公司船队运营情况 - 截至2022年4月1日，公司42艘运营的LPG运输船中，5艘部署在现货市场，27艘现有定期或光船租约将于2022年到期[31] - 截至2022年4月1日，公司42艘运营船只中37艘处于定期租船合约，5艘部署在现货市场；2022年剩余时间54%的预期船队天数、2023年7%的预期船队天数有定期租船合约覆盖[94] - 截至2022年4月1日，Stealth Maritime为公司全部42艘运营船只担任商业管理，为33艘未以光船租赁方式部署的船只担任技术管理[120] - 截至2022年4月1日，公司船队（包括合资企业船只）的平均船龄约为9.8年[143] - 截至2022年4月1日，公司拥有42艘LPG运输船，总容量约为389,426立方米，平均船龄为9.8年，合资公司有合同收购一艘40,000立方米的LPG新造船[183][186] - 公司拥有LPG运输船共42艘，总容积389,426立方米，其中自有35艘，合资7艘[188][189] - 截至2022年4月1日，Stealth Maritime将6艘船的技术管理分包给第三方[192] - 截至2022年4月1日，公司有5艘船在现货市场运营，24艘定期租船2022年到期，10艘2023 - 2024年到期，3艘光船租赁2022年到期；2022年定期租船覆盖可用日历天数的54%，2023年为7%[201] 市场与行业相关数据 - 2021年，俄罗斯估计占海运原油出口的约9%和精炼石油出口的11%，以及大量天然气出口[38] - 目前原油价格高于每桶100美元[38] - 小型LPG运输船的租船费率在2017年下半年至2019年总体改善，2020年受疫情等影响下降，2021年和2022年初有所稳定和改善[31] - 2022 - 2023年，公司运营的最大细分市场3000至8000立方米小型LPG运输船的增长预计有限，订单相对较少且拆解活动加剧[32] 公司业务风险因素 - LPG运输需求的周期性可能导致公司租船和船舶利用率显著变化，影响收入、盈利能力和财务状况[25][29] - 公司依赖少数重要客户获取大部分收入，失去其中一个或多个客户可能对财务业绩产生不利影响[30] - 公司贷款协议或其他融资安排包含限制性契约，可能限制流动性和企业活动[30] - 船舶市场价值下降可能导致公司违反信贷和贷款安排中的契约，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[30] - 公司业务受多种经济和政治因素影响，如贸易保护主义、疫情、俄乌冲突等，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[25][36][37][38][40][41][42][43] - 油价下跌、产油国产量变化及新冠疫情或使LPG吸引力下降，减少油气生产，影响公司业务[44] - 公司运营受季节性波动影响，秋冬旺季收入可能更强，春夏淡季可能更弱[47] - 天然气供应减少可能导致LPG产量下降，影响公司船舶需求和租金[48][50] - 船舶供应过剩可能导致租金、船舶价值和盈利能力下降[51] - 技术创新可能降低公司船舶租金收入和价值[54][55] - 燃料价格变化可能影响公司利润，2020年1月1日生效的全球硫排放限制增加了燃料市场不确定性[56] - 公司业务受环境法规影响，可能需增加合规成本，不遵守可能面临处罚[57][58] - 若船只未保持船级或检验不通过，将无法运营，违反贷款和保险协议，影响公司运营和收入[67] - 海事索赔人可扣押船只，中断现金流，部分地区适用“姐妹船”理论，可能牵连其他船只[68][69] - 战争或紧急情况时政府可能征用船只，导致收入损失[70] - 船只受损维修成本不可预测，乌克兰冲突可能增加受损风险和战争险保费[73] - 海盗行为可能使保费大幅增加、船员成本上升，公司可能未充分投保[74] - 公司业务受全球风险影响，如政治冲突、恐怖主义和公共卫生问题，可能干扰船只运营[75] - 公司船只可能停靠受制裁国家港口，虽遵守规定但无法保证未来合规，违规可能导致罚款和声誉受损[83][87] - 违反美国反海外腐败法和其他反贿赂立法可能导致罚款、刑事处罚和业务受损[89] - 网络攻击可能破坏公司信息技术系统和网络，对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[90] - 2020年公司四艘船只的承租人寻求破产保护并取消租约[92] - 公司面临现货市场波动，租约到期后可能无法以相似或盈利的费率重新租船[94][95] - 贷款协议包含运营和财务限制，可能限制公司的流动性和企业活动[97] - 船舶市场价值下降可能导致公司违反信贷和贷款协议中的契约[102] - 英国金融行为监管局将在2023年6月30日前逐步淘汰LIBOR，公司债务安排的利息支付和经营业绩可能受影响[114] - 公司可能与Vafias家族成员关联公司进行重大交易，可能产生利益冲突[125] - 公司董事和高管未来可能直接或间接持有与公司竞争的公司权益，可能面临利益冲突[126] - 公司可能因无法吸引和留住航运业关键管理人员和员工，对管理有效性和经营业绩产生负面影响[138] - 公司在竞争激烈的国际LPG运输市场中，可能无法与资源更丰富的新进入者或老牌公司竞争[139] - 公司业务缺乏多元化，完全依赖LPG运输，LPG海运和产品市场的不利发展将对财务状况和经营业绩产生重大影响[140] - 购买和运营二手船可能导致运营成本增加和船舶闲置，影响公司收入[141] - 航运业固有的运营风险可能无法得到公司保险的充分覆盖，保险公司可能不支付特定索赔，增加公司成本或降低收入[145] - 公司可能需在运营所在司法管辖区缴纳企业所得税，税务立场可能受到税务机关审查和质疑，成功挑战可能导致额外税收[148][150] - 公司认为2021年不是被动外国投资公司（PFIC），但无法保证美国国税局或法院不会认定其为PFIC，若被认定，美国股东将面临不利税收后果[162][163][164] - 公司作为外国私人发行人，可豁免某些纳斯达克公司治理标准，股东可能无法获得与其他公司股东相同的保护[166][168] - 公司在马绍尔群岛注册成立，当地公司法和破产法不完善，股东可能难以保护自身利益[169] - 公司普通股市场价格自2005年10月首次公开募股以来波动较大，若股价低于5美元，股东无法将其用作保证金账户借款的抵押品，可能导致股价下跌和波动加剧[172][173] - 公司组织文件和其他协议中的反收购条款可能使股东难以更换董事会，阻碍并购，对股价产生不利影响[176][177][178] 公司财务数据 - 2021年公司确认减值损失4460万美元，2020 - 2016年分别为390万、100万、1140万、650万和570万美元[53] - 截至2021年12月31日，公司净递延安排费用后的未偿债务为3.01亿美元[110] - 截至2021年12月31日，公司约30%的贷款风险通过利率互换安排进行对冲[113] - 2020年和2019年公司分别有2个和3个客户贡献超10%的收入，2021年三大客户占收入的21.2%[96] - 部分贷款协议要求首席执行官Harry Vafias及其直系亲属始终持有至少10%的流通股；若Harry Vafias不再担任高管或董事等情况会构成违约事件；部分贷款协议限制股息支付不超滚动12个月自由现金流的50%[98][99] - 公司所有收入以美元产生，但有一小部分费用（主要是高管薪酬）以欧元产生[119] - 公司利率互换若不符合会计套期处理，其公允价值波动将在运营报表中确认[117] - 截至2022年4月1日，公司首席执行官及其控制的公司持有约21.6%的已发行普通股[146][157] - 美国税法规定，公司子公司50%的美国来源航运总收入需缴纳4%的美国联邦所得税或按标准税率征税，可能还需缴纳30%的分支机构利润税[153] - 外国公司若至少75%的应税年总收入为“被动收入”，或至少50%的资产平均价值用于产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC）[159] - 公司自2009年第一季度以来未支付股息，未来股息支付将取决于多种因素，且在任何十二个月内，股息支付或股份回购不得超过前十二个月自由现金流的50%[175] 公司船队交易与发展 - 2005年10月首次公开募股后公司大幅扩充船队，自首次公开募股至2021年12月31日，公司已出售41艘LPG运输船[130][135] - 2019年第一季度公司通过一项合资安排出售4艘合资船只49.9%的股权，同年第二季度收购一艘38,000立方米LPG运输船50.1%的股权[137] - 2020年第一季度公司通过另一项合资安排收购三艘35,000立方米LPG运输船51%的股权，2021年第二季度出售其中一艘[137] - 公司将在2023年接收一艘新造40,000立方米LPG运输船51%的股权[137] - 公司三艘LPG运输船的租船安排包含租船人购买选择权，租约将于2022年到期[135] - 截至2021年12月31日，公司共收购72艘LPG运输船，出售41艘LPG运输船，并将四艘油轮分拆给股东[181] - 2019年公司出售4艘船49.9%股权，与投资者共同收购Eco Nebula并持有50.1%股权；2020年通过合资收购3艘船，持有51%股权，其中Gaschem Hamburg于2021年出售[191] 公司管理与合作 - 公司通过多个子公司运营，为LPG生产商和用户提供国际海运服务，由Vafias家族控制的Stealth Maritime管理[184][185] - 公司与Stealth Maritime签订管理协议，支付固定管理费用，航次或定期租船每艘每天440美元（4艘为280美元），光船租赁每艘每天125美元，另收取1.25%的运费等收入及1.0%的买卖船合同价格费用[193] - 管理协议初始期限至2010年6月，若无提前6个月通知不续约，自动延长12个月，目前将延至2023年6月[196] - 2021 - 2022年，Hellenic Manning Overseas Inc负责非光船租赁船舶的船员配备[198] 公司客户与收入 - 2021年无单一客户收入占比超10%，光船租赁船舶可转租给第三方[204] 船舶法规与标准 - 2021年6月修订的MARPOL要求船舶根据新的现有船舶能效指数降低碳强度，目标是到2030年将国际航运碳强度降低40%[62] - 船只需进行年度检验、中间检验和特别检验，船体按特别检验周期，机械按连续检验周期，每两到三年需进干船坞检查[66] - 公司船舶受政府法规影响，需接受多方检查，需获得相关许可和证书[205][206] - 环保和质量要求提高，可能加速老旧船舶报废，影响公司运营和财务状况[207] - 自2020年1月1日起，经修订的附则VI要求燃油含硫量不超过0.50%[211] - 自2019年1月1日起，中国将国内排放控制区范围扩大至包括距大陆12海里以内的所有沿海水域，在排放控制区或等效标准区域内运营的船舶必须使用硫含量不超过0.10%的燃料[212] - 对于5000至140000总吨的船舶，根据2003年11月1日生效的1992年议定书修正案，每次事故的责任限额为451万特别提款权（SDR）加上超过5000总吨部分每总吨631 SDR；对于超过140000总吨的船舶，责任限额为8977万SDR[214] - 2015年6月起，《燃油公约》下的责任限额提高[216] - 若2010年《HNS公约》生效，散装有害和有毒物质造成损害时，船东最高赔偿1亿SDR；包装有害和有毒物质或两者皆有时，最高赔偿1.15亿SDR；超出部分由HNS基金最高赔偿2.5亿SDR[217] - 1997年9月，IMO通过MARPOL附则VI以解决船舶空气污染问题，2005年5月生效，对船舶废气中的SOx和NOx排放设定限制，禁止故意排放消耗臭氧层物质[209] - 2008年10月，IMO通过附则VI修正案，美国于同月批准，2011年起要求逐步降低船用燃料中的硫含量，并对船用柴油发动机实施更严格的NOx排放标准[210] - 公司所有船舶均已获得国际空气污染预防证书，认为在所有重大方面均符合当前附则VI要求[212] - 公司所有LPG运输船均有符合IMO适航证书，公司打算为已同意收购的船舶获取此类证书[213] - 公司认为其保赔保险将涵盖《CLC公约》下的任何责任[214] 公司保险情况 - 公司每艘船舶每次事故的污染责任保险金额为10亿美元[60]