15] - 公司用统计分析和预测评估投资组合，创建预期未来现金流量预测，考虑账户特征、信用文件变量等因素[15] - 公司对投资机会有正式审批流程，投资委员会根据内部收益率确定最高购买价格或拒绝投标[15] - 公司投资委员会根据内部收益率确定投资组合最高购买价格或拒绝出价，成员包括首席执行官和首席财务官[15] - 公司认为长期成功需结合多元化资产采购、账户级评分方法和严格评估流程[15] 业务运营 - 催收业务 - 公司在美国和欧洲采用多种账户催收策略，包括直邮和电子邮件、呼叫中心、法律行动、第三方催收机构、数字催收等[16][18][19] - 公司在美国和欧洲采用多种账户催收策略，包括直邮和电子邮件、呼叫中心、法律行动、第三方催收机构、数字催收等[16][18][19] - 欧洲业务购买的支付组合中，超50%投资价值与已偿还部分债务的消费者相关；非支付组合中，50%或以上投资价值与未偿还债务的消费者相关[19] - 欧洲业务购买的支付组合中，超50%投资价值关联已偿还部分债务的消费者；非支付组合中，50%或以上投资价值关联未偿还债务的消费者[19] - 美国业务催收通常在前三个日历季度较高，第四季度最慢；欧洲业务催收通常在第二和第三季度最强，第一和第四季度较慢[23][24] - 美国业务催收通常在前三个日历季度较高，第四季度最慢；欧洲业务催收在第二和第三季度较强，第一和第四季度较慢[23][24] - 公司债务服务业务包括早期催收、业务流程外包和为信贷机构提供或有催收，主要针对消费者账户，也涉及企业对企业账户[22] - 公司债务服务业务包括早期催收、业务流程外包和为信贷机构提供或有催收，主要服务消费者账户，也涉及企业对企业账户[22] - 公司通过专有的消费者层面可收回性分析确定账户售后服务方式，定期优化催收方法[18][19] - 公司根据消费者情况制定催收策略，对有能力但不愿还款的消费者可能采取法律行动[16][21] 合规与风险管理 - 公司建立了合规管理系统框架、运营程序和治理结构，采用三道防线的风险管理模式[26] - 公司建立了合规管理系统框架、运营程序和治理结构，采用三道防线的风险管理模式[26] - 公司利用行业领先平台和特定公司集成技术，与消费者互动并监控合规性[27] - 公司在业务中使用领先技术平台，开发了强大的流程和控制环境保障技术解决方案运行[27] 市场竞争 - 消费者信贷回收行业在美国、英国和欧洲竞争激烈，公司在购买应收账款时主要基于价格、谈判和成交便利性、融资能力和服务质量竞争[28] - 消费信贷回收行业在美国、英国和欧洲竞争激烈，公司在购买应收账款时主要基于价格、谈判和成交便利性、融资能力和服务质量竞争[28] - 较小竞争对手因监管压力面临运营成本上升困难，卖方更倾向选择能适应压力的大参与者[28][30] - 美国和英国的小型竞争对手因监管压力面临运营成本上升问题，卖方更倾向选择大型参与者[28][30] 监管环境 - 公司需遵守美联邦、州和地方法规，未遵守或未维持相关州执照会对业务产生重大不利影响[32] - 公司美国债务购买和催收业务受联邦、州和地方多项法律法规约束，不遵守可能产生重大不利影响[32] - 2020年10月15日，公司与CFPB达成和解协议，支付1500万美元民事罚款，并向14名受影响消费者提供约9000美元赔偿，此前已自愿提供约7万美元赔偿[34] - 2020年10月15日，公司与CFPB达成和解协议，需支付1500万美元民事罚款，并向14名受影响消费者提供约9000美元赔偿，此前已自愿提供约7万美元赔偿[34] - 2020年，公司因和解协议记录税后费用1500万美元[34] - 2020年公司因和解协议记录了1500万美元税后费用[34] - 2018年，公司与42个州和哥伦比亚特区总检察长就债务催收和诉讼达成和解协议[34] - 2018年，公司与42个美国州和哥伦比亚特区的总检察长就债务催收和诉讼达成和解协议[34] - CFPB于2020年10月30日发布新规则F，2021年11月30日生效，初步评估对公司运营无重大影响[34] - CFPB于2020年10月30日发布新规则F，12月18日发布额外规则，均于2021年11月30日生效，初步评估对公司运营无重大影响[34] - 公司活动受身份盗窃、数据隐私和网络安全相关联邦和州法律约束，适用监管框架不断演变且不确定[36] - 公司活动受联邦和州关于身份盗窃、数据隐私和网络安全法律约束，适用监管框架不断演变且不确定[36] - 2015年7月，FCC对TCPA作出解释性裁决，可能影响公司运营和财务结果，目前正就自动电话拨号系统定义进行规则制定[36] - 2015年7月FCC对TCPA的解释性裁决可能影响公司运营和财务结果，目前FCC正在就自动电话拨号系统定义进行进一步规则制定[36] - 许多州有适用于债务购买和催收的消费者保护法规，公司需遵守许可、合规和担保要求，否则可能受制裁[36] - 许多州有适用于债务购买和催收的消费者保护法规，公司需遵守许可、合规和担保要求，否则可能面临制裁[36] - 州法律可能限制利率、收费、诉讼时效等，影响公司收款能力[36] - 州法律可能限制利率、收费、诉讼时效等，影响公司收款能力[36] - 信用卡发行受广泛监管，若原始机构违规，可能减少或消除消费者债务，影响公司收款[36] - 信用卡发行人和消费者关系受广泛监管，若原始机构违规，可能影响公司应收账款回收[36] - 英国债务购买和服务催收业务受金融行为监管局等监管，监管要求可能持续增加[39] - 公司在英国的债务购买和服务催收业务受金融行为监管局等监管，监管要求可能持续增加[39] - 公司需遵守通用数据保护条例等数据保护法规，并在英国业务中做出相应改变[39][41] - 公司需遵守《通用数据保护条例》，已在英国业务中做出相应改变[39][41] - 爱尔兰监管制度近年有重大变化，公司爱尔兰子公司受爱尔兰中央银行监管[41] - 公司爱尔兰子公司受爱尔兰中央银行监管，需遵守相关消费者保护法规[41] - 英国脱欧影响不明，可能扰乱英国与欧盟间的贸易等[41] - 英国脱欧对公司与欧盟未来关系在金融服务等关键领域存在不确定性[41] 疫情影响 - 公司持续监控与新冠疫情相关的联邦、州和国际监管动态及其对运营的潜在影响[31] - 公司持续监测与新冠疫情相关的联邦、州和国际监管动态及其对业务的潜在影响[31] - 新冠疫情及防控措施影响公司业务，包括日常运营、收款、资金获取等[52] - 新冠疫情对公司业务和运营结果产生影响，包括日常运营、消费者财务状况等[52] - 2020年1月1日公司采用新的金融工具信用损失会计标准，疫情增加准确预测未来损失的难度[52] - 公司于2020年1月1日采用新的金融工具信用损失会计标准，疫情可能影响准确预测未来损失[52] 金融经济影响 - 金融和经济状况影响消费者还款能力，可能损害公司财务结果[54] - 金融和经济状况影响消费者偿债能力，可能损害公司财务结果[54] 人力资本管理 - 公司注重人力资本管理，包括价值观与道德、多元化与包容、员工福祉和发展等方面[42][43][44][47][48] - 公司注重人力资本管理，包括价值观与道德、多元化与包容等方面[42][43][44] 采购与竞争风险 - 公司采购量和定价因应收账款组合价格波动、供应和竞争等因素季度间差异大，高价时采购量或受限，回报率可能下降[55] - 公司采购量和定价因应收账款组合价格波动、供应和竞争等因素季度间差异大，高价时采购量或受限，回报率或下降[55] - 公司面临激烈竞争，若竞争对手能更好实现资产回收最大化或接受更低回报率，公司采购量或难增长或维持，可能被迫以低于历史回报率的预期回报率收购组合[57] - 公司面临激烈竞争，若竞争对手能更好实现资产回收最大化或接受更低回报率，公司采购量或难增长或维持，可能被迫以低于历史回报率的预期回报率收购组合[57] 业务风险 - 公司使用内部模型预测应收账款组合剩余现金流，但模型可能不准确，若无法实现预测的收款水平，收入将减少或需计提费用[58] - 公司使用内部模型预测应收账款组合剩余现金流，模型可能不准确，若无法实现预测的收款水平，收入将减少或需计提费用[58] - 公司很大一部分收入来自对消费者诉讼判决的收款，法院授予判决意愿降低、立案或获判要求改变、收款能力下降等，都会对公司产生不利影响[58] - 公司很大一部分收入来自对消费者诉讼判决的收款，法院授予判决意愿降低、立案或获判要求改变、收款能力下降等，都会对公司产生不利影响[58] - 消费者破产申请增加或破产法改变可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，因公司购买的违约消费者应收账款通常无担保，破产时难收回[60] - 消费者破产申请增加或破产法改变可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，因公司购买的违约消费者应收账款通常无担保，破产时难收回[60] - 公司需接受债务组合卖方审计，若审计结果不利，可能需实施政策和实践变更，甚至被排除在首选购买者名单之外，限制未来购买能力[60] - 公司需接受债务组合卖方审计，若审计结果不利，可能需实施政策和实践变更，甚至被排除在首选购买者名单之外，限制未来购买能力[60] - 公司依赖第三方提供服务，第三方若未能履行义务或公司无法安排替代方，会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[60] - 公司依赖第三方服务提供商，若未能履行义务、停止运营、破产或关系恶化，且公司无法找到替代者，将对公司产生不利影响[60] - 公司依赖数据收集系统和专有消费者档案，若数据访问丢失或公开，公司可能失去竞争优势，业务受重大不利影响[62] - 公司依赖数据收集系统和专有消费者资料，若失去数据访问权或数据公开，将失去竞争优势，业务受重大不利影响[62] - 公司技术和电信系统故障或无法成功采用行业技术进步，会对运营产生不利影响，未来增长可能需对这些系统额外投资[62] - 公司技术和电信系统故障，或未能成功预见、投资或采用行业技术进步，将对运营产生不利影响，未来增长可能需对这些系统额外投资[62] - 公司有重大国际业务，面临国际法律合规和变化、不同会计标准和实践等额外风险和不确定性[63] - 公司有重大国际业务，面临国际法律合规和变化、不同会计标准和实践等额外风险和不确定性[63] 其他风险 - 公司面临多种风险，如国际业务面临法律、社会、经济等风险，知识产权保护不足可能削弱竞争优势[65] - 公司面临多种风险，如国际经营、知识产权保护、英国脱欧、汇率波动、政府监管和诉讼、负面宣传、高额债务等，这些都可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[65][66][68][70][72][73][74] - 英国脱欧可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，英镑兑美元和欧元贬值，公司在英盈利占比大[65] - 英国脱欧可能影响全球经济和金融市场，公司在英国有大量收益，英镑贬值或英国衰退会对公司产生重大不利影响[65] - 汇率波动可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，公司管理汇率风险的策略可能无效[66] - 公司开展非美元业务，面临汇率波动风险，虽采取策略管理但可能无效[66] - 公司业务受广泛法律法规约束，法规变化可能限制业务活动或增加合规成本，如CFPB发布新规则[68] - 公司业务受广泛法律法规约束，法规变化可能限制业务活动或增加合规成本，如CFPB发布的新法规将于2021年11月30日生效[68] - 2020年9月8日CFPB起诉公司及部分美国子公司违反2015年同意令，10月15日公司与CFPB达成和解，需支付1500万美元民事罚款并向14名受影响消费者提供约9000美元赔偿[70] - 2020年9月8日，CFPB起诉公司及部分美国子公司违反2015年同意令，10月15日公司与CFPB达成和解，需支付1500万美元民事罚款并向14名受影响消费者提供约9000美元赔偿[70] - 公司面临监管调查和诉讼风险，可能需支付巨额赔偿或改变业务做法，影响业务和财务状况[70] - 公司运营面临监管调查和诉讼风险，包括个人和集体诉讼，可能导致巨额赔偿或业务变更[70] - 负面宣传可能损害公司声誉，影响股价、市场地位和购买应收账款的能力[73] - 负面宣传可能损害公司声誉，影响股价、市场地位和购买应收账款的能力[72][73] - 截至2020年12月31日，公司长期债务约33亿美元，高额债务可能影响财务健康和应对业务变化的能力[74] - 截至2020年12月31日，公司长期未偿债务约为33亿美元，高额债务会增加公司对经济衰退和行业状况的脆弱性，限制业务灵活性[74] - 偿还债务需要大量现金，公司可能无法产生足够现金流偿债，可能需采取出售资产等措施，且再融资可能面临困难