LoanDepot (LDI) is expected to deliver a year-over-year increase in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended March 2025. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released on May 6. On the ...

公司行业地位 - 公司是第六大零售非银行和第八大零售抵押贷款发起商[18] 市场趋势预测 - 2024 - 2025年美国一至四户住宅抵押贷款发起量预计从1.8万亿美元增至2.1万亿美元，增幅16%，再融资活动预计增长30%[21] 贷款服务权相关 - 2024和2023年公司分别保留63%和66%售出贷款的服务权[30] - 公司服务组合中56%为机构抵押贷款服务权，34%为政府抵押贷款服务权[30] 客户与业务规模 - 截至2024年12月31日，公司服务417,875名客户，住宅抵押贷款未偿还本金余额达1160亿美元，79%与FICO分数高于680相关[30] 再捕获率数据 - 2024年公司初步有机再融资、消费者直接再捕获率为70%[31] 现金及融资能力 - 截至2024年12月31日，公司有4.216亿美元现金及现金等价物，九个信贷安排的贷款融资能力为37亿美元，其中24亿美元已使用[37] - 公司贷款融资能力37亿美元的到期日分布在2025年和2026年[37] 市场份额变化 - 公司抵押贷款发起市场份额从2014年的1.0%增至2024年的1.4%[39] 利率变化情况 - 2023年7月美联储将联邦基金利率提高到5.25% - 5.50%，2024年三次下调至4.25% - 4.50%[19][20] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司约有4900名员工[54] 知识产权情况 - 截至2024年12月31日，公司持有34个美国注册商标和27个美国商标申请，3项已发布的美国专利和14个美国专利申请[60] - 截至2024年12月31日，公司持有34个美国注册商标和27个美国商标申请，3个美国专利和14个美国专利申请[152] 业务许可情况 - 公司在所有50个州和哥伦比亚特区获得贷款发起人的许可，在有要求的州和司法管辖区获得贷款服务和贷款经纪人的许可[44] 法律合规要求 - 公司业务受联邦、州和地方法律、规则和法规约束，包括限制贷款官员薪酬、利率和费用等[47] - 公司需遵守多项法律，如GLBA、FDCPA、TILA等，违反反掠夺性贷款法律可能导致损失[49][50] - 公司需遵守《爱国者法案》，建立反洗钱计划并提交可疑活动报告[51] 员工文化与培训 - 公司致力于培养重视员工独特视角和才能的工作场所文化，员工需完成年度培训课程[55] - 公司为销售、处理、承销和服务团队提供广泛培训，包括新员工发展计划[56] - 公司通过学习管理系统提供专业发展和领导力课程，支持员工继续教育[57] 员工福利与奖励 - 公司提供全面福利、薪酬和奖励计划，以及同行认可计划[58] 战略计划风险 - 公司2024年11月宣布Project North Star战略计划，可能无法实现预期效益[68][69] 人员调整风险 - 2023财年主要进行了人员裁减，若市场和业务无改善，公司可能进一步裁员[71] 业务拓展风险 - 公司主要收入源于传统抵押贷款业务，拓展新消费产品可能无法成功并降低预期收入增长[72] 流动性管理风险 - 2024年公司出售了MSRs以满足流动性需求，未来可能需出售更多[76] 品牌推广风险 - 公司品牌推广活动可能无法增加收入，负面宣传会导致市场份额和收入下降[78][79][80] 收购增长风险 - 公司增长战略包含收购，但可能无法识别、完成收购或有效管理未来增长[81][82] 客户留存风险 - 公司可能无法留住选择refinance的客户，这会降低保留服务组合的盈利能力[83] 新业务扩张风险 - 公司新业务扩张可能面临新的或增加的财务、监管、声誉等风险[76] 内部服务运营风险 - 公司内部服务运营需大量投资，且无法确定能否按预期管理相关成本和风险[76] 宏观经济影响 - 公司业务受宏观经济、房地产市场、利率等因素影响，盈利可能受到不利影响[68] 贷款销售损失义务 - 公司记录的贷款销售估计损失义务在2024年12月31日为1840万美元，2023年为3200万美元[97] 套期保值风险 - 公司的套期保值策略可能无法成功降低利率变化相关风险，利率大幅波动会影响财务状况、经营成果和现金流[85] - 公司使用衍生工具进行经济套期保值，但衍生品损失可能无法被相关套期交易公允价值变化抵消[86] 风险模型风险 - 公司依靠内部模型管理风险和做决策，但模型可能因多种原因产生不可靠结果[90][92] 贷款集中风险 - 公司贷款发放集中在加利福尼亚、得克萨斯和佛罗里达等州，这些州经济或房地产价值变化会影响贷款业务[94] 贷款回购风险 - 公司可能需对不符合标准的贷款进行赔偿或回购，回购贷款通常折价出售，损失可能超储备[95][97][99] 保证金通知风险 - 若贷款融资设施抵押品价值下降，公司可能需满足追加保证金通知，影响流动性[101] 服务权价值风险 - 公司服务权价值波动大，贷款违约或提前还款速度高于预期会降低其价值[102][103] 外包服务风险 - 公司曾将服务业务外包给Cenlar，其服务不力可能给公司带来风险[104] 内部服务模式风险 - 公司贷款服务转为内部模式，运营和合规成本增加，不满足服务指南会有损失[105] 垫付资金风险 - 贷款逾期、房屋价值下降等情况或使公司垫付资金无法收回，影响流动性和业务[106] 贷款回购权 - 逾期90天以上的吉利美证券化池中的贷款，公司有权回购并在资产负债表确认[109] 服务现金流风险 - 服务预付款或逾期贷款回购显著增加，会对公司现金流和业务财务状况产生不利影响[110] 逾期违约率上升 - 服务权组合中贷款的逾期率和违约率近年来上升，未来或继续增加[114] 合资企业风险 - 合资企业终止或活动减少，会使公司通过合资企业发放贷款的收入下降[116] MERS系统风险 - MERS系统面临挑战，或导致公司在止赎程序等方面出现延迟和额外成本[118] 借款人欺诈风险 - 借款人信息失实或欺诈活动增加，会对公司贷款价值和运营结果产生不利影响[120][122] 承销指南风险 - 公司承销指南无法准确预测部分贷款违约可能性，违约率上升会影响公司业务[124] 财务报表风险 - 公司财务报表基于管理层假设和估计，若有误将对业务和财务产生不利影响[125] 准备金风险 - 公司为贷款回购和诉讼等事项建立准备金，估计变化和最终结算或影响财务状况[128][129] 供应商关系风险 - 公司供应商关系面临多种风险，若供应商活动不合规或停止服务，公司可能承担责任、增加成本并影响业务[130] 风险管理风险 - 公司风险管理政策和程序可能无效，若不能有效识别或缓解风险，可能面临监管审查、意外损失等不利影响[131][132] 管理层流失风险 - 公司高级管理层服务的流失可能对业务产生不利影响，若激励计划价值未实现或薪酬缺乏竞争力，可能影响人才吸引和保留[133] 劳动力吸引与保留风险 - 公司若无法吸引和保留高技能劳动力，可能无法利用增长机会，影响业务、财务状况和经营成果[134] 诉讼风险 - 公司面临诉讼和法律程序，可能导致重大成本、分散管理层注意力和资源，影响未来业务、经营成果和声誉[135][136][137] 灾难性事件风险 - 严重天气、自然灾害、健康危机等灾难性事件可能对公司业务产生不利影响，导致损失、影响投资表现和财务状况[138][139] 技术变革风险 - 公司业务成功和增长依赖于适应和实施技术变革，若技术不符合标准、出现故障等，可能影响业务[141][142] 服务提供商风险 - 公司依赖某些服务提供商提供贷款发起和服务系统及服务，若实施不成功或服务水平不达标，可能影响业务[143] 人工智能风险 - 公司使用人工智能，若管理不当可能损害品牌、声誉和业务，增加成本和风险[145][146] 网络安全风险 - 网络攻击、信息安全漏洞和技术故障可能损害公司业务运营并增加成本[147] - 2024年1月公司遭遇网络安全事件，该事件可能使公司未来更易成为攻击目标[149] 业务亏损情况 - 受宏观经济和房地产市场条件影响，2023财年贷款发起活动显著下降，预计至少到2025年仍将低迷，2023和2024财年公司净亏损[157] - 2022、2023和2024财年，因利率上升贷款量下降，公司收入大幅减少并出现净亏损[159] 市场竞争风险 - 公司在贷款产品、利率、费用和客户服务等方面面临竞争，竞争对手可能有更多资源和更低资金成本[162][163] - 更严格的贷款承销标准使产品同质化，增加了抵押贷款行业的竞争[164] - 技术进步和电子商务活动增加了消费者获取产品和服务的便利性，加剧了银行和非银行机构在提供抵押贷款方面的竞争[165] 拖欠违约影响 - 房价下跌、宏观经济不利和利率上升可能导致抵押贷款拖欠和违约增加[166] - 抵押贷款拖欠、违约和止赎增加可能导致公司服务贷款收入降低，最终减少服务的抵押贷款数量[167] - 房贷逾期、违约和止赎增加会导致服务成本上升，部分成本无法收回，还可能增加利息支出并影响流动性[168] - 借款人违约和破产可能使公司需回购贷款，止赎过程可能延迟，清算收益可能不足以弥补成本，导致损失[169] - 若无法出售房贷，公司将承担本金损失风险，逾期率上升会对业务产生不利影响[170] 二级市场风险 - 二级市场不利发展会影响公司业务、财务状况、经营成果和现金流，公司依赖出售或证券化房贷获取流动性[171] - MBS市场流动性不足会直接影响公司流动性，可能导致无法及时或高价出售贷款[172] 新增贷款产品风险 - 公司增加了封闭式第二留置权房贷和HELOC贷款的发放量，这些产品二级市场不成熟且波动大，出售风险更高[173] 行业监管风险 - 公司所处行业监管严格且不断变化，不遵守法律法规可能面临诉讼、政府行动和声誉损害[176] 政府机构依赖风险 - 公司依赖政府机构项目，GSEs未来不确定，其角色或业务变化可能对公司产生重大不利影响[180] 资本要求影响 - 2023年和2024年生效的某些资本要求可能影响Ginnie Mae市场流动性，使某些Ginnie Mae MSRs贬值[187] 监管合规负担 - CFPB的规则增加了公司的监管合规负担和成本，其检查可能增加行政和合规成本[190] 消费者保护法规风险 - 公司若违反联邦消费者保护法律法规，可能面临执法行动或潜在诉讼责任[192] 服务运营规定风险 - 公司若违反服务运营相关规定，可能导致评级机构降级、服务责任转移等，还需修改服务标准，费用可能很高[193] FCA诉讼风险 - 联邦政府依据FIRREA和FCA对房贷机构采取行动，部分和解金额达数亿美元，公司FCA诉讼风险可能增加[195] 州级合规风险 - 公司非联邦特许存款机构，需遵守州许可和运营要求，合规成本高，依赖仓库贷款存在风险[196] - 公司受各州监管机构监管，未来州立法和法规变化可能增加合规成本或减少附属费用[197] 掠夺性贷款法律风险 - 公司若违反掠夺性贷款法律，可能产生损失，若贷款超HOEPA或州法高成本门槛，可能无法在二级市场出售或需回购[200][201] 公平贷款法规风险 - 公司若违反公平贷款法律法规，可能面临多种成本和处罚，还可能涉及评估偏见诉讼[202] 州级CRA合规风险 - 部分州考虑实施州级CRA，公司面临额外合规风险，可能引发差异影响索赔[205] 隐私与信息安全风险 - 公司若违反隐私和信息安全相关法律，可能面临执法行动，声誉和业务受严重损害[207][209] 电话营销法律风险 - 公司若违反电话营销相关法律，运营成本可能增加，营销计划效果降低[210]

文章核心观点 美国股市期货今日早盘走高，道指期货周三上涨约200点，部分公司因业绩等因素在盘前交易中股价下跌 [1] 分组1：Hello Group Inc.情况 - 该公司公布疲软季度业绩后盘前交易股价大幅下跌 [1] - 第四季度调整后每股摊薄收益18美分，未达预期的21美分，销售额3.612亿美元，未达预期的3.6505亿美元 [1] - 盘前交易时段股价下跌12.4%，至6.50美元 [1] 分组2：其他股价盘前下跌公司情况 - Lazard, Inc.公布2月管理资产情况后盘前交易股价下跌13%，至40.00美元 [3] - loanDepot, Inc.公布第四季度营收结果差于预期且调整后每股收益同比下降后，盘前交易股价下跌10.4%，至1.44美元 [3] - Amylyx Pharmaceuticals, Inc.周二上涨7%后，今日盘前交易股价下跌9.9%，至3.36美元 [3] - Mineralys Therapeutics, Inc.以每股13.50美元的价格公开发行12962962股普通股，筹资1.75亿美元，盘前交易股价下跌8.3%，至13.10美元 [3] - MaxCyte, Inc.公布季度收益后盘前交易股价下滑7.2%，至3.22美元 [3] - XPeng Inc.周二宣布将斥资至多138亿美元用于人形机器人后股价上涨约15%，盘前交易股价下跌6.2%，至24.72美元 [3] - Owens & Minor, Inc.近期公布季度财务结果好于预期，但盘前交易股价仍下跌3.1%，至9.25美元 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后净亏损4700万美元，2023年第四季度为2700万美元，主要因更高的交易量相关费用，部分被更高的调整后收入抵消 [15] - 第四季度调整后总收入2.67亿美元，2023年第四季度为2.51亿美元 [17] - 第四季度总费用较上一年增加3900万美元，即增长13%，主要驱动因素是更高的交易量相关佣金、直接发起和营销费用 [20] - 第四季度末现金为4.22亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度拉通加权利率锁定量为56亿美元，较上一年的44亿美元增长27%，反映了公司在招聘和培养贷款专员方面的投资影响 [16] - 第四季度贷款发起量为72亿美元，较上一年的54亿美元增长34%，源于第三季度锁定活动的增加 [18] - 第四季度拉通加权销售收益利润率为334个基点，高于295 - 305个基点的指引，2023年为296个基点 [17] - 第四季度服务费用收入从2023年第四季度的1.32亿美元降至1.08亿美元，与因第二季度批量销售导致的投资组合规模下降一致 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Vision 2025战略计划，该计划旨在应对住房和抵押贷款市场的历史性低迷，重点是重置成本结构、组织，并对人员、流程、产品和技术进行重要投资 [8][10] - 推出新的三年计划Project North Star，公司创始人兼董事会主席Anthony Hsieh将回归担任抵押贷款发起执行主席 [11][12] - 公司积极与Smith Douglas和Onx Homes建立合作关系，预计2025年完成全面入职，2026年全面投入运营，并积极寻找该领域的更多机会 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房和抵押贷款市场仍面临挑战，但规模庞大，公司有望加速收入增长并实现可持续盈利 [13] - 市场复苏时，公司有能力成为美国房主的首选贷款机构 [14] - 公司在产品和运营杠杆方面的投资将为2025年及以后提供动力 [24] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，风险因素在提交给美国证券交易委员会的文件中有所描述 [3][4] - 会议展示了某些非GAAP财务指标，详细信息可参考公司网站上的收益报告 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待当前现金流动性状况以及2025年服务余额预期 - 公司考虑到具有挑战性的抵押贷款市场，一直保持较高的流动性水平，并预计在2025年维持至少约5%的资产流动性目标 [27][28] 问题: 关于抵押贷款服务权（MSR）的展望，是否预计有更多销售或常规协议 - 公司希望维持和增加服务资产，将其视为战略资产，但过去为满足流动性需求曾进行过销售，目前将继续投资和发展该资产 [30] 问题: 一般及行政费用（G&A）和服务费用连续增长的驱动因素是什么 - G&A费用方面，上一季度因网络事件的保险理赔使费用被低估，第四季度恢复正常，且公司在贷款专员和运营方面的投资以及保留的过剩产能也有影响 [34][35] - 服务费用方面，是投资组合的正常季节性因素，拖欠率略有上升导致服务费用增加，但仍远低于历史正常水平 [36] 问题: 第一季度交易量指引的背景以及与第三方估计的比较 - 指引基于公司对贷款专员数量和业务投资的预期，预计锁定量将按业务正常季节性顺序下降，而第三方估计显示下降幅度更大，公司希望在此期间获得更多市场份额 [38] 问题: 2025年招聘费用计划以及业务运营杠杆的预期 - 公司在第三和第四季度对创收费用方面进行了战略投资，随着再融资市场的出现，预计运营杠杆将增加，贷款专员生产率将提高，收入向盈利的转化率将更好，且预计2025年后台或G&A费用不会有显著增加，反而会适度减少 [44][45] 问题: Project North Star的最新进展 - 该计划处于形成阶段，公司已在技术平台上进行投资，预计将提高运营效率、缩短周期时间并改善客户体验，同时已宣布两个新的合资企业，预计2025年上线，2026年全面投入运营 [47][49]

业绩总结 - 2024年第四季度融资总额为72亿美元，符合2024年第四季度的高端指导[11] - 总收入为2.575亿美元，基于56亿美元的锁定量，调整后收入为2.666亿美元[11] - 总支出较2023年第四季度增加3900万美元，约12%[11] - 2024年第四季度净亏损为6750万美元，较2023年第四季度亏损5980万美元有所增加[45] - 2024年第四季度总资产为63.44亿美元，较2023年第四季度增长3.1%[42] - 2024年第四季度总负债为58.374亿美元，较2023年第四季度增长7.2%[42] 用户数据 - 购房交易占融资的58%，较2023年第四季度的76%下降，反映出在市场利率较低期间对再融资交易的需求增加[12] - 有机再融资消费者直接回收率为71%[14] - 2024年第四季度60天以上逾期贷款金额为18.261亿美元，较2023年第四季度增长31.1%[42] 未来展望 - 2025年第一季度的贷款发放量预期在45亿至55亿美元之间[39] - 2025年第一季度的加权锁定量预期在48亿至58亿美元之间[39] 新产品和新技术研发 - 公司的服务组合在2024年第四季度的加权平均利率为3.79%，加权平均信用评分为729[33] - 公司的流动性为4.22亿美元的无条件现金[9] 负面信息 - 由于网络安全事件，2024财年的相关费用为1.469亿美元[31] - 2024年第四季度的服务组合未偿还本金余额为1159.72亿美元，较2023年第四季度下降20.1%[42] - 2024年第四季度服务权公允价值为16.337亿美元，较2023年第四季度下降18.3%[42] 其他新策略和有价值的信息 - 服务组合的未偿还本金余额（UPB）从2024年第三季度增加至1160亿美元[11] - 2024年第四季度的单位市场份额为174个基点，较2024年第三季度的175个基点略有下降[12] - 2024年第四季度现金及现金等价物为4.216亿美元，较2023年第四季度下降36.2%[42] - 2024年第四季度贷款销售公允价值为26.037亿美元，较2023年第四季度增长22.1%[42]

全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入增长9%至10.6亿美元，调整后收入增长10%至11亿美元[5] - 2024年拉通加权销售增益利润率增至317个基点，较2023年上升42个基点[5] - 2024年净亏损2.02亿美元，其中包括2500万美元网络安全相关成本，2023年净亏损2.36亿美元[5] - 2024年调整后净亏损9500万美元，2023年调整后净亏损1.52亿美元[5] - 2024年调整后EBITDA为8400万美元，2023年为600万美元[5] - 2024年全年贷款发起和销售净收益为642078000美元，高于2023年的524521000美元[19] - 2024年全年总净收入为1060235000美元，高于2023年的974022000美元[19] - 2024年全年净亏损为202151000美元，2023年为235512000美元[19] - 2024年全年贷款发起总额为24496500000美元，较2023年的22671731000美元增长7.17%[22] - 2024年全年贷款销售总额为24010150000美元，较2023年的23140185000美元增长3.76%[22] - 2024年全年公司总净收入为1060235000美元，较2023年的974022000美元增长8.85%[29] - 2024年全年调整后总收入为1104910000美元，较2023年的1007248000美元增长9.7%[29] - 2024年全年、2023年全年净亏损（收入）分别为9833.1万美元、11014.2万美元[30] - 2024年全年、2023年全年调整后净亏损（收入）分别为9482.3万美元、15164.1万美元[30] - 2024年全年、2023年全年法定美国联邦所得税税率均为21.00%，有效所得税税率分别为25.17%、26.22%[31] - 2024年全年、2023年全年稀释加权平均A类和D类普通股流通股数分别为1.85641675亿股、1.74906063亿股[34] - 2024年全年、2023年全年调整后稀释加权平均流通股数分别为3.25790535亿股、3.22695123亿股[34] - 2024年全年、2023年全年调整后（LBITDA）EBITDA分别为8374.9万美元、644.1万美元[36] - 2024年全年、2023年全年利息费用 - 非融资债务分别为18855万美元、17410.3万美元[36] - 2024年全年、2023年全年所得税（收益）费用分别为 - 4069.8万美元、 - 4279.6万美元[36] - 2024年全年、2023年全年折旧和摊销分别为3610.8万美元、4126.1万美元[36] - 2024年全年、2023年全年估值变动 - 服务权净额分别为4467.5万美元、3322.6万美元[30][36] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度拉通加权锁定交易量为56亿美元，较2023年第四季度增加12亿美元，增幅27%[13] - 2024年第四季度贷款发放量为72亿美元，较2023年第四季度增加18亿美元，增幅34%[13] - 2024年第四季度净亏损6750万美元，2023年第四季度净亏损5980万美元[13] - 2024年第四季度调整后净亏损4700万美元，2023年第四季度调整后净亏损2670万美元[13] - 2024年第四季度利息收入为41835000美元，较上一季度38673000美元有所增加[19] - 2024年第四季度净利息收入（费用）为1344000美元，上一季度为 - 815000美元[19] - 2024年第四季度贷款发起总额为7188186000美元，较上一季度的6659329000美元增长7.94%，较2023年第四季度的5370708000美元增长33.84%[22] - 2024年第四季度贷款销售总额为7359919000美元，较上一季度的6305964000美元增长16.71%，较2023年第四季度的5397847000美元增长36.35%[22] - 2024年第四季度公司总净收入为257464000美元，较上一季度的314598000美元下降18.16%，较2023年第四季度的228626000美元增长12.61%[29] - 2024年第四季度调整后总收入为266594000美元，较上一季度的329499000美元下降19.1%，较2023年第四季度的251395000美元增长6.04%[29] - 2024年第四季度服务权估值净变化为9130000美元，较上一季度的14901000美元下降38.73%，较2023年第四季度的22769000美元下降59.9%[29] 特定日期财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，服务权公允价值期末余额为1615510000美元，较期初1526013000美元有所增加[16] - 2024年12月31日服务组合未偿还本金余额为115971984000美元，较9月30日增长0.9%，较2023年12月31日下降20.1%[17] - 2024年12月31日60天以上逾期金额为1826105000美元，较9月30日增长10.3%，较2023年12月31日增长31.1%[17] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为421576000美元，较9月30日下降12.7%，较2023年12月31日下降36.2%[18] - 2024年12月31日贷款持有待售公允价值为2603735000美元，较9月30日下降6.7%，较2023年12月31日增长22.1%[18] - 2024年12月31日公司总资产为6344028000美元，较9月30日的6417627000美元下降1.15%，较2023年12月31日的6151048000美元增长3.14%[21] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日净亏损（收入）分别为3323.4万美元、136.9万美元、2719.3万美元[30] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日调整后净亏损（收入）分别为4701.7万美元、707.7万美元、2670.2万美元[30] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日法定美国联邦所得税税率均为21.00%，有效所得税税率分别为23.16%、25.01%、23.87%[31] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日稀释加权平均A类和D类普通股流通股数分别为1.93413971亿股、3.32532984亿股、3.26288272亿股[34] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日调整后稀释加权平均流通股数分别为3.27009768亿股、3.32532984亿股、3.26288272亿股[34] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日调整后（LBITDA）EBITDA分别为 - 1507.1万美元、6374.2万美元、1490.2万美元[36] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日利息费用 - 非融资债务分别为4387.4万美元、4512.9万美元、4548.4万美元[36] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日所得税（收益）费用分别为 - 1665.8万美元、92.3万美元、 - 1417.4万美元[36] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日折旧和摊销分别为877.9万美元、893.1万美元、992.2万美元[36] - 2024年12月31日、2024年9月30日、2023年12月31日估值变动 - 服务权净额分别为913万美元、1490.1万美元、2276.9万美元[30][36] 债务再融资情况 - 成功对2025年公司债务进行再融资，延长到期日并减少未偿公司债务1.37亿美元[5]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”获利，但追高有风险，投资有价格动量的低价股是更安全的方法，loanDepot（LDI）是符合该筛选标准的优质候选股，还有其他符合标准的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens选股，并用Zacks Research Wizard回测策略有效性 [1][2][3][4] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖”，而是“追高杀更高”以在更短时间赚更多钱 [1] 动量投资风险 - 确定热门股票的正确切入点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动量，投资者可能持有高价股且上涨空间有限甚至下跌 [2] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，Zacks动量风格评分可识别优质动量股，“低价快速动量”筛选有助于发现价格仍有吸引力的快速上涨股票 [3] loanDepot（LDI）投资亮点 - 过去四周股价上涨39.1%，反映投资者对该股兴趣增加 [4] - 过去12周股价上涨2.9%，能在较长时间提供正回报，且当前贝塔值为3.46，走势比市场波动大246% [5] - 动量评分为A，表明此时入场利用动量获利概率高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - 按市销率衡量，当前市销率为0.89倍，估值合理 [7] 其他投资建议 - 除LDI外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可供投资 [8] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择选股 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含一些成功选股策略 [10]

总净收入变化 - 2024年第三季度总净收入为3.14598亿美元，2023年同期为2.65661亿美元[9] - 2024年前九个月总净收入为8.02772亿美元，2023年同期为7.45395亿美元[9] 总费用变化 - 2024年第三季度总费用为3.11003亿美元，2023年同期为3.05128亿美元[9] - 2024年前九个月总费用为9.61497亿美元，2023年同期为9.49760亿美元[9] 净利润与净亏损变化 - 2024年第三季度净利润为2672万美元，2023年同期净亏损34262万美元[9] - 2024年前九个月净亏损1.34685亿美元，2023年同期净亏损1.75743亿美元[9] - 2024年9月30日净亏损134,685千美元，2023年同期为175,743千美元[18] 普通股发行与总股本情况 - 截至2024年9月30日，A类普通股发行在外数量为90509784股[14] - 截至2024年9月30日，C类普通股发行在外数量为138282236股[14] - 截至2024年9月30日，D类普通股发行在外数量为97026671股[14] - 截至2024年9月30日，公司总股本为5.92049亿美元[14] 现金流量情况 - 2024年前九个月经营活动净现金使用量为905,982千美元，2023年同期为提供31,203千美元[18] - 2024年前九个月投资活动净现金流量为提供459,874千美元，2023年同期为158,994千美元[18] - 2024年前九个月融资活动净现金为提供278,893千美元，2023年同期为使用338,737千美元[20] - 2024年现金及现金等价物和受限现金期末余额为578,641千美元，期初为745,856千美元；2023年期末为831,961千美元，期初为980,501千美元[20] 利息与所得税支付情况 - 2024年支付利息215,821千美元，支付所得税4,904千美元；2023年支付利息223,477千美元，收到所得税3,862千美元[20] 贷款状态变化 - 2024年有122,533千美元贷款从持有待售转为持有至投资，2023年无此情况[20] 网络安全事件相关 - 2024年1月8日公司发生网络安全事件，约1690万个人敏感信息被泄露[25] - 2024年前九个月公司确认与网络安全事件相关费用2280万美元，其中包括与集体诉讼相关应计费用2500万美元[26] - 公司在2024年6月30日止三个月收到保险公司报销1500万美元，9月30日止三个月记录额外保险应收款2000万美元[26] - 公司在23起网络安全事件集体诉讼案中被列为被告，案件已合并审理，公司回应日期延至2024年12月2日[128] - 2024年1月8日，公司发生网络安全事件，约1690万个人的敏感信息被泄露[145] - 截至2024年9月30日的九个月内，公司因网络安全事件记录了约2280万美元的费用，其中包括与相关集体诉讼相关的2500万美元应计费用[145] - 公司在2024年第二季度获得保险公司1500万美元的报销，并在第三季度记录了2000万美元的额外保险应收款[145] 贷款业务相关比例 - 截至2024年9月30日的九个月，加州房产贷款约占公司总贷款发放量的18%[35] - 截至2024年9月30日的九个月，四家投资者分别占公司贷款销售额的33%、20%、16%和6%，其他投资者占比均不超5%[36] - 截至2024年9月30日，公司仓库信贷额度的25%和23%分别应付给两家不同的贷款人[36] 抵押贷款证券化情况 - 2024年4月24日，公司对约1.5亿美元的住宅抵押贷款进行证券化，该交易按有担保借款处理[37] - 2024年4月公司完成住宅抵押贷款池的转移和证券化，Mello Credit Strategies LLC需保留至少5%经济利益[78] 公允价值计量的资产与负债情况 - 截至2024年9月30日，按公允价值计量的资产总计46.16041亿美元，负债总计38850万美元[41] - 截至2023年12月31日，按公允价值计量的资产总计43.19118亿美元，负债总计99007万美元[43] 服务权未实现净损益情况 - 2024年第三季度和截至9月30日的九个月，服务权未实现净损益分别为净损失6280万美元和净收益3360万美元[44] - 2023年第三季度和截至9月30日的九个月，服务权未实现净损益分别为净损失300万美元和净损失1440万美元[46] 利率锁定承诺与服务权期末余额情况 - 截至2024年9月30日，利率锁定承诺（IRLCs）期末余额为65621万美元，服务权期末余额为1.526013亿美元[44] - 截至2023年9月30日，利率锁定承诺（IRLCs）期末余额为24027万美元，服务权期末余额为2.038654亿美元[46] 加权平均拉通率与折现率情况 - 2024年9月30日，IRLCs的加权平均拉通率为73.2%，2023年12月31日为76.7%；服务权的加权平均折现率2024年9月30日为6.5%，2023年12月31日为6.4%[47] 高级票据账面价值与公允价值情况 - 2024年9月30日，高级票据账面价值为808,735美元，估计公允价值为790,981美元；2023年12月31日，账面价值为989,318美元，估计公允价值为886,492美元[51] 待售贷款情况 - 2024年9月30日，待售贷款未偿还本金余额为2,739,135美元，公允价值调整为51,149美元，待售贷款公允价值为2,790,284美元；2023年12月31日，未偿还本金余额为2,133,082美元，公允价值调整为 - 202美元，待售贷款公允价值为2,132,880美元[52] - 2024年前三季度，待售贷款期初余额为2,132,880美元，新增贷款17,026,481美元，销售贷款16,527,301美元，转入投资贷款122,532美元，回购贷款462,520美元，本金还款200,983美元，公允价值收益19,219美元，期末余额为2,790,284美元[53] 贷款发起和销售净收益情况 - 2024年前三季度，贷款发起和销售净收益为481,007美元，其中贷款销售溢价为100,406美元，服务权增加176,529美元，衍生品资产和负债未实现收益58,071美元等[54] 逾期贷款情况 - 2024年9月30日，当前至89天逾期贷款公允价值为2,772,732美元，未偿还本金余额为2,719,703美元，差额为53,029美元；90 + 天逾期贷款公允价值为17,552美元，未偿还本金余额为19,432美元，差额为 - 1,880美元[55] - 2024年9月30日，投资贷款当前至89天逾期贷款公允价值为120,686美元，未偿还本金余额为140,367美元，差额为 - 19,681美元；90 + 天逾期贷款公允价值为1,380美元，未偿还本金余额为6,179美元，差额为 - 4,799美元[58] 投资贷款情况 - 2024年前三季度，公司对一批住宅抵押贷款进行证券化，投资贷款期初余额为120,287美元，证券化贷款公允价值为122,532美元，本金还款3,501美元，公允价值收益3,035美元，期末余额为122,066美元[56][57] 服务权组合情况 - 2024年9月30日，服务权中代理机构为64,982,942美元，政府为39,204,079美元，其他为10,728,185美元，服务权组合总计114,915,206美元；2023年12月31日，代理机构为94,243,545美元，政府为40,535,399美元，其他为10,311,255美元，服务权组合总计145,090,199美元[59] 非经常性公允价值计量情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司没有按非经常性公允价值计量的重大资产或负债[48] 服务权账面价值情况 - 2024年9月30日服务权账面价值为1526013美元，2023年12月31日为1985718美元[64] 合同服务费用与服务费用收入情况 - 2024年第三季度合同服务费用为90769美元，2023年同期为92744美元；2024年前九个月为279911美元，2023年同期为289183美元[61] - 2024年第三季度服务费用收入为124133美元，2023年同期为120911美元；2024年前九个月为373273美元，2023年同期为360329美元[61] 衍生金融工具资产与负债公允价值情况 - 2024年9月30日，总衍生金融工具资产公允价值为68647美元，负债为22143美元；2023年12月31日，资产为93574美元，负债为84962美元[67][68] 利率锁定承诺与衍生金融工具收益情况 - 2024年前三季度，利率锁定承诺净收益为17681美元，2023年同期为437美元[69] - 2024年前三季度，远期销售合同在贷款发起和销售净收益项损失56487美元，在服务权公允价值变动净项损失2805美元；2023年同期分别为收益90585美元和损失17471美元[69] - 2024年前三季度，利率互换期货在贷款发起和销售净收益项损失9096美元，在服务权公允价值变动净项损失16348美元；2023年同期分别为损失11748美元和损失58581美元[69] - 2024年前三季度，看跌期权在贷款发起和销售净收益项收益364美元，在服务权公允价值变动净项损失4723美元；2023年同期分别为收益2454美元和损失20238美元[69] - 2024年前三季度，衍生金融工具实现和未实现总损失为71414美元，2023年同期为14562美元[69] 服务权公允价值假设性变化情况 - 服务权公允价值因关键假设变动的假设性变化：贴现率增加1%，2024年9月30日减少59252美元；成本增加10%，减少16888美元；提前还款速度增加10%，减少21978美元[64] 金融资产与负债情况 - 截至2024年9月30日，公司金融资产总额为9482美元，净额为1276美元；负债总额为3745592美元，净额为927美元[73] - 截至2023年12月31日，公司金融资产总额为61443美元，净额为44462美元；负债总额为3335246美元，净额为23602美元[74] 证券化和SPE VIEs资产与负债情况 - 截至2024年9月30日，公司证券化和SPE VIEs资产总额为1087501美元，负债总额为827598美元[81] - 截至2023年12月31日，公司证券化和SPE VIEs资产总额为1215186美元，负债总额为902689美元[81] 非合并VIEs情况 - 截至2024年9月30日，公司非合并VIEs的资产账面价值为110223美元，最大损失风险敞口为110223美元[83] - 截至2023年12月31日，公司非合并VIEs的资产账面价值为113264美元，最大损失风险敞口为113264美元[83] VIEs财务支持情况 - 2024年前九个月和2023年全年，公司未向VIEs提供非合同性财务支持[75] LD Holdings运营情况 - 公司作为LD Holdings的唯一管理成员，间接运营和控制其业务，LD Holdings财务结果被合并[76] 合资企业净利润分配情况 - 2024年第三季度和前九个月，公司在合资企业的净利润按比例分配分别为450万美元和1110万美元，2023年同期分别为560万美元和1510万美元[85] 循环信贷额度情况 - 截至2024年9月30日，公司有八条循环信贷额度，提供31亿美元的仓库和证券化融资安排，利率为适用基准利率加1.60% - 2.25%的利差[86] 受限现金抵押情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司分别存入610万美元和700万美元受限现金作为抵押，其中最低要求余额分别为480万美元和430万美元[87] 证券化融资安排情况 - 2024年9月，公司终止2021 - 3证券化融资安排，发行3亿美元的2024 - 1证券化融资安排票据[89][90] 仓库和证券化融资安排未偿还余额情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，仓库和证券化融资安排未偿还余额分别为2565713美元和1947057美元[91] 仓库和证券化融资安排加权平均利率情况 - 2024年第三季度和

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度实现了调整后净收入700万美元，相较于2023年第三季度的调整后净亏损2900万美元，主要得益于更高的调整后收入和销售利润率的提升 [26] - 第三季度的锁定量为67亿美元，比去年同期的58亿美元增长了19% [27] - 调整后总收入为3.2亿美元，较2023年第三季度的2.61亿美元有所增加 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款发放量为67亿美元，同比增长9%，接近公司之前给出的50亿至70亿美元的指导范围 [29] - 服务费收入从2023年第三季度的1.21亿美元增加至1.24亿美元，部分原因是由于更高的利率和更高的保管余额 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功实施了“愿景2025”战略计划，专注于应对市场收缩并为长期成功奠定基础 [9][14] - 新战略“北极星计划”将专注于可持续收入增长、最佳生产力和客户体验的转型 [15][23] - 计划通过开发AI驱动的客户关系管理平台，成为首选的贷款合作伙伴，特别是针对首次购房者 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，尽管面临市场挑战，但预计2025年抵押贷款市场的交易量将达到2.3万亿美元，较2024年的1.8万亿美元有所上升 [22] - 公司对未来的市场前景持乐观态度，认为将能够利用改善的市场条件实现盈利 [23][46] 其他重要信息 - 公司在2022年第二季度至2024年第三季度期间，年化非交易费用减少超过7.3亿美元 [13] - 第三季度的总费用同比增加了600万美元，主要由于佣金、直接发放费用、市场营销和加班费用的增加 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于非交易相关费用的预期 - 管理层表示，非交易相关费用将随着发放量的波动而波动，预计在未来会有所下降，同时会在贷款官员和运营团队的招聘上进行投资 [38][39] 问题: 关于“北极星计划”的地理扩展 - 管理层提到，计划在南方和东南方市场扩展，并与新建商建立新的合资企业 [42] 问题: 关于2025年的可持续盈利能力 - 管理层确认，预计在2025年将实现可持续盈利，认为市场中存在被压抑的需求，特别是在房屋净值贷款方面 [46] 问题: 关于贷款发放人员的招聘环境 - 管理层表示，贷款发放人员的招聘环境积极，尽管市场竞争激烈，但公司在吸引高素质人才方面表现良好 [50]

文章核心观点 - 公司发布了2024年第三季度的财报 [1][2][3] - 公司提供了一些未来期间的财务指引,包括加权平均锁定量、贷款发放量、销售毛利率和费用趋势等 [4][5] - 公司在报告中使用了一些非GAAP财务指标,并提供了与GAAP指标的对照和调节 [6] 公司概况 - 公司是一家投资银行,专注于行业和公司的研究分析 [1] - 公司拥有10年的投资银行从业经验 [1] - 公司擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] 财务数据 - 公司在2024年第三季度的表现情况 [1][2][3] - 公司提供了一些未来期间的财务指引,包括加权平均锁定量、贷款发放量、销售毛利率和费用趋势等 [4][5] - 公司在报告中使用了一些非GAAP财务指标,并提供了与GAAP指标的对照和调节 [6]