行业竞争风险 - 公司所处行业竞争激烈，贷款业务在产品、利率、费用和服务等方面面临竞争，服务业务在费用、合规能力和减少违约率方面面临竞争[158][159] 市场环境变化影响 - 2007 - 2011年美国房价下跌导致LTV比率上升、止赎回收率降低和损失严重性增加[163] 业务流动性风险 - 公司历史上依赖将抵押贷款出售或证券化到二级市场来获取流动性，若无法及时以有利价格完成交易，将对业务和财务状况产生重大负面影响[169] 法律法规合规风险 - 公司需遵守广泛的联邦、州和地方法律法规，违反规定可能面临诉讼、政府行动和声誉损害[172] - 公司受CFPB监管，CFPB规则增加公司监管合规负担和成本，其检查增加行政和合规成本，还可能影响房贷信贷可用性和成本，增加服务成本和风险[188][190] - 联邦政府可依据FIRREA和FCA向房贷贷款人和服务商寻求巨额赔偿和处罚，此前行动导致数亿美元和解金并要求企业改变做法[194] - 2022年10月19日美国第五巡回上诉法院裁决CFPB一项规则制定违宪，存在此前CFPB影响抵押贷款市场的活动被视为违宪的风险[193] - 2021年7月美国司法部撤销限制使用机构指导文件支持执法行动的备忘录，可能使司法部更灵活开展FCA行动；同月美国参议员提出修订FCA的立法提案，若实施可能增加FCA索赔风险、潜在处罚规模或和解金额[195] - 公司非联邦特许存款机构，需遵守州许可和运营要求，产生大量合规成本，依赖仓库贷款存在风险[196] - 公司经营所在州的监管机构执行相关法律，规则和法规因州而异，未来立法和法律变化可能增加合规成本或减少附属费用[197] - 公司受州和其他监管机构定期检查，可能增加行政成本、退还费用、支付罚款，还可能失去执照或业务受损[198] - 公司可能无法维持所有必要的许可证和许可，不满足监管要求可能导致违约，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[199] - 公司可能因潜在违反掠夺性贷款法律而承担责任，若贷款被认定违反相关法律，可能导致损失并影响业务[200][201] - 不遵守公平贷款法律和法规可能导致各种成本和处罚，对公司产生重大不利影响[202] - 《多德 - 弗兰克法案》禁止公司在住宅房地产贷款中使用仲裁协议，可能面临集体诉讼责任[205][206] - 《军人民事救济法》规定军人借款人的抵押贷款年利率不得超过6%，公司若违反可能面临监管审查和处罚[207][208] - 公司需遵守各种隐私和信息安全法律，如《加州消费者隐私法》和《加州隐私权利法》，否则可能面临执法行动和声誉损害[210][211][212] - 联邦通信委员会和联邦贸易委员会加强对《电话消费者保护法》的执法，公司若违反可能面临巨额赔偿[213][214][216] - 《2022年降低通胀法案》对某些大公司的账面收入征收15%的最低税，对净股票回购征收1%的消费税，未来税收法律变化可能影响公司财务状况[217] 机构合作风险 - 公司依赖各机构的项目，与这些机构的关系为公司带来财务利益，若这些机构角色或做法改变，可能对公司经营和竞争力产生负面影响[176] - 2008年房利美和房地美经历灾难性信贷损失并被FHFA接管，住房金融改革持续讨论，其角色可能被消除或大幅减少[177] - 2019年9月美国财政部发布改革提案，10月FHFA发布关于托管的战略计划，目标包括让房利美和房地美准备退出托管[178] - 2021年1月财政部和FHFA采取措施允许GSEs提高资本水平，若2019年相关建议实施，房利美和房地美未来角色可能显著降低，担保义务性质或大幅受限[179] - 2022年8月FHFA和吉利美宣布更新房利美、房地美卖方/服务商及吉利美单户发行人的最低财务资格要求，9月房利美和房地美宣布类似修订，多数要求2023年9月30日生效，部分2023年12月31日生效，吉利美风险资本要求合规日期延至2024年12月31日[184][185] - GSE或吉利美销售和服务指南变化、机构角色或做法改变、监管调查和询问等都可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[181][180][186] 信贷额度与债务情况 - 截至2022年12月31日，公司有九条仓库信贷额度，提供总计41亿美元的可用抵押贷款贷款额度，其中两条提供方占总可用住房贷款额度的32%[219] - 公司依赖仓库信贷额度和其他资本来源为业务融资，若任何仓库信贷额度提供方停止合作，业务可能受到重大影响[219][220] - 截至2022年12月31日，公司有44亿美元未偿债务，其中21亿美元是仓库信贷额度下的有担保短期债务，13亿美元是有担保债务，10亿美元是无担保债务[227] - 公司因2022财年亏损需修订部分仓库信贷额度、有担保信贷安排和其他债务协议，预计2023财年第一季度还需修订[225] - 公司仓库信贷额度、有担保信贷和其他债务安排的获取和续期可能受多种因素影响，包括抵押贷款表现、合格资产水平、二级市场准入等[221] 股权结构情况 - 谢先生及其关联方（谢氏股东）目前持有公司约57.6%的已发行股本投票权，持续有限责任公司成员持有46.2%的控股公司单位[238] - 谢氏股东和帕台农资本合伙人合计持有公司约94.4%的已发行股本投票权，谢氏股东和帕台农股东持有的C类和D类普通股合计约占已发行股本投票权的94.5%[238][239] - 公司C类和D类普通股每股有五票投票权，A类普通股每股有一票投票权，谢氏股东和帕台农股东的相关权利和差异化投票权将在首次公开募股日期起五年后终止[239] 利率过渡风险 - 2021年12月31日，英国金融行为监管局停止公布一周和两个月期美元伦敦银行同业拆借利率，计划在2023年6月30日后逐步淘汰所有其他美元伦敦银行同业拆借利率期限[231] - 公司可变利率债务中，美元伦敦银行同业拆借利率已被有担保隔夜融资利率取代，但仍可能面临从伦敦银行同业拆借利率过渡及后续利率波动的风险[231] 公司资金与治理风险 - 公司作为控股公司依赖子公司提供现金，若子公司受限无法提供资金，将对公司流动性和财务状况产生重大不利影响[233] - 公司是“受控公司”，可豁免部分公司治理要求，股东无法获得与其他公司股东相同的保护[234][236] 普通股相关情况 - 公司普通股的多类别结构可能使A类普通股无法被纳入某些股票指数，导致交易市场活跃度降低，还可能影响其价值[240][241] - 公司已发行并流通的A类普通股为72,497,011股，另有248,463,990股A类普通股可在行使交换和/或转换权时发行[265] - 自公司完成首次公开募股至2022年3月，董事会每季度为A类普通股宣布0.08美元/股的常规现金股息，自2022财年第二季度起暂停支付股息[269] - 公司A类普通股市场价格可能波动剧烈，受多种因素影响，可能导致投资价值下降，且公司面临证券集体诉讼风险[252][253] - 未来发行债务或股权证券可能对A类普通股市场价格产生不利影响，还可能稀释现有股东的经济和投票权[260][261] - 现有股东出售或市场预期其出售A类普通股，可能导致股东所有权百分比稀释并使股价下跌[262] - 大量出售A类普通股或市场预期此类出售发生，可能对股价产生不利影响并削弱公司通过出售额外股票筹集资金的能力[264] - 证券或行业分析师不发布研究报告、发布不准确或不利的研究报告，可能导致A类普通股价格和交易量下降[271] 税收应收协议风险 - 公司需按税收应收协议向Parthenon股东等支付因购买Holdco单位和未来交换产生的税收优惠的85%现金节省额，支付可能很可观[244] - 公司首次公开募股后获得LD Holdings重大股权，Parthenon股东等有权就未来交换获得税收应收协议下的付款，若付款超实际收益或LD Holdings分配不足，会影响公司流动性[245][246] - 特定情况下，如公司控制权变更，税收应收协议下的付款可能加速或远超实际收益，对公司流动性产生重大负面影响[247] - LD Holdings需向公司等Holdco单位持有人进行税收分配，分配可能很可观，且所用资金无法用于业务再投资[248][249] 上市公司相关风险 - 成为上市公司后，公司持续产生成本并受额外监管要求约束，管理层需投入大量时间合规，可能降低利润或增加运营难度[254] - 与公司治理和信息披露相关的法律法规变化带来不确定性，增加合规成本，可能导致监管机构发起法律程序[255][256] - 法律法规可能使公司难以获得某些保险，难以吸引和留住合格人员，若无法履行上市公司义务，可能面临股票摘牌等后果[257] - 作为上市公司，公司在设计、实施和维护有效内部控制方面有重大要求，若失败将对业务和股价产生重大不利影响[258] - 若无法维持适当的内部财务报告控制和程序，可能导致无法及时履行报告义务、合并财务报表重大错报并损害经营业绩[259] 公司章程相关影响 - 修订和重述的公司章程规定特定类型诉讼的专属法院，可能会阻止针对公司董事和高管的诉讼[272] - 修订和重述的公司章程和细则中的某些条款可能阻碍、延迟或阻止公司控制权变更，对A类普通股价格产生不利影响[273] - 公司可发行未指定的优先股，其条款可在无需股东批准的情况下确定，可能包含优于普通股股东的权利或偏好[274]