公司业务部门构成 - 公司有MA和MIS两个可报告部门[14] - MA由固定收益和经济研究业务、数据业务、三个基于云的SaaS业务组成[15] - MIS是全球领先的信用评级、研究和风险分析提供商[20] - MIS非评级相关业务收入包含在MIS Other业务线，对MIS部门业绩影响不大[26] - 公司报告分为MA和MIS两个业务板块[122] 公司可持续发展荣誉与管理 - 公司在2023年因可持续发展相关工作获多项荣誉，连续三年获2022 CDP气候行动供应商参与领袖称号，连续四年被纳入彭博性别平等指数，位列福布斯净零领袖榜第一，被JUST Capital和CNBC评为美国100家最公正公司之一[27] - 董事会通过审计、治理与提名、薪酬与人力资源委员会监督可持续发展事项[27] - 审计委员会监督公司年度和季度报告中与可持续发展相关的财务、风险和其他披露[27] - 治理与提名委员会监督与公司业务和长期价值创造相关的可持续发展事项并向董事会提出建议[27] - 薪酬与人力资源委员会监督将可持续发展相关绩效目标纳入所有高级管理人员薪酬的确定[27] - 董事会监督公司评估和管理风险的政策，包括气候相关风险[27] - 公司承诺到2040年实现运营和价值链的净零排放，通过发布TCFD报告、制定脱碳计划等实现目标[44] 公司员工情况 - 截至2023年12月31日，公司员工总数为15151人，较2022年的14426人增长5%，其中MA部门增长10%，MIS部门减少3%，MSS部门增长9%[31] - 截至2023年12月31日，公司有11个活跃的BRG，代表53个分会，全球有超3800名员工参与[37] - 约90%的员工为各级管理人员（排除部分非全资子公司和新收购公司），约30%的董事会成员为女性，30%为代表性不足群体成员[40] - 2023年公司自愿离职率较2022年下降，可能因2022年全球劳动力市场强劲，2023年趋势减弱；非自愿离职率与2022年持平[43] - 公司通过多种方式吸引、支持和留住人才，包括倡导员工包容、提供有竞争力薪酬福利和健康计划、促进员工参与等[31] 公司投资与增长战略 - 公司投资增长战略，包括加强核心业务、投资综合解决方案、在优先增长市场扩大规模等[47] - 公司预计受益于全球固定收益市场活动增长、信用评级和综合风险解决方案更广泛使用、技术进步等带来的增长机会[52] - MA部门增长可能由获取新客户、拓展客户关系、整合平台实现交叉销售、应对新用例等驱动[53] - MIS部门长期增长机会受经济扩张、GDP增长带动债务资本需求、再融资需求等因素驱动[59] 公司业务拓展 - 去年公司将国内评级业务拓展至哥斯达黎加和越南的新市场[66] 监管动态 - 2023年6月欧盟委员会发布关于ESG评级活动透明度和完整性的提案，预计2024年上半年通过[67] - 2022年12月欧盟通过DORA，将于2025年初实施，MIS在其范围内[67] - 2023年3月英国金融行为监管局（FCA）对某些批发市数据市场竞争进行审查，预计2024年3月1日前公布最终报告[67] - 2023年3月英国财政部就ESG评级提供商监管制度进行咨询，不确定英国政府是否及何时推进相关立法[67] - 2023年6月欧盟委员会发布ESG评级活动透明度和完整性提案，12月欧盟理事会确定草案立场，预计2024年通过[81] - 2020年12月31日后，穆迪英国注册信用评级机构受英国金融行为监管局监管，英国将欧盟信用评级机构法规纳入国内法[81] - 2022年2月英国金融行为监管局发布信用评级机构监管策略组合信，明确监管优先事项[81] - 2023年3月英国金融行为监管局启动对某些批发市数据市场竞争的审查，8月更新结果，最终报告将于2024年3月1日前公布[81] - 2023年3月英国财政部就ESG评级和评分公司受英国金融行为监管局监管进行咨询，英国正在制定自愿性行业行为准则[82] 公司管理层任职情况 - 罗伯特·福伯自2021年1月起担任公司总裁兼首席执行官[74] - 理查德·斯蒂尔自2023年9月起担任公司高级副总裁兼总法律顾问[75] - 卡罗琳·沙利文自2023年9月起担任公司临时首席财务官[76] - 斯蒂芬·图伦科自2019年11月起担任穆迪分析公司总裁[77] 公司面临的风险 - 美国法律法规旨在鼓励信用评级机构间的竞争，可能导致信用评级需求减少或成本增加，影响公司运营、盈利能力和竞争力[80] - 公司在中国持有中诚信国际30%的投资，中国相关法律的实施、解释和执行由监管机构酌情决定，可能影响公司业务[82] - 市场价值下降或违约发生时，公司面临的调查和法律诉讼数量显著增加[83] - 公司开发生成式人工智能产品可能面临更多监管审查和诉讼风险[83] - 法律诉讼和监管调查会增加公司费用，分散管理层精力，可能导致不利判决和财务损失[83] - 公司业务受全球金融市场状况影响，当前市场、经济和政府因素正负面影响全球资本市场债务证券发行量和信用评级需求[92] - 公司面临合规和风险管理计划相关风险，若员工违规或风险管理方法无效，公司可能面临刑事和民事责任等后果[84] - 公司面临保护知识产权相关风险，保护不力会损害声誉和竞争力，且维权可能成本高、耗时长[85] - 公司面临税务相关风险，未来税率可能受盈利构成、税法变化等因素影响[86][87] - 公司在多司法管辖区运营，面临法律、经济、监管等多方面风险，合规成本增加，违规后果严重[88][89] - 公司运营受基础设施故障或故障影响，若基础设施出现问题，可能损害公司交付产品和服务的能力[90] - 公司业务依赖国内外资本市场债务证券发行量，市场条件变化会减少债务发行量，影响评级业务收入[92] - 公司为应对业务下滑采取的成本削减措施可能不足，且可能影响业务快速扩张[92] - 公司收购的新业务可能未在技术基础设施和灾难恢复方面进行足够投资，整合时可能引入漏洞[90] - 公司面临来自竞争对手和客户的定价压力，近期经济增长疲软加剧了这种压力[93] - 公司声誉和可信度受损会对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[94] - 公司的ESG相关举措、目标和承诺可能难以实现且成本高昂，还可能引发声誉风险或诉讼[95] - 市场竞争激烈且技术变化迅速，竞争对手可能推出更具优势的产品、技术或服务[96] - 公司面临熟练员工流失和薪酬成本压力，可能影响业务[97][98] - 公司的收购、处置和其他战略交易或投资可能无法产生预期结果，面临重大减值风险[98] - 公司业务可能受到气候变化影响，极端天气或影响运营并导致损失和额外成本[99] - 公司运营依赖信息的安全处理、存储和传输，面临网络安全和机密信息保护风险[100] - 公司面临多种网络攻击和数据泄露风险，可能导致敏感数据泄露、业务中断等后果[101] - 未遵守GDPR要求可能面临最高达年度全球收入4%的罚款[103] - 公司依赖第三方技术，第三方产品质量或服务下降可能对公司业务产生重大不利影响[103] 公司网络安全管理 - 截至2023年12月31日，公司内部网络安全团队成员分布在全球不同国家和时区[104] - 公司首席信息安全官（CISO）拥有超过20年在受监管行业的工作经验[105] - 公司网络安全计划借鉴NIST框架，包括培训、监控和评估等内容[107] - 公司信息安全政策和标准描述了保护信息和技术资产的标准和最低要求[108] - 公司设有网络委员会，负责识别网络安全风险和威胁，推荐缓解措施[104][105] - 董事会对管理层评估和管理网络安全风险的工作进行监督[106] 公司股份相关情况 - 2023年第四季度，公司回购股份总数为625,959股，平均每股价格为346.80美元，其中作为公开宣布计划一部分回购的股份数为614,377股[112] - 截至2023年12月31日，2022年2月7日董事会授权的7.5亿美元股份回购授权还剩约3.59亿美元，2024年2月5日董事会又授权了10亿美元股份回购授权[112] - 2023年第四季度，公司根据员工股票薪酬计划净发行100,000股[112] - 截至2024年1月31日，公司登记在册的股东数量为1,461人[113] - 截至2023年12月31日，公司经股东批准的股权薪酬计划下，行使已发行期权、认股权证和权利时将发行的证券数量为2,732,417股，加权平均行使价格为212.29美元，该计划下未来可发行的证券数量为19,736,943股[115] 公司股价与回报率 - 2018年12月31日至业绩期内，公司普通股总回报率为192%，同期标准普尔500综合指数和罗素3000金融服务指数总回报率分别为107%和97%[116] - 2018 - 2023年，公司股价从100美元涨至291.60美元，标准普尔500综合指数从100美元涨至207.21美元，罗素3000金融服务指数从100美元涨至196.70美元[119] 公司商誉评估 - 公司每年7月31日评估商誉在报告单元层面的减值情况[126] - 2023年7月31日公司对四个报告单元进行定性评估，认为各单元公允价值不太可能低于账面价值[127] - 对各报告单元收入增长率进行敏感性分析，降低10%仍使公允价值显著高于账面价值[127] - 2021年7月31日各报告单元加权平均资本成本（WACC）在8.0% - 8.5%之间[127] - 对各报告单元WACC进行敏感性分析，提高1个百分点仍使公允价值显著高于账面价值[128] 公司退休计划情况 - 截至2023年12月31日，退休计划未在年度费用中确认的总精算损失为7200万美元，预计2024年净精算（损失）/收益摊销的净定期费用影响不大[136] - 截至2023年12月31日，美国资助养老金计划有未确认损失7100万美元，其中1000万美元将在计算2024年费用的资产预期回报部分时确认[137] - 养老金计划和其他退休计划加权平均折现率分别为4.73%和4.75%[138] - 假设的加权平均薪酬增长率为3.60%，假设的养老金资产长期回报率为6.10%[138] - 加权平均薪酬增长率降低1个百分点，预计使2024年所得税前收入减少100万美元[138] - 假设的养老金资产长期回报率降低1个百分点，预计使2024年所得税前收入减少500万美元[138] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年穆迪总营收59.16亿美元，较2022年的54.68亿美元增长8%，两个业务板块均有增长[148] - 2023年总运营及SG&A费用33.19亿美元，较2022年的31.40亿美元下降6%，主要因激励薪酬和薪资福利增加[148] - 2023年折旧和摊销费用3.73亿美元，较2022年的3.31亿美元下降13%，主要与MA SaaS解决方案开发的内部软件摊销增加有关[148] - 2023年重组费用8700万美元，较2022年的1.14亿美元增长24%，与2022 - 2023年地理定位重组计划有关[148] - 2023年总非运营（费用）收入净额为 - 2.02亿美元，较2022年的 - 1.23亿美元下降64%，受利率互换损失、债务清偿收益等因素影响[148] - 2023年运营利润率36.1%，较2022年的34.4%上升170个基点；调整后运营利润率43.9%，较2022年的42.6%上升130个基点，主要因营收增长部分抵消运营和SG&A成本增加[148] - 2023年ETR为16.9%，较2022年的21.9%下降500个基点，主要因2023年第一季度美国和非美国税收管辖区UTP解决方案带来税收优惠[148] - 2023年摊薄后每股收益8.73美元，较2022年的7.44美元增长17%；调整后摊薄每股收益9.90美元，较2022年的8.57美元增长16%，主要因运营收入增长和税收事项解决方案带来的收益[148] MA业务线数据关键指标变化 - 2023年MA外部营收30.56亿美元，较2022年的27.69亿美元增长10%，得益于KYC解决方案需求、保险产品和SaaS银行服务增长等[148] - 穆迪分析2023年总外部收入30.56亿美元，较2022年的27.69亿美元增长10%，调整后营业利润9.37亿美元，较2022年的8.4亿美元增长12%，调整后营业利润率为30.5% [160] - 决策解决方案2023年全球收入13.83亿美元，较2022年的12.45亿美元增长11%，ARR增长11% [160][168] - 研究与洞察2023年全球收入8.84亿美元，较2022年的8.12亿美元增长9%，ARR增长7% [160][171] - 数据与信息2023年全球收入7.89亿美元，较2022年的7.12亿美元增长11%，ARR增长10% [160][173] MIS业务线数据关键指标变化 - 2023年MIS外部营收28.60亿美元，较2022年的26.99亿美元增长6%，因企业债务和基础设施融资发行增加，但SFG多数资产类别收入下降[148] - 穆迪投资者服务2023年总评级收入28.3亿美元，较2022年的26.53亿美元增长7%，调整后营业利润16.6亿美元，较2022年的14.88亿美元增长12%，调整后营业利润率为54.5% [180] - 企业融资2023年全球收入14.04亿美元，较2022年的12.69亿美元增长11% [180] - 结构融资2023年全球收入4.05亿美元，较2022年的4.62亿美元下降12% [180] - 金融机构2023年全球收入5.45亿美元，较2022年的4.91亿美元增长11% [180] - 公共、项目和基础设施融资2023年全球收入4.76亿美元，较202