公司财务目标设定 - 公司设定杠杆倍数目标为3.75x - 4.25x，长期债务与调整后EBITDA倍数为3.0x - 3.5x，长期债务与总资本比率约50%或更低，总债务与总资本比率约60%或更低，调整后EBITDA与利息覆盖倍数约3.3x或更好[30] 公司业务分部调整 - 2021年第四季度起公司业务分为原油和天然气凝析液两个报告分部[31] 原油业务设施情况 - 截至2021年12月31日，原油运输管道和集输系统共18300英里，另有110英里支持原油储存和终端设施的管道[39] - 截至2021年12月31日，公司商业原油储存能力为7400万桶，地上活动罐容量为3800万桶[39] - 截至2021年12月31日，公司有4个美国海洋设施、1个日处理能力12万桶的凝析油处理设施、7个原油铁路终端和2100节原油铁路车厢[39] - 截至2021年12月31日，公司有640辆卡车和1275辆拖车，自有管道和油罐中有1500万桶原油管存，第三方管道中有300万桶原油管存[39] - 公司在部分地区的原油存储设施总容量分别为：Cushing 2700万桶、St. James 1500万桶、Patoka 700万桶等[65] - Gardendale凝析油处理设施日处理能力12万桶，可用存储容量16万桶[66] - 公司原油铁路装卸设施的日装卸能力分别为：装载26.4万桶、卸载35万桶[67] 原油管道产能及权益情况 - 二叠纪盆地约4900英里集输管道总产能约370万桶/日，约75%产能在特拉华盆地[42] - 二叠纪盆地内盆地管道系统产能约310万桶/日，加拿大内盆地管道产能约30万桶/日[47][48] - 二叠纪盆地多个长输管道系统总净产能约170万桶/日[49] - 公司在加拿大有一条跨境管道，可灵活输送最多4万桶/日加拿大原油至落基山脉地区长输管道[48] - 公司在多条原油管道拥有权益，如Basin Pipeline占87%、Sunrise II Pipeline占80%、BridgeTex Pipeline占20%等[52] - 部分原油管道的日运输能力分别为：BridgeTex 44万桶、Cactus 39万桶、Cactus II 67万桶等[52] - Wink to Webster Pipeline总日运输能力约150万桶，UJI权益净日运输能力110万桶，2022年一季度二期提至150万桶/日[52] NGL业务情况 - 公司NGL业务涉及天然气处理、分馏、存储、运输和终端服务，收入来自服务收费和商业活动[69] - 公司NGL天然气处理设施中，Empress处理能力55亿立方英尺/日，平均进气量27亿立方英尺/日[73] - 公司NGL分馏设施总可用分馏能力约20.01万桶/日，平均日产量12.95万桶[73] - 公司NGL存储设施总容量约2800万桶，运输管道约1620英里，平均日运输量17.9万桶[73] - 公司在阿尔伯塔省拥有4座天然气处理厂，所有权占比66% - 100%，日处理天然气能力达55亿立方英尺，实际供应通常在25 - 40亿立方英尺/天，日产乙烷5 - 8.5万桶、NGL混合液3 - 5万桶[76][77] - 公司Empress分馏设施日处理和生产NGL产品能力达23300桶[77] - Co - Ed NGL管道系统运输能力约7万桶/天，从阿尔伯塔省西南部和中部收集NGL输送至Fort Saskatchewan分馏设施[78] - Fort Saskatchewan设施分馏能力44400桶/天，设计能力88400桶/天，日产丙烷、丁烷和凝析油约44400桶[79] - 公司在Keyera Fort Saskatchewan设施拥有约21%所有权，净权益下分馏能力约17300桶/天[80] - Sarnia分馏器平均日产NGL产品约10万桶，各处理单元所有权占比62% - 84%[81] 原油期货价格情况 - 去年，NYMEX轻质低硫原油期货合约价格在48 - 85美元/桶之间波动[82] 公司客户收入占比情况 - ExxonMobil及其子公司在2019 - 2021年分别占公司收入的12%、12%、15%；Marathon Petroleum及其子公司在同期分别占12%、13%、12%；BP及其子公司在2021年占10%；Phillips 66及其子公司在2019年占11%[89] 公司合资合作情况 - 2021年10月，公司与Oryx Midstream完成合并，成立Permian JV，公司拥有65%股权并运营资产[96] - 公司参与超25项合资和联合权益安排[95] - 截至2021年12月31日，公司在BridgeTex Pipeline Company, LLC的合资企业所有权百分比为20%[97] - 截至2021年12月31日，公司在Cactus II Pipeline LLC的合资企业所有权百分比为65%[97] - 截至2021年12月31日，公司在Capline Pipeline Company LLC的合资企业所有权百分比为54%[97] - 截至2021年12月31日，公司在Diamond Pipeline LLC的合资企业所有权百分比为50%[97] 公司资产交易情况 - 截至2021年12月31日，公司完成资产销售超45亿美元，过去五年完成收购约20亿美元[98][99] 公司投资资本情况 - 2022年总投资资本预计约3.3亿美元，其中约一半与二叠纪合资企业有关，维护资本预计2.2亿美元[101] 公司管道管理费用情况 - 2021年公司在管道完整性管理项目上的检查、测试和纠正异常费用约2100万美元，2022年初步估计约3000万美元[107] - 2021年公司在管道完整性管理自愿举措上的费用约1000万美元，2022年初步估计约1500万美元[107] - 2021年公司在美国API 653项目上的费用约1500万美元，2022年预算约3800万美元[111] - 2021年公司在管道、设施和洞穴完整性管理活动上的费用约6600万美元，2022年初步估计约9600万美元[113] 环境法规相关情况 - 2021年11月EPA发布拟议规则，若最终确定，原油和天然气行业新老排放源需将甲烷和挥发性有机化合物排放量减少95%[126] - 加州AB32法案下的温室气体总量控制与交易计划自2014年起适用于二氧化碳当量排放量超过25000公吨的大型工业设施，公司仅一家设施受该计划约束[127] - 加州行政命令B - 30 - 15要求到2030年将温室气体排放量从1990年的基线水平降低40%[129] - 加州州长设定目标，到2030年至少保护加州30%的土地和沿海水域[129] - 拜登宣布到2030年美国经济范围内的净温室气体排放量比2005年水平减少50 - 52%[131] - COP26上，超100个国家加入全球甲烷承诺，目标是到2030年将全球甲烷排放量比2020年水平减少至少30%[131] - COP26上，GFANZ宣布来自45个国家的超450家公司承诺投入超130万亿美元资金实现净零目标[133] - 公司两家设施需遵守联邦温室气体报告要求，且进口成品燃料产品的活动也需报告[125] - 2016年Plains Marketing完成加州成品燃料提供商温室气体排放法规首年合规，2019年Plains Midstream Canada提交首份合规报告[128] - 公司运营受CERCLA、RCRA等环境法规约束，可能需承担环境修复成本和责任，或对经营和财务状况产生重大不利影响[118][120][122] - 2018年1月1日起，加拿大联邦环境与气候变化部将温室气体排放报告门槛从每年50千吨降至10千吨，使需报告排放的设施增至4个[136] - 加拿大联邦碳污染定价2019年为每吨20加元，每年增加10加元，2022年起达到每吨50加元；2023 - 2030年，最低全国碳污染价格拟从2023年的每吨65加元起，每年增加15加元，到2030年达每吨170加元[137][138] - 2021年7月，加拿大联邦政府宣布到2030年温室气体排放量较2005年水平降低40 - 45% [139] - 2018年4月，加拿大联邦政府出台规定，到2025年将石油和天然气设施的甲烷排放量从2012年水平最多降低45% [140] - 2018年，安大略省引入更新的二氧化硫标准，要求到2023年将工业设施当前每立方米空气一小时平均排放率690微克降至100微克[143] - 艾伯塔省TIER计划下，碳价格最初为每吨30加元，2022年通过部长令提高到每吨50加元[144] 法规政策变化情况 - 2020年4月，蒙大拿州联邦地方法院撤销美国陆军工程兵团的全国许可12号；2021年1月，工程兵团重新发布重组后的全国许可12号[151] - 2021年第三季度，亚利桑那州和新墨西哥州的两个联邦地方法院撤销了2020年缩小联邦对美国水域管辖权范围的规则[152] 公司运营监管情况 - 公司州际普通承运人液体管道运营受美国联邦能源监管委员会根据《州际商业法》进行的费率监管[155] - 公司州内液体管道运输活动受美国各州法律、法规及州监管机构命令约束，如得克萨斯州铁路委员会和加利福尼亚州公共事业委员会[156] - 2021年7月1日至2026年6月30日，普通承运人按指数收费的管道费率年度调整为生产者价格指数减0.21%[157] - 违反联邦贸易委员会市场操纵法规，面临最高约130万美元/天的民事罚款[171] - 违反商品期货交易委员会市场操纵规则，面临最高约123万美元或三倍获利的民事罚款[171] - 公司美国卡车运输业务受联邦汽车运输安全协会和职业安全与健康管理局监管[161] - 公司加拿大卡车运输业务受联邦和省级交通机构及职业健康与安全法规监管[162] - 公司铁路车辆运营受联邦铁路管理局、职业安全与健康管理局等监管[163] - 公司运营涉及原住民土地，相关管辖权问题存在不确定性[167] - 2021年美国运输安全管理局发布安全指令，可能影响公司运营[169] - 公司跨境活动受多种法律要求约束，违规将面临处罚[170] 公司保险情况 - 公司维持多种保险覆盖运营和财产，部分风险自留[172] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司在北美约有4100名员工，其中美国约2900人，加拿大约1200人[176] - 约69%的员工（约2800人）为现场员工，其中约525人在运输部门[176] - 约185名员工受六项集体谈判协议覆盖，一项正在协商，五项将在2023年和2024年重新协商[176] - 自2017年起，公司在安全和环境责任指标上实现了累计三年超过50%的降幅[177] - 截至2021年12月31日，公司全体员工中约21%为女性（不包括现场员工为45%）[178] - 美国员工中少数族裔约占31%（不包括现场员工为37%）[178] 公司税务情况 - 2020年12月31日后至2026年1月1日前开始的纳税年度，非公司纳税人的“超额业务损失”限额为25万美元，联合申报为50万美元[188] - 公司的“业务利息”扣除限额为业务利息收入与“调整后应税收入”30%之和[189] - 公司已做出《国内税收法典》第754条规定的选举[191] - 出售普通股的持有人将确认实现金额与调整后税基之间的差额作为损益[192] - 转让从事美国贸易或业务的合伙企业权益时，受让方通常需代扣转让方所得金额的10%，除非转让方证明其不是外国人士，该规定自2023年1月1日起对通过经纪人进行的公开交易合伙企业权益转让生效[196][197] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，若美国国税局对公司所得税申报表进行审计调整，可直接向公司征收相关税款，除非公司选择让普通合伙人、单位持有人和前单位持有人按其在审计纳税年度的权益考虑调整[198] 公司业务影响因素 - 公司业务受多种因素影响，如原油、天然气和NGL运输量、行业竞争、疫情、供需变化等[203] - 2020年初新冠疫情导致全球原油需求和价格迅速大幅下降，国内原油、NGL和天然气产量显著减少，对公司中游服务需求和商业机会产生不利影响[207] - 除部分新建长途管道资产外，第三方托运人一般无长期合同承诺在公司管道运输原油，托运人减少或停止运输可能导致公司收入大幅下降[209] - 公司需不断签订新的原油供应合同以维持运营采购量，产量下降时，竞争对手可能影响公司获取额外原油供应的能力[210] - 公司面临行业竞争，部分运营地区中游能源基础设施产能过剩，新进入者可能以低回报率提供服务，影响公司吞吐量、利润率和财务状况[211][212] - 普通合伙人的成本报销可能大幅减少公司可分配给单位持有人的现金[206] - 公司可能未经单位持有人批准发行额外普通股，稀释现有单位持有人的所有权权益[206] - 公司单位持有人可能需在未居住的州和司法管辖区缴纳州、地方和非美国税款并提交纳税申报[206] - 新冠疫情导致原油和NGL需求及运输、加工等业务量显著下降，未来疫情发展对石油产品消费和市场状况影响未知[215][217] - 产品供需变化受价格、经济、政策、技术等多种因素影响，需求下降会对公司经营结果产生负面影响[218] - 全球原油供应过剩会降低油价，使公司服务区域的生产和运输利润减少[219] - 原油需求波动，如炼油厂停工，会影响公司运输系统吞吐量，且应对能力难以预测[220] - NGL产品需求波动或供应增加，会导致公司处理量下降、收费减少及利润降低[221] - 自然灾害、恐怖袭击、设备故障等事件可能中断公司运营，造成损失，维修时间从一周到六个月以上不等[223][225] - 此类事件还可能损害公司声誉，影响项目审批和运营[226] - 网络安全攻击、数据泄露等会对公司业务、声誉和财务结果产生不利影响[227] - 信息技术系统风险包括信息泄露、业务流程中断等，可能导致公司资产受损和运营受影响[228] - 公司未专门